나스닥 Barclays 24th Annual Global Financial Services Conference

네, 좋습니다. 여러분, 안녕하세요. 이번 다음 세션에 함께해 주셔서 진심으로 감사합니다. 그리고 혹시 저를 잘 모르시는 분들을 위해 말씀드리면, 저는 벤 부디시입니다. 저는 미국 브로커리지, 자산운용사, 그리고 거래소 섹터를 담당하고 있습니다. 그리고 이번 파이어사이드 챗에서는 나스닥의 CFO인 사라 영우드를 모시게 되어 정말 기쁘게 생각합니다. 사라, 오늘 함께해 주셔서 정말 감사합니다.

초대해 주셔서 감사합니다. 먼저 시작으로, 올해 초 변동성이 크게 확대됐던 국면을 지나오면서 현재의 거시 환경을 어떻게 보고 계신지 조금 말씀해 주실 수 있을까요?

자본시장 전반, IPO, 그리고 더 넓은 핀테크 사업 측면에서 현재 환경은 어떻게 보이시나요? 투자자분들께서는 향후 6~12개월 동안의 IPO 활동에 대한 귀사의 전망에 특히 관심이 많으신 것으로 생각합니다.

네, 우선 거시 환경부터 말씀드리겠습니다. 거시 환경 측면에서는, 현재 환경이 우호적이라고 말씀드릴 수 있습니다. 여전히 매우 좋은 투자 기회가 있으며, 특히 AI와 디지털 분야에서 그렇습니다. 또한 소비자도 여전히 매우 탄탄하고, 실적이 이를 뒷받침하고 있습니다. 현재 저희가 보고 있는 밸류에이션입니다. 그래서 이런 것들을 종합해 보면, 저희는 긍정적으로 보고 있습니다. 그리고 질문 주신 대로, 이를 IPO로 연결해서 말씀드리면 그렇습니다. 그리고 IPO 시장 환경도 매우 견조한 것으로 확인되고 있습니다. 그래서 첫 번째로, 파이프라인은 확실히 존재합니다. 저희는 1,110억 달러를 조달하며, 역대 최고의 반기 실적을 기록했습니다. 물론 여기에는 스페이스엑스와 함께한 860억 달러도 포함됩니다. 하지만 이는 시장이 규모가 크고 성숙한 투자 기회를 찾고 있다는 점을 잘 보여줍니다. 하지만 파이프라인에 있는 것들도 폭넓게 다양하게 마련되어 있습니다. 그래서 저희는 물론 반도체든 데이터센터든 아니면 AI 모델 자체든 무엇을 이야기하든, AI 인프라 전반에서 파이프라인이 형성되고 있는 것을 보고 있습니다. 그리고 방산 부문도 있는데, 이는 여전히 이 자리에 남아 있습니다. 보험과 부동산에서도 약간의 물량이 있습니다. 그리고 한동안 다소 잠잠했던 바이오테크 분야도 다시 살아나기 시작하고 있습니다. 그래서 저희는 IPO 시장에서 현재 나타나고 있는 전반적인 확산세를 보며 상당히 기대하고 있습니다.

그리고 이를 저희 핀테크 부문에 적용해 보면, 2분기에 매우 뛰어난 실적을 거뒀고 매출은 15% 성장했으며 ARR은 16% 성장했습니다. 이런 점이 시장 환경에 대해 시사하는 바는, 저희 고객들과의 참여와 상호작용이 정말로 매우 활발하다는 것입니다. 고객들은 저희를 자신들에게 필수적인 핵심 인프라로 보고 있습니다. 저희는 AI를 선도하는 전환 파트너로도 평가받고 있으며, 그 덕분에 고객들과의 논의에 깊이 참여할 수 있습니다. 그래서 파이프라인이든, 거래의 평균 기간이든, 수주 실적이든 전반적으로 고객사와 관련해 매우 좋은 지표들이 나타나고 있습니다. 그리고 고객들이 보이는 행동 양상에서도 그렇습니다. 저희와 함께요. 좋습니다. 그럼 IPO 얘기를 이어서, 나스닥의 수주 성공률에 대해 간단히 말씀해 주실 수 있을까요?

지난 분기 나스닥이 영업회사 기준으로 최대 규모 IPO 상위 10건 중 7건을 유치했던 것으로 알고 있습니다. 그런 실적을 만들어낸 동력이 무엇인지요? 오늘날에도 어떻게 계속 수주에 성공하고 계신가요?

