파스칼 홀딩 26년 상반기 어닝콜

진행해 주십시오. 파스칼의 2026년 상반기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 파스칼의 최고경영자 와시크 보카리와 최고재무책임자 스테판 루조가 함께하고 있습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 논의에는 미래 재무 실적, 성장 기회, 사업 전략, 시장 동향 및 자본 배분 계획에 대한 당사의 기대를 비롯한 미래예측진술이 포함된다는 점을 말씀드립니다. 이러한 진술은 당사의 현재 견해와 가정에 근거하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험에 대한 자세한 설명은 최근 당사의 미국 증권거래위원회 제출 자료를 참조하시기 바랍니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래예측진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다. 이러한 지표는 이에 상응하는 GAAP 지표를 보완하는 자료로만 고려되어야 합니다.

비GAAP 지표와 가장 유사한 GAAP 지표 간의 조정 내역을 포함한 추가 정보는 investors.pasqal.com의 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 이번 컨퍼런스 콜은 녹음되며 회사 웹사이트 investors.pasqal.com의 투자자 관계 섹션에서 제공되는 링크를 통해 다시 들으실 수 있다는 점을 말씀드립니다. 그럼 이제 와시크에게 컨퍼런스 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다. 안녕하십니까. 파스칼이 상장 기업으로서 처음 개최하는 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 상반기는 파스칼에 중요한 시기였습니다. 당사는 기술 로드맵을 진전시키고, 영업 활동을 확대했으며, 주요 고객 시스템을 인도했습니다. 또한 제조 및 조직 역량을 강화하고, 나스닥 상장 기업으로서 다음 성장 단계에 진입할 준비를 마쳤습니다. 파스칼의 전반적인 이야기를 한 걸음 물러서서 살펴보기에 앞서, 상반기의 몇 가지 주요 성과를 간략히 말씀드리고자 합니다. 매출은 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 양자처리장치(QPU) 관련 서비스 매출은 34% 증가했습니다. 이는 당사의 시스템과 전문성에 대한 고객 수요가 확대되고 있음을 보여줍니다. 당사는 고객 시스템 구축을 계속 진전시키고, 우선 산업 분야 전반에서 전략적 관계를 확대했으며, 제품 로드맵에 따라 실행을 이어갔습니다. 이제 파스칼에 대해 새롭게 알아가는 투자자분들께 맥락을 설명드리는 데 몇 분간 시간을 할애하고자 합니다.

파스칼은 본질적으로 높은 부가가치와 대규모 확장성을 갖춘 양자컴퓨팅 사업을 구축하고 있습니다. 당사는 연구 프로젝트가 아닙니다. 실험실 실험도 아닙니다. 당사는 현재 고객의 중요한 문제를 해결하는 상업적으로 유의미한 컴퓨팅 시스템을 구축하는 한편, 미래의 내결함성 양자컴퓨팅을 위한 기반을 마련하는 데 집중하고 있습니다. 현재 당사는 아이비엠(IBM)에 이어 세계에서 두 번째로 큰 고복잡도 양자컴퓨터 시스템 fleet을 운영하고 있다고 믿습니다. 세 개 대륙에 7개 시스템을 배치했으며, 추가로 3개 시스템을 생산하고 있습니다. 이 시스템들은 실제 환경에서 운영되며, 전 세계 고객과 연구자들을 지원하고, 실험실 장비가 아닌 실용적인 컴퓨팅 인프라로 기능하도록 설계되었습니다. 파스칼을 차별화하는 요소는 과학적 리더십, 엔지니어링 규율, 그리고 상업적 집중력의 결합입니다. 당사는 노벨상 수상자 알랭 아스페와 앙투안 브로웨 교수를 비롯한 중성원자 양자컴퓨팅 분야의 선구자들이 설립했습니다.

당사는 깊이 있는 기술 전문성, 상당한 규모의 지식재산 포트폴리오, 그리고 하드웨어·소프트웨어·애플리케이션을 아우르는 풀스택 플랫폼을 보유하고 있습니다. 그와 마찬가지로 중요한 점은, 당사가 수년간 기술을 산업화하고 신뢰성 있는 양자컴퓨팅 시스템을 대규모로 구축·배치·운영·업그레이드하는 데 필요한 요소를 습득해 왔다는 것입니다. 파스칼은 진정한 글로벌 기업입니다. 당사의 고객, 과학 인재, 엔지니어링 역량, 지식재산은 유럽, 북미, 중동 및 아시아 전역에 걸쳐 있습니다. 이제 나스닥 상장을 통해 투자자들은 여러 혁신 생태계에 걸쳐 구축된 시스템, 고객 관계 및 기술 역량을 보유한 글로벌 양자컴퓨팅 플랫폼에 접근할 수 있게 되었습니다. 양자 기술에는 몇 가지 중요한 분야가 포함되지만, 양자컴퓨팅은 파스칼에 가장 중요한 장기적 기회를 제공한다고 생각합니다. 집중이 중요합니다. 컴퓨팅 분야에 인재, 자본 및 엔지니어링 자원을 집중함으로써, 고객과 주주에게 가장 큰 가치를 창출할 수 있다고 믿는 분야에서 탁월한 성과를 추구할 수 있습니다.

