플렉스 LNG 26년 2분기 어닝콜

FLEX LNG 2026년 2분기 실적 발표에 다시 오신 것을 환영합니다. 모두 좋은 여름 보내셨기를 바랍니다. 저는 마리우스 포스입니다. 저는 FLEX LNG의 CEO이며, 오늘은 재무 담당 임원인 크누트 트라홀트가 함께하여 발표 후반부에 재무 내용을 설명드릴 예정입니다. 오늘은 2분기 실적을 요약하고 LNG 운송 시장 현황에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 항상 그렇듯이, 이번 웹캐스트는 질의응답 시간으로 마무리하겠습니다.

질문이 있으시면 웹캐스트 내 채팅 기능을 이용하시거나 ir@flexlng.com으로 이메일을 보내주시기 바랍니다. 시작에 앞서 다음 사항을 강조드리고자 합니다. 저희는 TCE, 조정 EBITDA, 조정 순이익 등 특정 비-GAAP 지표를 사용하고 있습니다. 이 지표들은 미국 GAAP에 따라 보고된 재무제표를 보완하는 자료입니다. 이 비-GAAP 지표들의 조정 내역은 오늘 발표된 실적 보고서에서 확인하실 수 있습니다. 또한 저희 발표 내용에는 완전성에 한계가 있음을 알려드립니다. 따라서 분기 보고서와 오늘 발표 자료를 함께 참고하시길 권장드립니다. 이상으로 마리우스에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 크누트. 그럼 이번 분기 주요 내용을 시작하겠습니다. 2분기에 매우 우수한 실적을 발표하게 되어 기쁩니다. 매출은 약 1억 700만 달러에 달했으며, EUA를 제외하면 약 1억 300만 달러에 달합니다. 이는 2021년 4분기 이후 두 번째로 좋은 분기 실적입니다. 분기 동안 선단 평균 TCE는 하루에 86,100달러를 기록했습니다. 2분기 순이익은 4,490만 달러로, 주당순이익은 0.83달러입니다. 미실현 이익과 금리, 스왑, 외환을 조정한 결과, 조정 순이익은 4,250만 달러, 조정 주당순이익은 0.79달러를 기록했습니다. 플렉스 아르테미스와 플렉스 볼런티어는 2분기 강한 스팟 시장에서 거래되며 견고한 분기 실적에 기여했습니다.

이란 분쟁으로 인해 해당 지역의 LNG 흐름에 차질이 발생하면서 LNG 분야의 지정학적 불확실성이 계속해서 높아지고 있습니다. 마지막으로, 6월 플렉스 비질런트의 드라이 도킹을 통해 저희 선단의 예정된 5년 주기 특별 점검을 모두 완료했습니다. 지난 분기와 동일하게 올해 전체 가이던스를 유지하며, 매출은 3억 4,500만 달러에서 3억 7,000만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 마찬가지로, TCE는 하루에 73,000달러에서 78,000달러 사이가 될 것으로 전망합니다. 조정 EBITDA는 2억 5,500만 달러에서 2억 8,000만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 강력한 분기 실적과 계약 커버리지, 견고한 재무 상태를 바탕으로 이사회는 주당 0.75달러의 추가 배당을 선언했습니다. 이번 배당은 20번째 연속 주당 0.75달러 배당이며, 2021년 이후 특별 배당을 포함해 약 8억 5,000만 달러를 배당했습니다.

최근 12개월 배당금은 주당 3달러로, 배당 수익률은 약 9.7%에 달합니다. 플렉스 비질런트는 6월 덴마크에서 드라이 도킹을 완료했습니다. 이는 2026년 세 번째이자 마지막 드라이 도킹이었습니다. 드라이 도킹당 평균 비용은 안내한 대로 선박당 약 600만 달러였으며, 선박당 평균 17일간 드라이 도킹에 머물렀습니다. 플렉스 비질런트는 13척 선단 중 마지막 5년 주기 특별 점검을 완료한 선박입니다. 앞으로 2027년에는 드라이 도킹 일정이 없으며, 2028년에 첫 10년 주기 도킹을 시작할 예정입니다. 계약 잔고를 살펴보겠습니다. 총 계약 커버리지를 보면, 최소 확정 잔고는 51년이며, 모든 옵션이 행사될 경우 78년까지 늘어날 수 있습니다. 2026년 남은 가용 일수 기준으로는 약 89%의 커버리지를 확보하고 있습니다.

