Aurora Innovation, Inc. Class A Common Stock Investor update

이 트럭은 운송의 미래를 상징합니다. 운전석에 아무도 없더라도 1,000마일을 주행할 수 있습니다. 트럭 운송업은 적시(Just-in-Time) 공급망과 익일 배송이 일상화된 세상에서 한 치의 실수도 용납하지 않는 업종입니다. 이 시스템은 한계에 다다르고 있으며, 실수가 생명을 앗아갈 수 있는 환경에서 운영비가 상승하고 운전기사 이직률도 높아지고 있습니다. 오로라 드라이버 2는 완전히 새로운 기회를 창출합니다. 이는 현대 공급망을 위해 설계된 새로운 형태의 운전자이며, 타협 없는 안전성을 유지하면서 화물을 더 멀리, 더 빠르게 운송하고 운영비를 낮춥니다. 오로라 드라이버 2는 단순한 점진적 진보에 그치지 않습니다. 이는 판도를 바꾸는 게임 체인저입니다. 운송사와 차량 운영사들이 무엇보다도 가장 가치 있는 자원인 ‘시간’을 최적화할 수 있게 해줍니다. 포트워스에서 피닉스로 가는 것과 같은 1,000마일 운송은 전통적으로 운전자가 휴식을 취하고 운전 중에도 각성 상태를 유지할 수 있도록 의무적으로 10시간 정차가 필요합니다. 이는 해당 운행에 필수적인 유휴 시간을 추가합니다. 오로라 드라이버는 휴식이 필요하지 않습니다. 오로라 드라이버는 결코 피곤하지 않습니다. 그 결과 이 노선의 배송 시간은 단독 운전자 대비 최대 40%까지 더 빨라지지만, 오로라 드라이버의 이점은 단순히 속도에만 그치지 않습니다. 이는 매출을 늘리고 비용을 낮추는 데 관한 것입니다.

매일 더 많은 시간 운행하면 트럭 한 대당 매출을 두 배로 늘릴 수 있습니다. 여기에 연비 개선과 보험료 절감까지 더해 생산성이 높아지면, 수익성이 의미 있게 개선됩니다.

오로라의 투자 포인트를 이해하려면, 먼저 시장의 압도적인 규모부터 보셔야 합니다. 트럭 운송은 미국 경제의 중추이며, 1조 달러 규모의 시장입니다. 연간 2,000억 마일이 넘는 차량 주행거리가 이를 뒷받침하고 있습니다. 글로벌 기회는 이보다 4배 규모이며, 저희는 첫 번째 적용 분야로 트럭 운송을 타깃으로 하고 있습니다. 이처럼 막대한 규모 때문입니다. 저희 기술이 창출하는 막대한 가치와, 무엇보다도 매우 매력적인 단위 경제성을 바탕으로, 단기적으로는 600억 마일 규모의 서비스 제공 가능한 시장에 집중하고 있으며, 이는 2028년 초까지 개화될 것으로 예상합니다. 이 사업 기반은 선벨트(Sun Belt) 전역에 걸쳐 있으며 북쪽으로 확장되고 있고, 이 가운데 한 자릿수 중반 비율만 확보하더라도 그렇습니다. 샘(Sam)을 통해 저희는 의미 있는 매출을 창출할 수 있으며, 고객이 자율주행 기능이 탑재된 트럭을 직접 소유·운영하고 Aurora Driver를 구독해 운전을 맡기는 ‘서비스 모델을 뒷받침하는 드라이버(Driver of Service)’를 통해 이를 자본 효율적으로 추진할 것입니다. 이는 각자가 가장 잘하는 일을 맡아 수행하는 파트너 생태계를 기반으로 구축되어 있습니다. 아모베오(Amoveo)가 저희 하드웨어를 담당하고, OEM 파트너 및 공급업체인 파카(Paccar), 볼보(Volvo), 인터내셔널(International)이 트럭을 제공할 것입니다. 이러한 협업 프레임워크는 업계 전반에 걸쳐 수만 대의 트럭을 배치하고, 저희가 예상하는 SaaS(서비스형 소프트웨어) 수준의 마진을 뒷받침하는 데 필요한 기본 규모를 제공합니다.

