우라늄 에너지 26년 4분기 어닝콜

안녕하십니까. 우라늄 에너지 코퍼레이션의 2026 회계연도 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 모든 참석자는 듣기 전용 모드로 참여하게 됩니다. 도움이 필요하시면 별표(*) 키를 누른 뒤 0번을 눌러 컨퍼런스 담당자에게 알려주시기 바랍니다. 오늘 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 마련될 예정입니다. 질문하시려면 전화기 키패드에서 별표(*)를 누른 뒤 1번을 누르시면 됩니다. 질문을 취소하시려면 별표(*)를 누른 뒤 2번을 눌러주시기 바랍니다. 본 행사는 녹음되고 있으니 참고해 주시기 바랍니다. 이제 컨퍼런스 진행을 우라늄 에너지 코퍼레이션의 창립자 겸 최고경영자 아미르 아드나니에게 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 감사합니다.

교환원님, 그리고 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 컨퍼런스콜과 함께 제공되는 발표 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 말씀드릴 내용 중 일부에는 미래예측진술이 포함되어 있으므로, 발표 자료 2페이지의 주의 문구를 검토해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 컨퍼런스콜에서는 일부 비일반회계기준 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 추가 정보는 발표 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 그럼 UEC의 변혁적인 한 해를 되돌아보며 주요 성과부터 살펴보겠습니다. 12개월 전에는 한 개 주의 한 곳의 광산에서만 우라늄을 생산했습니다. 현재는 두 개 주의 두 곳 광산에서 생산하고 있으며, 루도민트에 세 번째 광산을 건설하는 작업도 순조롭게 진행되고 있습니다. 2026 회계연도는 UEC가 여러 광산에서 생산하는 미국 우라늄 생산업체로 자리매김한 해였습니다. 그에 못지않게 중요한 점은 단 1년 만에 현재 250명 이상으로 구성된 운영팀을 확대하고 시추 장비 수를 두 배인 40대로 늘리는 한편, 채굴부터 정련 및 전환에 이르는 차별화된 수직 통합 전략을 실행하면서 신규 광산을 계속 건설하고 가동을 개시할 수 있음을 입증했다는 것입니다. 오늘 말씀드릴 모든 수치의 이면에서 노력해 주신 임직원 여러분께 잠시 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 와이오밍주와 텍사스주의 팀들은 신규 운영 인력을 채용하고 교육했으며, 새로운 헤더하우스를 건설해 가동을 시작했고, 홉슨 공장의 재가동을 완료했습니다. 또한 10여 년 만에 미국에서 가동을 시작한 신규 현장침출식 우라늄 광산 중 최대 규모인 버칼로의 가동도 시작했습니다.

그리고 이는 저희가 직접 발견한 광산에서 시작됐습니다. 이것이 미국 우라늄 산업을 재건하는 모습입니다. 숙련된 고임금 일자리와 저희가 사업을 운영하는 농촌 지역사회가 함께하는 것입니다. 저희 임직원 여러분과 지역사회 주민 여러분께 감사드립니다. 지난 실적 발표 컨퍼런스콜에서 저희는 새로운 헤더 하우스 설치를 통해 생산량을 늘리겠다고 말씀드렸으며, 3분기에 나타난 파운드당 비용 상승은 일시적이라고 설명드렸습니다. 실제로 생산량을 늘리면서 이 점이 사실임을 입증했습니다. 4분기 생산량은 157% 증가했고 파운드당 총비용은 33% 감소했으며, 헤지하지 않는 전략을 통해 저희가 판단하기에 상장 우라늄 생산업체 가운데 가장 높은 실현 가격을 기록했습니다. 저희 경쟁 우위의 기반은 미국 내 최대 규모이자 이 나라에서 지금까지 구축된 것 중에서도 가장 큰 규모라고 할 수 있는 우라늄 자원 기반에 7억 5,300만 달러의 유동자산과 무차입 상태가 결합된 것입니다. 2026 회계연도는 저희가 플랫폼을 구축한 해였습니다. 2027 회계연도는 인력, 시추 장비, 지하에 매장된 자원, 재무 건전성의 탁월한 조합을 바탕으로 이를 본격적으로 확대하기 시작하는 해입니다. 사업 현황으로 넘어가겠습니다. 크리스텐슨 랜치와 버칼로는 4분기에 침전 우라늄과 건조·드럼 포장된 U₃O₈를 합산해 약 8만 3,000파운드 생산했습니다. 이는 3분기보다 157% 증가한 수준이며, 파운드당 현금 원가는 약 30달러, 총원가는 약 36.50달러였습니다.

