머피 오일 Barclays 40th Annual Energy-Power Conference

네, 베티님 감사합니다. 그리고 저희를 초대해 주셔서 감사합니다. 여기에 있게 되어 기쁩니다. 어떤 면에서는 오늘날 회사가 직면한 상황이 2006년과 매우 유사하다고 생각하지만, 동시에 중요한 차이점도 있다고 봅니다. 그 부분에 대해 좀 더 설명드리겠습니다. 저는 2006년 9월에 회사에 합류했으니 거의 정확히 20년 전입니다. 곧 기념일이 다가옵니다. 정말 멋진 여정이었습니다. 일하기 즐거운 회사였습니다. 전 세계에서 많은 일을 해왔고, 주주들에게 큰 가치를 창출했다고 생각합니다. 제가 합류했을 때는 걸프 오브 멕시코(Gulf of Mexico)에서 심해 성공 사례가 크게 부각되던 시기였습니다. 걸프 지역 심해 탐사의 초기 단계인 중신세 및 홍적세 활동에서 많은 성공을 거두었습니다.

머피는 프론트 러너, 메두사, 썬더 호크 등 여러 유전을 발견했고, 이미 가동 중이거나 가동을 시작하는 단계였습니다. 머피는 걸프에서 주로 운영자로서 심해 탐사에 일찍 성공적으로 진출했으며, 말레이시아에서는 큰 신흥 사업을 진행 중이었습니다. 사라왁 사업은 2006년에 첫 유전을 생산하기 시작했습니다. 키케 유전은 발견되어 개발 중이었습니다. 키케 유전은 2007년에 생산을 시작했으며, 유가가 크게 상승할 때 생산량이 본격적으로 증가했습니다. 말레이시아 사라왁 사업은 탐사가 진행 중이었고, 우리는 많은 성공을 거두었습니다. 제가 입사했을 때 회사를 한마디로 표현하자면, 걸프 심해에서 훌륭한 실적을 가진 뛰어난 해상 탐사 기업이었고, 말레이시아 사업은 세대를 뛰어넘는 정말 대단한 성공을 거둔 사업이었습니다.

그 외 회사의 다른 부분을 보면, 특별히 큰 일은 없었습니다. 우리는 주로 중질유 사업인 캐나다 온쇼어 사업과 신크루드 지분, 그리고 중질유 자산을 조금 보유하고 있었습니다. 그 사업들은 괜찮았지만, 그저 그런 수준이었습니다. 그렇다면 2006년 이후 10년 동안 우리가 한 일을 보면, 제가 회사에 있던 첫 10년 동안 말레이시아에서 발견한 모든 자원을 개발하고 실행했습니다. 엄청난 성공을 거두었고, 큰 사업을 구축했으며 결국 나중에 매각했습니다. 하지만 그 10년 동안 우리가 한 또 다른 일은 주로 유기적으로, 주로 몬트니와 이글포드에서 상당한 온쇼어 사업을 구축한 것입니다. 우리는 2006년에 몬트니에 진출했고, 2009년과 2010년에 주로 임대를 통해 이글포드에 진출했습니다.

몇 건의 소규모 인수도 있었지만, 주로 임대를 통해 사업을 키웠습니다. 우리는 해상 탐사에서 엄청난 성공을 거두었습니다. 다음 10년 동안은 해상에서 이상적이지 않은 성공을 거두었다고 표현할 수 있습니다. 말레이시아에서는 계속해서 큰 성공을 거두었지만, 말레이시아 외 지역에서는 별로 성공하지 못했습니다. 탐사 속도와 성공률에 대해 스스로 실망했습니다. 미국 걸프 지역에서는 거의 발견이 없었습니다. 그 이후 10년 동안 발견한 것은 두 건 정도였습니다. 서아프리카에서는 많은 건의 불발 유정을 시추했습니다. 저는 탐사 프로그램이 완벽하게 집중되지 못했다고 평가하는데, 이는 대규모 유정 약정이 있는 기회에 접근하는 데 더 중점을 두었기 때문입니다.

아직 촬영하거나 재처리하지 않은 블록에 들어가서 유정 약정이 있으면 많은 불발 유정을 시추하게 되는데, 바로 그런 상황이 우리에게 벌어졌습니다. 하지만 말레이시아 외 지역 탐사에서는 성공하지 못했지만, 육상 사업을 구축하는 데는 많은 성공을 거두었습니다. 이제 저희가 조금 달라진 점은 포트폴리오에서 훨씬 더 많은 선택권을 갖고 있다는 것입니다. 최근 베트남에서 탐사와 개발에 성공했으며, 올해 4분기에 첫 생산을 시작할 라크 다 방(Lac Da Vang), 골든 카멜(Golden Camel) 유전이 있습니다. 코트디부아르에서도 최근 탐사에 성공했습니다. 이 모든 것은 훨씬 더 유연한 포트폴리오를 가진 회사에서 일어나고 있는 일로, 이는 저희에게 큰 도움이 된다고 생각합니다. 저희는 탄탄한 재무구조를 가지고 있습니다. 말레이시아 사업이 확대되던 시기에도 매우 강한 재무구조를 유지했습니다.