고객 관점에서 보면 오로라 드라이버가 왜 판도를 바꾸는 기술인지 확인하실 수 있습니다. 가동률(Utilization) 측면에서의 이점은 진정으로 혁신적인 변화를 가져올 것입니다. 오로라 드라이버는 휴식이 필요하지 않습니다. 오로라 드라이버가 구동하는 트럭은 운행 시간 제한(Hours of Service) 규정의 제약을 받지 않습니다. 전통적으로 사람이 운전하는 트럭과 달리, 이는 오로라 드라이버가 가동률(Utilization)을 두 배로 높일 수 있다는 의미입니다. 연간 20만~25만 마일에 달하는 주행거리를 달성함으로써, 고객사의 매출이 크게 성장할 잠재력을 뒷받침합니다. 미국 교통연구소(ATRI, American Transportation Research Institute)의 데이터에 따르면 운전자 비용이 마일당 1달러까지 급격히 상승했으며, 전문가들은 이러한 추세가 앞으로도 이어질 것으로 예상하고 있습니다. 또한 운전자 채용(소싱), 산재 보상(Worker’s Compensation), 운전자 교육 비용 등과 같은 항목에서 간접비가 추가로 마일당 0.15달러 발생하는 것으로 추정하고 있습니다. 마일당 0.85달러에서 시작하는 당사의 가이드(Indicative) 가격은 즉각적인 인건비 절감으로 이어질 것입니다. 연료비 절감과 보험료 절감 효과도 빼놓을 수 없습니다. 당사는 물류회사를 위해 운행할 것으로 예상하고 있습니다. 트럭 가동률을 두 배로 높일 수 있는 역량입니다. 총소유비용을 낮추는 것은 판도를 완전히 바꿀 만한 변화입니다. 이는 점진적인 개선이 아닙니다. 이는 이들의 마진 구조에 구조적인 변화가 될 것입니다. 올해 전망으로 넘어가면, 2026년 매출은 1,400만~1,600만 달러로 예상하며, 중간값 기준으로 전년 대비 400% 증가를 의미합니다.

이는 하반기에 집중될 것으로 보이며, 4분기가 연간 매출의 절반 이상을 기여할 것으로 예상합니다. 무인 운행을 확장해 나가면서입니다. 2세대 상용 하드웨어 키트 출시와 두 번째 무인 트럭 운영 차량대 도입에 이어서입니다. 2026년 말에는 도로에서 운행 중인 무인 트럭이 200대 이상이 될 것으로 예상하며, 이는 당사 운송 부문에서 연간 환산 약 8,000만 달러의 매출 런레이트에 해당합니다. 당사는 소수의 트럭 차량대를 보유하고 직접 운영하는 서비스형 비즈니스입니다. 이는 2027년을 위한 강력한 기반을 마련합니다. 또한 핵심 드라이버 서비스형(DaaS) 모델이 언제 개시될 것으로 예상하는지입니다. 시장은 매우 큽니다. 고객을 위한 당사의 가치 제안은 명확하며, 고성장과 수익성을 갖춘 자산으로 나아가는 우리의 여정을 위한 기반이 마련되어 있습니다. 라이트 비즈니스입니다. 우리는 화물 운송의 미래를 재정의하고 있습니다. 이 여정에 함께해 주셔서 감사합니다.

오늘 함께해 주신 여러분께 감사드립니다. 오늘 타운홀의 Q&A 세션을 시작하기에 앞서, 방금 영상 말미에서 보셨듯이 저희는 미래 전망 진술을 할 예정이라는 점을 간단히 말씀드리고자 합니다. 이러한 진술은 가정과 신념에 기반하고 있습니다. 또한 이러한 진술은 오늘 날짜를 기준으로 하며, 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 가장 최근의 10-K 연차보고서와 기타 SEC 제출 서류에 포함된 위험요인 및 기타 공시 사항을 참고해 주시기 바랍니다. 이제 Q&A로 넘어가겠습니다. 먼저, 추천을 많이 받은 질문을 제출해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 참여가 매우 많았습니다. 오늘은 가능한 한 많은 내용을 다루기 위해 함께하는 시간을 더 늘리겠습니다. 이 세그먼트 진행 방식에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 소액주주 커뮤니티에서 제출해 주신 질문 중 가장 많은 표를 받은 질문들을 다루겠습니다. 모든 질문은 익명 처리되었습니다. 저희는 투자 조언을 드릴 수 있는 입장이 아니라는 점을 유념해 주시기 바라며, 2026년 가이던스를 넘어서는 재무 전망에 대해서는 논의하지 않겠습니다. 그럼, 본격적으로 시작하겠습니다. 크리스, 데이브. 저희가 받은 질문 중 가장 많은 추천을 받은 내용은, AI로 인해 자율주행 운전자가 범용화(커머디티화)될 것이라는 추측이 많이 나오고 있다는 점입니다.

