J.B 헌트 트랜스포트 서비스 Chicago Industrials Summit

우선, 리차, 저희를 초대해 주셔서 감사합니다. 지금까지 훌륭한 미팅들이었고, 이렇게 웹캐스트에 참여하게 되어 기쁩니다. 스테이시 그리핀이 함께해 주셔서 기쁩니다. 이번이 그녀의 두 번째 컨퍼런스라고 생각합니다. 인터모달은 보통 인기 있는 주제인데, 그녀가 업계 물동량의 약 3분의 1을 가격 책정하니 사이클과 가격 책정 기회에 대해 통찰을 제공할 최적의 인물입니다. 물론, 대런은 투자자와 시장에 가치 제안에 대해 많이 이야기해 왔습니다. 사이클 측면에서 보면, 이제 막 시작한 것 같은 느낌입니다. 4분기로 돌아가 보면, 저희가 공유한 몇 가지 사항들이 있습니다.

저희는 고객사로부터 예측치를 받는데, 4분기에 저희가 관찰한 바에 따르면 고객사들이 예측치에 매우 근접하게 실적을 내고 있었습니다. 저희에게 놀라웠던 점은 일부 화물 운송을 커버하는 과정에서, 즉 공급 또는 이용 가능한 운송 용량이 점점 더 부족해지고 있다는 점이었습니다. 저희는 시장에서 느끼는 대부분의 현상을 공급 감소 때문이라고 판단하고 있었습니다. 1분기로 넘어가면서 예측치가 상향 조정되었다는 몇 가지 사례가 있었습니다. 적어도 내부적으로는 방향성 측면에서 "네, 공급 조정이 계속되고 있지만 수요 측면에서 긍정적인 요소도 있다고 봅니다."라고 생각했습니다. 분명히 ISM 지수가 5~6개월 연속 50 이상을 유지하고 있습니다. 제가 생각하기에 정말로 부족한 부분은 주택 부문입니다.

화물 운송에 종사하는 분들은 아시겠지만, 주택 착공은 일반적으로 많은 수요를 창출합니다. 이것이 공급에도 영향을 미친다고 생각합니다. 사람들은 매일 같은 건설 현장에서 일하는 것을 선호하지, 트럭 운전대를 잡고 전국을 운전하는 것보다 말입니다. 저희는 여전히 공급 조정 초기 단계에 있다고 생각합니다. 또한 수요가 더 강해질 기회도 있다고 봅니다. 역사적으로 보아왔던 점을 말씀드리자면, 이 부분은 지난 실적 발표에서 리차님께서도 언급하셨던 것 같습니다. 저희 수익의 대부분은 인터모달 또는 전용 운송에서 나오며, 약 90% 정도입니다.

전용 운송은 5년 계약으로 고정 및 변동 요소가 결합된 형태입니다. 이런 방식으로 저희가 수익을 얻습니다. 이 부문에 대한 자본 지출은 성과에 기반한 경우가 많습니다. 고객사로부터 계약을 따내면 자본을 투입해 운용합니다. 저희는 모든 계약을 ROIC 목표에 맞춰 심사합니다. 이 사업을 매우 좋아하지만, 대부분이 트럭 운송에서 익숙한 경기 변동성은 크지 않습니다. 저희는 이를 입증해 왔으며, 이 부문에서 11년 연속 두 자릿수 GAAP EBIT 마진을 기록했습니다. 모두 아시다시피 인터모달 가격은 일반적으로 트럭 적재 가격보다 2~3분기 정도 뒤처집니다. 약 1년 전, 저희가 통제할 수 있는 요인들에 힘입어 재무 성과에서 상당한 전환점을 맞았습니다.

오늘 이 자리에 앉아 보니, 대부분의 사업이 전통적으로 운송 시장에서 보이는 흐름에 보통 뒤처지는 점을 생각할 때, 저희가 기대하는 이유가 여기에 있습니다. 가격 측면에서 아직 많은 호재가 남아 있음에도 불구하고 재무 성과가 이만큼 개선된 점이 저희를 고무시키고 있습니다.

물론입니다. 저희가 가치 경쟁력 또는 가치를 생각할 때, 시장에서 어떻게 경쟁하는지에 대해 생각합니다. 저희는 비용, 용량, 서비스 측면에서 경쟁합니다. 현재 상황을 보면, 높은 연료 가격, 상승 중인 트럭 적재 가격, 그리고 우수한 철도 서비스가 있습니다. 이 세 가지 요소를 결합하면, 제가 보기에는 이것이 지금까지 본 중 가장 강력한 가치 제안이라고 생각하는 이유입니다. 철도 서비스가 훌륭하고, 훌륭한 서비스를 제공하면서 트럭 가격 대비 할인과 연료 효율성을 동시에 제공할 수 있다는 점이 바로 삼박자라고 생각합니다. 스테이시, 여기에 덧붙일 말씀이 있으신가요?

방금 설명해 주신 내용이 정말 흥미롭습니다. 사실 매우 기대가 됩니다.

J.B. 헌트의 인터모달 제품 수요가 확실히 크게 증가한 것을 확인했습니다. 사실 고속도로 스팟 요금이 급등하고 이어서 고속도로 계약 요금이 상승했던 시기를 떠올려야 하는데, 이것이 인터모달 서비스 수요 증가를 촉진했습니다. 가치 제안이 매우 큽니다. 솔직히 말씀드리면, 하이디, 지난 12개월 동안 인터모달의 가치 제안을 완전히 반영하지 못했다고 생각합니다. 우리가 운영해온 환경이 그것을 뒷받침하지 못했습니다. 하지만 2027년으로 접어들면서 적절한 보상을 받을 수 있는 의미 있는 기회가 명확히 보입니다. 물론 지연이 있다는 점을 인지하고 있습니다.

2~3분기 정도의 지연 말입니다. 그래서 지난 몇 년간 겪어온 대공황 시기에는 보지 못했던 기회를 보고 있습니다. 우리가 이야기하는, 그리고 아론도 이전에 공유했을 것 같은데, 2026년 입찰 시즌 초반에 트랜스콘 가격 시장이 예상만큼 반응하지 않았습니다. 예상보다 경쟁이 더 치열했습니다. 가격과 물량 모두 긍정적이었지만, 트랜스콘 내에서는 큰 폭은 아니었습니다. 그래서 앞으로 더 많은 기회와 더 나은 기회가 있을 것으로 기대합니다.