펜 엔터테인먼트 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. PENN 엔터테인먼트 2026년 2분기 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 참석해 주셔서 감사합니다. 곧 경영진의 발언과 프레젠테이션, 그리고 질의응답 시간을 진행하겠습니다. 질의응답 시간에는 한 분당 질문 한 개와 후속 질문 한 개로 제한해 주시길 부탁드립니다. 안전항(disclaimer) 고지를 간단히 말씀드린 후 바로 발표를 시작하겠습니다. 오늘 논의 내용에는 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술에는 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험, 가정, 불확실성이 수반됩니다. 구체적인 위험 요소에 대한 자세한 내용은 보도자료를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 PENN의 CEO 제이 스노든에게 마이크를 넘기겠습니다.

제이, 부탁드립니다. 감사합니다, 조. 안녕하세요.

저는 펠리시아 헨드릭스, 아론 라베르그 그리고 다른 고위 경영진들과 함께 자리하고 있습니다. 보도자료와 투자자 프레젠테이션에서 보시다시피, 우리는 2분기 동안 2026년 전략적 우선순위 실행을 계속해 나갔습니다. 올해는 소매 포트폴리오 전반의 강력한 실적과 인터랙티브 부문의 조정 EBITDA 대폭 개선에 힘입어 연간 기준 20% 이상의 조정 EBITDA 성장 달성이 예상됩니다. 이러한 성장과 더불어 기업 간접비 최적화가 현금 흐름 증가에 기여하고 있으며, 이는 당초 예상보다 빠르게 재무구조 개선을 가능하게 하고 있습니다. PENN의 최고 수준의 개별 자산 관리팀들은 소매 부문에서 인상적인 성과를 내며 2분기 분기별 최고 매출을 기록했습니다. 이 성과는 포트폴리오 전반에 걸쳐 나타났으며, 9개 자산이 2분기 매출과 조정 EBITDA 모두에서 기록을 세웠습니다.

또한 중고액 및 고액 고객 세그먼트의 의미 있는 기여와 함께 평가되지 않은 매출도 성장하며, 지난 7분기 중 5분기에서 증가하는 등 폭넓은 소비자 수요가 지속되고 있음을 확인했습니다. 이러한 모멘텀은 7월에도 계속되었습니다. 투자자 프레젠테이션 8페이지에서는 PENN Play 로열티 프로그램과 옴니채널 전략, 게임 및 비게임 편의시설에 대한 전략적 투자, 진행 중인 소매 개발 프로젝트 파이프라인, 제한적인 신규 경쟁 공급, 그리고 주요 시장 몇 곳에서 경제 성장을 견인하는 제3자 투자 등 내부 성장 동인과 외부 시장 호조가 결합되어 장기적인 소매 성장 전망을 뒷받침하는 내용을 강조하고 있습니다.

인터랙티브 부문은 미국 iCasino와 캐나다 사업의 성장에 집중하는 전략을 지속적으로 실행하며, 조정 EBITDA가 전년 대비 의미 있게 개선된 또 한 분기를 기록했습니다. 미국 할리우드 브랜드 독립형 카지노 앱은 분기별 및 연간 모두 성장하며 2분기에 기록적인 매출을 달성했습니다. 온타리오 게임 사업은 OSB 매출의 강력한 성장에 힘입어 모멘텀을 이어갔으며, 월드컵 참여 증가와 재활성화된 월드컵 OSB 사용자 기반의 iCasino 교차 판매가 이를 지원했습니다. 이번 분기 매출은 특히 6월 NBA 파이널과 월드컵 기간 동안 고객 친화적인 온라인 스포츠 북 결과와 일부 저가치 및 수익성이 낮은 고객 세그먼트에 대한 마케팅 지출 축소로 인한 거래량 감소의 영향을 받았습니다.

중요한 점은 이러한 변화가 마케팅 효율성을 개선하고 있으며, 이는 올해 초에 설명드린 인터랙티브 사업 관리에 대한 엄격한 접근 방식과 일치한다는 것입니다. 특히 OSB 홀드율은 전년 대비 변동이 없었으나, OSB 순수익률은 개선되었습니다. 월드컵 기간 동안 인터랙티브 참여 추세가 고무적이었습니다. 스포츠 북 사용자 중 약 70%가 월드컵에 베팅했으며, 이 중 약 45%는 처음으로 축구 베팅을 했습니다. 이 행사는 NFL 시즌을 앞두고 의미 있는 참여 및 재활성화 기회가 되었습니다. 7월 13일에 캐나다 앨버타주에서 theScore Bet 스포츠 북과 카지노, 그리고 독립형 iCasino 앱인 theScore Casino와 Hollywood Casino를 출시했습니다.

아직 초기 단계이지만, 앨버타 지역 사용자 및 거래량이 인구 대비 기준으로 고무적이며, 토론토 블루제이스와의 독점 전략적 파트너십이 theScore Bet 브랜드의 현지 강점을 보완할 것으로 기대합니다. 앨버타에 대한 예상 투자는 올해 약 2천만 달러이며, 2026년 인터랙티브 부문 조정 EBITDA 가이던스는 2천만 달러 손실로 변함없으며, 이에 대해서는 펠리시아가 곧 자세히 설명할 예정입니다. 먼저, 흥미로운 소매 개발 프로젝트에 대한 최신 소식을 전해드리겠습니다. 지난해 8월 개장한 할리우드 카지노 졸리엣은 2분기에도 강력한 실적을 이어갔으며, 그 모멘텀은 3분기 초반까지 계속되고 있습니다. 현지 팀이 훌륭한 성과를 내고 있습니다. 한편, M 리조트는 지난해 12월 새 호텔 타워 개장 이후 이전에 충족되지 않았던 수요를 포착하며 자산 성과를 향상시키고 있습니다.

