빅토리 캐피탈 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 모두 안녕하세요. 데이비드 브라운 회장 겸 CEO에게 마이크를 넘기기 전에, 오늘 컨퍼런스 콜 중에 여러 미래 예측성 발언이 있을 수 있음을 알려드립니다. 빅토리 캐피털의 실제 실적은 이러한 발언과 상당히 다를 수 있습니다. 오늘 콜에서 언급된 내용과 실제 결과가 다를 수 있는 위험 요소 목록은 당사의 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 빅토리 캐피털은 미래 예측성 발언에 대해 갱신 의무나 책임을 지지 않습니다. 어제 시장 마감 후 발표된 보도자료에는 GAAP 및 비GAAP 재무 결과가 모두 포함되어 있습니다. 비GAAP 지표는 당사 비즈니스와 성과를 이해하는 데 도움이 된다고 믿습니다.

비GAAP 지표와 가장 유사한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 당사 실적 보도자료와 이번 콜에 첨부된 슬라이드에 표로 제공되며, 모두 당사 웹사이트 ir.vcm.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 데이비드 브라운 회장 겸 CEO에게 마이크를 넘기겠습니다.

데이비드: 고맙습니다, 칼리. 모두 안녕하세요, 빅토리 캐피털 2026년 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘은 마이클 폴리카포 사장 겸 최고재무책임자(CFO)도 함께하고 있습니다. 먼저 2분기 실적 개요를 말씀드리겠습니다. 매우 기쁘게도 여러 사업 부문에서 신기록을 세우며 뛰어난 성과를 냈습니다. 그 후 마이크에게 마이크를 넘겨 재무 실적을 더 자세히 설명하도록 하겠습니다. 준비된 발언이 끝난 후에는 여러분의 질문에 답변할 시간을 갖겠습니다. 5페이지를 보시면 2026년 2분기가 당사 역사상 가장 강력한 분기였음을 확인하실 수 있습니다. 총 고객 자산은 3,460억 달러로 1분기 대비 11%, 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 장기 총 유입액은 220억 달러로 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 43% 증가했습니다.

우리는 42억 달러의 기록적인 순장기 유입을 창출했으며, 이는 전략적 투자, 모든 유통 채널에서 쌓아온 모멘텀, 그리고 투자 프랜차이즈와 솔루션 플랫폼의 강력한 투자 성과를 반영합니다. 재무 측면에서 조정 EBITDA는 2억 4,300만 달러에 달했으며, 조정 EBITDA 마진은 55.8%로 확대되었습니다. 조정 주당순이익은 2.21달러로 전분기 대비 21%, 전년 동기 대비 41% 증가했습니다. 모두 당사 사상 최고 기록입니다. 더불어 파이오니어 통합이 완료되었으며, 1억 1,000만 달러의 순 런레이트 비용 시너지도 완전히 실현되었습니다. 6페이지로 넘어가면, 투자 성과는 당사 조직의 큰 자부심이며 우리가 하는 일의 근간임을 알 수 있습니다. 강력한 투자 성과는 우리가 하는 일에 우연히 따라오는 것이 아닙니다.

이는 고객이 우리를 고용하고 계속 함께하는 이유입니다. 장기 투자 결과를 통해 신뢰를 쌓는 업계에서, 당사의 실적은 스스로 말해준다고 믿습니다. 2026년 6월 30일 기준으로, 당사의 뮤추얼 펀드와 ETF 57개가 모닝스타로부터 4성 또는 5성 종합 등급을 받았으며, 이는 등급이 매겨진 운용자산의 60%에 해당합니다. 이는 모닝스타 등급을 받은 펀드의 절반 이상을 차지합니다. 비교하자면, 업계 전체 모닝스타 등급 펀드 중 4성 또는 5성 등급을 받은 펀드는 약 3분의 1에 불과합니다. 벤치마크 대비 성과를 보면 상황은 더욱 설득력 있습니다. 1년 기간 동안 운용자산의 71%, 3년은 68%, 5년은 65%, 그리고 10년 기간 동안은 인상적인 81%가 벤치마크를 상회했습니다. 전략 수 기준으로는 동일 기간 동안 각각 66%, 64%, 67%, 69%의 전략이 벤치마크를 능가했습니다.

