BBB 푸드 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오. 안녕하세요, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다.

먼저 이번 분기 영업 실적을 살펴본 후, CFO인 에두아르도 피주토가 재무 성과 개요를 설명하겠습니다. 마지막으로 질의응답 시간을 갖겠습니다. 저희는 또 한 번 강력한 분기를 기록하며 1분기에 달성한 모멘텀을 유지하고 더욱 확장했습니다. 2분기 실적의 주요 내용을 말씀드리겠습니다. 이번 분기에 순증 155개의 신규 매장을 열어, 2026년 6월 30일 기준 총 매장 수는 3,624개가 되었습니다. 지난 12개월 동안 순증 593개의 신규 매장을 개설했습니다. 또한 신규 물류센터 1개를 개설하여 6월 말 기준 네트워크를 21개 지역으로 확장했습니다. 기존 점포 매출은 2025년 2분기 대비 20% 성장했습니다. 총 매출은 전년 대비 39% 증가한 260억 멕시코 페소를 기록했습니다.

보고된 EBITDA는 9억 6천만 멕시코 페소에 달했습니다. 비현금 주식기반 보상을 제외한 EBITDA는 44% 증가한 16억 멕시코 페소를 기록했습니다. 상반기 영업활동 현금흐름은 43억 멕시코 페소로 2025년 상반기 대비 119% 성장했습니다. 이제 운영 실적으로 넘어가겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 2분기 동안 순증 155개의 신규 매장을 개설했습니다. 지난 12개월 동안 순증 593개의 신규 매장을 개설했으며, 이는 2025년 6월 대비 매장 수가 20% 증가한 것입니다. 우리의 확장 전략은 변함이 없습니다. 기존 지역 내 입지를 강화하는 동시에 선택적으로 다른 지역으로 확장하는 균형을 유지하고 있습니다. 매출 성장은 매우 강력하게 유지되고 있으며, 3B는 여전히 전 세계에서 가장 빠르게 성장하는 소매업체 중 하나라고 믿고 있습니다. 2분기 총 매출은 전년 동기 대비 39% 증가한 260억 멕시코 페소에 달했습니다.

기존 점포 매출은 20% 증가하며 또 한 분기 뛰어난 실적을 보였습니다. 이러한 강력한 성장은 가치 제안의 지속적인 개선, 브랜드 인지도 증가, 고객 충성도 향상에 의해 계속 주도되고 있습니다. 기존 점포 매출 실적은 시장을 크게 앞서는 모습을 지속했습니다. 분기 동안 ANTAD 대비 20포인트 이상의 격차를 유지했으며, 내부 인플레이션은 매우 낮은 수준이었습니다. 이제 에두아르도에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 앤서니. 여러분 안녕하세요. 매출 대비 판매비용 비율은 2026년 2분기 전년 동기 대비 56bp 감소한 10%를 기록했습니다. 노동비용을 포함한 대부분의 비용 항목에서 영업 레버리지가 나타났습니다. 주식기반 보상을 제외한 관리비용은 전년 대비 57bp 증가했습니다. 이전 분기들에서 보셨듯이, 관리비용은 인재에 대한 지속적인 투자와 가속화된 성장을 지원하기 위한 새로운 지역 확장을 반영합니다. 2026년 2분기 관리비용에는 2026년 5월 주식 후속 공모와 관련된 일회성 현금 비용 3,700만 멕시코 페소가 포함되어 있습니다. 주식기반 보상 비용은 비현금성 비용이며 이미 완전 희석 주식 수에 반영되어 있습니다. 추가 세부 사항은 이번 실적 발표 부록에서 확인할 수 있으며, 비현금 비용에 대한 전망도 함께 제공하고 있습니다.

2026년 2분기 EBITDA는 비현금 주식기반 보상 비용을 제외하고 16억 멕시코 페소로 44% 증가했으며, 이는 강력한 매출 성장, 개선된 총이익률 및 운영 효율성에 힘입은 결과입니다. 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 21bp 상승했습니다. 2026년 2분기 EBITDA에는 2026년 5월 주식 후속 공모와 관련된 일회성 현금 비용 3,700만 멕시코 페소가 포함되어 있습니다. 이 영향을 제외하면 2026년 2분기 조정 EBITDA 마진은 6.2%였습니다. 아시다시피, 우리는 EBITDA를 목표로 하지 않습니다. 이는 우리의 엄격한 실행에 힘입어 시간이 지남에 따라 자연스럽게 계속 증가할 것입니다. 우리의 비즈니스 모델은 구조적으로 마이너스인 운전자본 모델을 통해 강력한 영업 현금 흐름을 창출합니다. 2026년 6월 기준, IPO 및 후속 공모 수익을 제외한 조정된 마이너스 운전자본은 2025년 71억 멕시코 페소에서 102억 멕시코 페소로 증가했습니다.

이는 IPO 및 후속 공모 수익을 제외한 최근 12개월 총 매출의 약 11.2%에 해당합니다. 우리의 영업 현금 흐름은 유기적 확장을 전액 지원합니다. 이제 마지막 발언을 위해 전화를 다시 앤서니에게 넘기겠습니다.

오늘 저희와 함께해 주시고 Tiendas 3B에 지속적인 관심을 가져주셔서 감사합니다. 2026년 상반기는 주요 운영 및 재무 지표 전반에 걸쳐 일관되고 견고한 실행으로 강력한 성과를 달성했습니다. 우리의 고성장 비즈니스 모델은 다양한 경제 환경에서도 그 회복력을 계속 입증하고 있습니다. 이 모델은 매력적인 단위 경제성을 제공하고 강력한 현금 흐름을 창출하며, 규모가 커질수록 경쟁력이 더욱 강화됩니다. 우리는 Tiendas 3B의 장기적인 성장 잠재력에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 감사합니다. 이제 질문을 받도록 하겠습니다.

감사합니다. 총마진 질문은 제가 답변하겠습니다, 앤드루.

아시다시피, 총마진은 현재 보유한 모든 SKU의 총마진 합계라는 점에서 동적인 과정입니다. 주요 요인은 규모가 커지면서 구매나 제조 측면에서 훨씬 효율적이 된다는 점입니다. 더 나은 원가 조건을 확보하게 됩니다. 상품 운송 물류도 개선되어, 기본적으로 더 큰 파이를 갖게 되는 것입니다. 만약 사설 브랜드 제품이라면 생산자와 매우 공평하게 나누게 됩니다. 그런 다음 "좋아, 이제 더 큰 파이가 생겼으니"라고 생각합니다. 어떤 가격에 책정할지 결정하는 것이죠. 이는 주로 볼륨과 달러 마진을 최적화하기 위한 지속적인 가격 조정입니다.

모든 것을 합산해 보면 개선된 것을 알 수 있지만, 이는 포트폴리오 전체에 걸쳐 이루어진 작은 개선들의 결과입니다. 이 추세가 계속될까요? 매우 가능성이 높으며, 우리가 규모를 키우고 우리가 하는 일을 더 잘하게 되면서 개선되는 모습을 보게 될 것입니다. 퍼센트 마진 측면에서 보면, 결국 가격에 더 많이 반영하고 실제로는 보유하는 비율이 줄어드는 시점이 옵니다. 하지만 최종적으로 가장 중요한 것은 MXN 달러 마진이 얼마나 발생하는가를 보는 것이며, 여기서 보듯이 이것이 건강하게 계속 성장하는 한 우리는 모두 매우 만족합니다.