피더스 인베스트먼트 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 다니엘. 안녕하세요, 여러분. Fidus Investment Corporation의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 아침 저와 함께한 분들은 Fidus Investment Corporation의 회장 겸 최고경영자인 에드 로스와 최고재무책임자 셸비 셰러드입니다. Fidus Investment Corporation은 어제 오후 회사의 분기별 재무 결과에 대한 보도자료를 발표했습니다. 보도자료 사본은 회사 웹사이트 fdus.com의 투자자 관계 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 또한 오늘 콜에 포함된 미래 예측 정보에 관한 통상적인 안전장치 고지 사항에 주목해 주시기 바랍니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 Fidus Investment Corporation의 목표, 전략, 신념, 미래 잠재적 영업 실적 및 현금 흐름에 관한 미래 예측 진술이 포함됩니다.

경영진은 이러한 진술이 2026년 8월 7일 현재의 추정, 가정 및 전망에 근거해 합리적이라고 믿지만, 이 진술들은 미래 성과를 보장하지 않습니다. 시간에 민감한 정보는 전화나 웹캐스트 재청취 시점에는 더 이상 정확하지 않을 수 있습니다. 실제 결과는 증권거래위원회에 제출된 회사의 자료에 명시된 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하되 이에 국한되지 않는 요인들로 인해 크게 달라질 수 있습니다. Fidus는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 이제 에드에게 발언을 넘기겠습니다.

안녕하세요, 에드. 안녕하세요, 조디, 그리고 여러분 모두 안녕하십니까.

2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에서는 2분기 실적과 분기 말 포트폴리오를 검토한 후, 2026년 하반기 전망을 공유하겠습니다. 조디가 2분기 재무 결과와 유동성 현황을 설명할 예정입니다. 준비된 발언이 끝난 후에는 질문을 받겠습니다. 지속되는 지정학적 불확실성과 시장 변동성으로 인해 분산된 하위 중간 시장에서 거래 활동이 위축되었지만, 2분기에도 채무 및 지분 투자로 구성된 다각화된 포트폴리오를 계속 구축했습니다. 우수한 스폰서들과의 오랜 관계, 검증된 투자 전략, 그리고 업계 지식이 Fidus를 차별화하는 요소로 작용하고 있습니다.

이러한 특성들은 엄격한 선별 과정을 통해 방어 가능한 진입 장벽과 견고한 사업 모델을 가진 틈새 시장 리더를 추가할 기회를 제공하며, 이들은 채무 상환과 현실적인 성장 전략을 지원하는 현금 흐름을 창출합니다. 그 결과, 저희 포트폴리오는 건강한 상태를 유지하며, 현재 및 반복 수입의 높은 수준과 지분 투자 현금화로 인한 자본 이득 가능성을 모두 창출할 수 있도록 구성되어 있습니다. 주당 조정 순이자수익(NII) 0.50달러는 기본 배당금을 충당하는 실적을 이어갔습니다. 또한, 세 건의 지분 투자 현금화로 640만 달러, 주당 0.17달러의 순이익을 실현했습니다. 분기 말 순자산가치는 7억 3,850만 달러, 주당 19.46달러입니다.

2026년 3분기 이사회는 주당 총 배당금 0.50달러를 선언했으며, 이는 기본 배당금 0.43달러와 전 분기 기본 배당금을 초과하는 잉여 및 조정 NII의 100%에 해당하는 0.07달러의 추가 배당금으로 구성되어 있습니다. 배당금은 2026년 9월 29일에 지급되며, 기준일은 2026년 9월 15일입니다. 2분기 신규 투자액은 9,800만 달러였으며, 대부분은 인수합병(M&A) 기반의 선순위 담보 대출 투자였습니다. 4개의 신규 포트폴리오 회사에 총 4,810만 달러를 투자했습니다. 기존 포트폴리오 회사에 대해서도 채무 및 지분 투자를 통해 인수 자본 지원을 지속하고 있습니다.

