LPL 파이낸셜 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 다시 여러분과 이야기하게 되어 기쁩니다. 올해 초 강한 출발 이후, 2분기에도 모멘텀을 이어갔습니다. 분기 동안 유기적 성장률이 개선되었으며, 채용 파이프라인은 사상 최고 수준에 도달했습니다. 커먼웰스 파이낸셜 네트워크 온보딩 준비에 의미 있는 진전을 이루었고, 운영 레버리지 측면에서도 상당한 개선을 이뤘습니다. 이 모든 성과는 분기 초 고조된 거시경제 불확실성과 시장 변동성이 분기 중 급격한 시장 회복으로 전환되는 급변하는 환경 속에서 이루어졌습니다. 이는 전문적인 조언의 가치와 당사 비즈니스 모델의 회복력을 다시 한번 상기시켜 주는 사례입니다. 이러한 꾸준한 성과의 기반에는 커먼웰스에서 합류한 재능 있는 동료들을 포함한 당사 팀들의 탁월한 노력과 헌신이 있었습니다. 이러한 노력에 대한 인정으로, J.D.

파워는 커먼웰스와 LPL을 독립 자문사 만족도 1위와 2위로 선정했습니다. 커먼웰스의 수상은 13년 연속 1위 기록입니다. 이는 놀라운 성과이자 당사 조직의 상호 보완적 특성과 함께 구축 중인 문화에 대한 의미 있는 검증입니다. 이제 2분기 실적 중 일부를 강조하겠습니다. 분기 동안 총 고객 자산은 2조 6천억 달러로 1분기 대비 10% 증가했으며, 유기적 성장과 주식 시장 상승이 함께 작용했습니다. 우리는 230억 달러의 유기적 순 신규 자산을 유치했으며, 이는 연환산 4% 성장률을 나타냅니다. 2분기 사업 실적은 조정 주당순이익 5.84달러의 기록적인 강력한 재무 성과로 이어졌습니다. 전략 계획으로 넘어가면, 우리는 부의 관리 분야 최고의 회사가 되겠다는 전략과 목표에 변함이 없습니다. 이를 위해 세 가지 주요 우선순위에 집중하고 있습니다.

첫째, 회사가 구축된 고객 중심성을 유지하는 것입니다. 둘째, 직원들이 자문사와 기관, 그리고 그 고객들에게 탁월한 결과를 제공할 수 있도록 역량을 강화하는 것입니다. 셋째, 운영 레버리지 개선을 실현하는 것입니다. 이러한 우선순위에 대한 지속적인 실행은 업계 선도적 성장을 유지하는 동시에 모델의 효율성과 효과성을 향상시키는 데 도움이 될 것입니다. 이러한 배경을 바탕으로 이번 분기의 몇 가지 사업 주요 사항을 살펴보겠습니다. 2분기에는 유치 자산이 250억 달러로 개선되었습니다. 대규모 기관 수주 이전에, 이는 거의 2년 만에 가장 강력한 유치 분기였습니다. 2분기 동안 우리는 유치 파이프라인의 후반 단계로 기회를 계속 진전시켰으며, 강한 성과에도 불구하고 전체 파이프라인은 새로운 기록에 도달했습니다. 이는 하반기 유기적 성장 개선에 유리한 위치를 제공합니다.

전통 시장에서는 2분기에 약 230억 달러의 자산을 추가하며, 이동 중인 자문사 유치에서 업계 선도적 점유율을 유지하고 유치 파이프라인의 깊이와 폭을 계속 확장했습니다. 확장된 제휴 모델과 관련해서도 약 20억 달러의 자산을 유치하며 또 한 분기 견고한 실적을 기록했습니다. 전체 자산 유지율은 2분기와 지난 12개월 모두 97%였습니다. 이는 새로운 기능과 기술 제공, 서비스 및 운영 기능의 지속적인 발전을 통해 자문사 경험을 향상시키려는 우리의 지속적인 노력을 입증하는 결과입니다. 이제 커먼웰스로 넘어가겠습니다. 통합 작업은 순조롭게 진행 중이며, 4분기에 커먼웰스 자문사를 온보딩할 계획대로 진행되고 있습니다. 자산 유지율 측면에서는 현재 중간 80%대이며, 고객 자산 90% 유지 목표를 향해 계속 노력하고 있습니다.

