프로스펙트 캐피털 26년 4분기 어닝콜

발언해 주십시오. 감사합니다, 클로이.

오늘 콜에는 저와 함께 그리어 엘리아섹 사장 겸 최고운영책임자, 그리고 크리스틴 밴 대스크 최고재무책임자가 함께하고 있습니다.

크리스틴: 감사합니다, 존. 이 콜에는 세이프 하버 보호를 받는 전망성 발언이 포함되어 있습니다.

미래 결과는 상당한 변동이 있을 가능성이 매우 높습니다. 저희는 전망성 발언을 업데이트할 의무가 없습니다. 추가 공시는 이전에 제출되어 당사 웹사이트 prospectstreet.com에서 확인 가능한 실적 보도자료 및 10-K 보고서를 참조해 주시기 바랍니다.

존: 감사합니다, 크리스틴. 6월 분기 순투자수익(NII)은 7,800만 달러로 전 분기와 동일하며, 보통주 1주당 0.15달러입니다.

순자산가치는 약 29억 달러, 보통주 1주당 5.71달러였습니다. 6월 30일 기준 순부채 대비 총자산 비율은 28.6%였습니다. 무담보 부채와 무담보 영구 우선주는 총 부채 및 우선주 대비 83.7%를 차지했습니다. 9월과 10월 각각 보통주 1주당 0.035달러의 월간 배당을 발표합니다. 22년 전 IPO 이후, 2026년 10월에 선언된 배당까지 총 48억 달러, 주당 22.14달러 이상을 배당했습니다. 우선주 주주에 대한 현금 배당은 계약된 비율대로 계속 지급되고 있습니다. 2026년 7월 1일, 프로스펙트는 포트폴리오 회사인 밸리 일렉트릭 컴퍼니(Valley Electric Company, Inc.)의 성공적인 매각을 완료했으며, 총 거래 대금은 약 3억 2,800만 달러였습니다.

2012년부터 밸리 일렉트릭 투자 기간 전체를 포함해 예상 순매각 수익 약 2억 8,100만 달러와 이전 부채 이자, 지분 배당 및 기타 현금 흐름을 합산한 결과, 프로스펙트는 20.5%의 실현 총 연환산 내부수익률(IRR)과 투자 자본 대비 4.8배의 배수를 기록했으며, 이는 프로스펙트 캐피털 코퍼레이션의 13번째로 높은 IRR을 기록한 주요 투자입니다. 만약 7월 1일 밸리 일렉트릭 매각 대금이 이전에 수령되어 당사의 리볼빙 대출 상환에 사용되었다면, 6월 30일 기준 프로포마로 리볼버 대출 잔액은 3억 2,300만 달러였을 것입니다. 우리는 대체 자산 운용, 직접 대출, 비즈니스 개발 회사 분야에서 38년간 혁신과 시장 선도 성과를 이룬 역사를 자랑스럽게 생각합니다.

프로스펙트의 모든 사업과 투자 포트폴리오, 다수 지분 보유 회사 및 프로스펙트가 개선에 따른 상승 효과를 누리는 자산을 포함해, 대형 언어 모델, 생성형, 예측형, 머신러닝 및 기타 AI와 자동화 도구를 활용할 기회가 많다고 계속 보고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 매출과 비용 측면에서 이익 개선으로 인한 경제적 상승 효과를 창출할 것으로 기대하며, 이미 일부는 실현되었고, 연간 수천만 달러의 현금 흐름 혜택과 더불어 다중 기반 가치 상승 효과도 기대하고 있습니다. 우리는 인공지능을 대체 자산 운용, 직접 대출, 비즈니스 개발 회사 산업에서 혁신과 시장 선도 문화를 기반으로 수익성을 높이고 발전시킬 세대에 한 번 있는 변혁적 기회로 보고 있습니다. 프로스펙트가 모든 업무에 변혁적인 AI 도구를 적용하는 선도 기업이 되도록 할 계획입니다. 감사합니다. 이제 그리어에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 존. 지난 20년간 프로스펙트 캐피털 코퍼레이션은 총 230억 달러를 투자해 450건 이상의 투자 중 약 350건을 성공적으로 회수하며 약 134억 달러를 투자했습니다. 이 투자들은 프로스펙트 캐피털 코퍼레이션에 12%의 레버리지 없는 투자 수준 총 현금 IRR을 제공했습니다. 이 다년간 기간은 글로벌 금융 위기(GFC)를 포함하며, 전반적으로 낮은 시장 금리가 지배적이었습니다. 프로스펙트의 주력 사업인 중견시장 대출 분야에서 같은 22년 기간 동안 회수된 투자는 약 115억 달러의 총 투자 자본과 약 147억 달러의 회수금액을 바탕으로 약 14.4%의 투자 수준 회수 총 IRR을 기록했으며, 연간 손실률은 20bp였습니다. 프로스펙트의 중견시장 포트폴리오 회사들은 주요 신용 지표에서 동종업계 대비 우수한 성과를 보이며, 순 레버리지가 4.9배로 동종업계 6.1배보다 낮습니다.

