오토네이션 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 감사합니다, 케네스. 여러분, 좋은 아침입니다.

오토네이션의 2026년 3분기 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스콜은 마이크 맨리 최고경영자와 톰 슐로섹 최고재무책임자가 진행하겠습니다. 두 분의 발언이 끝난 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 시작하기에 앞서, 예상 재무 실적 및 목표와 관련된 진술을 포함해 이번 컨퍼런스콜에서 언급되는 특정 진술과 정보는 1995년 미국 연방 민간증권소송개혁법에 따른 미래예측진술에 해당한다는 점을 알려드립니다. 이러한 미래예측진술에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험이 수반되며, 이로 인해 실제 실적이나 성과가 미래예측진술과 중대하게 달라질 수 있습니다. 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 요인에 대한 추가 설명은 오늘 발표한 보도자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 포함되어 있습니다.

이번 컨퍼런스콜에서는 SEC 규정에 따른 특정 비일반회계기준(non-GAAP) 재무지표를 논의할 예정입니다. 조정 내역은 제공 자료와 당사 웹사이트 investors.autonation.com에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 마이크에게 진행을 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 데릭. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 늘 그렇듯 먼저 분기 실적을 개괄한 뒤, 톰이 재무 및 영업 실적을 검토하고, 이어서 질문을 받겠습니다. 3페이지부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기의 핵심 메시지는 간단합니다. 견조한 수익원과 현금흐름, 절제된 자본 배분을 포함하는 당사의 강력한 사업 모델 덕분에 전년 동기 대비 조정 주당순이익 성장세를 7분기 연속 이어갈 수 있었습니다. 이러한 실적은 고객의 모빌리티 수요에 집중하고 주당 가치 창출 동인을 추구한 결과이며, 이러한 요인들이 3분기 실적에 크게 기여했습니다. 구체적으로 애프터세일즈 부문은 다시 한번 분기 기준 사상 최대 실적을 기록했습니다. 고객 부담 정비와 보증수리의 매출총이익은 모두 고객 방문 증가에 힘입어 5%씩 증가했으며, 애프터세일즈 부문은 다시 한번 전사 매출총이익의 절반을 차지했습니다.

둘째, 당사의 고객 금융 서비스 플랫폼을 통해 상품과 금융 서비스를 어디에 배치할지 결정할 수 있습니다. 이를 통해 당사의 전속 금융회사나 우선 협력사 중 한 곳으로 사업을 유도할 수 있습니다. 허브에 대해서는 잠시 후 설명드리겠지만, 이를 통해 초기 수익은 물론 장기적인 수익원도 확보할 수 있습니다. 이 모델하에서 오토네이션 파이낸스는 빠르고 수익성 있게 계속 성장했습니다. 포트폴리오 규모는 약 29억 달러에 달했습니다. 분기 이익은 1년 전 200만 달러에서 1,500만 달러로 증가했으며, 3분기 실적 기준 자기자본이익률은 약 24%입니다. 재무 수치를 넘어, 이 사업은 고객과 더 깊고 지속적인 관계를 구축하는 데 의미 있는 기반이 되고 있습니다. 셋째, 현금 창출은 여전히 매우 탁월했다고 생각합니다. 연초 이후 조정 잉여현금흐름은 7억 3,900만 달러로, 조정 순이익 대비 전환율은 141%였습니다.

넷째, 당사는 계속해서 절제된 방식으로 자본을 배분하고 있습니다. 9월까지 사업에 투자하고 매력적인 인수를 완료했으며, 자사주 매입에 6억 2,000만 달러를 투입해 전년 대비 발행주식 수를 약 12% 줄였습니다. 주당 가치를 극대화한다는 관점에서 자사주 매입과 인수·합병 기회를 지속적으로 평가하고 있으니 안심하셔도 됩니다. 2022년 이후에는 자사주 매입이 더 유리한 선택이었으며, 이 기간 조정 잉여현금흐름의 88%를 자사주 매입에 배분했습니다. 여기에는 연초 이후 배분한 84%도 포함됩니다. 현재 시장 여건에서 당사의 주가는 매력적인 수준이며, 자본 배분 모델이 장기적인 주당순이익 성장에 초점을 맞추고 있는 만큼 추가 자본을 우선적으로 자사주 매입에 계속 사용할 것으로 예상합니다. 4페이지로 넘어가면 주당순이익과 잉여현금흐름 실적을 시각적으로 확인하실 수 있습니다.