한동안 재무구조가 약해졌던 시기를 지나 다시 그 수준으로 회복했으며, 신흥 베트남 사업의 성공을 활용할 수 있는 매우 좋은 위치에 있습니다. 코트디부아르 초기 단계에서의 성과도 매우 유망하다고 생각합니다.

좋은 질문입니다. 저희 사업을 보면, 육상 사업은 기본적으로 비교적 안정적이고 평탄한 상태를 유지하며, 지난 5~7년간 해온 것과 비슷한 자본 프로그램을 유지할 수 있습니다. 베트남 사업에는 첫 유전 가동과 탐사 및 평가를 위해 투자를 해왔습니다. 곧 라크 다 방 생산이 증가하면 베트남 사업은 사실상 자체 자금으로 운영될 것으로 예상합니다. 하이 수 방(Hai Su Vang)의 향후 개발도 베트남 내에서 발생하는 현금 흐름 내에서 이루어질 가능성이 큽니다. 추가적인 대규모 자본 투입이 필요하지 않을 것입니다. 가까운 시일 내에 가장 중요한 과제는 부발레(Bubale) 발견 규모를 파악하는 것입니다.

저희는 상업적 발견을 했다고 믿는 단계에 있지만, 이를 확인하고 규모가 얼마나 큰지, 그리고 최적의 개발 방안을 찾기 위해 평가가 필요합니다. 이것이 단기 자본 투입에서 가장 큰 결정이 될 것입니다. 저희의 우선순위는 현금 흐름을 창출하는 자산의 규모를 유지하기 위해 재투자하는 것입니다. 그것이 바로 생산 자산입니다. 다음 우선순위는 아마도 배당일 것입니다. 그 다음에는 자사주 매입을 고려할 것이며, 이 모든 것은 재무구조를 보호하려는 맥락에서 이루어질 것입니다. 따라서 어디에 얼마를 지출할지에 대해 매우 신중하게 접근하고자 합니다.

저희는 재무구조가 매우 안정적인 상태에 있어, 부발레가 어떤 모습인지, 그리고 블록 내 다른 잠재 자산들이 어떤지 파악하는 데 투자할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 그 후에야 아마도 더 큰 개발, 즉 개발 자본 지출에 착수할 것입니다.

저희 포트폴리오는 개발 단계에 도달했을 때 어떻게 수익화할지에 대해 고민할 수 있는 구조입니다. 파트너를 유치하거나 지분 일부를 매각하는 가능성도 있습니다. 또한 강력한 재무구조와 유동성을 활용할 수 있는 능력이 있습니다. 육상 자산 일부나 기타 자산을 매각할 가능성도 있습니다. 앞으로 18~24개월 동안 코트디부아르 사업에 대한 이해가 깊어지면서 이러한 방안들을 검토할 것입니다. 주주 가치를 극대화하는 방안을 고민할 것입니다. 현재로서는 그것이 어떻게 이루어질지 명확하지 않습니다. 우선 저희가 무엇을 보유하고 있는지, 자본 요구가 어느 정도인지 파악한 뒤, 주주 가치를 창출할 최적화된 계획을 수립할 것입니다.

저희는 말레이시아 사업처럼 높은 지분율로 투자해 큰 성공을 거둔 오랜 역사가 있습니다. 그곳에서는 80%와 85%의 작업 지분으로 유전들을 개발했습니다. 현재 코트디부아르에서는 90%와 85%의 지분을 보유하고 있습니다. 베트남에서는 40% 지분을 가지고 있어 이미 파트너가 있습니다. 저희 앞에는 다양한 선택지가 있는 매우 흥미로운 기회들이 있다고 생각합니다. 단 하나의 선택지만 있는 것이 아니며, 그것이 이루어지거나 이루어지지 않는 그런 상황도 아닙니다. 저희 핵심 사업은 강력한 현금 흐름을 창출하며 훌륭한 수익을 내고 있습니다. 저희는 1961년부터 배당금을 지급해 왔습니다. 저희는 앞에 놓인 다양한 선택지를 추구할 수 있는 매우 좋은 위치에 있으며, 머피의 주주로서 매우 흥미로운 시기라고 생각합니다.