TTM 테크놀로지스 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 TTM의 IR(투자자 관계) 부사장 숀 해넌입니다. 오늘 통화에는 저와 함께 에드윈 록스 사장 겸 CEO(최고경영자), 그리고 댄 L. 뵐레 수석부사장 겸 CFO(최고재무책임자)가 참석해 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 통화에는 TTM의 향후 사업 전망과 관련된 진술을 포함하여 ‘미래예측진술’이 포함되어 있음을 상기시켜 드립니다. 실제 실적은 하나 이상의 위험 및 불확실성으로 인해 이러한 미래예측진술과 materially(중대하게) 달라질 수 있으며, 여기에는 당사가 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시 자료에 기재된 위험요인도 포함됩니다. 해당 자료를 검토해 보시길 권고드립니다. 이러한 미래예측진술은 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 한 경영진의 기대와 가정을 반영합니다.

TTM은 법률에서 요구하는 경우를 제외하고, 신규 정보, 향후 사건 또는 기타 상황으로 인해 이러한 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 통화에서는 조정 EBITDA와 같은 일부 비(非)GAAP 재무지표도 논의할 예정입니다. 이러한 지표는 GAAP(일반적으로 인정되는 회계원칙)에 따라 작성·제시된 지표를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. GAAP와 비GAAP 지표 간 조정 내역은 회사의 실적 보도자료에 포함되어 있으며, TTM 웹사이트 투자자 관계 섹션(investors.ttm.com)에서 확인하실 수 있습니다. 또한 통화 중에 참고할 실적 발표 자료도 해당 웹사이트에 게시해 두었습니다. 에드윈에게 넘기겠습니다. 감사합니다, 숀.

여러분, 안녕하십니까. 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. TTM 테크놀로지스는 복잡한 첨단 인터커넥트 제품과 인쇄회로기판(PCB)의 설계 및 제조에 집중하고 있으며, 더 나아가 저희가 ‘업더체인(up-the-chain)’ 제품 및 솔루션이라고 부르는 고도화된 RF 모듈, 정교한 서브시스템, 완전 통합형 임무 시스템 등도 제공하고 있습니다. 당사의 모든 제품과 솔루션 설계의 핵심이자 사업의 핵심 전략은 고객과 최종 시장의 차세대 요구를 충족하기 위한 혁신에 초점을 맞추는 것이며, 특히 SWaP, 즉 크기(size)·무게(weight)·전력(power)과 관련된 요구에 중점을 두고 있습니다. 저희는 전자 산업의 미래가 시장 출시 속도, 높은 신뢰성, 그리고 효율적인 기술 통합에 달려 있다고 믿습니다. 이에 따라 이러한 정렬을 확보하는 동시에 고객의 복잡한 공급망을 최적으로 관리할 수 있도록, 초기 단계부터 고객과 긴밀히 협업하고 있습니다.

수요 측면에서는 인공지능과 방산이라는 핵심 메가트렌드에 대해 여전히 매우 고무적으로 보고 있으며, 이는 TTM의 실적과 신규 사업 활동을 견인해 온 강력한 동력이었습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이 당사 순매출의 약 80%가 이 두 가지 메가트렌드와 관련되어 있으며, 이는 가시적인 미래에도 투자자 여러분께 당사가 유리한 위치에 서는 데 계속 기여할 것으로 보고 있습니다. 이러한 기회를 최대한 활용하기 위해 전 세계 각지의 당사 사업장에 대해 신중한 자본 및 자원 투자를 지속해 나가겠습니다. 또한, 신중한 전략적 인수합병을 통해 보완적 제품과 역량, 그리고 지역적 제공 범위를 확대함으로써 당사의 사업 및 재무적 경쟁력을 강화할 수 있는 기회도 계속 모색할 계획입니다.

저희는 2026년에 순매출 최소 40억 달러를 달성하겠다는 기존에 공유드린 계획을 크게 상회하는 수준으로 순항하고 있으며, 2026년 실적 또한 이전 기대치를 넘어서는 흐름을 보이고 있습니다. 이 부분은 뒤이어 댄이 말씀드리겠습니다. 인공지능과 방산 양쪽에서 강한 수요가 지속되는 가운데, 앞서 공유드린 바와 같이 2027년과 2028년에 15%~20%의 유기적 매출 성장을 달성할 수 있다는 자신감도 유지하고 있습니다. 또한 업데이트된 장기 계획을 수립해 나가는 과정에서, 다음 분기에는 이러한 중장기 연도들에 대해 더 명확히 말씀드리겠습니다. 상업 부문에서는 데이터센터 및 네트워킹 최종 시장에서의 인공지능 수요 파동을 지원하는 데 집중하고 있습니다.