이처럼 기간, 자산군, 투자 스타일 전반에 걸친 폭넓은 초과 성과는 당사 플랫폼 전반의 투자 전문가들의 역량과 규율을 반영합니다. 우리는 고객에게 우수한 투자 성과를 제공하는 데 깊이 전념하고 있습니다. 슬라이드 7은 회사가 지금까지 얼마나 성장했는지를 되돌아볼 때 특히 인상 깊은 자료입니다. 2013년 MBO를 완료했을 때, 빅토리 캐피탈은 본질적으로 180억 달러의 운용자산(AUM)을 보유한 미국 주식 운용사였습니다. 당시 운용자산의 약 80%가 미국 주식 전략에 집중되어 있었고, 채권과 글로벌 주식은 각각 약 10%를 차지했습니다. 우리는 우리가 하는 일에 뛰어났지만, 미국 주식에 매우 집중되어 있었습니다. 2018년 IPO 당시에는 이미 이러한 구도가 변화하기 시작했으며, 운용자산은 600억 달러 이상으로 성장했습니다.

미국 주식은 운용자산의 약 73%를 차지했고, 채권은 12%, 글로벌 주식은 7%, 솔루션 사업은 5%였으며, 여기에는 소규모 인수를 통해 초기 단계에 있던 ETF 사업이 포함되어 있었습니다. 다각화의 씨앗이 뿌려졌지만, 변화는 아직 초기 단계에 불과했습니다. 오늘날을 보면 그 이야기는 완전히 달라졌으며, 매우 긍정적인 방향으로 변화했습니다. 현재 미국 주식은 총 3,460억 달러의 고객 자산 중 단 31%를 차지합니다. 현재 230억 달러 이상의 ETF를 포함하는 솔루션 사업은 32%를 차지합니다. 채권은 24%로 성장했으며, 글로벌 및 비미국 주식은 11%를 차지합니다. 이러한 변화는 우연히 일어난 것이 아니라, 우리는 사업 성장에 있어 매우 목적 의식 있고 전략적으로 접근해 왔습니다. 지난 13년간 인수합병을 할 때마다, 단순한 재무적 이점 외에 한 가지 질문을 스스로 던졌습니다.

이 인수가 우리 회사를 더 나은, 더 경쟁력 있고, 더 회복력 있으며, 다양한 시장 사이클에서 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있게 할 것인가? 모든 경우에 우리의 답은 '그렇다'였습니다. 예외적인 플랫폼을 오늘날의 모습으로 구축하기 위한 의도적인 접근이었습니다. 또한 자기 성찰과 회사를 더 나아지게 하려는 끊임없는 의지가 지속적인 성장에 필수적임을 인식하고 있습니다. 우리는 이미 다양한 제품 믹스를 전략적으로 다듬고, 유통 역량을 확장하며, 투자 전문가들에게 최고 수준의 도구와 자원을 제공하는 등 사업 전반을 강화하는 규율 있는 접근법에 따라 잠재 성장 영역을 지속적으로 재평가하고 있습니다. 슬라이드 8로 넘어가면, 당사의 ETF 플랫폼은 비즈니스에서 가장 흥미롭고 중요한 성장 스토리 중 하나로 계속 자리매김하고 있습니다. ETF 운용자산은 분기 말 기준 232억 달러로, 연초 대비 24%, 전년 동기 대비 54% 증가했습니다.

