Cboe Global Markets 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시기 바랍니다. 안녕하세요, 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 콜에는 크레이그 도노휴 CEO가 2분기 실적과 전략적 전망에 대해 말씀드릴 예정입니다. 질 그리베노우 최고재무책임자(CFO)는 2분기 재무 실적 개요와 2026년 재무 가이드라인 업데이트를 설명할 것입니다. 발언 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 질의응답에는 프라샨트 바티아 기업 전략 및 기업 개발 책임자, 하이디 피셔 글로벌 주식 및 현물 시장 책임자, 롭 호킹 글로벌 파생상품 책임자, 스콧 존스턴 최고운영책임자(COO)도 함께 참여할 예정입니다. 본 발표에는 슬라이드 자료가 포함되어 있음을 알려드립니다. 슬라이드를 보여드리면서 각 슬라이드에 대해 설명드리겠습니다.

슬라이드 발표 자료는 투자자 관계 웹사이트에서 다운로드하실 수 있습니다. 발언 중에는 미래에 대한 현재 판단을 반영한 전망성 발언이 포함될 것입니다. 이러한 판단은 합리적이라고 생각하지만, 전망성 발언은 미래 실적을 보장하지 않으며 특정 가정, 위험 및 불확실성을 수반합니다. 실제 결과는 전망성 발언에 명시되거나 암시된 내용과 크게 다를 수 있습니다. 전망성 발언에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대해서는 SEC에 제출한 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜 이후 새로운 정보, 미래 사건 등 어떠한 이유로도 전망성 발언을 공개적으로 업데이트할 의무는 없습니다. 오늘 콜에서는 당사 실적 자료에 정의되고 조정된 비-GAAP 지표를 참조할 것입니다.

이제 크레이그에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요, 2분기 실적을 검토하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다. Cboe는 또 한 분기 기록적인 순수익과 강력한 조정 순이익을 달성했으며, 모든 핵심 사업 부문이 뛰어난 성과를 이어갔습니다. 이러한 강력한 위치에서 앞으로의 성장 기회에 집중하고자 합니다. 간단히 주요 내용을 말씀드린 후 재무 업데이트를 위해 질 그리베노우에게 넘기겠습니다. 2분기 동안 Cboe는 전년 동기 대비 25% 증가한 기록적인 7억 3,200만 달러의 순수익을 기록했으며, 조정 희석 주당순이익은 45% 증가한 3.56달러를 기록했습니다. 2분기 강력한 실행력은 다시 한 번 전 사업 부문에서 두 자릿수 순수익 성장과 당사 5개 사업 부문 모두에서 전년 대비 순수익 증가로 폭넓게 나타났습니다.

파생상품 사업부터 시작해, 순수익이 전년 대비 30% 증가한 4억 1,300만 달러로 또 한 분기 기록을 세웠습니다. 지수 옵션이 상승을 견인하며 또 다른 분기별 기록을 세웠고, 일평균 거래량은 전년 대비 32% 증가한 620만 계약에 달했습니다. 이번 분기에는 510만 SPX 옵션, 310만 SPX 제로 DTE 옵션, 19만 5,000 미니-SPX 옵션, 그리고 글로벌 거래 시간 동안 18만 9,000 계약 등 여러 제품별 일평균 거래량 기록이 세워졌습니다. 분기 동안 SPX 옵션 거래량은 경제 불확실성 증가와 소매 투자자 참여 확대에 힘입어 전년 대비 40% 증가했습니다. 4월과 5월 지정학적 긴장이 완화되면서 투자자들은 포트폴리오 재조정을 위해 특히 상승 콜 옵션을 활용해 시장 랠리에 참여하는 등 장기 옵션으로 이동했습니다.

6월에는 소규모 계좌가 추가 제한 없이 거래할 수 있는 횟수를 제한했던 패턴 데이 트레이더 규칙이 폐지되면서 소매 거래량이 크게 증가했습니다. 이 규칙 폐지는 마찰 요소를 제거해 소규모 소매 계좌가 제로 DTE와 같은 상품을 더 자주 거래할 수 있도록 했습니다. 폐지 효과는 즉각적이었으며, 6월 SPX 제로 DTE 일평균 거래량은 전월 대비 11% 증가했고, 해당 거래량 중 소매 비중은 4월과 5월의 53%에서 57%로 상승했습니다. 소매 투자자의 참여 증가는 미니-SPX 계약의 거래량 급증에서도 확인되며, 5월에서 6월 사이 일평균 거래량이 37% 증가했고 2분기에는 전년 대비 80% 이상 증가했습니다.

앞으로 몇 달간 당사 중개업체 파트너들 사이에서 패턴 데이 트레이더 규칙의 지속적인 채택은 거래량과 소매 투자자 모두에게 긍정적인 요인이 될 것으로 예상합니다. 옵션은 오늘날 시장에서 중요한 역할을 계속하며, 단일 주식 선물이나 무기한 선물과 같은 선형 파생상품과는 다른 위험 및 수익 프로필을 제공합니다. 선물은 투자자에게 기초자산에 대한 직접 노출과 레버리지를 제공하지만, 무한한 하방 위험, 청산 지연 메커니즘, 그리고 상품에 따라 달라지는 펀딩 비용 불확실성을 내포합니다. 우리는 옵션을 선형 파생상품의 대체 수단으로 보지 않고, 완전히 다른 도구로 인식하고 있습니다. 투자자들은 최대 손실을 사전에 정의하면서도 큰 상승 잠재력에 참여할 수 있습니다. 이러한 볼록성과 정의된 위험의 조합은 오늘날 대부분의 제로 DTE 옵션 거래가 제한된 위험 구조에서 이루어지는 이유 중 하나입니다.