크리스텐슨 랜치에서는 웰필드 11의 신규 헤더 하우스 3곳이 한 분기 내내 가동되면서 생산량이 두 배로 늘어 6만 5,000파운드를 넘어섰습니다. 현금 원가는 파운드당 약 28달러, 총원가는 약 36달러로 35% 감소했습니다. 한 분기 동안 파운드당 총원가가 낮아진 것은 더 많은 물량이 동일한 처리 시설을 거쳤기 때문입니다. 버칼로에서는 첫 분기 전체 가동을 통해 1만 7,000파운드 이상을 생산했으며, 현금 원가는 파운드당 약 36달러, 총원가는 40달러에 조금 못 미쳤습니다. 이 첫 단계에서는 웰필드 전체로 확장하기에 앞서 주요 운영 변수에 대한 운영 지침을 마련하기 위해 첫 번째 생산 구역의 일부만 제한적으로 가동했습니다. 생산을 시작한 첫 회계연도 전체 기준으로 22만 9,000파운드 이상을 생산했으며, 현금 원가는 파운드당 약 34달러, 총원가는 파운드당 39.94달러였습니다. 시운전 이후 약 35만 9,000파운드를 생산했으며, 여기서 생산량은 침전된 우라늄과 건조 및 드럼 포장된 U₃O₈ 기준입니다. 크리스텐슨 랜치와 버칼로 외에도 개발 파이프라인의 모든 부문에서 진전을 이뤘으며, 이에 대해서는 잠시 후 말씀드리겠습니다. 재무 측면에서 헤지하지 않는 전략에는 변함이 없으며, 시장에서 구조적인 공급 부족이 지속되는 가운데 주주들이 가격 상승의 혜택을 누릴 수 있도록 계속해서 가격 상승 여력에 대한 익스포저를 유지하고자 합니다.

과거 가격으로 체결한 계약에 묶어두는 대신, 올해 파운드당 가중평균 실현 가격 93.13달러에 40만 파운드를 판매했습니다. 이는 상장 우라늄 생산업체 중 가장 높은 가격이라고 생각합니다. 매출 3,730만 달러와 매출총이익 1,690만 달러를 기록했습니다. 이 매출은 의도적인 선택의 결과입니다. 연말 기준 우라늄 재고는 126만 파운드였으며, 현재 시장 가격으로 약 1억 900만 달러의 가치가 있습니다. 이는 올해 매출의 거의 세 배에 해당하며, 에리게리언 호브슨 공장에서 생산해 보유 중인 약 35만 9,000파운드는 별도입니다. 저희는 훨씬 더 많이 판매할 수도 있었지만, 그렇게 하지 않기로 했습니다. 저희 전략은 시장이 타이트해지는 국면까지 재고를 보유한 뒤, 시장 강세를 활용해 주주 여러분께 이익이 되도록 판매하는 것입니다. 저희 재무상태표가 있기에 이러한 선택을 할 수 있는 비교적 독보적인 여유를 누릴 수 있습니다. 저희는 현금 4억 9,500만 달러를 포함해 유동자산 7억 5,300만 달러를 보유하고 있으며, 부채는 없습니다. 저희는 어떤 상황에서도 어쩔 수 없이 매도하는 일이 없습니다. 미국의 긴축 기조로 넘어가겠습니다. 시장에서는 내년을 앞두고 여러 요인이 맞물리고 있습니다. 2027년 말에는 미국의 면제 조항이 러시아산 우라늄 수입 금지 조치에 따른 면제 조항이 만료되고, 해당 금지 조치가 전면 시행됩니다. 미국은 이제 국내 우라늄 채굴, 전환, 농축 역량을 구축하기 위한 경쟁에 나서고 있습니다.