현금 이자 보상비율도 223%로 동종업계 160%보다 높고, 연간 순 실현 손실률도 20bp로 동종업계 100bp보다 낮습니다. 이러한 지표들은 포트폴리오의 우수한 신용 프로필과 성과를 입증합니다. 2026년 6월 기준, 우리는 31개 산업에 걸쳐 91개 포트폴리오 회사를 보유하고 있으며, 총 공정가치는 63억 달러입니다. 공정시장가치 기준으로 소프트웨어 회사에 대한 투자는 2.3%로, 6월 최근 주식 리서치 보고서에서 비즈니스 개발 회사 평균 22%보다 훨씬 적습니다. 우리는 주로 선순위 담보 부채에 집중하고 있으며, 6월 기준 원가 기준 포트폴리오의 84%를 차지하고 있습니다. 우리 회사의 중간시장 대출 전략은 주요 초점이며, 6월 기준 원가 기준 투자액의 85%를 차지하고 있습니다.

중간시장 대출은 6월 분기 동안 신규 대출의 91%를 차지했으며, 선순위 담보 대출에 계속 집중하고 있습니다. 분기 중 투자에는 화재 보안 제품 및 서비스를 제공하는 Safety Solutions Financing의 신규 선순위 담보 대출 투자가 포함되었습니다. 관리 서비스 조직인 Abacus Dermatology Management. 주문형 제품 및 주문 이행 서비스를 제공하는 Eyefive. 기존 포트폴리오 회사에 대한 후속 투자도 포함되어 있으며, 이는 인수 지원, 운전자본 필요, 유기적 성장 이니셔티브 및 기타 목적을 위한 것입니다. 우리는 6월 기준으로 하위 구조화 채권 포트폴리오의 매각을 사실상 완료했으며, 해당 포트폴리오는 원가 기준 투자 포트폴리오의 약 0%를 차지해 2024년 6월 8.4%에서 840베이시스 포인트 감소했습니다.

국립 부동산 리츠 회사(National Property REIT Corp, NPRC)의 부동산 포트폴리오는 6월 기준 원가 기준 투자액의 14%를 차지했으며, 개발 및 점유된 현금 흐름 다가구 투자에 계속 집중하고 있습니다. 2012년 전략 시작 이후 14년간 2026년 6월까지 약 60건의 부동산 투자를 매각했으며, 무차입 투자 수준의 총 현금 내부수익률(IRR)은 24%, 현금 대비 수익 배수는 2.4배를 기록했습니다. 가장 최근 완료된 2026년 6월 회계연도에는 6건의 부동산 투자를 매각해 18%의 IRR과 2.3배의 배수를 기록했습니다. 남아 있는 부동산 포트폴리오에는 52개 부동산이 포함되어 있으며, 6월 분기 동안 5.3%의 수익률을 제공해 포트폴리오 회전 전략을 통한 수익 증대 기회를 제공합니다.

프로스펙트의 NPRC에 대한 총 투자에는 6월 기준 1억 8,500만 달러의 미실현 이익이 포함되어 있으며, 향후 부동산 매각 수익은 주로 선순위 담보 기업 대출과 일부 주식 연계 투자에 재투자할 예정입니다. 2026년 6월 종료 12개월 기간 동안 이자 수익은 총 투자 수익의 91%를 차지해 당사 사업의 강력한 반복 수익 구조를 반영합니다. 2026년 6월 종료 12개월 기간 동안 지급 이자 수익은 2024년 6월 종료 12개월 기간 대비 53% 감소했으며, 2026년 회계연도 총 투자 수익의 10%를 차지했습니다. 6월 기준 공정시장가치 기준으로 비상환 자산 비율은 약 0.7%로, 전 분기와 일치합니다.