센틴 26년 3분기 어닝콜

진행해주시기 바랍니다. 감사합니다, 로코. 여러분, 좋은 아침입니다.

센틴의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해주셔서 감사합니다. 센틴의 최고경영자 사라 런던과 수석 부사장 겸 최고재무책임자 드루 애셔가 오늘 아침 컨퍼런스 콜을 진행합니다. 이번 컨퍼런스 콜은 당사 웹사이트 centene.com에서도 청취하실 수 있습니다. 센틴이 미래의 기대, 계획 및 전망에 관해 언급하는 내용은 1995년 사모증권소송개혁법의 세이프 하버 조항에 따른 미래예측진술에 해당합니다. 구체적으로, 이러한 전망의 주요 요인을 포함한 2026년 연간 전망에 관한 당사의 논평은 미래예측진술입니다. 실제 결과는 다양한 중요 요인으로 인해 이러한 미래예측진술에 명시된 내용과 크게 달라질 수 있습니다. 여기에는 2026년 3분기 보도자료와 기타 공개된 증권거래위원회 제출 자료에서 논의된 요인이 포함되며, 해당 자료는 회사 웹사이트의 투자자 정보 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

센틴은 이후 발생하는 사건과 상황의 전개에 따라 추정치가 변경될 수 있다고 예상합니다. 회사는 향후 어느 시점에 이러한 미래예측진술을 업데이트할 수 있지만, 그렇게 해야 할 의무가 없음을 분명히 밝힙니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 일부 비일반회계기준 지표도 언급할 예정입니다. 이러한 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준 지표의 조정 내역은 2026년 3분기 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 최고경영자 사라 런던에게 컨퍼런스 콜 진행을 넘기겠습니다.

사라? 감사합니다, 젠. 센틴의 3분기 실적을 살펴보기 위해 함께해 주신 모든 분께도 감사드립니다.

오늘 아침, 3분기 조정 희석주당순이익이 0.58달러로 이전에 예상했던 수준을 웃돌았다고 발표했습니다. 메디케어 부문의 초과 실적과 메디케이드 및 상업보험 사업의 예상에 부합하는 실적이 뒷받침된 이번 성과를 바탕으로 연간 재무 전망을 상향 조정합니다. 2026년 조정 희석주당순이익이 5.20달러를 초과할 것으로 예상합니다. 연말까지 견조한 실적을 달성하기 위해 규율 있는 실행에 계속 집중하는 가운데, 각 사업에서 이어지고 있는 긍정적인 흐름을 2027년에도 이어갈 수 있어 기대가 큽니다. 먼저 메디케이드부터 사업 부문별 실적을 자세히 살펴보겠습니다.

메디케이드 사업은 이번 분기에 계획대로 진행됐습니다. 이는 2분기 컨퍼런스 콜에서 강조했던 긍정적인 보험료율 조정과 회원 및 의료기관 참여, 네트워크 관리, 사기·낭비·남용 방지를 위한 다양한 대응책을 포함한 주요 품질 및 보험료 부담 경감 과제의 효과적인 실행을 반영합니다. 메디케이드 의료비율은 93.6%로, 2분기보다 순차적으로 30bp 개선됐으며 연간 메디케이드 의료비율 93.5% 달성을 향한 추세를 유지했습니다. 전반적으로 이번 분기의 기초 추세는 예상에 부합했습니다. 지난 18개월간 주시해 온 주요 요인인 행동건강, 재택의료, 고가 의약품은 여전히 집중 관리와 대응이 필요한 핵심 영역입니다.

긍정적인 점은 행동건강 추세가 전년 대비 안정화되는 흐름이 이번 분기에도 이어졌고, 재택의료에서도 비슷한 양상이 나타나기 시작했다는 것입니다. 이는 비용 관리와 정책 옹호 활동의 효과를 보여줍니다. 예상대로 이번 분기에도 오비쓰리 시행에 앞서 각 주가 자격 요건을 정비하는 움직임이 나타났으며, 여기에는 뉴욕주 이에이치 프로그램 변경에 따른 엇갈린 영향도 포함됐습니다. 분기 후반에는 프로그램 전환을 앞두고 플로리다주 아동 의료 서비스 회원의 이용량도 다소 증가했습니다. 모든 경우에 이러한 부담을 흡수했으며 전체적인 실적 추세에는 영향이 없었습니다. 분기 말 메디케이드 회원 수는 대체로 예상에 부합했습니다.

4분기에는 추가적인 감소가 있을 것으로 계속 예상합니다. 이는 2026년 말 회원 수가 2025년 말 대비 약 8~9% 감소할 것이라는 기존 전망과 일치합니다. 참고로 10월 1일에는 플로리다주 아동 의료 서비스 회원의 자격 종료와 더불어 법적 비시민권자를 대상으로 한 오비쓰리 자격 종료가 시작됐으며, 적어도 한 개 주에서는 4분기에 근로 요건 시행을 위한 작업을 시작할 계획입니다. 이러한 변화는 연간 회원 수 전망에 반영돼 있으며, 이에 따른 4분기 질병 중증도 영향을 가이던스에 반영했습니다. 7월 이후 보험료율 조정은 예상에 부합했으며, 2026년 연간 종합 보험료율에 대한 전망은 약 5%로 변함없습니다.