M 리조트는 2분기에 기록적인 순매출과 조정 EBITDA를 달성했으며, 특히 분기 동안 역대 다섯 번째로 큰 그룹 세 곳을 유치했습니다. 6월 12일에 할리우드 콜럼버스에 새 호텔 타워를 개장하여 오하이오주에서 선도적인 지역 게임 목적지로서의 입지를 강화했습니다. 호텔 개장 첫 전체 월인 7월에 자산은 역대 최고 순매출 기록을 세웠습니다. 호텔 운영 첫 한 달 반 동안 외부 시장 고객이 호텔 현금 매출의 85%를 차지했으며, 이는 다시 한 번 이곳이 지역 게임 목적지임을 보여줍니다. 또한 같은 기간 동안, 등급 고객들은 호텔에 머무를 때 평균 일일 가치가 10% 증가했습니다.

네 개 성장 프로젝트 중 마지막인 할리우드 오로라는 6월 24일에 개장했으며, 아직 초기 단계임에도 불구하고 입장객 수, 슬롯 볼륨, 테이블 볼륨, 비게임 매출이 전년 대비 약 두 배로 강한 성장 지표를 보이고 있습니다. 우리 호텔은 또한 더 높은 가치의 고객을 유치하고 있으며, 등급 고객들은 이 자산에 머무를 때 평균 일일 가치가 21% 더 높게 나타났습니다. 이 자산은 또한 체험을 유도하고 시장 내 도달 범위를 확장하고 있는데, 개장 이후 고객의 20%가 할리우드 오로라를 처음 방문한 신규 고객입니다. 추가로, 개장 이후 고객의 25%는 재활성화된 고객이었습니다. 다음으로 진행 중인 프로젝트는 할리우드 카운슬 블러프스의 이전으로, 2028년 개장이 예상됩니다. 이 프로젝트는 1세대 리버보트 카지노 라이선스를 현대적이고 효율적인 육상 시설로 전환하여 기존 444객실 호텔과 원활하게 연결될 예정입니다.

우리는 이 새로운 자산이 오마하 광역 시장에서 우리의 경쟁 위치를 크게 강화할 것으로 믿습니다. 이 프로젝트의 예상 건설 예산은 1억 8천만 달러에서 2억 달러 사이입니다. 해당 예산과 프로그램, 디자인은 일리노이주 할리우드 졸리엣과 매우 유사할 것입니다. 이제 펠리시아에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이. 우리의 소매 부문은 분기별 매출 15억 달러와 조정 EBITDA 5억 1,720만 달러로 기록적인 실적을 냈으며, 이는 전년 대비 매출 약 4%, 조정 EBITDA 약 6% 성장한 수치입니다. 조정 EBITDA 마진은 34.4%였고, 전 분기 및 전년 대비 플로우스루가 개선되어 인력, 마케팅, 일반관리비 등 전반적인 비용 관리를 위한 자산 팀의 노력이 반영되었습니다. 중요하게도, 최근 완료된 네 개 개발 프로젝트를 포함한 포트폴리오 전반에서 강한 실적을 보였습니다. 이를 뒷받침하듯, 동일 점포 매출과 조정 EBITDA는 분기별로 각각 약 2%, 4% 성장했습니다. 우리는 2분기 예상보다 좋은 실적과 하반기 가정치 상향을 반영하여 2026년 전체 소매 매출 및 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정합니다.

수정된 2026년 매출 가이던스 중간값은 58억 7천만 달러이며, 조정 EBITDA는 중간값 기준 19억 6,300만 달러로, 하반기 중간값 기준 조정 EBITDA 마진이 전년 대비 50bp 개선될 것으로 예상됩니다. 새 가이던스는 소매 조정 EBITDA가 전년 대비 중간 단위 숫자 성장, 특히 2분기에 보고한 5.6% 성장률과 유사한 속도로 계속 성장할 것으로 기대함을 의미합니다. 우리는 하반기에 정상적인 계절적 변동을 예상합니다. 인터랙티브 부문은 2분기에 3억 4,940만 달러의 매출을 기록했으며, 여기에는 1억 8,550만 달러의 스킨 세금 총액이 포함되고 조정 EBITDA 손실은 950만 달러였습니다. 매출 측면에서는 미국 iCasino와 캐나다 사업 등 주요 집중 분야 전반에서 견고한 성장을 보였습니다.

이는 앞서 제이(Jay)가 언급한 바와 같이 고객 친화적인 온라인 스포츠북 결과와 낮은 거래량에 의해 다소 상쇄되었습니다. 조정 EBITDA 측면에서는 수익성 향상을 위한 전략을 엄격히 실행한 결과, 전년 대비 의미 있는 개선을 또 한 분기 달성했습니다. 최근 및 현재 운영 추세를 반영하여 2026년 인터랙티브 부문 매출 가이던스를 기존 16억 달러에서 15억 7천만 달러로 미세 조정하고 있습니다. 새 가이던스에는 약 8억 3천만 달러의 스킨 세금 총액이 포함되며, 이는 이전의 8억 2천만 달러에서 증가한 수치입니다. 하반기에는 OSB와 iCasino 모두 전년 대비 완만한 성장이 예상되며, iCasino 성장률이 OSB보다 높을 것으로 가정하고 있습니다. 알버타 출범을 위한 2천만 달러 투자를 포함하여 2026년 인터랙티브 부문에서 2천만 달러의 조정 EBITDA 손실을 계속 예상하고 있습니다.