AZZ Midwest IDEAS Conference

안녕하세요, IDEAS 컨퍼런스에 오신 것을 환영합니다. 저는 샌디 마틴이며, 다음 발표는 AZZ입니다. AZZ는 저희 고객사이므로, 발표 후나 컨퍼런스 이후에 질문이나 후속 미팅을 원하시면 알려주시기 바랍니다. AZZ는 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되어 있습니다. 현재 시가총액은 40억 달러가 넘습니다. 오늘 함께한 분은 데이비드 나크 마케팅, 커뮤니케이션 및 투자자 관계 최고책임자입니다.

데이브, 부탁드립니다.

감사합니다, 샌디. 모두 안녕하세요. 이른 아침부터 이 자리에 서게 되어 기쁩니다. 오늘 아침 발표에서 저는 첫 번째 발표자로 나서게 되었습니다. 투자자용 자료를 안내해 드리겠습니다. 최근에 투자자용 자료를 업데이트했으며, 오늘 그 내용을 처음으로 공유하게 되어 기쁩니다. 바로 시작하겠습니다. 물론, 간단한 면책 조항을 말씀드리자면, 읽지는 않겠지만 오늘 논의 내용은 1995년 사적 증권 소송 개혁법에 의해 보호받는다는 점을 알아주시기 바랍니다. 그럼 왜 AZZ를 보유해야 하는지 간단히 말씀드리겠습니다. 오늘 발표에서 여러분이 얻어가실 다섯 가지 핵심 포인트가 있습니다. 첫 번째는 당사의 독보적인 입지입니다.

저희는 북미에서 열연 아연도금과 코일 코팅 솔루션을 가장 많이 제공하는 회사입니다. 총 47개의 금속 코팅 사업장을 운영 중이며, 이 중 33곳은 열연 아연도금 시설입니다. 이러한 사업장 네트워크는 저희가 경쟁사보다 우위를 점할 수 있게 해줍니다. 저희는 가장 가까운 경쟁사보다 약 2배 규모이며, 전국에 전략적으로 배치되어 있어 열연 아연도금 측에서는 가공업체와, 코일 코팅 측에서는 제강소 및 서비스 센터와 가까운 위치에 있습니다. 이 이야기를 자세히 살펴보면 AZZ가 꾸준히 시장 평균 이상의 성장을 제공해 왔으며 앞으로도 계속 그렇게 할 것임을 알 수 있습니다.

저희는 국내총생산(GDP) 대비 2배의 유기적 성장을 계획하고 있으며, 통합 기준으로 22% 이상의 마진을 유지할 것이고, 앞으로도 사업에 지속적으로 투자할 예정이며, 이에 대해서는 발표 중 더 자세히 말씀드리겠습니다. 업계 최고 수준의 마진입니다. 앞서 말씀드린 22% 통합 조정 EBITDA 마진을 언급했습니다. 저희 열연 아연도금 사업은 다시 말해 금속 코팅 부문에 포함됩니다. 금속 코팅 부문의 마진은 31%로, 산업용 사업치고는 매우 강력한 마진입니다. 저희 재무 상태는 지금까지 어느 때보다도 좋습니다. 현재 부채 대비 EBITDA 비율은 1.4배로, 4년 전 3.6배였던 것에 비해 크게 개선되었습니다. 4년 전 전략적 인수 후 부채 상환을 통해 레버리지를 줄였으며, 현재 위치에 매우 만족하고 있습니다.

이는 주주 가치를 크게 높였고, 확실히 사업에 재투자할 수 있는 기반이 되었습니다. 마지막으로, 저희는 톨 코팅(toll coating) 사업자입니다. 톨링 사업에 익숙하지 않으시다면 오늘 자세히 배우시게 될 것입니다. 즉, 저희는 철강을 직접 구매하지 않습니다. 철강 가격 변동에 노출되지 않습니다. 알루미늄 가격 변동에도 노출되지 않습니다. 고객이 철강이나 알루미늄을 구매한 후 제품을 저희에게 가져오면 저희는 단순히 코팅만 합니다. 따라서 저희가 노출되는 비용은 아연과 페인트에 한정됩니다. 즉, 사업에 변동비가 높게 작용하여 변동성에 매우 강하고 회복력이 뛰어납니다. 이야기를 좀 더 자세히 풀어보겠습니다. 제가 여러분께 공유하고 싶은 것 중 하나는 저희가 금속 코팅 사업에 매우 집중하고 있다는 점입니다.

