NRC 헬스 26년 3분기 어닝콜

2026년 9월 30일로 종료된 NRC 헬스의 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 먼저 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 실적 보도자료를 게시했다는 점을 알려드립니다. 오늘 통화에는 NRC 헬스의 최고경영자 트렌트 그린이 함께합니다. 시작하기에 앞서, 이번 통화에는 당사의 예상 미래 실적과 관련된 진술, 즉 미래예측진술이 포함된다는 점을 강조하고자 합니다. 실적 보도자료와 기타 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 설명된 내용을 비롯한 여러 위험과 불확실성으로 인해 실제 실적은 당사의 예상과 크게 달라질 수 있습니다. 오늘 말씀드릴 내용에는 비일반회계기준(non-GAAP) 재무지표에 대한 언급도 포함됩니다. 정의와 일반회계기준(GAAP) 재무정보 및 비일반회계기준(non-GAAP) 재무정보 간 조정 내역을 포함한 추가 정보는 NRC 투자자 관계 웹사이트에 게시된 해당 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

이번 통화의 녹음본도 같은 웹사이트에 게시될 예정입니다. 이제 통화를 트렌트에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 조던. 여러분, 안녕하십니까. NRC 헬스의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 3분기에는 견조한 실적을 거뒀습니다. 이는 2026년 한 해 동안 이룬 진전과 NRC 헬스 사업 모델의 근본적인 강점을 모두 보여줍니다. 매출은 11% 증가한 3,800만 달러를 기록해, 상반기에 보고한 4% 성장률보다 의미 있게 가속화됐습니다. 이 성장의 일부는 올해 초 말씀드린 대형 고객사 구축 프로젝트에서 비롯됐습니다. 해당 프로젝트는 예정대로 가동을 시작해 3분기 전체 기간 동안 매출에 기여했습니다. 조정 EBITDA 마진은 전 분기 대비 개선돼 28%를 기록했습니다. 다만 지난해 4분기에서 올해 3분기로 앞당겨 개최한 연례 고객 컨퍼런스인 휴먼 언더스탠딩 비욘드(HUB)의 영향이 없었다면 마진은 더 높았을 것입니다. 이로 인해 마진 비교에 4%포인트의 영향이 있었습니다.

총 반복 계약 가치(TRCV)는 9% 증가한 1억 5,400만 달러를 기록했습니다. 견고한 고객 관계와 높은 갱신 실적이 성장을 이끌었으며, 이를 바탕으로 신규 사업도 확대됐습니다. TRCV가 매출로 전환되면서 확장 가능한 운영 모델을 통해 수익성과 잉여현금흐름을 더욱 개선할 수 있을 것입니다. 이러한 지표는 매 분기 일정한 흐름으로 움직이지는 않을 것입니다. 기업의 구매 결정, 구축 시점, 계절적 매출 패턴으로 인해 변동이 발생할 수 있습니다. 중요한 것은 여러 분기에 걸친 사업의 흐름이며, 그 흐름은 분명합니다. 엔알씨 헬스는 다시 성장세로 돌아섰으며, 성장이 가져올 수 있는 영업 레버리지 효과도 나타나기 시작했습니다. 오늘은 세 가지 영역에 초점을 맞추겠습니다. 고객 관계의 견고함, 전체 제품군에 걸친 폭넓은 수요, 그리고 이러한 모멘텀이 매출과 수익성, 현금흐름으로 어떻게 이어지고 있는지입니다. 먼저 1분기 실적 발표에서 말씀드린 대규모 다중 솔루션 계약부터 살펴보겠습니다.

Experience 플랫폼은 계획대로 7월에 가동을 시작했으며, 3분기에는 한 분기 전체에 해당하는 매출을 기여했습니다. 구축에 앞서 서비스 제공 역량에 투자했기 때문에, 이제 해당 매출이 그 비용을 흡수하고 전분기 대비 마진 개선에 기여하고 있습니다. 이전 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 이 고객사는 단순히 경험을 측정하기 위해서가 아니라 이를 개선하기 위해, 그리고 미국에서 가장 복잡한 의료 서비스 제공 기관 중 하나에서 인사이트와 실행을 연결할 수 있는 역량을 보고 저희를 선택했습니다. 계약의 지원 부문인 라운딩 플랫폼은 2027년 3분기에 구축할 예정이며, 현재 일정대로 진행되고 있습니다. 다음 단계도 지원하기 위해 이미 구축된 인프라의 상당 부분을 활용할 수 있을 것으로 예상합니다. 이번 분기에는 고객 관계 전반의 견고함도 확인할 수 있었습니다.

