P&G(프록터 & 갬블) 27년 1분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 오늘 통화에는 투자자 관계 담당 수석 부사장인 케리 카원과 존 슈발리에도 함께하고 있습니다. 먼저 2027 회계연도 1분기 실적을 개괄하고, 단기 우선순위와 장기적인 혁신 노력의 진척 상황을 말씀드리겠습니다. 마지막으로 2027 회계연도 전망을 말씀드린 뒤 질문을 받겠습니다. 2027 회계연도 1분기에 매출 성장세가 계속 가속화된 점을 기쁘게 생각합니다. 수익성 지표에는 매출 성장의 견조함과 생산성 개선 효과가 반영됐으며, 이를 통해 원자재와 에너지 비용 상승 및 주로 북미 지역에서 증가한 운송비를 상쇄했습니다. 이러한 역풍은 향후 몇 분기 동안 더 커질 것으로 예상합니다. 종합적으로 볼 때, 회계연도 전망 범위 내 실적 달성을 향해 순조롭게 나아가고 있습니다.

세부 실적을 말씀드리기 전에, 보도자료에서 확인하셨을 수도 있듯이 이번 회계연도부터 회사 전체 및 사업 부문별 매출 성장률을 소수점 첫째 자리까지 보고할 예정입니다. 이어서 유기적 매출은 전년 대비 4.0% 증가했습니다. 카테고리 및 국가별로 진행한 집중적인 조치에서 순차적인 개선이 나타나고 있습니다. 우수한 제품과 서비스를 제공함으로써 소비자의 선택을 받고 있으며, 이번 1분기까지 반기별 소비 추세도 개선되고 있습니다. 판매량은 2.4%포인트 증가했습니다. 가격은 0.4%포인트 상승했고, 제품 구성 효과는 이번 분기에 1%포인트를 넘었습니다. 매출 성장 동인 전반에서 균형이 양호했으며, 성장의 대부분은 판매량 증가에서 비롯됐습니다. 사업 전반에 걸쳐 폭넓은 성장을 달성했으며, 10개 제품 카테고리 모두 유기적 매출이 증가했습니다.

섬유 관리, 홈케어, 유아용품, 헤어케어, 스킨케어 및 퍼스널 케어, 그루밍 부문은 한 자릿수 중반대의 성장률을 기록했습니다. 패밀리 케어, 여성용품, 구강 관리, 퍼스널 헬스케어 부문은 각각 한 자릿수 초반대의 성장률을 기록했습니다. 지역별로도 폭넓은 성장을 기록해 6개 지역 모두 유기적 매출이 증가했습니다. 핵심 시장은 4% 성장했습니다. 북미 유기적 매출은 3% 증가했고, 미국 시장도 3% 성장했습니다. 북미에서는 각 카테고리의 소비가 지속적으로 개선되면서 판매량이 3%포인트 증가했습니다. 현재 미국 주요 고객사의 70% 이상이 점유율을 유지하거나 확대하고 있습니다. 이는 2026 회계연도 상반기의 10% 미만, 지난 회계연도 하반기의 50%에서 상승한 수치입니다. 유럽 지역은 4% 성장했으며, 모든 주요 시장이 성장한 가운데 영국이 한 자릿수 후반대의 성장률을 기록하며 성장을 이끌었습니다.

중국 본토의 유기적 매출은 8% 증가했습니다. 소비 환경이 여전히 어려운 가운데서도 견조한 성장을 이어갔습니다. 팸퍼스와 에스케이투가 성장을 이끌었습니다. 에스케이투는 12%, 팸퍼스는 50%에 가까운 성장률을 기록했으며, 단기적인 경쟁 구도 변화의 수혜를 입었습니다. 엔터프라이즈 시장 전체는 이번 분기에 5% 성장했습니다. 엔터프라이즈 시장의 구성은 이번 회계연도에 변경됐습니다. 현재 라틴아메리카, 아시아태평양 엔터프라이즈, 그리고 새롭게 통합된 이미타(인도·중동·튀르키예·아프리카) 지역으로 구성됩니다. 이러한 변화는 신흥 시장 전반의 성장 기회를 부각하는 한편, 유럽 운영 체계를 간소화하기 위해 유럽 지역을 하나로 통합하는 구조를 마련합니다. 라틴아메리카의 유기적 매출은 4% 증가했으며, 두 자릿수 성장률을 기록한 멕시코와 한 자릿수 초반대의 성장률을 기록한 브라질이 성장을 이끌었습니다. 이미타 지역의 유기적 매출은 8% 증가했습니다. 아시아태평양 엔터프라이즈는 2% 성장했으며, 포트폴리오 재편의 영향은 여전히 지속됐습니다.