이러한 집중은 우리의 상업 전략으로 직접 이어집니다. 양자컴퓨팅 분야에서는 아키텍처, 방식 및 개별 기술 벤치마크에 지나치게 몰두하기 쉽습니다. 엔지니어로서 이러한 지표는 중요하지만, 고객과의 대화가 시작되는 지점은 아닙니다. 고객은 가치에 관심을 둡니다. 중요한 문제를 해결할 수 있는가? 기존 접근 방식보다 더 잘 해결할 수 있는가? 가능하다면, 그러한 개선이 창출하는 경제적 가치는 무엇인가? 이러한 철학은 우리의 상업 전략의 토대가 되었습니다. 저희는 ‘해결할 가치가 있는 문제’라고 부르는 것을 중심으로 회사를 구성하고 있습니다. 가능한 모든 양자 기회를 추구하기보다는, 양자컴퓨팅이 기존 컴퓨팅에 비해 의미 있는 이점을 제공하며 상당하고 측정 가능한 가치를 창출할 수 있다고 믿는 애플리케이션에 의도적으로 집중하고 있습니다. 현재 저희가 가장 우선순위를 두고 있는 산업 분야는 에너지, 금융 서비스 및 고부가가치 소재입니다.

각 산업 분야에서 저희는 심층적인 도메인 지식을 개발하고, 가치 있는 애플리케이션을 발굴하며, 주요 레퍼런스 고객을 통해 이를 검증한 다음, 그 결과로 확보한 전문성, 소프트웨어 및 솔루션을 추가 고객에게도 반복적으로 적용할 수 있도록 만들고자 합니다. 이는 서로 연결되지 않은 개념 증명 사례를 대량으로 구축하는 것보다 확장 가능한 사업을 위한 더욱 강력한 기반을 마련합니다. 광범위한 파이프라인은 반복 적용이 가능해지지 않은 상태에서도 규모가 커질 수 있습니다. 저희의 목표는 시간이 지날수록 복리처럼 축적되는 고객 관계와 지식재산을 창출하는 것입니다. 이 전략의 토대는 저희의 중성 원자 아키텍처입니다. 저희의 큐비트는 개별 루비듐 원자입니다. 모든 루비듐 원자는 본질적으로 서로 동일합니다. 따라서 저희의 큐비트는 본질적으로 동일한 상태에서 시작하며 매우 예측 가능한 방식으로 작동합니다. 또한 배선이 필요하지 않아 서로 자발적으로 연결됩니다. 저희가 공개한 로드맵에는 2030년까지 고품질 큐비트를 수만 개 규모로 확장할 수 있는 역량이 제시되어 있습니다. 저희는 이것이 근본적인 확장성의 이점을 제공한다고 믿습니다.

특수 반도체 또는 초전도 소자를 점점 더 복잡한 방식으로 제조해야 하는 양자 아키텍처와 달리, 저희는 큐비트마다 새로운 칩을 제조하거나 복잡한 시스템을 구축하기 위해 큐비트들을 연결할 필요가 없습니다. 저희의 큐비트는 자연이 제조합니다. 이는 사업 측면에서 저희에게 자본 효율성의 이점을 제공합니다. 저희는 다른 일부 접근 방식이 확장 과정에서 궁극적으로 필요로 하는 막대한 제조 인프라를 구축할 필요가 없습니다. 저희는 이 모든 요소가 균일성, 제조 용이성, 확장성 및 장기적인 경제성 측면에서 의미 있는 이점을 제공한다고 믿습니다. 현재 저희의 양자 처리 장치(QPU)는 약 3.5킬로와트의 전력을 소비하며, 기존 데이터센터 환경에서 작동하도록 설계되어 있습니다. 그 결과 자본적 지출과 운영비가 낮아집니다. 고객 입장에서 이러한 모든 이점은 궁극적으로 자본 효율성이 매우 높은 양자 컴퓨팅 형태로 이어질 것이라고 믿으며, 기술이 확장됨에 따라 유용한 양자 연산당 자본 비용이 가장 낮은 수준에 속하게 될 것으로 예상합니다.