그리고 신규 농축 역량은 이를 뒷받침하는 안정적인 U3O8 및 UF6 공급이 있어야만 제대로 가동될 수 있습니다. 한편, 미국은 정부 자체의 수요도 늘고 있습니다. 미국 에너지부는 국가핵안보국을 통해 2040년대까지 미국산 비의무 할당 우라늄과 전환 서비스를 공급할 국내 역량에 관한 정보요청서를 발행했습니다. 매년 U₃O₈ 400만 파운드와 UF₆ 형태의 우라늄 1,500톤을 공급하며, 납품은 빠르면 2030년부터 시작됩니다. 그리고 8월에는 미국이 육군은 군사 시설에 원자력 초소형 원자로를 건설할 개발업체 5곳을 선정했으며, 자니스 프로그램에 따라 20기 이상을 건설할 것으로 예상됩니다. 모든 원자로에는 비의무 할당 미국산 우라늄과 전환 서비스가 필요합니다. 이러한 수요는 동맹국만으로는 충족할 수 없습니다. 비의무 할당 공급 물량은 미국에서만 조달할 수 있습니다. 공급원, 미국 광산, 미국 기술, 그리고 미국에서만 조달할 수 있습니다. 전환 공정입니다. 전환 공정은 핵연료 공급망 전체에서 가장 큰 병목이라고 해도 과언이 아닙니다. 국가핵안보국에 제출한 답변에서, 텍사스와 와이오밍주에서 생산량을 늘리고 있는 UEC가 우라늄 수요를 전적으로 충족할 수 있는 입지를 갖추고 있으며, 자회사인 정제·전환 사업부를 통해 필요한 전환 서비스를 제공할 수 있다는 점을 분명히 밝혔습니다. 미국에서 광산 채굴부터 전환 공정까지 아우르는 솔루션을 구축하고 있는 기업은 다른 곳에는 없습니다.

이러한 수요 신호는 저희가 유나이티드 스테이츠 우라늄 정제·전환 회사를 설립하는 이유를 뒷받침합니다. UEC의 사업 영역을 채굴에서 연료주기의 다음 단계로 확장하고 있습니다. 올해 URNC는 엔지니어링 파트너인 플루어와 협력해 규제 당국과의 협의 전략을 확정하고, 원자력규제위원회에 제출할 인허가 신청서 준비에 착수했습니다. 저희는 2027년 중반까지 마련할 것으로 예상하는 클래스 4 비용 추정치를 향해 작업을 진행하고 있습니다. 부지 선정 작업도 계속 진척되고 있습니다. 이러한 진척의 배경에는 1년도 채 되지 않아 63명으로 성장한 팀이 있습니다. 이 팀은 공정 엔지니어, 화학자, 핵연료 전문가, 건설 전문가를 비롯해 각 분야의 전문 인력으로 구성되어 있습니다. 현재 미국에서 가동 중인 전환 시설은 단 한 곳뿐입니다. 이 시설은 1950년대에 건설됐습니다. 다음 시설을 건설하는 것은 한 세대에 한 번 있을까 말까 한 프로젝트이며, 우리 팀이 이 프로젝트에 쏟는 열정을 느끼실 수 있습니다. URNC는 미국 기술을 기반으로 하므로, 생산물이 미국에 공급되는 의무 부담이 없는 미국산 공급 물량으로 인정받을 수 있습니다. 정부를 위한 공급 물량입니다. 이를 보호하기 위해 URNC는 수출 통제 대상 정보에 대한 기술 통제 계획을 마련했으며, 저희 팀은 이와 관련해 포괄적인 교육을 이수했습니다. 우라늄 자산으로 넘어가면, 현재 운영 기반은 와이오밍과 텍사스 남부에 위치한 두 곳의 생산 거점으로 구성되어 있으며, 각 거점에는 위성 광산에서 원광을 공급받는 중앙 처리 시설이 있습니다.