조정 주당순이익은 5.11달러로, 1년 전 5.01달러보다 2% 증가했습니다. 다시 말씀드리지만, 조정 주당순이익은 전년 동기 대비 7분기 연속 증가했습니다. 애프터세일즈와 오토네이션 파이낸스가 주당순이익 성장의 주요 영업상 동력이었습니다. 자사주 매입 활동도 주당순이익에 상당한 기여를 했습니다. 연초 이후 조정 잉여현금흐름은 7억 3,900만 달러로 2025년과 비슷한 수준이었으며, 현금 전환율은 128%에서 141%로 개선됐습니다. 앞서 말씀드렸듯이 9월 말까지 잉여현금흐름의 85%를 자사주 매입에 사용했습니다. 톰이 별도 페이지에서 자본 배분에 대해 더 자세히 설명하겠지만, 저희는 언제나 그렇듯 장기적으로 주당순이익을 높이는 데 가장 적합한 현금 사용처에 초점을 맞추는 자본 배분 모델을 이어갈 것입니다. 그럼 톰에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. 저는 5페이지를 보고 있는데, 여기서는 마이크가 언급한 주당순이익 성장에 대해 조금 더 자세히 설명합니다. 2025년 3분기 주당순이익 5.01달러에서 2026년 3분기 5.11달러에 이르는 변화를 살펴보겠습니다. 먼저 예상했던 대로 차량 판매의 영향이 나타났습니다. 차량 판매 대수는 전년 동기 대비 감소했는데, 이는 주로 2025년 9월 전기차 인센티브 종료를 앞둔 수요와 지난해 관세 발표에 따른 수요를 비교한 데 따른 것입니다. 이제는 지나간 요인이지만, 이번 분기 주당순이익에 0.52달러의 부정적인 영향을 미쳤습니다. 차량 수익성 측면에서는 중고차 대당 수익성이 전년 동기 대비 개선됐고, 신차 대당 수익성의 정상화도 2024년과 2025년에 경험했던 수준과 비교해 합리적인 범위 내에서 관리할 수 있어 기쁘게 생각합니다.

이러한 요인의 순영향은 주당 0.28달러의 부정적 요인이었습니다. 다음으로, 앞서 논의한 반복적 수익원의 견조한 실적이 실적에 기여했습니다. 애프터세일즈는 주당순이익 성장에 0.38달러, 오토네이션 파이낸스는 0.27달러를 기여했습니다. 각 부문에 대한 자세한 내용은 잠시 후 말씀드리겠습니다. 또한 자사주 매입으로 가중평균 유통주식 수가 줄어들면서 주당순이익 성장에 0.64달러를 추가로 기여했습니다. 그 밖의 모든 항목은 순합계 기준 주당 0.39달러의 부정적 요인이었습니다. 여기에는 차량 판매 감소에 따른 판매관리비의 영업 레버리지 축소가 약 0.13달러, 도매 차량 수익성 감소가 약 0.14달러, 이자비용 증가가 약 0.08달러 포함됩니다. 이 세 가지 영역 모두에서 구체적인 대응 조치를 진행하고 있습니다.