그것이 바로 저희가 하는 일이며, 단순명료합니다. 스토리를 살펴보시면, 저희는 매출 16억 5천만 달러, 조정 EBITDA 3억 6,800만 달러 규모의 회사임을 알 수 있습니다. 이미 말씀드린 바와 같이 조정 EBITDA 마진은 22%이며, 북미 전역에 61개의 사업장을 운영하고 있습니다. 직원 수는 약 3,700명이고, 샌디가 언급한 대로 시가총액은 약 46억 달러입니다. 따라서 시장 내에서 매우 강력한 위치를 차지하고 있습니다. 비교하자면, 저희는 아연도금 분야의 월마트와 같은 존재라고 생각하시면 됩니다. 고객이 필요로 하는 거의 모든 곳에 저희가 있으며, 그럼에도 불구하고 투자자들 사이에서는 상대적으로 잘 알려지지 않은 회사입니다. 따라서 여러분께서 좀 더 자세히 살펴보시면 좋은 스토리입니다. 두 개의 사업 부문을 좀 더 자세히 설명드리고 각각에 대해 말씀드리겠습니다.

저희 금속 코팅 부문은 열연 아연도금과 표면 기술로 구성되어 있으며, 2026 회계연도(올해 2월 종료) 매출은 7억 5,800만 달러, 마진은 31%이고, 연간 14% 성장하고 있습니다. 이 성장의 상당 부분은 전력 인프라, 송배전, 유틸리티 지출, 그리고 데이터 센터에 대한 투자에서 비롯되고 있습니다. 따라서 이 사업은 북미 전역에서 유틸리티 인프라에 대한 대규모 투자가 이루어지는 최종 시장의 세대교체를 활용하기에 이상적인 위치에 있습니다. 이 사업을 투자하는 훌륭한 방법입니다. 프리코트 메탈스 부문은 매출 8억 9,100만 달러, EBITDA 마진은 거의 20%입니다. 지난해에는 다소 감소했습니다. 이 부문은 주택 관련 노출이 일부 있습니다.

주택용 금속 지붕, 금속 현관문, 금속 차고문 등이 이 사업의 일부이며, 이 부분에서 일부 역풍이 있었습니다. 올해 저희가 이를 바로잡기 위해 해온 조치들을 설명드리겠습니다. 올해 3월 시작된 새 회계연도 이후로 이 사업은 상승세를 보이고 있으며, 1분기에는 전년 대비 성장세를 기록했습니다. 따라서 올해 이 사업이 성장할 것으로 확실히 예상하고 있습니다. 개회사에서 발자국에 대해 조금 언급드렸습니다. 6페이지 슬라이드에서 그 발자국을 좀 더 자세히 공유드리고자 합니다. 여기서 보실 수 있는 것은 두 개의 지도입니다. 왼쪽 지도는 저희 AZZ 금속 코팅 사업장의 위치를 보여줍니다. 다시 말씀드리면, 북미에서 가장 앞선 열간 아연도금 제공업체로서 매우 강력한 경쟁 우위를 가지고 있습니다.

북미 전역, 주로 미국과 일부 캐나다 지역에 위치한 이 사업장은 고객들에게 매우 큰 도움이 됩니다. 저희는 제작 기반지와 최대한 가까이 있기를 원합니다. 이것이 저희 성공의 핵심 요소입니다. 미국 내 금속 제작지로부터 150~250마일 반경 내에 위치함으로써 고객들의 첫 번째 선택이 될 수 있고, 빠르고 경쟁력 있으며 반복 가능한 서비스를 제공할 수 있습니다. 저희는 일반적으로 철강이 시설에 도착한 후 3~5일 내에 가공을 완료합니다. 이것이 보통 저희 견적 기간입니다. 이 점이 중요한 이유는 시장 내 다른 경쟁자들이 대체로 훨씬 작기 때문입니다. 일부는 단일 사업장 가족 경영 업체에 불과하며, 수용 한계에 도달하면 더 이상 처리할 수 없습니다.

