보스턴 사이언티픽 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 드루. 참석해 주신 모든 분께도 감사드립니다.

오늘 저와 함께하는 분은 회장 겸 최고경영자 마이크 마호니와 수석부사장 겸 최고재무책임자 존 몬슨입니다. 질의응답 시간에는 마이크와 존에 더해 심장학 부문 수석부사장 겸 그룹 사장 조 피츠제럴드와 최고 의학 책임자 켄 스타인 박사도 함께할 예정입니다. 오늘 아침 일찍 2026년 3분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했으며, 여기에는 보도자료에서 사용한 비일반회계기준 재무지표와 일반회계기준 지표 간 조정 내역이 포함되어 있습니다. 보도자료와 오늘 컨퍼런스콜에서 사용한 비일반회계기준 재무지표의 조정 내역은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 컨퍼런스콜에서 언급하는 영업 매출은 환율 변동 영향을 제외한 수치이며, 유기적 매출은 여기에 더해 비교 가능한 순매출의 완전한 기간이 확보되지 않은 일부 인수 및 매각의 영향도 제외한 수치임을 알려드립니다.

실적 전망에는 앞서 발표한 펜넘브라 인수 계약이 반영되어 있지 않으며, 인수는 2027년 초 마무리될 것으로 예상합니다. 자세한 내용은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있는 3분기 재무 및 영업 하이라이트 자료를 참조해 주십시오. 별도로 명시하지 않는 한, 이번 컨퍼런스콜에서 언급하는 매출 및 수익은 모두 유기적 기준이며, 성장률은 전년 동기 대비입니다. 이번 컨퍼런스콜에는 재무 실적, 사업 계획, 시장 전망, 제품 성능 및 개발 등에 관한 미래예측진술이 포함되어 있습니다. 이러한 진술은 오늘 현재 당사가 이용할 수 있는 정보를 바탕으로 한 당사의 현재 믿음에 근거한 것이며, 향후 사건이나 실적을 보장하는 것은 아닙니다. 당사의 기본 가정이 사실과 다르거나 특정 위험 또는 불확실성이 현실화될 경우, 실제 결과는 미래예측진술에서 예상한 내용과 크게 달라질 수 있습니다.

이러한 차이를 초래할 수 있는 요인에 대해서는 오늘 오전 발표한 실적 보도자료와 SEC에 제출한 정기 보고서 및 기타 자료에 설명되어 있으며, 여기에는 가장 최근에 제출한 10-K 연례 보고서의 위험 요인 항목도 포함됩니다. 보스턴 사이언티픽은 법률상 요구되는 경우를 제외하고 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의도나 의무가 없음을 밝힙니다. 또한 이번 컨퍼런스콜은 증권의 매도 제안이나 매수 제안의 권유를 구성하지 않으며, 펜움브라와의 제안된 거래와 관련한 의결권 행사나 승인의 권유를 구성하지도 않습니다. 보스턴 사이언티픽은 펜움브라의 위임장 설명서와 보스턴 사이언티픽의 투자설명서를 포함한 S-4 양식의 등록신고서를 SEC에 제출했습니다. 해당 투자설명서에는 펜움브라, 보스턴 사이언티픽, 제안된 거래 및 관련 사안에 관한 중요한 정보가 담겨 있습니다. 그럼 이제 마이크에게 마이크를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 로런. 오늘 함께해 주신 모든 분께 감사드립니다. 먼저 3분기 실적을 살펴보고, 4분기 전망과 2027년 전망을 업데이트한 데 따른 가정을 말씀드리겠습니다. 이어서 지역별 및 사업부별 실적과 전망을 자세히 설명드리겠습니다. 3분기 전사 유기적 매출은 1.5% 성장해 당초 제시한 3~5% 성장 전망에 미치지 못했습니다. 3분기 조정 주당순이익은 0.73달러로, 당사 가이던스인 0.80~0.82달러보다 3% 낮았습니다. 앞서 보고드린 사이버 보안 사고의 영향으로 3분기 실적이 감소했습니다. 당사는 이 사고로 매출 성장률이 약 300bp, 분기 조정 주당순이익이 0.07달러 낮아진 것으로 추정합니다. 중요한 점은 사이버 사고로 2주간 운영이 중단된 후, 9월 8일 기준으로 모든 사업 운영이 정상화되었다는 것입니다.

