이노데이터 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 발표자는 이노데이터의 이사회 의장 겸 CEO인 잭 아부호프, 사장 겸 최고매출책임자(CRO)인 라훌 싱할, 그리고 최고재무책임자(CFO)인 자얀트 차우한입니다. 또한 오늘 콜에는 최고회계책임자(CAO)인 마리사 에스피넬리와 재무 및 기업개발 담당 수석부사장인 아니시 펜다르카도 참석해 있습니다. 먼저 잭과 라훌이 사업에 대한 관점을 말씀드린 뒤, 자얀트가 2분기 실적을 검토해 드리겠습니다. 이후 애널리스트 분들의 질문을 받겠습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 콜에서 미래예측진술을 할 예정임을 다시 한번 말씀드립니다. 이는 향후 사건에 대한 예측, 전망 또는 기타 진술을 의미합니다. 이러한 진술은 현재의 기대, 가정 및 추정에 기반하며, 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 실제 결과는 이러한 미래예측진술에서 고려한 내용과 실질적으로 달라질 수 있습니다.

이러한 결과가 실질적으로 달라지게 할 수 있는 요인들은 오늘 실적 보도자료와 당사의 Form 10-K, Form 10-Q 및 기타 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 보고서·공시에 포함된 ‘위험요인(Risk Factors)’ 섹션에 설명되어 있습니다. 당사는 미래예측 정보에 대해 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 오늘 콜에서는 일부 비GAAP 재무지표에 대해서도 논의할 수 있습니다. 오늘 SEC에 제출한 실적 보도자료와 당사 웹사이트에 게시된 기타 SEC 제출자료에서, 해당 비GAAP 재무지표에 대한 추가 공시를 확인하실 수 있으며, 여기에는 해당 지표를 비교 가능한 GAAP 지표와 조정한 내역(리컨실리에이션)도 포함되어 있습니다. 감사합니다. 이제 콜을 잭에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 에이미. 여러분, 좋은 오후입니다. 2분기는 이노데이터에 또 하나의 분기 최고 실적을 기록한 분기였습니다. 매출, 조정 매출총이익, 조정 EBITDA, 현금 모두가 새로운 최고치를 기록했으며, 모든 핵심 지표에서 애널리스트 컨센서스를 상회했습니다. 매출은 9,210만 달러로 전년 동기 대비 58% 증가했으며, 애널리스트 컨센서스를 약 580만 달러(약 7%) 상회했습니다. 또한 2분기는 전년 동기 대비 매출 성장 12개 분기 연속 기록이기도 합니다. 이를 좀 더 실감 나게 말씀드리면, 1분기와 마찬가지로 2분기 분기 매출이 불과 3년 전의 연간 매출을 넘어섰습니다. 한편 조정 매출총이익률은 49%로, 전분기 대비 2%p 상승했으며, 당사가 공개적으로 제시한 목표치 40%를 9%p 상회했습니다. 조정 EBITDA는 2,540만 달러로 전년 동기 대비 92% 증가했으며, 애널리스트 컨센서스를 약 850만 달러(약 50%) 상회했습니다. 완전희석 주당순이익(EPS)은 주당 0.41달러로, 애널리스트 컨센서스인 주당 0.21달러의 거의 두 배였습니다.

이번 분기에도 당사는 성장, 마진 확대, 현금 창출을 동시에 달성했으며, 수년이 아니라 몇 개 분기 내 매출로 전환되는 혁신에 투자했습니다. 이것이 바로 설계대로 작동하는 비즈니스 모델입니다. 지난 분기에는 최대 고객사가 전체 매출에서 차지하는 비중이 낮아질 것으로 예상해 달라고 말씀드렸습니다. 2분기에는 최대 고객사가 매출의 37%를 차지해 1분기의 56%에서 하락했으며, 지난 분기에 발표했던 대형 테크 고객은 매출 비중이 17%에서 34%로 확대되면서 두 번째로 큰 고객이 되었습니다. 프로그램 구조와 서비스 믹스가 분기 중 변경되면서 최대 고객사의 2분기 매출 기여도는 1분기보다 낮았지만, 연간 기준으로는 전년 대비 성장을 계속 기대하고 있습니다. 또한 이번 분기에는 빠르게 규모를 확대하고 있는 프런티어 랩 중 한 곳을 중요한 신규 고객으로 확보했습니다.

