달링 인그리디언츠 21st Annual Global Farm to Market Conference

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분기FY 0진행 시간42분참가자2명

핵심 요약

Darling은 렌더링, 바이오연료, 식품 성분 분야에서 전략적 인수, 생산능력 확장, Diamond Green Diesel 합작 투자 등을 통해 글로벌 리더로 자리매김했다.
CEO Randy Stewart와 CFO Bob Day는 Darling의 수익 잠재력을 보여줄 기회가 있으며, 운영 개선과 강한 기초 환경을 활용하고 있다고 밝혔다.
1분기는 겨울 영향에도 불구하고 좋았으며, 2분기에는 RVO(재생연료표준) 발표 이후 바이오연료 공장 가동 재개와 원료 가격 상승으로 수익성이 개선되고 있다.
단백질 수출과 콜라겐 사업도 성장 중이며, Diamond Green Diesel은 올해 배당과 생산세액공제(PTC)를 제공할 것으로 기대된다.
식품 부문에서는 콜라겐 사업이 전체 EBITDA의 약 85%를 차지하며, 수용성 콜라겐 수요 증가로 젤라틴 공급이 타이트해져 마진이 상승하고 있다.
중동 분쟁은 바이오연료 생산 가속화에 기여했으며, 연료 가격 상승과 공급망 불안정성으로 바이오연료의 중요성이 부각되고 있다.
2027년 RIN(재생연료인증서) 부족 문제는 무역 흐름 변화와 마진 상승으로 해결될 것으로 전망된다.
원료 경쟁력은 지역별로 다르며, 미국 내 원료 가격 상승과 수입 원료 할인 경쟁이 동시에 진행되고 있다.
바이오디젤과 재생디젤 생산 모두 중요하며, 현재 대부분 업체가 최대 가동률에 도달한 상태다.
Feed 부문에서 1억 5천만~3억 달러의 내부 개선 기회가 있으며, 이는 2~3년 내에 실현 가능하다.
글로벌 생산 능력 확장과 공급망 최적화를 위한 'One Darling' 접근법을 도입해 자원 배분을 최적화하고 있다.
향후 3~5년 내에 신규 공장 건설과 기존 자산 유지에 집중하며, 브라질과 동유럽 등 성장 지역에 투자할 계획이다.
콜라겐 및 펩타이드 사업은 건강 및 웰니스 시장에서 빠르게 성장 중이며, 향후 5~10년 내 식품 부문 EBITDA를 두 배로 늘릴 잠재력이 있다.
Diamond Green Diesel은 RVO에 따른 수익성 개선과 함께 SAF(지속가능항공연료) 시장 진출을 모색 중이며, SAF 판매는 주로 대형 기술기업을 대상으로 한다.
자본 배분 정책은 부채 감축 우선이며, 부채 비율을 2.5배 이하로 낮춘 후 주주환원(자사주 매입, 배당)과 유기적 성장에 투자할 계획이다.

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스크립트

첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.

발언자0:00

좋습니다. 다음 발표를 시작하겠습니다. CEO 랜디 스튜는 10년 넘게 전략을 개발하고 실행해 왔으며, 이를 통해 전략적 인수, 생산 능력 확장, 그리고 다이아몬드 그린 디젤 합작 투자를 통해 달링을 렌더링, 바이오연료, 식품 원료 분야의 글로벌 리더로 자리매김하게 했습니다. 랜디와 완벽하게 조화를 이루는 밥 데이는 지난해 초 CFO로 취임한 이후 자본 배분의 엄격한 접근, 재무구조 개선, 그리고 수익률 강화를 통해 달링의 전략을 더욱 견고히 했습니다. 달링은 개선된 운영을 바탕으로 강력한 근본적 환경을 활용하여 수익 잠재력을 입증할 수 있는 흥미로운 기회를 가지고 있습니다. 오늘 랜디와 밥이 함께해 향후 전망과 전략에 대해 자세히 설명드릴 수 있어 기쁩니다. 두 분 모두 참석해 주셔서 감사합니다.

Randy StueweChairman and CEO0:43

감사합니다. 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다.

발언자0:46

제가 시작할 부분은 최근 투자자 설명회에서 하신 말씀부터 시작하겠습니다. 당시 현재 운영 환경이 이전에 말씀하신 것보다 다소 더 가속화된 것 같다고 하셨는데요. 그 모멘텀을 어디에서 보고 계신지 말씀해 주시겠습니까? 예상보다 조금 더 강했던 부분은 무엇인가요?

Randy StueweChairman and CEO1:04

분명히 2025년을 지나면서, 모두가 알고 있듯이 재생연료표준(RVO)에 대한 명확한 방향을 세계가 기다리고 있었는데, 4월 1일까지도 확정되지 않았습니다. 유지류 수요든 동물성 제품 수요든 여러 수요 변화가 아직 시작되지 않아, 그냥 이전 상황을 이어가는 상태였습니다. 1분기는 매우 좋은 분기였습니다. 북미와 유럽의 겨울 때문에 항상 약간 어려움이 있지만, 실적 발표와 며칠 전 투자자 설명회 당시에는 2분기 실적 추이를 아직 확인하지 못한 상태였습니다.

Randy StueweChairman and CEO1:49

랜디 수학을 하시는 분들을 위해 말씀드리면, 3월은 저희에게 5주 기간이었습니다. 5로 나누고 13을 곱하면 2분기 실적 추정치가 나옵니다. 4월 실적을 보지 못한 채 보고한 것은 이번이 처음인데, 보통 다음 분기 초반 실적을 보면 가이던스에 대한 자신감을 얻을 수 있습니다. 첫째, 원자재 사업을 가이던스 하려면 미친 짓입니다. 시장이 횡보하거나 상승하는 상황에서는 크게 틀리기 어렵습니다. RVO 발표 이후 전 세계 바이오연료 공장들이 재가동되는 모습을 보고 있습니다. 미국에서도 마찬가지입니다.

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