운영 측면에서는 원활한 전환을 지원하기 위한 기술 및 기능 구축이 거의 완료 단계에 있습니다. 주요 과제로는 가구 및 기능 향상과 기존 커먼웰스 자문사를 위한 보다 연결된 종단 간 서비스 경험을 지원하기 위한 사례 관리 플랫폼 현대화가 포함됩니다. 단일 관계 계약 도입과 결합될 때, 이는 고객 경험을 개선하고 자문사 생산성을 높이는 보다 유연한 관계 중심 모델을 만듭니다. 이 기능들은 커먼웰스 전환을 가능하게 할 뿐만 아니라 모든 LPL 자문사와 기관의 핵심 기능 제공을 가속화합니다. 동시에, 커먼웰스 팀원들이 기존 커먼웰스 자문사에 탁월한 서비스를 지속 제공할 수 있도록 교육을 강화하고 있으며, 커먼웰스 자문사와 지원 인력이 LPL 플랫폼 전환 후 즉시 업무를 시작할 준비를 갖추도록 하고 있습니다.

마지막으로, 2분기는 LPL에게 또 한 번 강력한 분기였습니다. 이 성과를 이끌고 J.D. 파워로부터 인정을 받는 데 기여한 LPL과 커먼웰스 전 직원의 헌신과 노력에 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 우리는 특별한 무언가를 만들어가고 있으며, 자문사를 지원하는 데 있어 우리 팀이 보여주는 열정과 헌신이 매우 자랑스럽습니다. 앞으로도 우리는 자문사와 기관의 중요한 파트너로서 역할을 충실히 수행하며, 업계 선도적인 유기적 성장을 지속 제공하고, 주주 가치를 극대화할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이제 매트에게 마이크를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 리치. 전적으로 동의합니다. 팀이 계속해서 놀라운 성과를 내면서 정말 훌륭한 분기였습니다. 몇 가지 주요 내용을 다시 말씀드리면, 유기적 성장에서 견고한 개선을 이루었고, 자문사 경험을 지속 발전시켰으며, 효율성 향상과 고객에게 제공하는 가치의 더 나은 수익화로 운영 레버리지를 개선했고, 커먼웰스 온보딩 준비를 진전시켰으며, 자본 배분 전략도 실행했습니다. 마리너 어드바이저 네트워크 인수를 완료했고, 유동성 및 승계 역량을 적극적으로 관리했으며, 주가 변동으로 인해 자사주 매입을 가속화했습니다. 이러한 노력들은 2분기 강력한 사업 및 재무 성과로 이어졌으며, 하반기를 위한 좋은 기반을 마련했습니다. 이제 2분기 사업 실적의 몇 가지 주요 사항을 말씀드리겠습니다. 총 고객 자산은 2조 6천억 달러로 1분기 대비 10% 증가했으며, 지속적인 유기적 성장과 주식 시장 상승이 함께 작용했습니다.

2분기 재무 실적은 유기적 성장과 비용 절제의 결합으로 조정 세전 마진이 약 39.3%를 기록했고, 조정 주당순이익은 사상 최고치인 5.84달러였습니다. 매출총이익은 16억 1,800만 달러로 전분기 대비 2,600만 달러 증가했습니다. 주요 동인 중 하나인 수수료 자문 수익(지급액 차감 후)은 4억 8,600만 달러로 1분기 대비 100만 달러 감소했습니다. 지급률은 87.4%로 1분기 대비 22bp 상승했으며, 이는 주로 생산 월의 전형적인 계절적 증가 때문입니다. 앞으로 3분기에는 전형적인 계절성 및 7월 1일부터 시행된 기업 자문 수수료 인하 영향으로 지급률이 약 80bp 상승할 것으로 예상합니다.