저희는 확장성을 단순히 큐비트 수를 늘리는 것보다 훨씬 더 광범위하게 바라봐야 한다고 믿습니다. 진정한 확장성이란 컴퓨팅 역량을 높이는 동시에 시스템을 효율적으로 제조하고, 안정적으로 배포하며, 인프라와 에너지 요구량을 최소화하고, 시스템 규모가 커지더라도 매력적인 경제성을 유지하는 것을 의미합니다. 또한 저희는 프랑스와 캐나다에서 시설을 운영하고 있으며, 수요가 증가함에 따라 시스템을 구축하고 공급할 수 있는 인프라를 제공하고 있습니다. 파스칼의 경우 이는 규모를 확장할 때 필요한 자본이 더 적다는 의미입니다. 양자 컴퓨팅은 궁극적으로 고립된 연구실의 역량이 아니라 실용적인 인프라가 되어야 하기 때문에 이러한 특성이 중요합니다. 저희는 파스칼의 아키텍처와 산업적 접근 방식이 이러한 전환에 유리한 위치를 확보해 준다고 믿습니다. 파스칼과 양자 산업의 많은 다른 기업들 사이에서 가장 중요한 차이점 중 하나는, 고객이 양자 시스템에서 가치를 창출하기 위해 오류 허용 양자 컴퓨팅이 구현될 때까지 기다려야 한다고 저희는 생각하지 않는다는 점입니다.

유용한 양자 컴퓨팅은 대규모 오류 허용 기술이 등장한 이후에야 시작된다는 인식이 널리 퍼져 있습니다. 저희는 이에 동의하지 않습니다. 저희의 중성 원자 플랫폼은 오늘날 아날로그 양자 컴퓨팅을 가능하게 하는 동시에, 동일한 기반 하드웨어 아키텍처에서 디지털 오류 허용 양자 컴퓨팅으로 나아갈 경로를 확보해 줍니다. 이는 대기 기간이 아니라 가교 역할을 합니다. 고객은 오늘부터 애플리케이션, 워크플로, 통합 및 전문성을 개발하기 시작하면서도, 저희가 대규모 오류 허용 양자 컴퓨팅을 향해 계속 발전할 수 있다고 믿는 플랫폼을 이용할 수 있습니다. 이것이 저희가 전략을 ‘오늘은 아날로그, 내일은 오류 허용’이라고 설명하는 이유입니다. 아날로그 방식은 오류 허용형으로 가는 길에서 우회로가 아닙니다. 이는 동일한 여정의 첫 단계입니다. 저희가 오늘 개발하는 애플리케이션, 오늘 구축하는 고객 관계, 오늘 쌓는 소프트웨어 역량은 모두 미래의 오류 허용형 시스템을 위한 기반에 기여합니다.

저희는 이러한 접근 방식이 상용 도입까지의 경로를 단축하고, 장기적인 기술 로드맵을 계속 발전시키는 동시에 고객 가치를 창출할 수 있게 해준다고 믿습니다. 이는 파스칼에 업계에서 상당한 경쟁 우위를 제공합니다. 이제 상반기 실적을 살펴보면, 저희의 집중적인 상업화 전략은 계속해서 성과를 내고 있습니다. 저희는 전략적 고객사 전반에서 진전을 이루었고, 주요 고객들과 추진 중인 애플리케이션의 범위를 확대했으며, 양자 컴퓨팅이 의미 있는 비즈니스 가치를 제공할 수 있는 문제에 자원을 계속 집중했습니다. 아람코가 중요한 사례입니다. 지난 5월에는 아람코와의 계약에 따라 QPU를 인도하고 시스템을 운영 단계로 전환했습니다. 저희의 업무는 저류층 시뮬레이션, 유정 배치 최적화, 굴착 장비 일정 수립 및 체선료 예측 등 여러 잠재적 애플리케이션에 걸쳐 있습니다. 이 관계의 발전 과정은 저희의 모델을 잘 보여줍니다. 한 번의 협업을 통해 고객의 운영에 대해 더 많이 파악할 수 있고, 이를 바탕으로 다음으로 해결할 가치가 있는 문제를 식별할 수 있습니다.

관계가 깊어질수록 활용 사례와 기회의 수가 확대되었습니다. 또한 8월에는 사우디아라비아와 더 넓은 지역 전역에 파스칼 시스템을 배치하고 상용화하며 규모를 확대하기 위한 상업적 합작법인을 설립할 목적으로 일레븐 벤처스와 양해각서를 체결했다고 발표했습니다. 양측은 아직 최종 계약을 체결하지 않았지만, 이번 이니셔티브는 해당 지역에서 입지와 고객과의 관계를 확대할 수 있는 더 큰 기회를 저희가 보고 있음을 보여줍니다. 크레디 아그리콜과도 비슷한 발전 과정을 확인하고 있습니다. 포트폴리오 최적화와 신용 리스크 모델링 분야에서 수년간 협력해 온 후, 양측의 관계는 자본준비금 소요와 위험가중자산을 다루는 생산 지향적 애플리케이션으로 발전했습니다. 실험 단계에서 구현 단계로 발전하는 것이 바로 저희가 만들어내고자 하는 결과입니다. 고부가가치 소재 분야에서는 양자 소재 시뮬레이션에 대한 기존 연구와 이러한 노력에서 축적한 도메인 전문성을 계속 발전시키고 있습니다.