GE 에어로스페이스 Morgan Stanley's 14th Annual Laguna Conference

라훌, 환영합니다. 크리스틴, 초대해 주셔서 감사합니다.

감사합니다, 크리스틴. 저희를 초대해 주셔서 감사합니다. 이 자리에 참석하게 되어 정말 기쁩니다. 현재 많은 일이 진행되고 있습니다. 여러분도 아시다시피 지이 에어로스페이스는 훌륭한 사업 기반을 갖추고 있으며, 세계 최대 규모의 항공우주·방산 항공기 운용 기반 중 하나입니다. 현재 운용 중인 항공기는 8만 대에 달하고, 이 중 상업용 항공기가 5만 대로 세계에서 가장 빠르게 성장하는 항공기군 중 하나이며, 방산 항공기는 3만 대입니다. 미국 전투기의 3분의 2에 동력을 공급하고 있습니다. 정말 훌륭한 사업 기반입니다. 저희에게는 매우 바쁜 여름이었습니다. 대부분의 저희가 함께한 마지막 자리는 판버러 에어쇼였습니다. 그 전에 2분기 실적을 발표했는데, 에어쇼에서도 매우 좋은 성과를 거뒀습니다. 판버러 에어쇼에서 약 1,800기의 신규 엔진 주문을 받았으며, 여기에는 인디고 항공으로부터 수주한 LEAP-1A 엔진 주문도 포함됩니다. 이는 역대 최대 규모의 항공우주 분야 주문이었습니다. 1,000기 이상의 엔진을 주문받은 건이었습니다. 그 이후에는 어제 대한항공으로부터 엔진 및 서비스 100건의 주문도 받았습니다.

따라서 사업 전반에서 상업 부문의 모멘텀이 매우 강하게 이어지고 있습니다. 현재 세대 항공기와 차세대 항공기를 모두 고려하면서 기술 측면에서도 상당한 진전을 이루고 있습니다. 미국에서 영국까지 상업 운항 고도에서 비행한 최초의 하이브리드 전기 항공기 비행도 이루어졌습니다. 베타 테크놀로지스 및 보잉과의 파트너십을 비롯해, 이 분야에서 저희 엔지니어링 팀이 이룬 성과와 그것이 항공 산업의 미래에 어떤 의미를 가져올지에 대해 매우 고무적으로 생각하고 있습니다. 지난주에는 독립 회사로 출범한 지이 에어로스페이스로서 씨피피와의 거래를 통해 가장 큰 규모의 인수를 발표했습니다. 씨피피 인수를 고려할 때 세 가지 주요 동인이 있습니다. 무엇보다도 저희 자체의 생산능력을 확대하는 것이지만, 더 중요하게는 업계 전체의 생산능력을 확대하는 것입니다.

저희가 제공할 수 있는 기술 전문성과 자본을 바탕으로 씨피피의 납품 실적을 개선하고, 현재 업계에 존재하는 생산능력을 확대할 수 있다고 생각합니다. 이는 저희 제품을 제때 공급하는 데 도움이 되고, 주문자상표부착생산업체가 목표를 달성하는 데도 도움이 되므로 현 시점에서 절대적으로 중요합니다. 둘째로 씨피피를 고려하면서, 저희가 한동안 개발해 온 새로운 익형을 발표했습니다. 이 익형은 훨씬 더 낮은 온도에서 작동합니다. 저희가 르프에 도입한 매버릭 블레이드를 생각해 보면, 해당 블레이드를 시장에 선보이기까지 오랜 시간이 걸렸습니다. 제조 노하우를 내부에 보유하게 되면 시장 출시까지 걸리는 시간이 단축되고, 고객에게 해당 역량을 더 빠르게 제공할 수 있습니다. 이는 주조 부문에서 무엇을 해야 할지 고민하는 과정에서 매우 중요한 핵심 요소였습니다.