2분기 순유입액은 12억 달러로, 연초 이후 총 25억 달러에 달하며 연환산 유기적 성장률은 27%를 기록했습니다. 이 모멘텀은 지속적이고 광범위하며, 올해 하반기로 접어들면서 가속화되고 미래를 향해 나아가고 있습니다. 이 사업에 대해 어떻게 생각하는지 잠시 말씀드리고자 합니다. 이는 중요한 맥락이라고 생각합니다. 2015년에 우리는 현재 VictoryShares의 기반이 된 ETF 역량과 인프라를 인수하는 신중하고 미래지향적인 결정을 내렸습니다. 인수 당시 ETF 자산은 수억 달러에 불과했습니다. 이 사업의 진정한 이야기는 그 이후 우리가 구축해온 것입니다. 우리는 이 플랫폼을 정체된 상태로 본 적이 없습니다.

VictoryShares의 성장은 제품 혁신에 대한 일관된 헌신과 고객들이 원하는 바와 필요로 하는 바에 대해 들은 내용을 바탕으로 투자 역량을 규율 있게 지속적으로 평가해온 결과입니다. 시장에서 우리를 차별화하는 점은 우리가 가격 경쟁에 뛰어드는 '제로 레이스'에 참여하지 않는다는 것입니다. 평균 수수료율 34bp는 우리가 혁신적인 투자 테마를 중심으로 구성된 액티브 및 룰 기반 전략을 갖춘 다양화된 ETF 플랫폼을 구축했음을 반영하며, 단순히 가격 경쟁을 하는 패시브 상품군이 아닙니다. 중요한 점은, 우리의 ETF 사업 마진이 회사 전체 기준을 준수한다는 것입니다. 우리의 프리 캐시 플로우 ETF 시리즈는 강력하고 일관된 자금 유입을 계속해서 창출하고 있습니다. 주력 프리 캐시 플로우 ETF인 VFLO는 분기 말 기준 78억 달러의 운용자산을 기록했습니다.

출시 3년 만에 VFLO는 S&P 500, 러셀 1000 성장 및 러셀 1000 가치 지수를 모두 상회했으며, 매직 세븐 노출은 전혀 없습니다. 모닝스타 전체 등급에서 5성 평가를 받았고, 중개 채널 전반에서 금융 자문사들의 강한 수요를 확인하고 있습니다. 제품군 전반에서 우리는 본사 추천을 신규로 확보하고 주요 플랫폼 파트너와의 관계를 심화하며, 이러한 모멘텀을 지원하기 위해 전담 ETF 유통 인력을 계속 확충하고 있습니다. 또한, 우리의 ETF는 현재 아시아 전역에서 판매되고 있으며, 이번 분기부터는 라틴 아메리카에서도 판매를 시작했는데, 이는 장기적으로 상당한 성장 기회가 있다고 판단하는 새로운 지역입니다. 우리는 Amundi와의 파트너십을 계속 활용하여 ETF 유통을 전 세계적으로 확대할 것입니다. 슬라이드 9에서는 실질적이고 의미 있는 성과를 내고 있는 국제 사업을 다룹니다.

Amundi와의 파트너십은 예상대로 잘 진행되고 있으며, 초기 재무 기대치를 상회하는 추세입니다. 분기 말 기준으로, 우리는 61개국에서 미국 외 고객으로부터 626억 달러의 운용자산(AUM)을 보유하고 있으며, 그중 35개국은 현재 빅토리 캐피털 AUM이 1억 달러를 초과하고 있습니다. 중요한 점은, 국제 사업 부문이 이번 분기에도 순유입을 기록했으며, 연초 이후로도 순유입을 유지하고 있고, 파이오니어 인수 이후 누적 기준으로도 순유입을 기록하고 있다는 것입니다. 연초 이후 Amundi의 고객 로드쇼 대부분이 빅토리 캐피털 제품에 집중되어 있는데, 이는 그들이 글로벌 고객 기반에 우리의 역량을 제공하는 데 우선순위를 두고 있음을 명확히 보여줍니다. Amundi는 또한 여러 고객 세그먼트와 지역에서 빅토리 캐피털 전략을 집중 관리 목록에 유지하며, 유입에 중요한 구조적 지원을 제공하고 있습니다. 현재 우리는 주식, 채권, 글로벌 멀티에셋 전략에 걸쳐 23개의 UCITS를 서브 어드바이즈하고 있습니다.