이러한 운영 기반은 두 개의 주요 개발 프로젝트를 통해 뒷받침됩니다. 와이오밍의 스위트워터 거점과 서스캐처원의 러프 라이더 프로젝트를 추진하고 있습니다. 크리스텐슨 랜치에서는 웰필드의 헤더 하우스 11개가 예상대로 가동됐습니다. 앞서 보고드린 바와 같이, 웰필드 11의 신규 헤더 하우스 3개가 회계연도 3분기 후반에 생산을 시작했습니다. 회계연도 4분기 말 기준으로 헤더 하우스 4개가 추가로 건설 및 테스트를 마쳤으며, 이에 따라 당시 가동을 위한 규제 당국의 승인을 기다리는 헤더 하우스는 총 5개였습니다. 바로 어제 오후, 이 중 4개에 대한 최종 승인을 받았습니다. 저희 팀은 앞으로 몇 주 안에 이 헤더 하우스들의 생산을 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 에리가리에 원료를 공급하게 될 다음 광산인 루더먼에서는 첫 번째 유정 구역의 유정을 설치하고 기계적 건전성을 테스트하고 있습니다. 위성 이온 교환 플랜트의 엔지니어링이 진전되고 있습니다. 장납기 장비를 발주했고, 플랜트 부지의 엔지니어링을 완료했으며, 시공업체를 선정했습니다. 송전선 경로가 확정됐으며, 전력 공급 설비는 2027회계연도 1분기에 완공될 것으로 예상됩니다. 텍사스 남부에서는 버칼로에서 우라늄이 적재된 수지의 첫 선적분이 5월 중순 홉슨 플랜트에 도착했으며, 홉슨의 용리부터 침전, 건조 및 포장까지 모든 공정의 시운전이 이제 완료됐습니다.

홉슨은 다시 중앙 처리 플랜트로 가동되고 있습니다. 시추장에서는 주입정과 회수정 126개가 가동을 시작했으며, 작은 구역을 활용해 침출 화학 조성부터 펌프 용량 선정, 시추장 배치에 이르기까지 최적의 운영 조건을 확립하고 있었습니다. 이러한 조건은 첫 번째 생산 구역에서 채굴을 확대하는 다음 단계의 지침이 될 것입니다. 스위트워터는 세 번째 생산 거점이 될 것이며, 에밀과 함께 재래식 광석과 현장회수 방식 생산물을 모두 처리할 수 있는 유연성을 제공할 것입니다. 연방 인허가 절차도 계속 진전되고 있습니다. 패스트 41 인허가 대시보드에 따르면 환경영향평가는 2027년 3월에 완료되고 운영계획은 2027년 5월에 승인될 예정이며, 환경 기초조사는 대부분 완료됐습니다. 스위트워터 노스의 시추 결과는 매우 고무적이었으며, 광화대의 추세가 확인돼 지속적인 윤곽 파악 작업을 뒷받침하고 있습니다. 이러한 성과를 바탕으로 2027 회계연도 1분기에 추가 시추를 계획하고 있습니다. 초기 프로그램에서 확인된 광화대를 더욱 확장하고, 첫 두 생산 구역의 웰필드 설계를 진전시키기 위한 것입니다. 파트너사인 우드 그룹과 함께 현장 회수 작업에 필요한 이온 교환 및 용리 시스템 설치를 계속 진행하고 있습니다. 세계 최고 품위의 재래식 우라늄 광산들이 있는 서스캐처원주 아사바스카 분지에서 러프 라이더 프로젝트가 계속 진전되고 있습니다.

계획된 예비타당성조사를 뒷받침하기 위해 자원량의 등급을 높이는 3만 6,000미터 규모의 시추 프로그램을 완료했습니다. 8월에는 광산까지 이어지는 고압 송전선 건설을 위한 정의 연구 계약을 서스캐처원 전력공사와 체결했습니다. 이는 프로젝트의 위험을 낮추는 데 중요한 단계입니다. UEC는 핵연료주기 전단 분야에서 미국을 대표하는 기업으로 도약하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 저희의 경쟁 우위는 누구도 모방할 수 없는 것입니다. 국내 최대 규모의 우라늄 자원 기반을 보유하고 있으며, 여러 광산과 생산 거점을 갖추고 있습니다. 핵연료주기는 우라늄에서 시작되며, 미국 유일의 수직계열화 우라늄 기업으로 자리매김하기 위한 저희의 개발 및 성장 전략도 여기서 출발합니다. 이러한 기반을 바탕으로, 저희 전문 인력과 채굴부터 변환까지 이어지는 명확한 경로를 갖춘 UEC는 그 어느 때보다 유리한 위치에 있습니다. 질의응답으로 넘어가기 전에, 오늘 함께 자리한 최고재무책임자 조세핀 맨, 총괄 부사장 스콧 멜비, 미국 담당 수석 부사장 브렌트 버그를 소개해 드리고자 합니다. 운영 담당입니다. 교환원님, 질의응답을 위해 회선을 열어 주시기 바랍니다.

