랜드브릿지 26년 2분기 어닝콜

메이, 부탁드립니다. 안녕하세요, LandBridge 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘은 최고경영자 제이슨 롱과 최고재무책임자 스콧 맥닐리가 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 이번 콜과 관련 프레젠테이션에서 당사의 현재 신념, 계획 및 기대에 관한 미래 예측성 발언을 포함할 것이며, 이는 미래 실적을 보장하지 않으며 알려진 및 알려지지 않은 여러 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과가 크게 달라질 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측성 발언에 과도한 신뢰를 두지 않도록 주의해 주시기 바랍니다. SEC에 제출한 문서에 포함된 위험 요소 및 기타 주의 사항을 참고해 주십시오.

또한 당사의 투자자 프레젠테이션과 오늘 컨퍼런스 콜에서는 비GAAP 재무 지표에 관한 논의가 포함될 예정이며, 이는 당사의 성과 평가에 유용하다고 판단됩니다. 이러한 보조 지표는 단독으로 또는 GAAP에 따라 작성된 재무 지표를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 당사의 실적 발표 자료 및 오늘 프레젠테이션 부록에 포함되어 있습니다. 이제 최고경영자 제이슨 롱에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 메이. 안녕하세요, 여러분. 우리는 주요 사업 부문 전반에 걸쳐 기록적인 매출과 성장을 포함한 또 한 분기 강력한 운영 및 재무 성과를 달성하게 되어 기쁩니다. 이번 실적은 델라웨어 분지 중심부에 전략적으로 위치한 32만 5천 에이커 이상의 지상 면적에서 당사가 발휘하는 비즈니스 모델의 견고함과 상업적 실행력을 다시 한번 입증했습니다. 차별화된 전략은 장기적 가치와 상당한 자유 현금 흐름을 창출하는 다각화된 수익원을 통해 지상 자산의 경제적 산출을 극대화하는 적극적인 토지 관리에 중점을 두고 있습니다. 우리는 석유 및 가스 개발, 생산수 처리 및 폐기, 그리고 빠르게 모멘텀이 형성되고 있는 장기 디지털 인프라 기회를 포함한 다양한 핵심 산업 분야에서 기업들과 협력할 기회를 적극적으로 모색하고 활용하고 있습니다.

2024년 상장 이전부터 우리는 미국 내 미래 디지털 인프라 허브로서 서부 텍사스에 집중해 왔습니다. 랜드브릿지는 하이퍼스케일러들이 필요로 하는 데이터 센터 개발의 핵심 요소들을 독보적으로 집약하고 있습니다. 즉, 우호적인 허가가 가능한 대규모 연속 부지, 고압 송전 인프라를 포함한 전력과의 근접성, 신뢰할 수 있고 저렴한 천연가스, 현재 및 계획된 광섬유 연결 접근성, 그리고 신뢰할 수 있는 장기적이고 다각화된 수자원 공급 규모를 의미합니다. 수자원의 중요성을 더욱 명확히 하자면, 랜드브릿지는 염수와 처리된 생산수 모두에 대한 비할 데 없는 접근성을 보유하고 있으며, 책임감 있는 폐기를 위한 충분한 공극 공간도 확보하고 있어, 이는 당사 토지 내외부의 데이터 센터 프로젝트에 경제적 이점을 제공합니다.