플렉스 아르테미스와 플렉스 볼런티어는 2분기 스팟 시장에서 거래되었으며, 3분기 말에 오픈될 예정입니다. 현재 두 선박 모두 스팟 및 신규 장기 계약을 위해 마케팅 중입니다. 연말까지 좋은 계약 커버리지를 바탕으로, 지난 분기에 상향 조정한 가이던스를 유지합니다. 이는 연간 매출이 3억 4,500만 달러에서 3억 7,000만 달러 사이가 될 것으로 예상한다는 의미입니다. 마찬가지로, TCE는 일일 7만 3,000달러에서 7만 8,000달러 사이가 될 것으로 기대합니다. 마지막으로, 조정 EBITDA는 2억 5,500만 달러에서 2억 8,000만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 이사회가 주당 0.75달러의 배당금을 선언했음을 기쁘게 알려드립니다. 배당 결정 요인을 간략히 다시 살펴보겠습니다. 시장 전망에 대해 오렌지 등급을 유지합니다.

이는 스팟 시장이 다소 약세를 보이고 신조선 인도가 많기 때문입니다. 앞으로는 추운 겨울철을 앞두고 유럽의 낮은 저장 수준을 주목하고 있습니다. 미국 LNG 수출 용량의 3차 물결 건설이 뒷받침하는 장기 구조적 수요에 대한 신뢰는 여전히 견고합니다. 현재 건설 중인 미국 LNG 수출 용량입니다. 지속되는 높은 지정학적 리스크로 인해 기타 고려 사항도 오렌지 등급으로 유지합니다. 이란 분쟁의 지속 기간과 카타르 공급 정상화 시기에 대한 불확실성이 여전히 존재합니다. 모든 요인을 감안하여, 이사회는 또 한 분기 주당 0.75달러의 배당금을 선언했습니다. 이로써 지난 12개월간 지급된 배당금은 주당 3달러가 되었습니다. 배당금은 9월 3일 기준 주주에게 9월 17일경 지급될 예정입니다. 이상으로, 최종 재무 업데이트를 위해 크누트님께 넘기겠습니다.

감사합니다, 마리우스. 2분기는 주로 매출 증가에 힘입어 전 분기 대비 크게 개선되었습니다. 매출은 1억 680만 달러였으며, ERAIS를 제외하면 1억 270만 달러였습니다. 매출 증가는 플렉스 볼런티어와 플렉스 아르테미스의 높은 스팟 수익이 주도했으며, 플렉스 콘스텔레이션과 플렉스 오로라도 3월에 시작된 신규 계약에 따른 한 분기 전체 수익을 기여했습니다. 비용 측면에서는 중동 지역의 혼란으로 인한 승무원 여행 비용 증가로 2분기 선박 운용비용(OPEX)이 전 분기 대비 상승했습니다. 2분기 일평균 OPEX는 16,260달러였으며, 상반기 평균 OPEX는 일평균 약 16,100달러였습니다. 연간 기준으로는 일평균 16,000달러의 OPEX 가이던스를 유지하고 있습니다.

이자 비용은 대출 마진 하락과 RCF 시설의 적극적인 관리로 인해 계속 개선되었습니다. 이자율 파생상품에서 470만 달러의 이익을 기록했으며, 이 중 230만 달러는 실현 이익, 240만 달러는 미실현 이익입니다. 순이익은 4,490만 달러, 주당순이익은 0.83달러였으며, 이자 파생상품 포트폴리오의 미실현 이익과 같은 비현금성 항목을 조정한 조정 순이익은 4,250만 달러, 조정 주당순이익은 0.79달러에 해당합니다. 이는 1분기 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다. 전반적으로 이번 분기는 스팟 시장 매출 증가, 신규 계약, 드라이 도킹 완료, 지속적인 비용 통제 및 재무 효율성 개선의 영향을 받아 매우 강한 실적을 기록했습니다. 분기 중 현금 흐름은 영업활동에서 6,300만 달러의 강한 현금 흐름을 창출했으며, 이는 1분기 3,700만 달러에서 증가한 수치입니다.