이제 질의응답을 시작하겠습니다. 질문하시려면 전화기에서 별표를 누른 다음 1번을 눌러 주시기 바랍니다. 스피커폰을 사용하시는 경우, 버튼을 누르시기 전에 수화기를 들어 주시기 바랍니다. 질문에 대한 답변을 들으신 후 질문을 취소하시려면 별표를 누른 다음 2번을 눌러 주시기 바랍니다. 지금부터 질문자를 확인하기 위해 잠시 기다리겠습니다. 첫 번째 질문은 골드만삭스의 브라이언 리 님께서 해주시겠습니다. 말씀해 주십시오. 안녕하세요, 아미르.

안녕하세요. 질문을 받을 기회를 주셔서 감사합니다. 우선 첫 번째로 궁금한 점이 있습니다. 2026 회계연도는 여러분에게 꽤 다사다난한 한 해였습니다. 하지만 U3O8의 강세를 보면, 이제 새로운 가격 환경에 접어들고 있는 것 같습니다. 그리고 이는 이번 회계연도에 두 분기 동안 매출이 발생한다는 점을 보여주는 것이라고 생각합니다. 그렇다면 이와 관련해, U3O8 가격이 파운드당 90달러 선을 유지하는 상황에서 1분기 회계연도에 매출이 더 늘어날 것으로 봐도 될까요? 조금 더 넓게 보면, 우라늄 가격이 이 수준일 때 고객들의 관심이 어느 정도인지, 그리고 특히 UEC가 2027 회계연도에 보다 지속적이고 꾸준한 판매를 이어갈 가능성이 있는지도 궁금합니다.

안녕하세요, 브라이언. 좋은 아침입니다. 질문해 주셔서 감사합니다. 제가 이 질문에 대해 두 가지 측면에서 말씀드리겠습니다. 제가 먼저 몇 가지 말씀드린 뒤, 스콧 멜바이 씨의 의견도 들어보겠습니다. 하지만 브라이언, 다시 말씀드리면, 저희가 발표한 내용에서 보셨듯이, 특히 성장세를 보이는 미국에 초점을 맞추고 있습니다. 미국 정부의 미집행 예산 수요 원산지 우라늄과 관련해 저희가 왜 계속 헤지 포지션을 유지해 왔는지는 여러분도 줄곧 알고 계셨을 것입니다. 이는 시장의 수급이 빠듯한 상황과, 저희가 보기에 공급 부족이 구조적으로 나타나고 있음을 명확히 보여주는 수급 펀더멘털 때문이기도 합니다. 하지만 저희는 미국에서 채굴한 우라늄이라는 차별화된 제품을 보유하고 있다고 항상 생각해 왔습니다. 미국의 비의무 물량 수요 때문에 캐나다나 다른 지역에서 채굴할 수 있는 우라늄과는 분명히 다릅니다. 정부의 수요 말입니다. 최근까지만 해도 이러한 수요는 납기와 구체적인 조건을 포함한 수치로 명시되지 않았습니다. 하지만 최근 육군이 계약을 체결하고 미국 국가핵안보국이 이를 통해 제시한 내용을 통해 이제는 구체적으로 확인할 수 있게 됐습니다. 이에 따라 이제 미국에서 보다 명확한 수요 신호가 나타나기 시작했습니다. 미국산 비의무 우라늄에 대한 정부 수요 말입니다.

이에 따라 2027 회계연도 판매 전략도 수립하고 있습니다. 미국의 신뢰할 수 있는 공급업체로서 확실히 역할을 하고자 합니다. 정부입니다. 과거에도 미국 기업으로서 에너지부에 판매한 적이 있습니다. 공급업체로서요. 따라서 관련 절차는 이미 마련되어 있습니다. 다만 저희가 파악하기로는 유틸리티 업체들의 관심과 제안요청서(RFP) 발주도 늘고 있으며, 특히 미국 유틸리티 업체들 사이에서 그렇습니다. 세계원자력심포지엄 주간을 앞두고 있습니다. 전반적으로 보면 파운드당 90달러를 웃돌거나 90달러 안팎에서 가격이 확고해지고 꾸준히 상승하는 모습뿐만 아니라, 유틸리티 업체들의 수요도 확인할 수 있습니다. 저희는 그 기회를 활용하고자 합니다. 저희도 적절히 대응하고 있습니다, 브라이언. 자세한 설명은 스콧에게 넘기겠습니다. 그리고 여기에 몇 가지를 더 덧붙이자면. 네, 스콧 말씀해 주시죠. 네, 고맙습니다, 아미르.