글로벌 전체 시장 점유율은 모든 기간에 걸쳐 전년과 동일한 수준입니다. 주요 50개 카테고리·국가 조합 중 29개에서 회계연도 누계 기준 점유율을 유지하거나 확대했으며, 이는 지난 회계연도 하반기의 25개에서 증가한 수치입니다. 이는 포트폴리오 전반에서 이뤄지고 있는 진전을 보여주는 또 다른 지표입니다. 손익 하단을 보면, 핵심 주당순이익은 2달러로 전년 대비 1%포인트 증가했습니다. 환율 영향을 제외하면 핵심 주당순이익은 전년과 같은 수준이었습니다. 핵심 매출총이익률은 150bp 하락했고, 핵심 영업이익률은 전년 대비 80bp 하락했습니다. 생산성 개선으로 250bp를 끌어올렸지만, 원자재 및 운송 비용과 수요 창출 투자가 이를 상쇄했습니다. 환율 영향을 제외한 핵심 영업이익률은 90bp 하락했습니다. 잉여현금흐름 전환율은 93%였습니다.

이번 분기에 주주들에게 총 39억 달러를 환원했습니다. 배당금으로 26억 달러, 자사주 매입으로 13억 달러를 지급했습니다. 요약하면, 올해를 힘차게 시작했습니다. 시장 전반에서 매출과 점유율이 긍정적인 흐름을 보였으며, 이는 여러 카테고리와 국가, 고객을 대상으로 시행 중인 조치에 힘입어 예상했던 반기별 진전과 일치합니다. 앞으로 나아가더라도 전략의 근본적인 요소는 변함이 없습니다. 성장 목표를 달성하기에 적합한 카테고리에서 사업을 영위하고 있습니다. 이 카테고리들은 저희의 핵심 역량 분야입니다. 저희는 우수한 혁신과 더 나은 실행, 명확한 커뮤니케이션을 통해 이 카테고리를 성장시키고 성공하는 방법을 알고 있습니다. 저희는 이 카테고리에서 가치를 창출하는 방법을 알고 있으며, 생산성 향상을 통해 성장 재원을 마련해 온 입증된 실적을 보유하고 있습니다. 소비자를 만족시키고 유통 파트너와 함께 성공하는 데 집중하는 조직을 갖추고 있습니다.

저희가 바꾸고 있는 것은 실행 체계의 거의 모든 부분입니다. 이를 통해 우위 격차를 더욱 빠르게 파악하고, 브랜드 사용자 증가를 촉진하는 데 필요한 제품, 패키지, 커뮤니케이션, 매장 실행 또는 가치 측면의 변화에 신속히 대응하고자 합니다. 저희가 단행한 조정이 효과를 내기 시작했습니다. 몇 가지 사례를 말씀드리겠습니다. 미국에서 선보인 팬틴 어번던트 앤 스트롱은 소비자에 대한 깊은 통찰과 공감에서 출발했습니다. 여성의 50% 이상이 평생 동안 눈에 띄는 탈모를 경험합니다. 미국에서만 약 3천만 명이 여성형 탈모를 겪고 있습니다. 팬틴 어번던트 앤 스트롱 기술은 두피의 산화 스트레스가 두피 상태와 모발 품질 저하로 이어진다는 연구를 바탕으로 개발됐습니다. 이를 바탕으로 프로비타민 복합체 독자 배합을 적용한 팬틴 어번던트 앤 스트롱 제품군이 개발됐습니다.

소비자들은 모발이 더 튼튼해지고 빠지는 모발이 줄어든 점은 물론, 기분 좋은 향과 샤워 중 느껴지는 짜릿한 감각에도 만족하고 있습니다. 팬틴은 미국에서 한 자릿수 중반대의 매출 성장을 달성하고 점유율도 확대하고 있습니다. 팸퍼스 프레스티지는 중국 유아용품 사업의 중요한 성장 동력으로, 지난 8개 분기 동안 꾸준히 10%대 중반의 성장을 기록했습니다. 이와 동일한 소비자 인사이트를 바탕으로, 지난 회계연도 하반기 아모레를 출시해 미국 시장에 최상의 기저귀를 선보였습니다. 아모레는 당사의 가장 진보된 프리미엄 기저귀로, 독자적인 피부 건강 기술과 고급 소재를 결합해 탁월한 보호 기능과 캐시미어 같은 피부 편안함을 제공합니다. 가구당 아기 수가 줄어들수록 부모가 아기 한 명에게 더 많은 비용을 지출한다는 인사이트에서 출발해, 소셜 미디어를 우선시하는 참여형 브랜드 구축 모델을 기반으로 했습니다.

아모레는 여러 유통업체에서 가장 성공적인 출시 제품 중 하나로 자리 잡았으며, 팸퍼스의 점유율 확대에 기여하고 출시 첫해 매출이 1억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 걸프 지역 권역인 아랍에미리트, 오만, 카타르, 쿠웨이트, 바레인에서는 시장 변동성에도 불구하고 매출이 증가한 가구 침투율의 비중이 2025 회계연도 15%에서 2026 회계연도 60%를 넘어 네 배 이상으로 높아졌습니다. 페어리는 소비자들이 페어리와 소통하는 방식을 팀이 변화시킨 뒤, 2026 회계연도부터 2027 회계연도 1분기까지 두 자릿수 성장을 달성했습니다. 팀은 소비자 주도의 사용자 제작 콘텐츠 캠페인을 만들어 소비자들이 겪는 가장 까다로운 설거지 상황을 생생하게 담아냈으며, 당사 브랜드 콘텐츠 기준치의 20배에 달하는 역대 최고 참여도를 기록했습니다. 그 결과 페어리는 시장에서 브랜드 자산 가치가 가장 높은 브랜드의 지위를 되찾았으며, 카테고리 성장에 4%포인트, 피앤지 점유율 성장에 2%포인트 기여했습니다.