포트폴리오를 계속 확장하면서 제조, 유통, 서비스 기업에 중점을 두고 필수 제품과 서비스를 제공하는 성장 기업에 투자하며 높은 수준의 다양성을 유지하는 데 집중하고 있습니다. 상환 및 현금화로 인한 수익은 2분기에 3,920만 달러에 달했습니다. 분기 말 공정가치 기준 포트폴리오 가치는 14억 달러로, 원가 대비 102%이며, 이 중 13억 달러는 채무 투자, 1억 4,720만 달러는 지분 투자로 구성되어 있습니다. 포트폴리오는 반복 수입과 지분 투자 현금화로 인한 자본 이득을 모두 창출할 수 있도록 잘 구성되어 있으며, 매력적인 대출 대비 가치 비율을 유지하고 있습니다. 채무 포트폴리오는 기초 포트폴리오 회사들의 견고한 펀더멘털 덕분에 신용 품질 측면에서 안정적이며 계속해서 좋은 성과를 보이고 있습니다.

6월 30일 기준으로, 포트폴리오 회사 중 하나인 Virtex는 비발생 이자 상태를 유지하고 있으며, 공정가치 및 원가 기준 모두에서 전체 포트폴리오의 1% 미만을 차지합니다. 분기 종료 후, 우리는 이전에 감액 처리된 Virtex Enterprises, LP의 두 번째 담보권 및 후순위 채무 투자를 청산했습니다. 우리는 2,020만 달러를 수령했으며, 이로 인해 총 실현 손실은 1,100만 달러가 되었습니다. 그 결과, 오늘 현재 비발생 이자 상태의 투자는 전혀 없습니다. 2026년 하반기를 전망할 때, M&A 시장의 억눌린 수요를 감안하면 지정학적 불확실성이 완화됨에 따라 거래 흐름과 투자 활동이 증가할 것으로 예상되나, 정확한 시기는 명확하지 않습니다. 하지만 오늘 이 시점에서 거래 흐름이 증가하는 것으로 보입니다.

또한, 이처럼 다소 침체된 환경에서도 우리의 포트폴리오는 활발하게 움직이며 새로운 투자에 중요한 원천이 되고 있습니다. 과거와 마찬가지로, 거래 활동이 활발하거나 부진한 시기, 그리고 팬데믹으로 인한 위험이 높았던 시기에도 우리는 엄격한 인수 기준을 준수하여 현재 및 반복 수입이 높은 동시에 지분 투자 현금화로 인한 수익 증대 가능성을 제공하는 잘 분산된 포트폴리오를 유지할 것입니다. 우리 포트폴리오는 기본 배당금을 충당할 수 있는 조정 순이자수익(NII)을 계속 창출할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 우리는 장기적인 관점에서 사업을 관리하는 데 집중하며, 자본 보존과 매력적인 위험 조정 수익 창출이라는 목표에 전념하고 있습니다. 이제 셸비에게 넘겨 재무 및 운영 실적에 대한 자세한 내용을 말씀드리겠습니다.

셸비, 부탁드립니다. 감사합니다, 에드, 그리고 모두 안녕하세요.

2분기 실적을 좀 더 자세히 검토하고, 마지막으로 유동성 상황에 대해 말씀드리겠습니다. 참고로, 저는 2026년 1분기와 비교한 해설을 제공할 예정입니다. 6월 30일로 끝나는 3개월 동안 총 투자 수익은 4,350만 달러였습니다. 1분기 대비 400만 달러 감소했으며, 이는 주로 평균 채무 투자 잔액 증가에 따른 이자 수익 260만 달러 증가에 기인합니다. 지분 투자로부터의 배당 수익은 60만 달러 증가했으나, 1분기에 인식된 American Alloys 채무 재융자 관련 수수료 수익 감소로 인해 수수료 수익이 680만 달러 줄어들어 상쇄되었습니다.

2분기 총 비용(법인세 충당금 포함)은 2,480만 달러로 1분기 대비 190만 달러 증가했으며, 이는 주로 평균 채무 잔액 증가와 2분기에 완료된 2026년 11월 만기 무담보 채권 재융자에 따른 이자 비용 120만 달러 증가 때문입니다. 이 과정에서 무담보 채권 상환 시점에 따른 중복 이자 약 40만 달러도 포함되었습니다. 기본 관리 수수료는 운용 자산 증가로 30만 달러 증가했으나, 2분기 수수료 수익 감소로 인해 인센티브 수수료는 120만 달러 감소했습니다. 일반관리비는 주로 2분기 연례 주주총회와 관련된 대리인 위임장 비용으로 40만 달러 증가했으며, 자본 이득 수수료 충당금은 120만 달러 증가했습니다.