이 시장에서는 다양한 고객군 전반에 걸쳐 기술 수요가 견조하게 나타나고 있으며, 비대칭 인터커넥트 인쇄회로기판인 N+M의 본격 양산 출시 초기 단계에 착수한 만큼 성장 모멘텀에 대해 특히 기대가 큽니다. 또한 의료, 산업 및 계측 최종 시장에서는 자동화와 AI 활용과 관련된 진화하는 기회에 집중하는 한편, 자동차 부문에서는 더 장기적인 첨단 기술 사이클을 대비해 전략적 포지셔닝을 유지하고 있습니다. 항공우주 및 방산(A&D) 최종 시장에서는 첨단 인터커넥트 제품 분야에서의 선도적 지위를 바탕으로 지속적으로 탁월한 성과를 내고 있으며, 통합 전자(Integrated Electronics)와 업스트림(Up-the-chain) 솔루션 분야로 제품 제공 범위를 확대하기 위해 노력하고 있습니다. 저희는 당사에 주어진 기회에 대해 매우 고무적으로 보고 있으며, 골든 돔(Golden Dome) 프로그램, 다수의 탄약 프로그램, 그리고 신흥 기술 및 기업과 관련해 향후 추가 수주 또는 주문을 확보하기 위해 매우 적극적으로 활동하고 있습니다.

3분기에는 신규 시러큐스(Syracuse) 시설에서 Ultra-HDI 제품의 물량 확대를 위한 초기 단계에 착수할 예정입니다. 이 램프업은 4분기와 2027년 내내 이어질 것으로 예상되며, 2028년에는 완전 가동(Full capacity) 생산 수준에 도달할 것으로 보고 있습니다. 운영 측면에서 A&D 부문에서는 더 나은 가격 체계를 도입하고, 공급망을 간소화하며, 제조 효율을 제고하기 위한 중점 과제들의 추진 성과에도 매우 만족하고 있으며, 이는 장기적으로 모두 마진 개선을 뒷받침할 것으로 기대합니다. 2분기 말에는 유럽의 잘 확립된 두 개 비상장 기업을 인수할 의도를 발표했습니다. 스위스의 Swiss Technology Group AG(STG)와 독일의 ILFA GmbH(ILFA)이며, 해당 거래는 3분기에 종결될 것으로 예상됩니다.

모델 관점에서, 이들 사업은 증가 매출 기여도가 5% 미만일 것으로 예상되며, 조정 EBITDA 기준으로는 완만한 수준의 이익 증가(어크리티브)가 기대됩니다. 무엇보다도, 이번 전략적 인수는 유럽에서의 당사 초기 거점을 구축하게 해 줄 것이며, 주로 의료 및 A&D 최종 시장에서 건전한 장기 사이클 사업을 추가하게 됩니다. 또한 업스트림 가치창출(Up-the-chain value-add) 기술 접근법을 강화하는 전략적 기술 역량도 함께 확보하게 됩니다. 이는 해당 지역에서 의미 있는 경쟁사가 되겠다는 당사의 장기 비전을 향한 첫 단계가 될 것이며, 향후에도 유사한 기준에 부합하는 사업에 대해서는 기회주의적으로 검토를 이어갈 것으로 예상합니다. 이제 이번 분기의 사업 주요 사항에 대한 개요부터 말씀드리겠습니다. 이어서 2026 회계연도 2분기 재무 성과 요약과 3분기 및 2026 회계연도 가이던스를 말씀드리겠습니다. 이후에는 여러분의 질문을 받겠습니다.

저희는 2026년 2분기에 매우 뛰어난 실적을 달성했으며, 늘 그렇듯이 이러한 성과를 만들어낸 임직원 여러분께 감사의 말씀을 드립니다. 매출은 10억 달러를 기록해 분기 기준으로 처음으로 이 수준에 도달했으며, 비일반회계기준(Non-GAAP) 희석주당순이익(EPS)은 0.99달러로 가이던스를 상회했고, 두 지표 모두 분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 매출은 전년 동기 대비 37% 성장했는데, 이는 AI 수요에 따른 요구를 배경으로 데이터센터 및 네트워킹 최종시장(end market)에서의 견조한 수요가 지속된 데 기인하며, 의료, 산업 및 계측, 그리고 항공우주·방위산업 최종시장에서도 매우 강한 성장을 보였습니다. 회사의 조정 EBITDA 마진은 2026년 2분기에 16.6%로, 전년 동기 대비 160bp, 전분기 대비 90bp 개선됐으며, 이는 주로 제품 믹스 개선의 긍정적 영향에 따른 것입니다. 희석주당 0.99달러의 비일반회계기준(Non-GAAP) EPS는 전년 동기 대비 71% 개선된 수준입니다. 항공우주·방위산업 최종시장은 2026년 2분기 매출의 37%를 차지했습니다.

