메트라이프 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 모두 안녕하세요. 메트라이프 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 시작에 앞서, 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션의 비-GAAP 지표 정보와 실적 발표, 분기별 재무 보충 자료, 그리고 이번 실적 발표 및 투자자 프레젠테이션에서 제공되는 자료를 꼭 검토해 주시기 바랍니다. 오늘 콜에는 미셸 칼라프 사장 겸 최고경영자와 존 맥칼리언 최고재무책임자 겸 메트라이프 투자관리 책임자가 참석했습니다. 또한 고위 경영진의 다른 멤버들도 토론에 참여할 예정입니다. 오늘 아침 존 맥칼리언이 어젯밤 공개한 실적 발표 자료에 대해 설명드릴 것입니다. 발표 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 발표 자료 부록에는 공시 내용, GAAP 조정 내역 및 기타 정보가 포함되어 있으니 함께 검토해 주시기 바랍니다.

준비된 발언 후에는 질의응답 시간이 있으며, 정시에 종료될 예정입니다. 참고로 질문은 한 가지와 후속 질문 한 가지로 제한해 주시기 바랍니다. 이제 미셸에게 넘기겠습니다. 감사합니다, 존.

모두 안녕하세요. 이번 분기는 매우 우수한 실적을 기록했으며, 우리의 뉴 프론티어 전략이 의도한 대로 작동하고 있음을 명확히 보여준 또 하나의 사례입니다. 강력한 반복 수익 기반과 가장 매력적인 글로벌 위험 조정 기회에 투자할 수 있는 유연성을 바탕으로 한 우리의 모델이 재현 가능하다는 점을 다시 한번 입증했습니다. 뉴 프론티어 전략의 핵심에는 대략 동등하게 기여하는 두 가지 상호 보완적인 수익 엔진이 있습니다. 하나는 자본 경량형으로, 그룹 베네핏, 라틴 아메리카, EMEA, 자산 관리와 같은 사업들이 강력한 현금 창출과 함께 매력적인 수수료 및 인수 수익을 창출합니다. 다른 하나는 자본 중심형으로, 은퇴 및 스프레드 기반 사업들이 당사의 기원, 투자 및 리스크 관리 역량을 활용하여 매력적인 위험 조정 수익률로 대차대조표를 운용합니다. 중요한 점은 이 두 엔진이 서로를 강화한다는 것입니다.

자본 중심형 사업들은 메트라이프 인베스트먼트 매니지먼트가 관리하는 자산을 창출하여 자산 관리 플랫폼의 성장을 지원하고 시간이 지남에 따라 자본 경량형 수익을 확대합니다. 이들이 함께 더 균형 잡히고, 더 탄력적이며, 다양한 시장 환경에서 더 좋은 성과를 낼 수 있는 회사를 만듭니다. 이것이 바로 이번 분기에 우리가 목격한 바입니다. 조정 순이익은 전년 동기 대비 모든 사업 부문에서 증가했습니다. 인수 실적은 견고했고, 볼륨 성장은 광범위했으며, 유망한 성장 기회를 계속해서 자금 지원하는 한편 초과 자본은 주주에게 환원했습니다. 이는 뉴 프론티어 전략이 실제로 작동하는 모습으로, 당사의 규모, 시장 선도 사업, 전략적 다각화를 활용해 다양한 경제 상황에서 지속 가능한 성장과 매력적인 수익을 창출합니다. 2분기 실적으로 넘어가면, 조정 순이익은 약 16억 달러, 주당 2.43달러를 보고했습니다. 조정 순이익은 전년 동기 대비 15% 증가했습니다.

조정 주당순이익은 20% 증가해 수익 성장보다 빠른데, 이는 당사의 신중하고 일관된 자본 관리 접근법을 반영합니다. 연금 리스크 이전을 제외한 조정 보험료, 수수료 및 기타 수익은 전년 대비 5% 증가했습니다. 판매는 7% 증가했으며, 국제 사업 전반에서 강한 성장이 주도했습니다. 변동 투자 수익은 세전 2억 3,100만 달러로 전년 동기 대비 증가했습니다. 조정 자기자본이익률은 17%로, 2분기 연속 연간 목표 범위인 15%-17% 상단에 위치하며 자본 비용을 크게 상회합니다. 수익과 비용의 산물인 직접 비용 비율은 12.1%로 연간 목표치와 일치합니다. 이는 구조적으로 비용 프로필이 더 높은 수수료 기반 사업인 파인브리지 인베스트먼트 추가로 인한 약 50베이시스 포인트 영향에도 달성한 수치입니다.