저희가 제공할 수 있는 가치에 대해 전략적 측면과 운영 측면을 검토해 나가는 과정에서, 다행히도 이 거래는 주주들에게도 이익이 되는 것으로 나타났습니다. 저희가 제공할 수 있는 전문성을 통해 상당한 시너지를 창출할 수 있으며, 3년 차에는 약 2억 달러의 시너지를 내고 6년 차에는 이를 두 배로 늘릴 수 있습니다. 이에 따라 1년 차부터 주당순이익과 잉여현금흐름이 증가하고, 몇 년 후에는 두 자릿수의 투자자본수익률을 달성할 수 있을 것입니다. 따라서 이번 거래는 매우 강력한 전략적, 운영적, 재무적 성과를 가져올 것으로 보이며, 이는 저희가 인수합병을 검토할 때마다 적용하는 프레임워크와 정확히 일치합니다. 현재 저희가 처한 시장 환경에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 2분기에 항공 교통량이 감소한 이후 항공 교통량 증가세가 다시 회복된 것은 긍정적입니다. 항공 교통량은 7월과 8월에 증가했습니다.

전반적으로 서비스 사업 전망을 생각해 보면 크리스틴이 잠시 후 1~2분 내에 자세히 설명하겠지만, 항공사들의 항공기 보유 계획에는 어떠한 변화도 나타나지 않고 있습니다. 항공사들이 운항을 중단하고 계류해 둔 항공기 수도 여전히 매우 낮습니다. 실제로 항공기 퇴역 건수는 전년 대비 약 10% 감소했으며, 2025년 25대에서 2026년 26대로 집계됐습니다. 따라서 항공사들의 장기적인 항공기 보유 계획에는 사실상 어떠한 변화도 나타나지 않고 있습니다. 현재 수치를 지난해 수치와 비교하면, 저희가 자체적으로 탈거했지만 아직 정비에 입고하지 않은 엔진 수가 전년 대비 60% 증가했습니다. 따라서 올해 CES 실적을 고려할 때 전반적으로 긍정적으로 보고 있습니다. CES는 매우 좋은 한 해를 보낼 것으로 예상됩니다.

서비스 부문에서는 현재 외부에 계류 중인 수주잔고와 다년간 서비스 부문에 존재하는 1,700억 달러 규모의 수주잔고를 고려할 때, 20% 이상의 성장을 예상하고 있습니다. 순정장비 부문에서도 계속해서 진전을 이루고 있습니다. LEAP 인도량은 전년 대비 10%대 후반 증가할 것으로 예상합니다. 광동체 부문에서는 매우 좋은 모멘텀이 나타나고 있습니다. 2분기 GE9X 인도량은 전년 대비 50% 증가했으며, 장착 부문에서는 더 높은 성장률을 기록했습니다. 보잉의 경우 전년 대비 엔진을 50% 이상 출하할 수 있었으며, 이러한 모멘텀은 3분기에도 이어지고 있습니다. 방산 부문에서는 2026년에 한 자릿수 후반에서 10%대 초반의 성장과 마진 확대를 예상하고 있습니다. 전반적으로 저희에게는 매우 좋은 한 해가 될 것입니다.

이익은 15억 달러 이상 증가하고, 잉여현금흐름은 100%를 달성할 것입니다. 2026년에는 강력한 실적을 기록하고, 이러한 모멘텀은 2027년에도 이어질 것으로 예상합니다. 서비스 부문에서는 두 자릿수 성장을 예상한다고 말씀드린 바 있습니다. 장착 기반, 가격, 작업 범위 등을 바탕으로 한 저희의 성장 공식이 지속적인 두 자릿수 성장 사업을 뒷받침하고 있기 때문입니다. 현재 저희가 보유하고 있는 연체 물량을 고려하면, 2027년을 내다볼 때 추가적인 물량이 일부 발생할 수도 있습니다. 10월과 1월에 접어들면 이에 대해 보다 구체적인 내용을 말씀드리겠습니다. 다시 말씀드리지만, 상황은 가능한 한 가장 좋은 방향으로 전개되고 있습니다. 항공 교통량 증가와 시장에서 나타나고 있는 다른 요인들에 대해서도 분명히 조금 더 말씀드리겠지만, 저희는 긍정적으로 보고 있습니다.

현재의 운영 모멘텀과 플라이트 덱이 창출하고 있는 가치, 그리고 2,100억 달러 규모의 수주잔고를 고려할 때, 회사의 장기적인 인도 실적에 대해 긍정적으로 보고 있습니다.