방향성 전망을 표현하는 것 외에도, 옵션은 수익 창출, 포트폴리오 헤징, 변동성 관리에도 활용될 수 있어 투자자들이 사용할 수 있는 가장 다재다능한 도구 중 하나입니다. 이러한 차별점들이 SPX 0DTE 거래가 다양한 시장 사이클과 변동성 환경에서 지속적인 강한 성장을 유지하는 이유를 설명하는 데 도움이 된다고 믿습니다. 전통적인 옵션 사업을 확장하는 과정에서, 우리는 Cboe의 다음 성장 장을 정의할 것으로 믿는 이벤트 및 예측 시장 분야의 솔루션 모음을 구축하고 있습니다. 6월에는 미니 S&P 500 지수에 대한 이진 옵션인 Cboe Predicts를 출시했습니다. 피드백은 우리가 오랫동안 믿어온 바를 강화해 주는데, 많은 투자자들이 전통적으로 접근하기 어려웠던 시장에 간단한 결과 기반 방식으로 참여하고자 하는 수요가 있다는 것입니다.

그 수요를 충족시키기 위해, 우리는 수십 년간 옵션 사업을 정의해온 신뢰받는 시장 인프라와 깊은 유동성을 활용하여 더 넓은 투자자층에게 어필할 수 있는 간단하고 직관적인 상품을 개발하고 있습니다. 시간이 지나면서 많은 거래자들이 기본적인 위험 관리 개념에 익숙해지고 자신감을 쌓아, 옵션 스프레드 거래와 같은 더 정교한 전략으로 발전할 것으로 기대합니다. 또한, 회사별 성과 지표에 연계된 계약에서 매력적인 기회를 보고 있습니다. 우리는 7월에 SEC에 이들 상품을 상장하기 위한 첫 단계를 밟았으며, 초기에는 미국에서 가장 활발히 거래되는 23개 기업에 중점을 두고 있습니다. 이 상품들은 기관 및 소매 고객 모두에게 다양한 활용 사례가 있다고 보고 있습니다. 이 상품을 경쟁사 제품과 차별화하는 점은 구조입니다.

우리는 이들이 SEC의 감독을 받아야 할 증권 상품이며, Cboe가 50년 이상 형성해온 투명성과 투자자 보호의 틀 안에서 구축되어야 한다고 확신합니다. 이러한 규제 기반이 바로 우리가 이 상품을 시장에 선보일 적임자라고 믿는 이유입니다. 우리의 글로벌 파생상품 사업 확장, 특히 이벤트 및 예측 시장 구축의 핵심 동력은 글로벌 청산에 대한 지속적인 투자입니다. 우리는 SEC에 임시 등록을 위한 신청서를 제출했으며, 규제 승인에 따라 18개월 기간 종료 시점에 정식 등록을 목표로 하고 있습니다. CFTC 측면에서는 6월 16일부터 CFTC 규정의 Subpart C 적용을 받게 되어, 시스템적으로 중요한 청산소에 적용되는 글로벌 규제 기준에 부합하는 강화된 자격 요건을 준수하게 되었습니다.

우리의 SEC 임시 등록 신청과 Subpart C 준수는 미국 은행 자본 규칙 하에서 적격 중앙대리인으로서의 지위를 지원합니다. 이는 청산 회원들의 자본 요건을 줄여줍니다. 승인될 경우, 우리의 SEC 제출은 옵션 분야에서 더 나은 혁신을 가능하게 하고, 거래 및 청산이 수직 통합된 스택을 기반으로 선물 상품을 확장하는 데 도움이 될 것입니다. 우리의 청산 노력은 OCC와의 오랜 파트너십을 보완하는 방향으로 설계되었습니다. 우리는 기존 주식 옵션에 대해 기존 시장 구조와 OCC 청산 모델에 전적으로 전념하고 있습니다. 현금 및 현물 시장으로 넘어가면, 순수익은 전년 대비 22% 성장했으며, 유럽과 아시아 태평양, 글로벌 FX 전반에 걸쳐 꾸준한 성장과 북미 주식 부문에서 기록적인 수익을 기록했습니다. 글로벌 FX 순수익은 2분기에 전년 대비 17% 증가했으며, 이는 평균 일일 명목 가치와 순수익 확보의 지속적인 증가에 힘입은 결과입니다.

유럽과 아시아 태평양 지역에서는 순수익이 전년 대비 20%, 환율 변동을 제외한 기준으로는 18% 증가했습니다. 이는 순거래 및 청산 수수료가 전년 대비 31% 성장한 데 따른 것으로, 산업 거래량 증가와 순수익 확보 개선을 반영하며, 시장 점유율은 전년 동기 대비 다소 완화되었습니다. Cboe의 북미 주식 사업도 강력한 기여를 했으며, 산업 거래량 증가와 순수익 확보율 개선에 힘입어 순거래 및 청산 수수료가 37% 상승하며 부문별 순수익 사상 최고치를 기록했습니다. 앞을 내다보면, 현금 주식 사업은 오늘날 세계에서 가장 역동적인 자산 클래스 중 하나이며, Cboe는 시장의 운영 방식과 시기를 재편하는 혁신을 산업이 수용하는 가운데 선두에 서 있습니다.