해당 사업을 통합하는 과정에서도 엄격한 비용 관리와 AI 및 기타 기술을 통한 생산성 향상 덕분에 목표를 유지하고 있습니다. 이 점에서 AI는 메트라이프에 구조적인 강점이 되고 있으며, 우리의 규모가 차별화 요소입니다. 매일 처리하는 신규 보험증권, 서비스 상호작용, 청구 건수의 방대한 양은 AI를 적용할 수 있는 영역을 넓히고, AI를 더 똑똑하게 만드는 데이터를 제공합니다. 시간이 지남에 따라 이는 성장과 생산성 모두에 의미 있고 지속 가능한 순풍이 될 것으로 기대하며, 고객에게 더욱 원활한 경험을 제공할 것입니다. 중요하게도, 우리는 모델 사용과 토큰 비용을 포함한 AI 관련 투자와 비용을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 이들은 우리가 하는 다른 모든 투자나 비용과 동일한 수익 기준에 따라 관리됩니다.

성장, 생산성, 고객 서비스에서 달성한 성과는 직접 비용 비율에서 명확히 나타나며, 그 비용을 훨씬 상회합니다. 무엇보다도, 거버넌스와 리스크 감독은 고객이 메트라이프에 부여한 신뢰에 부합하도록 AI를 배치하는 데 중심적인 역할을 합니다. 사업 부문 실적을 살펴보면, 그룹 베네핏 부문은 조정 순이익 5억 3천만 달러를 기록하며 전년 대비 25% 증가했습니다. 생명보험 인수 부문이 특히 호조를 보였습니다. 단체 생명 사망률 비율은 79%로, 생산 가능 인구의 사망률이 지속적으로 개선되고 있음을 반영합니다. 조정 PFO는 1% 증가했으며, 참여 계약을 제외하면 4% 상승했습니다. 연초부터 누적 판매는 9% 증가했으며, 1,000명 미만 직원 시장을 중심으로 지역 사업이 11% 성장했습니다. 장애 및 자발적 상품에서 연초부터 두 자릿수 판매 증가를 기록했으며, 특히 A&H 부문이 강세를 보였습니다. 이러한 결과는 이 대표 프랜차이즈의 품질을 입증합니다.

우리의 규모, 폭넓은 상품 구성, 오랜 고객 관계는 차별화 요소이며, 고용주와 직원의 변화하는 요구를 충족시키고 책임 있는 성장을 지속적으로 달성할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 퇴직 및 소득 솔루션(RIS) 부문으로 넘어가면, 조정 순이익은 3억 7,700만 달러로 전년 대비 2% 증가했습니다. 연금 위험 이전을 제외한 조정 PFO는 주로 영국 장수 리보험과 구조화 합의 판매에 힘입어 19% 증가했습니다. 장기적인 퇴직 기회는 여전히 매력적입니다. 고령화 인구가 퇴직 소득과 위험 이전 솔루션에 대한 수요를 증가시키고 있으며, 메트라이프는 주요 글로벌 시장에서 그 수요를 충족시킬 수 있는 기원 능력, 투자 전문성, 상품 폭을 갖추고 있습니다. 우리 포트폴리오는 위험 이전, 연금, 연금보험, 안정 가치 상품 및 기타 글로벌 위험 솔루션을 포함합니다. 이러한 폭넓은 상품군 덕분에 메트라이프는 자본 배분 시 선택적으로 접근할 수 있으며, 가장 높은 위험조정수익 기회만을 추구할 수 있습니다.

이제 아시아로 넘어가면, 조정 순이익은 4억 2천만 달러로 보고 기준 21%, 환율 고정 기준 25% 증가했습니다. 판매는 환율 고정 기준으로 17% 증가했으며, 특히 한국에서 지속적인 모멘텀을 보이며 시장 전반에 걸쳐 강한 실적을 반영합니다. 일본은 생명보험과 연금 부문에서 전년 동기 대비 견조한 매출을 기록했으며, 새로 출시한 의료 상품 덕분에 환율 고정 기준으로 A&H 부문이 거의 90% 성장했습니다. 미국 달러와 엔화 상품 매출이 거의 균등하게 섞여 있어, 특정 상품이나 통화에 의존하지 않는 균형 잡힌 성장을 보여줍니다. 유리한 인구통계, 깊은 유통망, 지속적인 상품 혁신으로 인해 앞으로 의미 있는 기회가 있다고 봅니다. 라틴 아메리카에서는 조정 순이익이 2억 6,800만 달러로 분기 기록을 세웠으며, 환율 고정 기준으로 15%와 4% 증가했습니다.