예를 들어 판매관리비의 경우, 비용 관리 역량이 동종 업체 중 상위권에 속하지만, 3분기, 특히 7월과 8월의 비용 성과는 더 개선될 여지가 있었습니다. 9월에 여러 가지 개선 방안을 시행하기 시작했으며, 이를 통해 올해 남은 기간과 2027년까지 의미 있는 비용 생산성 향상을 달성할 수 있을 것으로 확신합니다. 중점 추진 분야로는 현장 인력 생산성, 마케팅 및 정보기술과 같은 항목의 재량적 현지 지출, 본사 광고비, 본사 영업이 포함됩니다. 두 번째 사례는 도매 차량 수익성입니다. 중고차 구성 비율이 적절하지 않았고 일부 재고를 너무 오래 보유한 결과, 분기 중 도매 손실이 추가로 발생했습니다. 중고차 재고는 회전이 매우 빨라 신속하게 자체 시정할 기회가 있습니다. 실제로 중고차 부문에서 재고를 조정하고 조직도 개편했습니다.

자사주 매입과 재고 수준 증가로 일반 목적 차입 이자비용과 재고금융 이자비용도 증가했습니다. 중고차 재고 수준은 적정하다고 판단합니다. 신차 재고 수준은 다소 높은 편이며, 앞으로 몇 달에 걸쳐 이를 낮춰 나갈 예정입니다. 그 결과 조정 주당순이익은 5.11달러로, 전년 동기 대비 2% 증가했습니다. 6페이지에서는 이번 분기 실적을 뒷받침한 수익원을 살펴봅니다. 애프터세일즈 매출총이익은 사상 최고치인 6억 1,700만 달러를 기록했습니다. 애프터세일즈 매출총이익은 9분기 연속 전년 동기 대비 사상 최고치를 경신했으며, 회사 전체 매출총이익의 약 절반을 차지합니다. 고객 부담 서비스와 보증 서비스 매출총이익은 각각 5% 증가했으며, 고객 부담 서비스와 보증 서비스의 방문 건수는 각각 5%, 13% 늘었습니다. 또한 오토네이션 파이낸스도 계속 성장했습니다.

포트폴리오는 1년 전 20억 달러에서 약 29억 달러로 증가했으며, 포트폴리오의 91%는 상환 청구권이 없는 부채로 조달했습니다. 연초 이후 이익은 전년 동기 400만 달러에서 3,600만 달러로 증가했으며, 자기자본이익률은 24%였습니다. 고객 금융 서비스는 매출총이익 3억 4,900만 달러와 대당 약 2,700달러의 수익성을 기록했습니다. 소매 판매 대수는 4% 감소했으며, 오토네이션 파이낸스의 지속적인 성장으로 수익의 일부가 초기 수수료에서 반복적인 금융 수익으로 전환됐습니다. 이러한 전환은 전략적으로 중요합니다. 거래 기반 이익을 반복적으로 발생하는 수익원으로 바꾸는 동시에 더 높은 이익과 매력적인 자기자본이익률을 창출할 수 있기 때문입니다. 슬라이드 7을 보시면, 저희는 과거부터 장기적으로 각 투자 대안이 주당순이익에 기여하는 상대적 수준을 기준으로 자본 배분 결정을 내려왔으며, 앞으로도 그렇게 할 것입니다.

현재 환경은 자사주 매입에 특히 유리하다고 보시면 됩니다. 이와 관련해 오늘 오전 이사회가 10억 달러 규모의 추가 자사주 매입 승인을 의결했다고 발표했습니다. 이에 따라 이용 가능한 총 자사주 매입 승인 한도는 약 14억 달러로 늘어났습니다. 2026년 들어 지금까지 자사주 매입이 가장 큰 자본 사용처였습니다. 연초 이후 6억 2,000만 달러를 투입해 자사주를 매입했으며, 2026년에 발행 주식 수의 약 9%를 매입해 전년 대비 주식 수를 12% 줄였습니다. 2025년 자사주 매입액인 7억 8,500만 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 2분기에 진행한 인수로 연간 매출이 약 6억 달러 늘었으며, 저희가 상당한 입지를 보유한 시장에서 규모와 밀도를 확대했습니다.