메디케이드 매출의 40%를 조금 넘는 부분에 대해 1월 1일부로 보험료율이 재산정됩니다. 이와 관련한 전망은 아직 초기 단계이지만, 특히 2025년 진료일 데이터가 기준 기간에 더 충분히 반영되면서 보험료율이 실제 비용 추이를 더 잘 반영할 것이라는 조짐이 나타나고 있습니다. 메디케이드 확대 대상 인구와 관련한 보험료율 조정에 대해 말씀드리면, 7월 1일 적용 대상 주 가운데 일부 주는 근로 요건과 관련해 예상되는 질병 중증도 변화를 명시적으로 반영했음을 기억하실 것입니다. 주로 시행을 일찍 시작했거나 해당 기간에 오비쓰리 대비 작업을 적극적으로 추진한 주들이 이에 해당합니다. 논의 내용을 바탕으로, 남은 메디케이드 확대 대상 주들은 시행 일정과 계획이 더 명확해진 뒤 연중에 보험료율 논의를 다시 검토할 것으로 예상합니다.

1월 1일 적용 대상 주에서도 보험료율 산정 절차에 적극적으로 참여하고 있으며, 2027년 보험료율을 마련하고 초안을 작성하는 과정에서 오비쓰리로 인한 질병 중증도 영향을 가장 효과적으로 반영할 방안에 대해 구체적으로 논의하고 있습니다. 앞으로도 변화하는 보장 환경 속에서 보험료율의 적정성을 개선하기 위해 당사 사업 포트폴리오 전반의 메디케이드 담당 부처와 협력해 진전을 이룰 수 있다고 확신합니다. 그동안 현지 팀은 근로 요건 시행에 대비하기 위해 적극적으로 협력하고 있습니다. 각 주는 대체로 자격 확인을 보다 단계적으로 진행하는 방식을 택하고 있으며, 이에 따라 2027년부터 2028년 초까지 가입자 수와 질병 중증도에 미치는 영향이 완화될 것으로 보입니다. 이를 통해 궁극적인 가입자 구성 변화에 맞춰 보험료율을 정확히 조정할 기회가 더 많아질 것입니다. 각 주의 지침에 따라 회원 대상 교육과 근로 지원, 지역사회 자원 연계를 비롯해 의료 제공자 교육 및 시행 준비 지원을 제공할 수 있도록 준비하고 있습니다.

이러한 노력은 시스템 전반에서 보장 연속성을 극대화할 기회를 확보하는 데 중요합니다. 궁극적으로 메디케이드에서 수익성 회복과 지속 가능한 장기 성장의 기회가 상당하다고 보고 있습니다. 타의 추종을 불허하는 전문성과 특별히 사명 중심적인 사업 모델을 바탕으로, 주 정부 파트너가 메디케이드 프로그램 목표를 달성하도록 돕는 한편 회원들이 건강 여정 전반에서 필요한 지원을 받을 수 있도록 하고 있습니다. 추세가 안정화되는 조짐이 나타나고 정책 변화가 진행되는 가운데, 메디케이드 관리형 의료의 다음 장을 만들어가는 데 기여할 수 있기를 기대합니다. 메디케어 부문으로 넘어가겠습니다. 이번 분기 메디케어 부문 실적은 견조했으며, 메디케어 어드밴티지와 독립형 파트 디 모두 당사 기대를 웃돌았습니다. 메디케어 어드밴티지의 호실적은 우호적인 의료비 추이와 사업을 지속적으로 엄격하게 관리한 데 힘입었습니다.

턴어라운드 계획을 성공적으로 실행한 결과, 당초 예상보다 1년 앞당겨 2026년에 손익분기점을 달성할 것으로 전망합니다. 연례 가입 기간이 진행 중인 가운데, 2027년 사업 포트폴리오의 변화를 면밀히 살펴보고 있습니다. 이번 실적 발표에 참여하신 많은 분이 아시다시피, 2027년 메디케어 어드밴티지 시장 진출 방식을 변경했습니다. 회원과 지역사회에 가장 큰 가치를 제공하는 차별화된 상품을 내놓을 수 있는 인구 집단과 지역에 역량을 집중하고 있습니다. 회원에게 고품질 서비스와 혜택을 제공하는 동시에 2027년 이후 수익성 확대를 추진할 수 있는 사업 기반을 구축하는 과정에서, 2027년 메디케어 어드밴티지 가입자 수는 전년 대비 감소할 것으로 예상합니다. 이달 초 메디케어·메디케이드 서비스센터는 2028년 플랜 연도에 영향을 미치는 메디케어 어드밴티지 스타 평가 결과를 발표했습니다.

회원의 약 42%가 별점 3.5점 이상에 해당하고 10%가 별점 4점에 해당하는 이번 결과는, 이미 알려진 프로그램 역풍을 고려할 때 당사 기대에 부합했습니다. 평가 기준점이 높아지는 압박에도 불구하고, 팀은 주요 항목에서 원점수를 의미 있게 개선했습니다. 여기에는 예방 진료 및 임상 성과와 관련해 여러 지표에서 업계 수준을 웃도는 결과도 포함됩니다. 저희는 품질의 기본 요소를 개선하는 데 계속 집중하고 있으며, 저희가 서비스를 제공하는 취약 계층을 더 잘 지원할 수 있도록 스타 평가 제도 개혁을 지속적으로 촉구하고 있습니다. 이러한 중요한 노력이 궁극적으로 스타 평가 점수 개선과 이에 따른 매출 증가로 이어질 것으로 믿습니다. 독립형 파트 D 상품도 이번 분기에 양호한 실적을 기록했으며, 신중한 입찰 전략과 규모의 경제, 지속적인 비용 구조 최적화의 이점을 다시 한번 입증했습니다.