네, 저희는 수주하는 것을 정말 좋아합니다. 그리고 말씀하신 대로 저희의 수주 성공률은 73%로 매우 훌륭하며, 10건 중 7건을 수주하고 있습니다. 이 수치가 실제로 보여주는 것은, 월마트처럼 스위치하는 기업이든 스페이스엑스처럼 신규로 상장 시장에 들어오는 기업이든, 또 그 밖의 수많은 기업들이 나스닥과의 연관성, 물론 거래의 품질뿐 아니라 저희 브랜드가 상징하는 혁신과 신뢰를 원하고 있다는 사실입니다. 또한 현재 기준으로 시가총액 상위 10개 기업이 모두 나스닥에 상장되어 있습니다. 그래서 저희와의 연관성이죠. 그리고 이는 플라이휠 효과를 만들어냅니다. 그 과정에서 관련성이 더 커지고, 지수도 그로부터 수혜를 받으며, 물론 저희 상장 기업들에도 도움이 됩니다. 그리고 그러한 훌륭한 기업들로부터 얻는 데이터와 거래에서 나오는 데이터 모두가, 저희가 구축해 온 매우 훌륭한 생태계를 이룹니다. 그래서 저희는 시장에서의 저희 입지에 대해 매우 긍정적으로 생각하고 있습니다.

좋습니다. 시장 서비스 사업에 대해 말씀해 주시겠습니까? 보통은 이 부분을 마지막에 말씀드리곤 하는데요, 지금은 흥미로운 일들이 워낙 많이 벌어지고 있습니다. 그래서 거래 부문에서 여러 가지 이니셔티브를 추진하고 계신데요. 나스닥 디지털 유동성 네트워크(Nasdaq Digital Liquidity Networks)와 레벨 M(Level M), 레벨 마켓(Level Markets) 인수 건에 대해 조금 더 자세히 말씀해 주시겠습니까? 또 토큰화 파일럿과 토큰 설계 관련 업데이트, 그리고 캔톤 네트워크(Canton network)와 함께 진행되고 있는 진척 상황에 대해서도요. 말씀드릴 게 많다는 건 알지만요.

네. 실제로 정말 많습니다. 그래서 50년 전으로 돌아가 보면, 저희는 기술을 활용해 완전히 다른 방식으로 자본을 혁신과 연결하기 위해 설립되었습니다. 그리고 그 메시지가 시장에 잘 전달되었습니다. 또 지난 50년 동안, 그리고 특히 지금만큼 그 어느 때보다도, 저희는 시장이 움직이는 방향에 맞춰 계속 진화하면서 시장의 성장을 뒷받침하고 있으며, 동시에 저희가 제시해 온 원칙을 존중하는 가운데 그 일을 해 나가고자 합니다. 무결성, 투명성, 유동성, 그리고 그 모든 것에서 비롯되는 인텔리전스까지도요. 그래서 오늘날 저희의 역할은 시장이 진화하는 데 맞춰 그 일을 계속해 나가는 것입니다. 따라서 디지털 원장과 AI의 교차점에서, 저희는 그 흐름들이 서로 융합되어 거대한 변화로 이어지는 모습을 보고 있습니다. 그리고 저희는 특히 유리한 위치에 있습니다. 그래서 첫 번째를 해결하기 위해 저희는 디지털 유동성 네트워크를 중심으로 조직을 구성했습니다. 그리고 이것은 ‘항상 접속(Always-on)’에 대한 투자자 수요를 반영하는 모든 트렌드를 추진하기 위한 저희의 노력이며, 다시 말씀드리지만 유동성·투명성·무결성 원칙을 존중하는 방식으로 이를 수행하도록 확실히 하기 위한 것입니다. 그리고 그 중심에 투자자와 발행사 모두를 두고 있습니다. 그러면 다음 단계로 넘어가서, Level ATS를 보시면 됩니다.

저희는 방금 세 번째로 큰 ATS를 인수했습니다. 그리고 이는 매우 중요합니다. 왜냐하면 이는 장외·거래소 외 거래 영역으로의 본격적인 진출이기 때문입니다. 그리고 이를 통해 저희는 투자자분들께 다양한 유동성 풀을 계속 제공할 수 있게 되며, 투자자분들이 법정화폐 기반의 시장이든 법정화폐 영역 밖이든 원하시는 방식으로 거래하실 수 있도록 하고, 그 중심에 저희가 자리하게 됩니다. 그리고 이 수준의 ATS는 어떤 측면에서는 연결성 게이트웨이 역할도 할 수 있습니다. 이를 통해 매수측과 매도측 2,500곳에 접근하실 수 있습니다. 따라서 자본 흐름의 한가운데에 계속 자리하기 위해서는 이것이 상당히 중요하다고 보고 있습니다. 그다음으로, 작년으로 거슬러 올라가 보면 저희는 DTCC와 함께 결제 수단을 법정화폐든 토큰이든 모두 지원할 수 있도록 결제 체계를 갖추겠다고 발표한 바 있습니다. 이는 승인되었습니다. 그리고 현재 출시를 향해 순조롭게 진행되고 있습니다. 그래서 다시 한번 말씀드리면, 계속해서 진전을 이루어가고 있습니다. 그런데 이제 페이월이나 크라켄과 관련해서는 저희가 두 가지를 진행했습니다. 크라켄의 모회사인 페이월에 1억 달러를 투자한 것인데, 이는 단순한 재무적 투자뿐만 아니라 전략적 투자이기도 합니다. 여기서의 취지는, 저희가 함께 법정화폐와 토큰 간의 연결을 돕고, 유동성 풀의 깊이를 계속 유지하는 한편 나스닥 발행사를 중심에 두는 것입니다.