항공우주·방위산업 시장 매출은 2분기에 전년 동기 대비 14% 성장했으며, 동시에 저희 시설 대부분은 매우 높은 수준으로 가동되고 있습니다. 방위 시장에서의 매출 성장은 방위 예산의 우호적인 환경, 강력한 전략 프로그램 정합성, 그리고 신규 및 진행 중인 프로그램에서의 핵심 수주가 계속해서 뒷받침한 결과입니다. 또한 장기적으로 지속 가능한 성장을 뒷받침할 수 있는 역량이 매우 고무적입니다. 저희는 모든 애플리케이션을 지원하기 위해 고주파 구현이 가능한 소재용 인쇄회로기판(PCB) 기술에서의 차별화된 진보를 포함해, 내부 로드맵 내 다수의 제품 혁신 이니셔티브를 계획대로 진행하고 있습니다. 2026년 2분기에는 AN/APS-153 다중모드 해상 감시 레이더, 표적화 및 감시용 ATP 센서 시스템, 골든 돔(Golden Dome), 그리고 여러 건의 우선순위 제한 프로그램과 관련된 항공우주·방위산업(A&D) 사업을 대규모로 수주했습니다.

해당 분기 A&D 수주대매출비율(book-to-bill)은 1.3이었고, 그 결과 총 프로그램 백로그는 17억 달러로 전년의 15억 달러에서 증가했습니다. 또한 이 최종시장을 대상으로 한 사업 제안 규모가 사상 최고 수준에 도달했으며, 현재 전략 파이프라인에서 자격 심사를 통과한 잠재 사업 규모가 70억 달러를 넘는다는 점을 기쁘게 말씀드립니다. 2026년 3분기에는 이 최종시장이 총매출의 32%를 차지할 것으로 예상하며, 전년 동기 및 전분기 대비 성장도 지속될 것으로 보고 있습니다. 2026년 연간 기준으로는 이 최종시장의 매출이 전년 대비 10%대 초중반 수준으로 성장할 것으로 이제 예상합니다. 데이터센터 및 네트워킹 최종시장은 2026년 2분기 매출의 40%를 차지했습니다.

이 최종시장은 2분기에 전년 동기 대비 91% 성장했는데, 이는 저희 성장 전망을 웃도는 수준이며 AI 데이터센터 구축을 진행 중인 데이터센터 및 네트워킹 고객들의 견조한 수요가 지속되고 있음을 반영합니다. 2026년 3분기에는 엠프레스 M(Empress M) 비대칭 인쇄회로기판의 계획된 양산 확대(ramp-up)를 위한 초기 단계가 시작됨에 따라, 이 최종시장이 순매출의 49%를 차지할 것으로 예상합니다. 2026년 연간 기준으로는 이 최종시장의 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가할 것으로 이제 예상합니다. 의료, 산업 및 계측 최종시장은 2026년 2분기 매출의 50%를 차지했습니다. 이 최종시장은 2분기 동안 전년 대비 33% 성장했으며, 이는 주로 의료 부문에서의 견조한 수요에 힘입은 것으로, 주요 연속 혈당 모니터링 제품에 대한 지원과 AI 솔루션을 지원하는 자동화 테스트 장비용 계측 수요가 포함되었습니다.

연초 이후 기준으로 TTM의 상위 5대 의료 고객사의 실적은 당사 내부 기대치를 두 배 이상 상회했으며, 이 하위 시장의 성장은 수술 로봇, 전기생리학, 연속 혈당 측정 솔루션과 같은 혁신 제품에 대한 수요에 의해 계속 견인될 것으로 예상합니다. 2026년 3분기에는 의료, 산업 및 계측 최종시장이 전체 매출의 13%를 차지하며, 전분기 및 전년 대비 모두 성장할 것으로 예상합니다. 2026년 연간 기준으로는 이 최종시장의 매출이 전년 대비 35%~40% 증가할 것으로 이제 예상합니다. 자동차 매출은 2026년 2분기 매출의 8%를 차지했으며, 전년 대비 소폭 감소했습니다. 또한 장기적인 업황 사이클이 당사의 첨단 역량 쪽으로 다시 이동할 것으로도 보고 있는 만큼, 당사는 이 시장에서 매우 선별적으로 접근하며, 재무 목표에 부합하는 마진 프로파일을 갖춘 고부가가치 제품에 집중하고 있습니다.