요컨대, 당사의 기반은 고객 측면과 고객 프로그램 측면 모두에서 계속 확대되고 있습니다. 가이던스로 넘어가기 전에, 이노데이터의 리더십과 관련된 중요한 공지를 공유드리고자 합니다. 9월 30일부로 라훌 싱할이 이노데이터의 사장 겸 최고경영자(CEO)로 취임하고 이사회에 합류하며, 저는 상임회장(Executive Chairman)으로 역할을 전환할 예정입니다. 이는 탄탄한 기반 위에서 계획적으로 진행되는 전환이며, 저 개인적으로도 의미가 큰 변화입니다. 여러분 중 많은 분들은 라훌을 이 콜, 투자자 컨퍼런스, 그리고 지난 몇 년간 전 세계 선도 AI 구축 기업들의 전략적 파트너로 이노데이터를 변모시키는 데 핵심 설계자로서 그가 이끌어 온 업무를 통해 이미 잘 알고 계실 것입니다. 그는 우리의 고객을 알고, 우리의 기술을 알고, 우리의 사람들을 알고 있습니다. 라훌은 여러분이 분기마다 확인해 오신 성과를 만들어낸 전략의 모든 요소에서 핵심적인 역할을 해왔습니다.

이사회와 저는 적임의 리더를 찾기 위해 멀리 볼 필요가 없었습니다. 라훌은 해마다 책임 범위를 넓혀 가며 매번 성과를 내면서, 이번 역할을 스스로 입증해 왔습니다. 이것이 우리가 이 회사를 만들어가는 방식입니다. 우리는 역량을 키우고, 내부 인재를 승진시킵니다. 저는 이사회 의장(Executive Chairman)으로서 앞으로도 깊이 관여하며, 연구팀이 뒷받침하는 역량을 구축하는 데 라훌과 협력하는 데 집중하겠습니다. 이러한 역량을 연방정부와 기업 고객으로 확장해 나가는 것이, 의미 있는 주주가치를 창출하는 데 제가 가장 크게 기여할 수 있는 부분이라고 믿습니다. 회사 최대 주주 중 한 명으로서, 제가 하고자 하는 일은 바로 그것입니다. 매그니피센트 7 및 선도 AI 랩들과의 협업은 더 높은 수준과 더 큰 다변화를 향해 견고한 궤도에 올라 있습니다.

프런티어 랩을 위해 우리가 개발한 차별화된 기술을 기반으로 한 기업용 AI 및 연방정부 전략은, 상당한 가치 창출로 이어지는 고품질의 반복 매출을 잠재적으로 견인할 수 있는 기회를 의미합니다. 우리는 이노데이터를 세대를 아우르는 기업으로 만들어가고 있습니다. 같은 포부를 바탕으로, 최근 제이언트 차우한이 최고재무책임자(CFO)로 이노데이터에 합류했음을 발표하게 되어 기뻤습니다. 제이언트의 역량은 이미 탄탄한 재무팀을 한층 더 완성해 주며, 마리사 에스피넬리가 최고회계책임자(Chief Accounting Officer) 역할을 맡게 되었습니다. 제이언트는 전통적인 CFO의 역할을 넘어, 우리가 지향하는 회사로 성장하는 과정에서 재무 인프라를 확장하는 동시에 자본 배분과 자본시장, 고객 파트너십, 전략을 가속할 수 있는 M&A, 그리고 투자자 커뮤니케이션을 전략적으로 담당할 것입니다. 라훌에게 콜을 넘기기 전에, 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 전년 대비 매출 성장률 40% 이상이라는 가이던스를 재확인합니다.

우리는 기존 고객과 신규 고객 모두에서, 성사 가능성이 높다고 판단하는 대형 신규 잠재 프로젝트들이 파이프라인에 일부 있습니다. 현재 시점에서는 이를 전망치에 전혀 반영하지 않았습니다. 보수적인 관점에서, 100% 수주가 확정되고 매출 인식 시점을 예측할 수 있을 때에만 이를 전망치에 반영하겠습니다. 이제 라훌에게 콜을 넘겨, 시장과 우리의 전략, 그리고 전략이 제대로 작동하고 있음을 입증한다고 믿는 실행 마일스톤에 대해 논의하도록 하겠습니다.

감사합니다, 잭. 여러분, 안녕하세요. 시작하기에 앞서, 개인적인 말씀을 하나 드리겠습니다. 잭과 이사회가 제게 보내주신 신뢰에 진심으로 영광스럽게 생각하며, 성과로 보답하겠습니다. 이노데이타는 놀라운 모멘텀과 뛰어난 팀, 그리고 눈앞에 놓인 탁월한 기회를 갖고 있습니다. 저는 이 세 가지 모두를 바탕으로 더 크게 발전시키고자 합니다. 지난 18개월 동안의 가장 중요한 변화 중 하나는 이노데이타에서 연구와 혁신이 차지하는 역할이 점점 더 핵심적이 되고 있다는 점입니다. 연구가 성장 엔진이 되었고, 우리가 점점 더 차별화하며 기존 파트너십을 확장하고 신규 고객 관계를 구축하는 수단이 되고 있다고 말해도 과언이 아닙니다. 우리의 성장은 사전 학습과 사후 학습부터 모델 평가와 벤치마킹에 이르기까지, 모델 학습 라이프사이클 전반에 걸친 연구와 혁신에 의해 점점 더 견인되고 있습니다. 우리의 혁신은 수요를 창출하는 지식재산과 차별화를 만들어내고 있습니다.