가능한 한 신속히 제품을 통해 의료진과 환자를 지원하는 업무를 재개하기 위해 힘써 준 우리 팀의 회복력과 노력에 매우 자랑스럽게 생각합니다. 4분기에는 3분기 말 고객 주문 증가분을 처리하고 재고 수준을 보충하는 과정에서 사이버 사고의 영향이 200~300bp에 이를 것으로 예상합니다. 또한 2분기 실적 발표 이후 전기생리학(EP) 부문의 시장점유율 압박이 심화되었으며, 사이버 사고로 그 속도가 더욱 빨라졌습니다. 중국의 가격 환경도 더욱 어려워진 것을 확인했습니다. 이에 따라 2026년 4분기 유기적 매출은 1~3% 감소하고, 조정 주당순이익은 0.77~0.79달러가 될 것으로 전망합니다. 이에 따라 2026년 연간 유기적 매출 성장률 전망은 약 4%, 주당순이익 전망은 3.16~3.18달러입니다.

보스턴 사이언티픽은 수년간 전략적 투자와 전 세계적인 강력한 실행력을 바탕으로 탁월한 성장을 이어 왔으며, 특히 전기생리학(EP) 및 워치맨 사업 부문이 성장을 견인했습니다. 2026년에는 이러한 성장 사이클이 전환되는 모습을 보았으며, 경쟁과 시장 환경에 대응하는 가운데 이 두 사업 부문이 이제 전사 성장에 부담을 주고 있습니다. 2027년이 이번 성장 사이클의 저점이 될 것으로 예상하며, 향후 3년간 여러 투자와 신제품 혁신이 이어져 전기생리학(EP) 및 워치맨 사업 부문의 안정화와 성장을 뒷받침할 것으로 기대합니다. 나머지 75%의 사업은 꾸준한 성장을 이어 왔지만, 2027년에는 중국에서 추가적인 가격 하방 압력이 예상되며, 이들 사업의 성장만으로는 내년 전기생리학(EP) 및 워치맨 사업 부문에서 발생하는 부담을 상쇄하기 어려울 것으로 보입니다.

따라서 펜움브라 인수 완료 예정 건을 제외하면, 2027년에는 매출과 조정 주당순이익 성장에 어려움이 있을 것으로 예상합니다. 이러한 상황에서 저희는 앞서 발표한 구조조정 프로그램과 운영 구조 개편 등을 통해 미래를 준비하기 위한 즉각적인 조치를 취하고 있으며, 동시에 여러 성장 플랫폼에 대한 적절한 전략적 투자를 계속하고 있습니다. 2027년과 2028년에는 신제품 출시가 활발히 이어질 예정이며, 향후 몇 년간 여러 신규 시장에 진출해 2030년까지 250억 달러 규모의 신규 시장 기회를 창출할 것으로 기대합니다. 중요한 점은, 2027년에 이번 사이클을 마무리하고 2028년에는 높은 성과를 다시 달성하며 2029년에도 추가 개선을 이루는 것을 목표로 하는 가운데, 이러한 조치들이 매출과 조정 주당순이익 실적을 의미 있게 개선할 것으로 기대한다는 것입니다.

이제 2026년 3분기와 연간 실적에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 지역별 실적을 보면, 미국 매출은 전년 동기 대비 영업 기준으로 보합세를 기록했으며, 이는 ICTx, IO&E 및 신경조절 사업 부문의 영향을 받았습니다. 유럽·중동·아프리카 지역은 여러 사업 부문에서 강한 실적을 바탕으로 영업 기준 6% 성장했습니다. 다만 분기 중 사이버 사고의 영향이 일부 있었으며, 이는 2025년 3분기 ERP 플랫폼 가동에 따른 일시적인 역풍으로 상쇄됐습니다. 아시아태평양 지역은 영업 기준 1% 감소했으며, 사이버 사고와 중국의 가격 압박이 성장에 영향을 미쳤습니다. 중국의 가격 환경은 계속 변화하고 있으며, 그 결과 여러 사업 부문에서 국가 물량기반구매(VBP)와 기타 가격 영향이 나타났습니다. 이 시장의 성장률은 한 자릿수로 둔화될 것으로 예상합니다. 사업 부문별로는 신경조절 사업부터 말씀드리겠습니다.