광범위한 지상 자산 포트폴리오 덕분에, 현재 약 1,340만 에이커피트 규모의 염수 지하수를 이용할 수 있으며, 이는 다중 기가와트급 데이터 센터 프로젝트의 장기 수자원 수요를 충분히 충족할 수 있는 규모입니다. 디지털 인프라에 대한 당사의 미래 지향적 접근법은 당사 제공 서비스의 품질과 서부 텍사스에서의 기회 폭을 반영하며, 상당한 상업적 성과를 거두고 있습니다. 지난 공개 업데이트 이후, 델라웨어 분지에서 데이터 센터 모멘텀이 계속해서 강화됨에 따라 더 많은 고품질 거래 상대방을 실사 단계로 유치하고 있습니다. 비구속 계약에 대해 상세한 발표를 일반적으로 하지 않는다고 말씀드렸지만, 현재 랜드브릿지가 7개의 전력 및 디지털 인프라 거래 상대방과 LOI, 옵션 계약 또는 최종 협상 단계에 있으며, 이들은 당사 포트폴리오 전반에 걸쳐 10기가와트 이상의 발전 및 데이터 센터 잠재력을 대표한다는 점을 시장에 공유하는 것이 중요하다고 생각합니다.

이들 및 기타 기회에 대한 실사를 계속 진행하면서, 확정적이고 구속력 있는 계약이 성사되는 대로 시장에 주요 성과를 공유할 예정입니다. 이러한 매력적인 기회들과 기타 기회를 활용하는 동시에, 상장 이후 상당한 주주 가치를 창출해 온 핵심 사업 부문을 기반으로 랜드브릿지 플랫폼을 전략적으로 확장해 나갈 계획입니다. 이번 분기는 상장 후 두 번째 완전한 해를 맞이하는 시기로, 그동안 랜드브릿지는 매출, 자유 현금 흐름, 조정 EBITDA를 150% 이상 성장시키는 동시에 약 360%의 총 주주 수익률을 달성했습니다. 이러한 실적이 스스로를 입증하지만, 우리는 앞으로 다가올 기회들에 대해 더욱 기대하고 있습니다. 디지털 인프라, 확대되는 공극 공간 수요, 발전은 서부 텍사스의 복합 산업 생태계에서 매우 유망한 성장 동력 중 일부입니다.

스콧에게 넘기기 전에 마지막으로 한 가지 말씀드리겠습니다. 당사 이사회는 독립 이사 특별위원회의 긍정적 권고에 따라 랜드브릿지를 델라웨어 유한책임회사에서 텍사스 법인으로 전환 및 재등록하는 안건을 만장일치로 승인했습니다. 스콧이 전환의 이유를 더 자세히 설명할 예정이며, 이번 전환이 투자자 기반을 확대하고 장기적인 주주 가치 창출을 지원할 잠재력이 있다고 믿습니다. 이제 스콧에게 발표를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이슨, 그리고 좋은 아침입니다. 2분기 실적은 랜드브릿지 모델의 지속적인 강점과 확장성을 보여줍니다. 우리는 예상한 성장 목표를 달성하고 있으며, 하반기에도 이 모멘텀을 이어갈 것으로 기대합니다. 지난 분기에 상향 조정한 2026년 전체 가이던스를 재확인하며, 조정 EBITDA는 전체 회계연도 기준 2억 1천만 달러에서 2억 3천만 달러 사이로 예상합니다. 2분기 매출은 사상 최대인 6,680만 달러로, 전년 동기 대비 41%, 전분기 대비 31% 성장했습니다. 이번 분기 실적은 당사의 핵심 사업 부문 전반에 걸친 강력한 기여에 힘입은 결과입니다. 표면 사용 로열티 및 매출은 생산된 물 처리량 증가와 토지 내 상업 활동 증가에 힘입어 전분기 대비 41% 증가했습니다. 자원 판매 및 로열티는 기존 토지에서의 물 판매 증가에 힘입어 1% 상승했습니다.