몇 분기 전, 우리는 프론티어 모델 성능을 벤치마킹하고 취약점을 분리해낸 뒤, 그 취약점을 해결하기 위한 보정 데이터셋을 구축하고, 대형 모델과 아키텍처가 유사한 소형 모델을 학습시켜 그 데이터셋의 효용을 입증하고 있다고 말씀드린 바 있습니다. 오늘날 우리는 그 이상을 하고 있습니다. 현재 우리가 하고 있는 일을 몇 가지 예로 공유드리고자 합니다. 이 작업 자체가 매우 흥미롭기도 하고, 앞으로 몇 년에 걸쳐 이노데이타를 어디로 이끌어가고자 하는지에 대한 감을 드리기 때문입니다. 우리는 연구 활동을 통해 AI 개발에서 가장 중요한 최전선 중 하나인 에이전틱 강화학습 분야에서 초기부터 입지를 구축했습니다. 대규모 랩을 기반으로, 장기 과업을 수행하는 에이전트의 개인화 전반을 아우르는 중요한 신규 프로그램을 운영하고 있으며, 현재 규모가 확대되고 있습니다.

또한 데스크톱 컴퓨터 사용 및 관련 작업을 위한 강화학습 환경을 다루는 두 번째 프로그램에도 참여해 왔습니다. 엔터프라이즈 영역에서는 기업들이 AI 에이전트 개발은 빠르게 진행하지만, 이를 확신을 갖고 프로덕션에 배포하는 데는 어려움을 겪고 있는 모습을 보고 있습니다. 우리는 신뢰할 수 있는 옵저버빌리티 플랫폼과, 혁신적으로 설계된 우리의 강화학습 짐을 결합함으로써 ‘AI 배포 보증 레이어’로 자리매김할 수 있다고 보고 있습니다. 우리는 이것이 매우 큰 기회를 열어준다고 보고 있으며, 잭이 몇 분 전에 언급한 내용이 바로 이것입니다. 이번 분기에는 한 대형 테크 고객사와 함께 이러한 역량의 제공을 한층 더 심화했고, 또 다른 고객사와는 제공을 시작했습니다. 이러한 혁신은 보험 및 은행 분야에서도 활발한 논의를 열어주었으며, 우리는 이를 파일럿으로 전환할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 프런티어 모델 개발사들도 동적이고 장기 지평의 에이전트형 평가에 매우 집중하고 있습니다.

이번 분기에는 공개 벤치마크 두 가지를 출시했는데, 그중 하나는 다중 턴, 장문 컨텍스트, 멀티모달 상호작용에서 모델 성능이 얼마나 좋은지를 테스트합니다. 벤치마크는 프런티어 모델을 시험하기 위해 전문가가 작성한 프롬프트, 루브릭 제약, 그리고 LLM 심사자를 구성해 조합한 것입니다. 두 벤치마크 모두 표준 리더보드가 놓치는 실패 양상을 드러내도록 설계됐습니다. 예를 들면 그라운딩 드리프트나 지시사항 망각 같은 것들입니다. 바로 프런티어 랩들이 개선하려고 노력 중인 실패 양상들입니다. 각 벤치마크 수행은 데이터 전략에 대한 권고로 이어지며, 모델 개선을 위한 대규모 데이터 생성 제공으로 이어질 수 있는 기반을 마련합니다. 또한 이번 분기에는 최첨단 모델의 추론 역량을 확장하는 학습 데이터 생성 역량도 확대했으며, 5개 프런티어 랩과 5개 도메인에 걸쳐 제공했습니다. AI가 디지털 작업에서 체화 지능으로 이동함에 따라, 저희는 필요한 데이터 및 측정 레이어를 구축하고 있습니다.

이번 분기에는 선도 대학과 연구 협약 두 건을 체결했고, 향후 몇 달 내 가동을 예상하는 모션 캡처 랩에 투자하기로 확약했습니다. 이 랩은 로봇과 물리적 AI 파운데이션 모델 학습을 위해 서브 밀리미터 정밀도의 데이터를 수집할 수 있습니다. 해당 데이터 수집 활동은 개별 파일럿에서 벗어나, 7개 언어에 걸친 다국어 음성 프로그램과 약 200만 시간 규모의 1인칭(에고센트릭) 프로그램을 포함한 엔터프라이즈급 멀티모달 프로그램의 범위 정의로 전환됐으며, 저희는 파일럿의 성공 결과를 바탕으로 이를 수주하길 기대하고 있습니다. 데이터, 데이터 엔지니어링, 데이터 사이언스는 AI를 개선하고 이를 안전하고 신뢰할 수 있게 만드는 데 핵심입니다. 그러한 핵심성이 바로 저희 연구가 다양한 영역에서 역량을 제공할 수 있게 해줍니다. 데이터 엔지니어링 혁신은 큰 AI 과제를 해결할 수 있으며, 여러분이 저희가 있을 거라고 예상하지 못하는 도메인에서도 마찬가지입니다.