저희는 이 네트워크와 발자국을 가지고 있을 뿐 아니라, 이를 지원하는 운송 네트워크도 갖추고 있어 고객의 철강을 사업장 간, 고객 사업장과 저희 사업장 간에 이동시킬 수 있습니다. 네트워크가 가동되면 조정을 통해 3~5일 내 가공 시간을 유지하며 고객 서비스를 계속할 수 있습니다. 현재 이 시장에서 약 27%의 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 프리코트 메탈즈를 보면, 이 분야에서도 업계 선두주자입니다. 14개 사업장에 16개의 코일 코팅 라인을 운영 중이며, 작년에 새로 가동한 라인도 포함되어 있는데, 이에 대해서도 자세히 설명드리겠습니다. 이들은 알루미늄과 철강에 롤 코팅 서비스를 제공하고 있습니다.

화면에 보이는 이 큰 철강과 알루미늄 롤은 제철소나 서비스 센터에서 나오며, 고객은 아직 어떤 색상을 원하는지 결정하지 않은 상태입니다. 이는 최종 고객에게 판매가 완료되지 않았기 때문이며, 구매 과정 후반에 색상을 결정하고자 하기 때문입니다. 이들은 제철소나 서비스 센터에서 철강을 구매합니다. 그것을 저희에게 가져옵니다. 저희는 일정 기간 동안 이를 보관해 드리며, 이 기간 동안에도 소유권은 고객에게 있습니다. 이 재고는 저희 장부에 포함되지 않습니다. 그 후 고객이 철강이나 알루미늄에 대한 주문을 받고 필요한 색상을 알게 되면 저희에게 연락하여 도장 작업을 의뢰하고, 저희가 도장 후 배송해 드립니다. 이 사업에서 약 23%의 시장 점유율을 보유하고 있습니다.

이제 끝 시장과 끝 시장의 다각화에 대해, 이 슬라이드 왼쪽에서 오른쪽으로 조금 살펴보겠습니다. 먼저 건설 분야부터 시작하는데, 이것이 저희의 가장 큰 끝 시장입니다. 상업용 건설, 주거용 건설, 산업용 건설에 노출되어 있으며, 데이터 센터도 이 시장에 포함시킵니다. 데이터 센터는 전체의 5%에서 8% 정도로 단일 자리수 비중이지만, 건설 부문 내에서는 의미 있게 포함됩니다. 인프라가 두 번째로 큰 부문입니다. 이 부문은 다리와 고속도로 프로젝트, 전기 송배전 프로젝트로 구성되어 있으며, 가장 큰 성장세를 보인 부문 중 하나입니다. 국가의 고속도로를 운전하거나 신호등에 멈춰 있을 때 저희는 자주 간과되지만, 여러분 주변 어디에나 있습니다.

저희는 신호등을 지탱하는 가로등에 칠해진 회색 색상을 제공하며, 고속도로에서 가드레일에 칠해진 회색 색상도 제공합니다. 멀리서 고전압 송전선이나 단일 기둥을 보신다면, 저희는 그 모든 철강에 칠해진 회색 색상을 공급하고 있습니다. 회색 색상을 생각하시면 AZZ를 떠올리시면 됩니다. 산업 플랜트는 끝 시장의 9%를 차지합니다. 저희는 미국과 캐나다의 전력 수요를 지원하는 아연도금 구조물과 수처리 및 식품 가공 플랜트에 집중하고 있습니다. 다시 말씀드리면, 많은 철강이 외부에서 이 구조물과 가스터빈을 지탱하고 있으며, 저희는 이 모든 제품에 마감 처리를 제공하고 있습니다.