오랜 기간 거래해 온 고객 여러 곳이 연간 계약에서 다년 계약으로 전환했습니다. 이는 엔알씨 헬스가 제공하는 가치에 대한 신뢰를 보여주는 동시에 반복 매출 기반의 가시성을 높여줍니다. 매진된 허브 컨퍼런스 역시 이러한 관계의 깊이를 보여주는 또 다른 사례였습니다. 수백 명의 의료 업계 리더들이 함께 아이디어를 나누고, 서로에게서 배우며, 저희 팀과 교류했습니다. 이 자리에서 나눈 대화는 고객들로부터 늘 듣는 이야기를 다시 한번 확인해 주었습니다. 고객들은 엔알씨 헬스를 단순한 데이터 제공업체가 아니라 전문성과 신속한 대응, 성과 개선을 위한 공동의 의지를 갖춘 신뢰할 수 있는 의료 파트너로 평가합니다. 이러한 신뢰에 더해 고객 성공팀의 집중적인 실행과 지속적인 제품 개선이 높은 고객 유지율을 뒷받침하고 있습니다. 성장은 핵심 Experience 솔루션을 넘어 더 다양한 영역으로 확대되고 있습니다. 지난해 마켓 인사이트와 거버넌스 인스티튜트를 위한 전담 영업팀을 구성했으며, 이제 그 결정의 효과가 나타나고 있습니다.

마켓 인사이트는 팬데믹 이전 이후 가장 강력한 분기 매출 실적을 기록했으며, 해당 분기에 신규 고객사를 여러 곳 확보했습니다. 거버넌스 인스티튜트도 비슷한 성장세를 보이고 있습니다. 제공 서비스 개선과 전담 영업 인력에 힘입어 10여 년 만에 가장 높은 연간 매출을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이러한 성과는 당사의 역량이 서로를 어떻게 강화하는지 보여준다는 점에서 전략적으로 중요합니다. 마켓 인사이트를 통해 NRC 헬스는 기업 전략 수립과 소비자 의사결정 과정에 참여하게 됩니다. 거버넌스 인스티튜트는 이사회 및 경영진과의 관계를 확장하고, 당사의 경험 및 역량 강화 솔루션은 이러한 우선순위를 실제 운영에 반영하도록 돕습니다. 이러한 연계성은 고객 조직 전반에서 당사의 중요성을 높이고, 관계를 더욱 심화할 기회를 만들며, 차별화된 가치 제안을 강화합니다. 당사의 제품 전략은 경험을 측정하는 데서 나아가 조직이 경험을 개선하도록 지원하는 방향으로 NRC 헬스의 역할을 확장하는 데 계속 초점을 맞추고 있습니다.

이를 위해 서로 연계된 두 가지 방식으로 추진하고 있습니다. 리더들이 의료 여정의 더 많은 부분을 파악할 수 있도록 제공하는 인사이트를 확대하고, 일선 팀이 일상 업무 흐름 속에서 그러한 이해를 행동으로 옮길 수 있도록 지원 역량을 강화하는 것입니다. 리더들이 NRC 헬스의 데이터에 더 쉽게 접근하고 활용할 수 있도록 하는 AI 기반 역량을 시범 운영하고 있으며, 기존 솔루션에 AI 기반 기능을 추가하고 의료 여정의 더 많은 순간에 대한 고객 의견을 수집하고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 아직 도입 초기 단계에 있지만, 명확한 방향성을 보여줍니다. 정보를 더 쉽게 이용할 수 있게 하고, 인사이트의 실행 가능성을 높이며, 솔루션을 의료 운영에 더욱 긴밀히 통합하는 것입니다. 재무 실적에 대해 더 자세히 말씀드리기에 앞서, 지난 한 해 동안 NRC 헬스에 기여해 주신 셰인 해리슨에게 감사드리며, 앞으로의 새로운 여정에도 행운이 함께하기를 바랍니다.

차기 최고재무책임자 선임 절차에 착수했으며, 현재 후보자들을 적극적으로 검토하고 있습니다. 그동안 재무팀은 원활하게 운영되고 있으며, 이러한 전환 과정에서도 계획을 차질 없이 실행할 수 있다고 확신합니다. 3분기 말 기준 총 반복 계약 가치는 1억 5,400만 달러로, 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 성장은 경험 솔루션이 주도했으며, 마켓 인사이트와 거버넌스 인스티튜트도 의미 있게 기여했습니다. 매출은 3,800만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 2026년 상반기에 보고한 4% 성장률에서 크게 가속화됐습니다. 여기에는 대형 고객사 구축 프로젝트의 첫 온전한 분기 기여분이 포함됐습니다. 중요한 점은 해당 구축 프로젝트가 3분기 매출 증가분의 절반 미만을 차지했다는 것입니다. 나머지는 포트폴리오 전반의 폭넓은 호조에서 나왔습니다. 이것이 바로 반복 매출 모델이 작동해야 하는 방식입니다.