고객 현금 수익은 4억 5,700만 달러로 1분기 대비 300만 달러 감소했으며, 이는 주로 평균 현금 잔액 감소를 반영한 것입니다. 전체 고객 현금 잔액은 분기 말 기준 569억 달러로 22억 달러 감소했습니다. ICA 포트폴리오 내 고정 금리 잔액 비중은 분기 말 약 60%로, 목표 범위인 50%~75% 내에 있습니다. ICA 수익률을 자세히 보면 2분기 336bp로 전분기와 동일했습니다. 특이 사항으로는 고객 스윕 금리 산정 방식을 자산 기반 계층 구조에서 현금 잔액 기반 계층 구조로 전환하고 있다는 점입니다. 이에 따라 3분기에는 ICA 수익률이 10bp 상승할 것으로 예상합니다. 서비스 및 수수료 수익은 2억 900만 달러로 1분기 대비 200만 달러 감소했습니다.

3분기에는 연례 포커스 컨퍼런스 수익 증가로 서비스 및 수수료 수익이 약 500만 달러 증가할 것으로 기대합니다. 이어서 2분기 거래 수익을 말씀드리겠습니다. 거래 수익은 8,300만 달러로 1분기 대비 200만 달러 증가했으며, 이는 사상 최대 거래량과 분기 중 하루 추가 거래일에 기인합니다. 3분기에는 거래 수익이 약 500만 달러 감소할 것으로 예상합니다. 커먼웰스 인수와 관련하여, 리치가 언급했듯이 거래는 순조롭게 진행 중이며, 4분기에 커먼웰스 어드바이저스를 온보딩할 계획대로 진행되고 있습니다. 재무 사항과 관련해서는, 현재 시장 상황을 반영하여 완전히 통합되었을 때 연간 EBITDA가 약 4억 3,500만 달러에 이를 것으로 추정합니다. 이제 비용으로 넘어가서, 먼저 핵심 일반관리비(Core G&A)부터 말씀드리겠습니다.

2분기에는 5억 1,900만 달러로, 전분기 대비 1,300만 달러 감소했으며, 전망 범위 하단보다 낮은 수치로, 효율성 제고와 서비스 비용 절감 노력이 계속되고 있음을 반영합니다. 올해 전체를 놓고 보면, 지금까지의 진전을 감안하여 핵심 일반관리비 전망 범위를 하향 조정합니다. 2026년 핵심 일반관리비는 21억 4,000만 달러에서 21억 6,500만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 단기 지출 시점을 감안하면, 3분기 핵심 일반관리비는 5억 4,000만 달러에서 5억 6,000만 달러 범위에 있을 것으로 예상합니다. TA 대출 상각으로 넘어가겠습니다. 2분기에는 1억 4,200만 달러로, 1분기 대비 600만 달러 증가했습니다.

3분기를 전망하면, TA 대출 상각이 약 1억 5,000만 달러로 증가할 것으로 예상되며, 이는 어드바이저 채용이 강화되고 있음을 반영합니다. 프로모션 비용은 2분기에 7,900만 달러로, 1분기 대비 300만 달러 증가했으며, 이는 컨퍼런스 지출 증가에 따른 것입니다. 3분기에는 컨퍼런스 지출 증가로 프로모션 비용이 약 9,500만 달러로 증가할 것으로 예상합니다. 감가상각비는 2분기에 1억 1,000만 달러로, 전분기 대비 400만 달러 증가했습니다. 앞으로도 기술에 지속 투자할 예정이며, 3분기 감가상각비가 약 800만 달러 증가할 것으로 예상합니다. 세율은 2분기에 약 26.4%였으며, 3분기에도 비슷한 수준을 예상합니다. 자본 관리와 관련해, 2분기 말 법인 현금은 4억 3,000만 달러로, 1분기 대비 1억 3,700만 달러 감소했습니다.