SBA 커뮤니케이션스 Bank of America 2026 Media,Communications & Entertainment Conference

마이클, 초대해 주셔서 감사합니다.

그럼 바로 질의응답으로 가겠습니다.

맞습니다. 저는 무선 산업에 30년간 몸담아 왔습니다.

네. 구형 아날로그, GSM, CDMA, 2G, 3G, 4G, 5G까지 모두 큰 주기입니다.

MNO들은 새로운 스펙트럼 대역을 구매하거나 할당받습니다. 새로운 기술을 도입해 용량을 10배 늘리고, 전송 단가를 크게 낮춘 후, 그 용량을 본격적으로 활용해 수익을 창출합니다. 무선 사업자들의 매출 대비 자본지출 비율을 보면, 새로운 기술을 도입할 때 약 25% 수준입니다. 용량이 크게 늘어나면 공격적으로 판매하며 그 새로운 용량을 활용하고, 초기 구축으로 커버리지와 용량을 확보했기 때문에 자본지출은 줄입니다.

2022년과 2023년, 미국의 세 MNO가 5G를 도입할 때 매출 대비 자본지출 비율은 약 25%였고, 연간 400억 달러 이상을 5G 네트워크 구축에 투자했습니다. 2025년과 2026년에는 수확기 모드에 들어갈 것으로 봅니다. 매출 대비 자본지출 비율은 아마도 사상 최저 수준인 15% 미만일 것입니다. 이런 환경에서도 저희 포트폴리오의 임대는 여전히 증가하고 있습니다. 작년에는 Dish를 제외하고 임대 수익이 약 3,500만 달러였습니다. 올해 가이던스 중간값도 연간 약 3,500만 달러로 안정적입니다. 언젠가는 6G가 도입되고 자본지출 사이클이 다시 시작될 것입니다. 앞으로 몇 년이 꽤 기대됩니다. FCC는 2027년 6월까지 상위 C-밴드 스펙트럼 160MHz를 경매할 예정입니다.

정리하는 데 약 18개월이 걸리겠지만, 2029년이나 늦어도 2028년 말에는 6G 도입이 시작될 것으로 봅니다. 노키아, 에릭슨, 삼성 등 OEM들은 기본적으로 6G 장비를 베타 테스트 중이며, 새 기술을 출시할 준비가 되어 있습니다. 기본적으로 더 스펙트럼 효율적일 것입니다. 5G보다 더 많은 비트를 헤르츠당 전달할 것이며, 최종 사용자에게 전달되는 비트당 비용도 크게 줄일 것입니다. 이는 MNO들이 AI 에이전트, 고정 무선 접속, 자율주행차 등 새로운 서비스와 애플리케이션을 제공하는 데 도움이 될 것입니다. 앞으로 몇 년이 매우 기대됩니다. 현재 환경에서도 MNO들은 여전히 자금을 투입해 커버리지를 확장하고, 밀집화와 공동설비를 진행하고 있습니다.

저희 역할은 그들의 구축과 네트워크를 지원하는 것이라고 생각합니다. 고품질 네트워크를 제공하고, 그들의 요구에 신속히 대응하며, 6G 도입 시점에도 함께할 것입니다.