조정 PFO는 환율 고정 기준으로 6% 증가했으며, 이는 지역 전반에 걸친 견고한 성장과 안정적인 유지율을 반영합니다. 판매는 같은 기준으로 9% 증가했습니다. 라틴 아메리카는 선도적인 시장 지위, 다각화된 유통망, 보호, 건강, 퇴직 솔루션에 대한 증가하는 수요를 충족시키는 능력의 가치를 계속 입증하고 있습니다. EMEA 지역으로 넘어가면, 조정 순이익은 1억 800만 달러로 8%, 환율 고정 기준으로는 11% 증가했습니다. 조정 PFO는 환율 고정 기준으로 12% 성장했으며, 이는 지역 전반의 판매 및 갱신 활동에 힘입은 결과입니다. 판매는 15% 증가했으며, 지속적이고 광범위한 성장을 반영합니다. 이제 메트라이프 투자 관리(MIM) 부문으로 넘어가면, 이 부문은 5,700만 달러의 조정 순이익을 기록하며 6% 성장했습니다. 성장은 파인브리지 인베스트먼트와 비용 관리 통합의 기여를 반영합니다. 기타 수익은 34% 증가했으며, 총 운용 자산은 약 7,480억 달러에 달했습니다. 2분기 실적은 다각화의 이점을 잘 보여줍니다.

각기 다른 사업들이 다양한 방식으로 기여하지만, 모두 메트라이프 전체 기업의 규모와 역량으로부터 혜택을 받습니다. 현금 및 자본 측면에서 메트라이프는 계속해서 재무 건전성을 유지하며 운영하고 있습니다. 분기 동안 약 7억 달러 상당의 보통주를 재매입했습니다. 올해 7월까지 주식 재매입과 보통주 배당을 통해 메트라이프 주주들에게 24억 달러 이상을 환원했습니다. 어젯밤, 메트라이프의 자본 창출 능력과 장기 전망에 대한 자신감을 반영하여 30억 달러 규모의 새로운 주식 재매입 권한을 발표했습니다. 분기 말 기준으로 지주회사에 34억 달러의 현금 및 유동 자산을 보유하여 30억 달러에서 40억 달러 사이의 목표 버퍼 내에 확고히 자리잡고 있습니다. 자본 배분과 운용에 대한 우리의 접근 방식은 일관성을 유지하고 있습니다. 최우선 순위는 메트라이프가 구조적 강점과 매력적인 위험 조정 수익을 창출할 기회를 가진 책임 있는 유기적 성장에 자금을 투입하는 것입니다.

전략적 역량을 강화하고 재무 기준을 충족하며 가치를 창출하는 경우에만 비유기적 투자를 추진할 것입니다. 이러한 기회 외에는 시간이 지남에 따라 초과 자본을 주주들에게 환원합니다. 또한 재보험과 제3자 자본을 활용하여 추가적인 은퇴 상품 출시에 지원을 제공하는 동시에 MIM이 관리할 자산을 창출하고 있습니다. 이를 통해 고객 수요에 보다 자본 효율적으로 대응하고 기업 전반에 걸쳐 플랫폼의 가치를 확장할 수 있습니다. 무엇보다도 성장이 구체적인 주주 가치로 전환되고 있습니다. 엄격한 전략적 자본 배분은 미래 수익을 촉진하며, 강력한 반복적 자유 현금 흐름은 사업에 투자하고 자본을 꾸준히 환원할 수 있게 합니다. 마지막으로, 이번 분기는 뉴 프런티어 전략 하에서 메트라이프의 투자 가치를 다시 한 번 입증한 훌륭한 분기였습니다. 상호 보완적인 수익 엔진인 자본 경량형과 자본 주도형이 의도한 대로 함께 작동하고 있습니다.

이들은 보다 균형 잡히고 지속 가능한 수익 구조를 만들며 장기 가치 창출을 위한 강력한 기반을 제공합니다. 우리는 우리의 진전에 만족하고 있습니다. 우리가 오랜 시간 쌓아온 강점, 사업 전반의 모멘텀, 다양한 환경 속에서 실행할 수 있는 능력에 자신감을 가지고 있습니다. 뉴 프런티어는 메트라이프에 적합한 전략이며, 우리는 속도와 목적 의식을 가지고 전진하고 있습니다. 이제 존에게 결과를 좀 더 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.