이러한 추측에 대해 어떻게 답변하시겠습니까? 오로라가 방어 가능한 해자(모트)를 갖추고 있다고 보십니까? 업계가 이제 변곡점에 가까워져서, 새로운 고객이나 경쟁사가 시장에 진입하는 것이 거의 불가능해지는 시점에 접어들고 있다고 보십니까?

좋은 질문입니다. 저희 모두 AI의 놀라운 발전을 목격하고 있고, 그런 발전이 실제로 저희 비즈니스에 도움이 되어 저희가 전진하는 데 기여하는 것도 확인하고 있습니다. 다만, 여러분이 바이브 코딩으로 함께 데모를 뚝딱 만들어볼 수 있는 수준이나, AI를 활용해 문제의 일부를 해결하는 방식과, 저희가 다루는 것처럼 산업화가 필요하고 안전이 핵심인(safety-critical) 문제를 실제로 해결하는 데 필요한 것 사이에는 큰 격차가 있다는 점을 이해하시는 것이 중요합니다. 아시다시피, 저희 모델을 실제 도로 환경에 배포하는 것이죠. 저희는 그 책임을 매우 엄중하게 받아들이고 있습니다. 누구나 그렇게 해야 한다고 생각합니다. 저희는 8만 파운드짜리 차량이 고속도로에서 시속 70마일로 달리는 환경에서 운영하고 있습니다. 단순히 모델을, 아시다시피, 대충 빨리 학습시키거나 모델을 빠르게 학습시킨 다음에 무슨 일이 벌어지는지 지켜보는 것만으로는 설명되지 않는, 그 이상의 많은 것들이 있습니다. 그뿐만 아니라, 저희는 실제로 물리적인 제품을 만들고 있으며 수년에 걸쳐 하드웨어 3세대에 투자해 왔습니다. 초기에 저희가 도로에 투입했던 하드웨어는 기술을 입증하고, 졸음 운전 상태에서도 운행을 시작하며, 이를 안전하게 수행할 수 있게 해줬습니다. 저희가 이번에 막 출시한 2세대 하드웨어는 1,500대까지 확장할 수 있게 해주고, 이어서 3세대 하드웨어는 공급망 측면에서의 관점과 그에 수반되는 노하우, 그리고 실제로 하드웨어를 생산해낼 수 있는 역량을 갖추는 데 중점을 두고 있습니다.

이는 저희에게 대단히 중요한 자산이 될 것이라고 생각합니다. 물론 저희 주변으로 구축해 온 훌륭한 고객 네트워크와 생태계도 보유하고 있습니다. 또 저희가 매일 운영을 이어가면서 도로에 더 많은 트럭을 투입하고 고객들과 함께 더 많이 학습할수록, 그 고객들 역시 오로라 드라이버에 대해 더 많이 알게 됩니다. 그걸 사용하는 데 익숙해지게 됩니다. 저희가 보유한 선도자 우위와 그 리드는 앞으로도 계속 누적적으로 강화될 것으로 보고 있습니다. 아시다시피, 중요한 점은 현재로서는 저희가 유일한 회사라는 것입니다. 도로에서 무인 트럭을 운행하고 있습니다. 그리고 저희는 그 일을 매일 하면서 계속 배우고 있습니다. 고객들과의 신뢰를 쌓아가고 있습니다. 저희는 그 기반을 구축하고 있습니다. 그리고 저희는 그것이 앞으로도 계속 누적되어 경쟁우위로 이어질 것이라고 생각합니다. 그리고 저희는 그런 흐름이 앞으로도 이어질 것으로 보고 있습니다. 그렇다면 저희가 해자를 갖추고 있다고 보느냐고요? 물론입니다. 저희가 그 해자를 계속 더 넓혀갈 것이라고 보느냐고요? 확실합니다. 그리고 AI가 저희가 오로라 드라이버를 계속 고도화하고, 사업을 운영해 나가는 방식에서 중요한 부분이라고 생각하느냐고요? 물론입니다. 물론입니다. 다음 질문입니다. 현실적으로, 죄송합니다만, 현재 보유한 유동성으로 2028년까지 잉여현금흐름(FCF) 흑자 전환을 달성하기에 충분한가요?

ATM 프로그램과 같은 주식 희석성 자금조달에서 언제쯤 벗어나, 부채 한도나 장비 금융 같은 비희석성 조달 방식으로 전환해 도입하실 것으로 예상하시나요?