구축 프로젝트가 본격화되면서 TRCV 증가가 매출 증가에 앞서 나타나며, 지난 몇 분기 동안 계약 기반이 성장한 결과가 이제 보고 실적에 반영되고 있습니다. TRCV가 증가하면 매출 증가가 뒤따라야 합니다. 조정 EBITDA는 1,090만 달러, 조정 EBITDA 마진은 28%로, 상반기의 27%에서 상승했습니다. 시점과 관련해 한 가지 말씀드리면, 지난해 4분기에 개최했던 허브 컨퍼런스를 올해는 3분기로 옮겼습니다. 당사의 최대 규모 컨퍼런스이자 파트너들을 한자리에 모으기 위한 투자로서, 관련 비용은 EBITDA 마진에 약 4%포인트의 영향을 미쳤습니다. 이러한 부담에도 불구하고 전분기 대비 마진이 개선되어 기뻤습니다. 3분기 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 3%포인트 하락했습니다. 그러나 4분기에는 마진 비교 기준이 유리해지면서 이러한 흐름이 반전될 것입니다.

올해 상반기에는 매출에 앞서 집행한 투자가 비용 구조에 포함되어 있었으며, 특히 대형 고객 구축 프로젝트에 필요한 인력과 서비스 제공 관련 자원이 이에 해당합니다. 해당 구축 프로젝트가 이제 한 분기 전체에 걸쳐 매출에 기여하면서, 이러한 투자는 예상대로 흡수되고 있습니다. 현재 진행 중인 구축 프로젝트를 지원하는 데 필요한 서비스 제공 역량은 이미 갖춰져 있습니다. 추가 구축 프로젝트가 가동되어 매출을 창출하기 시작하면, 그에 따른 추가 매출은 매력적인 마진에 기여할 것으로 예상합니다. 4분기에도 전분기 대비 추가적인 마진 개선을 예상합니다. 다만 특정 매출의 계절성 덕분에 4분기 마진이 역사적으로 유리했던 점을 투자자 여러분께 상기시켜 드리고 싶습니다. 따라서 이를 새로운 분기별 기준 실적 수준으로 당연시해서는 안 됩니다. 이번 분기 순이익은 470만 달러였으며, 조정 순이익도 470만 달러였습니다. 두 수치 모두 퇴임하는 최고재무책임자와 관련된 주식 기반 보상 비용의 환입을 반영하며, 진행 중인 주식 보상 부여분은 차감한 금액입니다.

이번 분기 실효세율은 약 36%로, 최고재무책임자의 퇴임과 관련된 손금불산입 항목이 감소하면서 40%에서 하락했습니다. 이번 분기 잉여현금흐름은 700만 달러였습니다. 이는 매출채권과 이연매출의 순변동에 따른 것이며, 지난해 본사 확장 공사를 완료하면서 자본적 지출이 감소한 데 따른 것입니다. 자본 배분 원칙은 변함없습니다. 첫 번째 우선순위는 제품, 서비스 제공 인프라, 인력 등 고객과 주주에게 장기적인 가치를 창출하는 역량에 투자하는 것입니다. 또한 정기 배당과 상황에 따른 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원하고 있습니다. 이번 분기에 주당 0.16달러의 배당금을 지급하고, 기존에 승인된 6,000만 달러 규모의 자사주 매입 한도에 따라 약 79만 주를 매입했습니다.

자사주 매입은 다른 투자 대안과 비교해 평가하며, 적절한 레버리지 수준을 유지하고 전략적 인수합병을 위한 유연성을 확보하면서 위험 조정 수익률이 매력적이라고 판단될 때 실행합니다. 이러한 선택지 전반에 걸쳐 우리의 목표는 같습니다. 시간이 지남에 따라 주당 잉여현금흐름을 복리로 늘리는 것입니다. 앞으로를 보면, 반복 매출 기반이 강화되고 대형 고객사 구축 프로젝트가 계획대로 진행되며, 고객 유지율이 높고 경험, 시장 인사이트, 거버넌스 인스티튜트 전반에서 상업적 모멘텀이 지속되는 가운데 4분기에 진입합니다. 총 잔여 계약 가치(TRCV)가 매출로 전환되는 추세가 지속되고, 수익성과 잉여현금흐름도 추가로 개선될 것으로 예상합니다. 모든 지표가 매 분기 전 분기 대비 가속화될 것으로 예상하지는 않습니다. 기업 고객 영업 시점, 구축 일정, 고객 관련 행사, 계절적 매출 패턴으로 인해 변동성이 발생할 것입니다.