매출은 13% 성장했으며, 통증 치료 사업은 포트폴리오 전반에서 폭넓은 성장을 보였고, 특히 날루 말초신경자극(PNS) 기술이 탁월한 실적을 거뒀습니다. 다만 분기 중에는 인트라셉트 기술을 평가하는 임프루브 연구의 데이터가 발표됐으며, 실제 임상 결과에서 3개월 시점의 통증, 기능 및 삶의 질 개선이 확인됐습니다. 뇌 질환 사업의 성장은 보다 정밀한 전극 배치와 프로그래밍을 가능하게 하는 카르테시아 엑스 리드와 일루미나 3D 소프트웨어가 견인했습니다. 비뇨기과 사업은 이번 분기에 3% 감소했으며, 사이버 사고와 중국에서 확대되는 가격 압박의 영향을 받았습니다. 결석 관리 사업에서는 내비게이터 플렉스 흡인 시스의 미국 식품의약국(FDA) 승인, 7.5 슬림스코프의 유럽 적합성(CE) 인증 및 FDA 유통 허가, 리소뷰 엘리트 일회용 요관경의 FDA 승인 등 주요 제품에 대한 여러 인허가를 받았습니다.

앞으로 이러한 신규 결석 관리 제품 출시와 영업·마케팅(S&M) 조직의 안정화 및 생산성 향상이 2027년 동안 비뇨기과 사업의 성장세 개선에 기여할 것으로 기대합니다. 내시경 사업 매출은 중국의 국가의료품목조달(VBP) 정책과 사이버 사고의 영향을 포함해 2025년 3분기 대비 1% 감소했습니다. 중요한 점은 차별화된 기술인 악시오스가 견인하는 이 사업의 기초 실적이 계속 견조하다는 것입니다. 앞으로 중국 VBP 정책의 영향이 2027년 4분기에 연간 실적에 온전히 반영될 때까지 내시경 사업 실적은 다소 압박을 받을 것으로 예상하며, 시장 성장률은 한 자릿수 중반에 가까울 것으로 전망합니다. 심혈관 사업 매출은 2% 성장했으며, 중재 심장학 및 혈관 치료 사업 매출은 12% 증가했습니다. 중재 심장학 사업은 글로벌 영상 기술 프랜차이즈와 약물방출 기술의 지속적인 호조에 힘입어 19% 성장하며 또 한 번 뛰어난 분기를 기록했습니다.

에이전트 약물코팅풍선(DCB)도 또 한 번 눈부신 분기를 기록했습니다. 탄탄한 임상 근거를 바탕으로 현재까지 40만 명이 넘는 환자에게 사용됐습니다. 당사는 이 사업의 단기 및 장기 성장 기회에 계속 주력하고 있으며, 지난 분기에는 고위험 경피적 관상동맥 중재술(PCI) 환자를 대상으로 바이탈리스트 순환 보조 기술을 연구하는 바이탈 PCI 임상시험의 임상시험용 기기 면제(IDE) 승인을 받았습니다. 그러나 해당 분야의 임상 근거가 계속 발전하는 점을 고려해 전략을 전환하고, 급성 심근경색(AMI)으로 인한 심인성 쇼크 적응증에 개발 및 임상 역량을 집중하기로 결정했습니다. 당사는 당사의 기기 설계가 심인성 쇼크 환자 치료에 적합할 잠재력이 있다고 믿으며, 2027년에 임상 활동을 시작할 수 있기를 기대합니다. 바이탈리스트 프로그램은 당사의 내부 연구개발 프로그램 중 가장 큰 규모에 속하며 중요한 장기 성장 동력입니다.

급성 심근경색 쇼크 프로그램의 재원을 확고히 하기 위해 블랙스톤 라이프 사이언스와 계약을 체결했으며, 이 중요한 기술을 2030년에 시장에 출시하는 것을 목표로 하고 있습니다. 혈관 치료 사업은 1% 성장했으며, 사이버 사고와 경경동맥 혈관재개통(TCAR) 제품의 공급 제약으로 일부 영향을 받았습니다. 중요한 점은 4분기 내내 TCAR 제품 공급이 개선되고 내년 초에는 완전히 정상화될 것으로 예상한다는 것입니다. 세이스믹 출시가 순조롭게 진행되고 있으며, 이번 분기에는 중증 석회화 소혈관 말초동맥질환 환자 치료를 위한 세이스믹 IVL의 FDA 승인을 받았습니다. 이에 따라 제품 크기 구성이 확대되어 무릎 위와 무릎 아래 부위를 모두 치료할 수 있게 됐습니다. 또한 레인저 035 약물코팅풍선의 FDA 승인을 받았습니다. 제품 크기 구성이 확대됐으며, 하지에서 시행되는 대부분의 혈관내 쇄석술(IVL) 시술 후 약물방출 기술을 사용한다는 점에서 상호 보완성이 높은 제품입니다.