감사합니다, 스테이시. 질문도 감사합니다. 좋은 질문입니다. 그리고 말씀드리자면, 저희는 항상 희석성 자금조달에 대해 우려하고 있습니다. 그리고 저희는, 아시다시피, 이것이 주주들께 미치는 영향을 심각하게 받아들이고 있습니다. 동시에, 필요한 유연성을 갖추고 사업을 운영할 수 있도록 충분한 현금과 운영자금을 확보해 두어야 합니다. 저희는 지금 매우 훌륭한 위치에 있다고 생각합니다. 저희는 매우 탄탄한 재무상태를 보유하고 있으며, 유동성이 12억 달러에 달합니다. 이는 2028년에 잉여현금흐름(FCF) 흑자 전환을 달성하는 데 도움이 될 것으로 보고 있습니다. 단기적으로 ATM 활용을 어떻게 보느냐는 점과 관련해 말씀드리면, 저희는 2027년에 발생할 주식보상 관련 세금 납부 의무와 현금 보너스 지급을 충당하기 위한 용도로만 이를 계획하고 있습니다. 그리고 이후에는 과거에 그랬던 것처럼 기회가 있을 때마다 이를 활용할 것입니다. 저희로서는 장기적으로 적정한 현금 잔고를 유지할 수 있도록, 단순히 잉여현금흐름(FCF) 흑자 전환을 달성하는 데 그치지 않고 장기 관점에서 필요한 수준의 현금 잔고를 확보하기 위해 현재 마련해 둔 자금조달 수단들을 지속적으로 점검·평가해 나가야 한다고 생각합니다. 따라서 저희는 항상 새로운 기회를 모색하고 있습니다. 그리고, 아시다시피, 저희는 현재의 위치에 대해 매우 기대하고 있습니다.

좋습니다. 감사합니다, 데이브. 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 현재 파일럿 평가 단계의 관계를 기명(실명)으로 공개되는 구속력 있는 고객 계약 발표로 전환하는 데 현실적으로 어느 정도의 기간이 걸릴까요?

네. 그래서 좋은 소식은 이게 이미 일어났다는 거죠, 맞죠? 저희는 현재 고객사들과 함께 매출을 창출하고 있습니다. 고객사들이 본격적으로 도입을 결정하고 약정을 체결하는 모습을 보게 되어 기대가 큽니다. 아시다시피, 저희와 함께 운영 중인 여러 고객사를 공유해드렸고 앞으로도 계속 공유해 나가겠습니다. 저희는 해당 고객사들이 차량 운행 대수를 계속 확대해 나갈 것으로 예상하고 있습니다. 여기서 논의가 이루어지는 맥락을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 그렇죠? 자율주행 트럭은 새롭게 등장한 분야라는 점 말입니다. 아시다시피 저희가 이를 운영하기 시작하면서, 물류 업계에서 최고 수준이자 업계를 선도하는 훌륭한 고객사들을 확보할 수 있었던 점은 정말 행운이었습니다. 이 고객사들은 저희와 함께 학습하면서 이러한 기술을 적응해 나가고 도입하고 계십니다. 물론 그분들도 직접 확인하고 싶어 하십니다. 아시다시피 오늘 앞서 저희 BD 팀을 이끄는 잭과 이야기를 나눴는데요, 아니면 RBD 팀을 이끌고 있는 잭과요. 그리고 아시다시피 2023년 당시에는, 몇 년 정도는 걸릴 것으로 저희가 어느 정도 예상하고 있었습니다. 네, 이건 이제 막 새로 나온 겁니다. 이건 절차를 거치게 됩니다. 그들은 이에 익숙해져야 합니다. 현시점에서 이게 실제로 작동한다는 또 다른 입증 사례가 분명히 있습니다. 초기 대화는 저희가 종종 고객과 나누는 것입니다.

그래서 그들에게 계약서를 보내는 것입니다. 그리고 아시다시피 그 계약서에서는 무인 운행에 대해 이야기하고 있습니다. 그래서 저희도 이를 보게 되어 기대가 큽니다. 고객사들, 그리고 저희가 함께하는 훌륭한 파트너들로부터 받는 검증이 파이프라인과 여기서의 모멘텀을 키우는 데 큰 도움이 되고 있습니다. 그리고 수요가 많이 나타나고 있는 것으로 보고 있습니다, 그렇죠? 말씀드린 대로, 저희는 올해 물량이 이미 전량 배정된 상태입니다. 앞으로도 드라이버와 서비스 사업에 대한 수요가 계속해서 나타나고 있습니다.