이 증가는 앞서 설명한 바와 같이 주로 매출 증가에 기인합니다. 이는 올해 드라이 도킹 관련 1,900만 달러의 운전자본 증가와 500만 달러의 자본적 지출을 제외한 수치입니다. 분기 중 매출채권 감소는 선불 용선료 수령 시점과 관련이 있습니다. 우리는 예정된 부채 상환금으로 2,800만 달러를 지급했고, 주주들에게 4,100만 달러를 배당했습니다. 요약하면, 이번 분기 순현금 흐름은 800만 달러였으며, 분기 말 현금 잔액은 3억 9,700만 달러였습니다. 대차대조표를 보면, 주로 선박 자산과 약 4억 달러에 달하는 현금을 보유한 깨끗한 재무구조를 유지하고 있습니다. 부채 금융은 은행 대출과 유연성과 매력적인 장기 리스를 제공하는 조합으로 구성되어 있습니다. 첫 번째 부채 만기는 2029년 1분기입니다.

자기자본 비율은 27.4%로 견고한 수준입니다. 앞서 언급했듯이, 장부 가치는 정기 감가상각을 반영한 역사적 원가 기준입니다. 이자율 스왑 포트폴리오는 변동 없이 2분기 말 기준 2,200만 달러로 평가되었습니다. 포트폴리오의 명목 가치는 7억 7,500만 달러이며, 평균 고정 금리는 2.46%입니다. 내년 중반까지 약 70%의 헤지 비율을 유지할 것으로 예상합니다. 이상으로 마리우스님께 시장 전망을 넘기겠습니다.

감사합니다, 크누트님. LNG 무역 현황을 살펴보겠습니다. 올해 들어 글로벌 LNG 무역량은 대체로 안정적이며, 작년 같은 기간 대비 1% 미만 감소했습니다. 공급 측면에서는 카타르 수출이 약 2,900만 톤 감소한 것이 주요 변화입니다. 이 부족분은 미국의 강한 성장으로 상당 부분 상쇄되었으며, 미국 수출은 23%, 약 4,000만 톤 증가했습니다. 호주와 러시아에서도 지속적인 성장이 나타나고 있습니다. 기타 수출국들도 강한 기여를 하여 작년 대비 600만 톤 증가했습니다. 여기에는 LNG 캐나다뿐만 아니라 나이지리아와 세네갈을 포함한 서아프리카 수출국들도 포함됩니다. 업계 소식통에 따르면, 7월 글로벌 수출 설비 가동률은 카타르를 제외하고 96%에 달했습니다. 이는 작년의 약 90% 가동률과 5년 평균 86%를 상회하는 수치입니다.

수요 측면에서는 일본, 한국, 대만의 수입이 견조한 반면, 유럽과 중국은 작년 대비 감소했습니다. 동시에 인도 및 기타 수입 시장은 계속 성장하고 있습니다. 주요 시사점은 세계 최대 LNG 수출국 중 하나인 카타르의 큰 차질에도 불구하고 글로벌 무역량이 견조함을 유지했다는 점입니다. 운송 측면에서 더 중요한 점은 미국 공급 비중이 증가하면서 대서양 분지로 유입되는 LNG가 늘어나고 있다는 것입니다. 이로 인해 해당 물량이 아시아로 이동할 때 톤마일 효과가 긍정적으로 작용할 가능성이 큽니다. 공급 측면을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 중동 LNG 물량 감소가 상당히 컸습니다. 카타르와 UAE의 합산 수출은 정상 수준 대비 현재 약 63% 감소한 상태입니다.

왼쪽 그래프에서 보시다시피, 올해 초 수출이 매우 급격히 감소했으며, 물량이 회복되기 시작했지만 여전히 과거 수준에는 미치지 못하고 있습니다. 동시에 미국은 LNG 수출을 계속해서 확대하고 있습니다. 미국의 액화 능력은 전년 대비 약 1,400만 톤 증가했으며, 특히 플라크민스에서 신규 설비 가동이 확대된 덕분입니다. 오랫동안 기대를 모았던 골든 패스 프로젝트도 천천히 그러나 꾸준히 생산량을 늘리고 있다는 점도 언급할 만합니다. 앞으로 골든 패스와 내년에 가동 예정인 포트 아서에서의 선적 증가가 기대됩니다. 중동 공급의 상당한 손실에도 불구하고, 강한 미국 성장세가 이를 상쇄하고 있으며, 이러한 변화는 해상 운송 수요에 긍정적입니다. 이제 LNG를 둘러싼 유럽과 아시아 간 경쟁이라는 수요 측면을 살펴보겠습니다.