그래서 저희는 이 나스닥 주식 토큰을 보유하고 있습니다. 또한 그쪽에서 감시(서베일런스)도 맡고 있습니다. 이 부분이 흥미로운 주제인 게, 저희가 시장 서비스에 대해 이야기하고 있지만, 시장의 그 변화는 시장과 시장 참여자들이 변화해 나가는 과정에서 저희가 핵심 인프라 제공자로서도 엄청난 성과를 내는 데 매우 생산적으로 작용하기 때문입니다. 그래서 그 부분이 여러분께 많은 시사점을 드립니다. 그리고 마지막으로 정리하면, 담보 관리입니다. 또한 저희는 칼립소(Calypso)와 관련해서, 칼립소를 담보 관리의 중앙 허브로 활용하는 방안뿐 아니라 토큰과 법정통화 간에 담보를 이동시키는 주제도 제시했습니다.

매우 흥미롭네요. CFO이시니까, 손익계산서(P&L) 관련 질문을 드리겠습니다. 이런 이니셔티브들을 모두 종합해서 보면, 나스닥(Nasdaq) 입장에서 최종적으로 어떤 기회가 있다고 보십니까? 예를 들어 시장점유율 확대, 글로벌 거래 시간대 전반에서 유동성이 개선되면서 거래량이 늘어나는 부분, 또는 주식 거래량이나 손익계산서(P&L)에 영향을 줄 수 있는 다른 잠재적 이점 등, 이런 것들을 전반적으로 어떻게 바라보면 될까요?

네, 말씀하신 부분은 모두 그렇다고 말씀드릴 수 있지만, 그보다 더 폭넓은 내용입니다. 그러니까 이를 어떻게 보느냐 하면, 단지 ‘항시 운영(always-on)’ 체제를 갖추는 것에 그치지 않습니다. 미국 시장에 대한 추가적인 잠재 수요를 만들어낼 수 있고 저희는 그 부분에 매우 유리한 위치에 있으며, 동시에 온마켓과 오프마켓 사이를 오가며 저희가 참여할 수 있는 추가적인 유동성 풀을 활용할 수 있게 됨으로써 그 수요를 만들어낼 수 있습니다. 하지만 그런 모든 신상품들을 통해서도 새로운 기회를 만들어내게 될 것이고, 제가 한 가지를 더 말씀드렸어야 했습니다. 바로 지금 승인 절차가 진행 중인 귀사의 상품들을 보유하고 제공할 수 있는 역량입니다. 이를 통해 저희가 헤지(위험회피) 거래를 수행할 수 있는 역량이 갖춰지게 됩니다. 다시 말씀드리면, 물량 확대와 시장점유율 추가뿐만 아니라, 저희가 인프라 제공자 역할을 하게 된다는 의미이기도 하고, 이 부분이 바로 마켓 테크와 칼립소 측면에서의 구도입니다. 그래서 저희는 AI를 선도하고 있고, 현재 매우 견고하고 체계적으로 구축된 강력한 디지털 역량을 보유하고 있기 때문에, 이번 시점에 특히 유리한 위치에 있다고 보고 있습니다. 이를 통해 저희는 시장 서비스 측면은 물론 기반(파운데이션) 측면에서도 모두 대응할 수 있습니다.

좋습니다. 거래와 혁신이라는 주제와 관련해 마지막 질문 하나만 드리겠습니다. 예측시장(이벤트 계약)과 퍼페추얼 선물(perpetual futures)에 대해 나스닥은 최근 어떤 입장을 갖고 있나요? 그렇다면 이러한 상품들이 계속 시장에서 탄력을 받는다면, 나스닥에 어떤 기회가 있을 수 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 전반적으로 그런 부분들을 어떻게 보고 계신가요?