석유 및 가스 로열티는 분기 중 유가 상승에 주로 힘입어 전분기 대비 20% 증가했습니다. 중요한 점은, 원자재 가격에 대한 당사의 직접적인 노출은 제한적이며, 석유 및 가스 로열티가 2분기 매출의 약 5%에 불과하다는 것입니다. 이번 분기 조정 EBITDA는 5,980만 달러로, 전분기 대비 33%, 전년 동기 대비 41% 증가했으며, 마진은 89%였습니다. 영업 현금 흐름은 4,140만 달러, 자유 현금 흐름은 4,020만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 자유 현금 흐름 마진은 60%였습니다. 안정적인 강력한 현금 흐름, 높은 마진, 그리고 자본 집약도가 낮은 구조는 당사 비즈니스 모델의 근본적인 강점을 반영합니다. 랜드브릿지 매출의 대부분은 당사의 최소한의 자본 투자만 필요한 수수료 기반 로열티, 임대료, 그리고 표면 관련 수익에서 발생합니다.

토지 내 상업 활동이 활발해짐에 따라, 당사는 기초 개발 자금을 투입하지 않고도 장기 수익 흐름을 통해 성장에 참여합니다. 이에 따라 자본 지출은 110만 달러에 불과하며, 투자 활동에 사용된 순현금은 1,130만 달러로, 이 중 1,020만 달러는 이번 분기에 실행한 여러 부가 인수에 사용되었습니다. 당사는 다음 세 가지 요소를 기반으로 한 매우 엄격한 자본 배분 전략을 지속적으로 운영하고 있습니다. 첫째, 수익성을 높이고 수수료 기반 표면 자산을 강화 및 확장하는 인수를 지속적으로 추진하고 있습니다. 당사는 자산 규모를 활용하여 전략적 공극 공간 확장, 생산된 물 인프라 성장, 그리고 대규모 전력 및 디지털 인프라 프로젝트를 가능하게 하는 포지션 인수 기회를 발굴하고 있습니다. 검증된 적극적 토지 관리 전략은 시간이 지남에 따라 언더라이팅 목표를 초과하는 가치를 창출할 것으로 예상됩니다.

둘째, 순레버리지 비율 2배에서 2.5배를 목표로 최적의 자본 구조를 유지하며 강력한 재무 상태를 유지하고 있습니다. 분기 말 총 유동성은 2억 6,980만 달러로, 현금 3,980만 달러와 회전 신용 한도 내에서 사용 가능한 2억 3,000만 달러를 포함합니다. 총 차입금은 5억 4,520만 달러로 1분기 말 5억 4,550만 달러와 거의 동일하며, 2030년까지 만기가 없습니다. 2분기 말 순레버리지 비율은 2.5배로, 지난 분기 2.7배에서 개선되었습니다. 분기 종료 후, 회전 신용 한도를 2억 7,500만 달러에서 3억 7,500만 달러로 늘리고 최대 4억 7,500만 달러까지 확장할 수 있는 능력을 확보하면서 유동성 위치를 더욱 강화했으며, 가격 그룹 전반에 걸쳐 차입 비용을 25베이시스 포인트 낮췄습니다.

이 추가 용량과 단기 만기 부재를 결합하면, 목표 레버리지 범위를 유지하면서 성장 자금을 조달할 수 있는 충분한 유연성을 확보하게 됩니다. 마지막으로, 우리는 주주들에게 지속 가능하게 자본을 환원할 수 있는 능력을 유지하고 있습니다. 이번 분기에는 주당 0.12달러의 배당금을 선언했습니다. 이사회는 이전에 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했으며, 우리는 2027년 12월까지 기회가 있을 때 이를 실행할 수 있습니다. 제이슨이 언급했듯이, 우리 이사회는 최근 랜드브리지를 델라웨어 유한책임회사에서 텍사스 법인으로 전환하는 것을 만장일치로 승인했습니다. 이 결정의 주요 요인은 시간이 지남에 따라 더 넓은 지수 편입 가능성에 있으며, 일부 S&P, 러셀, CRSP 지수를 포함한 많은 벤치마크가 법인에 한해 제한되어 있기 때문입니다. 우리는 이러한 지수 편입이 투자자 기반을 확장하고, 거래 유동성을 개선하며, 투자자들 사이에서 가시성을 높일 것이라고 믿습니다.