최근 논의한 다른 사례들도 계속해서 견조한 성과를 내고 있습니다. 미국의 티드 부스트, 멕시코의 이보 섬유 향기 부스터, 브라질 헤어케어, 미국 퍼스널 케어 사업도 이에 해당합니다. 단기적으로 지속 가능한 성장을 회복하기 위한 계획을 계속 실행하는 한편, ‘미래의 소비재 기업’이 되기 위해 피앤지의 역량을 장기적으로 재창조하는 데도 진전을 이루고 있습니다. 각 시장에서 포착한 상당한 성장 기회를 활용하고 업계에 영향을 미치는 외부 환경 변화에 대응하기 위해 역량과 시스템, 조직 구조를 조정하고 있습니다. 수백만 명의 소비자로부터 얻은 학습과 데이터를 바탕으로, 업계에서 가장 깊이 있고 폭넓은 소비자 이해를 활용하고 있습니다. 이러한 이해를 통해 인사이트와 신호를 도출하고, 업계 최고 수준의 연구·개발·모델링·테스트 역량을 토대로 더 빠르고 우수한 혁신을 추진하고 있습니다.

신뢰받고 사랑받는 브랜드를 바탕으로 소비자와 진정성 있게 소통하는 능력은 업계 최고 수준입니다. 소비자의 구매 여정 전반에 걸쳐 폭넓게 접근할 수 있습니다. 유통업체와 강력한 파트너십을 맺고 있으며, 공급망은 차별화 요소입니다. 세계적 변동성과 비용 압박에 대응하려면 회복력 있고 민첩한 공급망이 중요합니다. 업계 최고 수준의 생산성 향상 프로그램을 운영하고 있습니다. 중요한 것은 소비자의 선택을 받는 것입니다. 변화하는 환경에 가장 잘 대응하고, 빠르게 진화하는 기술과 역량을 활용해 소비자의 움직임을 면밀히 따라가는 기업이 업계를 진정으로 선도하게 될 것입니다. 저희는 P&G가 그런 기업이 되도록 하겠습니다. 이제 가이던스로 넘어가겠습니다. 오늘 아침 보도자료에서 확인하셨듯이, 유기적 매출, 핵심 주당순이익, 잉여현금흐름 생산성에 대한 2027 회계연도 가이던스 범위를 유지합니다.

비용, 환율, 소비자, 경쟁사, 유통업체 및 지정학적 여건에 이르기까지, 당사를 둘러싼 환경은 계속 변동성이 크고 어려울 것으로 예상합니다. 전체 기준 GAAP 전망에는 10월 초 인수를 완료한 토른 사업이 포함됩니다. 매출은 1~3% 성장할 것으로 예상합니다. 회계연도를 이 범위의 상단보다 높은 수준에서 시작했지만, 기저 기간의 영향으로 분기별 성장률은 변동성이 클 것으로 예상합니다. 또한 높은 연료비와 에너지 비용이 가을과 겨울까지 지속되는 가운데 소비자 수요를 면밀히 살펴볼 예정입니다. 참고로 매출 가이던스에는 구조조정의 일환인 제품 및 시장 철수로 인한 약 30~50bp의 역풍이 반영되어 있습니다. 순이익 가이던스는 전년 대비 핵심 주당순이익 성장률 0~3%이며, 주당 6.89~7.11달러에 해당합니다.

이번 전망에는 원자재, 에너지 및 운송 비용 상승과 주로 중동 분쟁으로 인한 기타 프리미엄에 따른 세후 약 14억 달러의 비용 역풍이 반영되어 있습니다. 이 추정치는 브렌트유의 실효 가격을 배럴당 100달러로 가정합니다. 고유가가 장기간 지속됨에 따라 2027 회계연도 2분기와 하반기에는 비용 역풍이 크게 확대될 것으로 예상합니다. 세후 약 5,000만 달러의 환율 역풍을 예상합니다. 세후 순이자 비용은 약 3억 달러 증가할 것으로 예상하며, 이 가운데 최근 인수합병과 관련한 부채 발행으로 약 1억 5,000만 달러가 증가할 것입니다. 이러한 영향은 2분기부터 시작됩니다. 마지막으로, 영업외수익은 세후 1억 5,000만 달러 감소할 것으로 여전히 예상합니다. 핵심 실효세율은 20~21% 범위일 것으로 예상합니다.