리비안 J.P. Morgan 2026 Global Leveraged Finance Conference
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- 리비안은 2025년 4분기 대비 2026년 4분기까지 차량당 매출총이익 비용을 7,000달러 절감했으며, 이는 2세대 AR2 차량의 핵심 기술 개선과 상업용 밴 믹스 증가 덕분이다.
- 2026년 2분기부터 AR2의 외부 인도가 시작되며, 단일 교대 생산을 거쳐 2교대, 3교대 생산 체제로 확대될 예정이다.
- 2026년 말까지 AR2와 전체 자동차 부문의 매출총이익이 긍정적일 것으로 예상하며, 2분기와 3분기는 초기 생산 단계로 인해 마진에 부담이 있으나 4분기부터 개선될 전망이다.
- AR2는 낮은 원가 구조와 브랜드 강점을 바탕으로 빠른 변동비 수익성 달성이 가능하며, 3월 12일에 소비자 선택 가능한 구성 옵션이 공개될 예정이다.
- 리비안은 자체 개발한 Rivian Autonomy Processor 칩을 2026년 말부터 차량에 적용하고, 2027년부터 본격적으로 확대할 계획이며, 자율주행 기능은 출시 시점에도 매우 선진적이다.
- 메모리 반도체 부족 문제는 2026년 가이던스에 반영되어 있으며, 자체 전자제어장치 설계와 공급망 관리로 유연하게 대응 중이다.
- 리비안은 전기차 시장에서 경쟁사들이 일부 제품 축소하는 상황에서 자율주행과 소프트웨어 중심의 전기차 개발에 집중하며, 내연기관 차량 소유자들을 신규 전기차 고객으로 유치하는 데 주력하고 있다.
- 서비스 인프라는 북미에 약 100개 서비스 센터와 35개 체험형 소매 공간을 보유하고 있으며, 2026년까지 40개 추가 예정이고, 모바일 서비스 차량을 활용해 고객 편의를 극대화하고 있다.
- 조지아 신공장 부지 개발은 전력 및 물류 인프라 구축이 진행 중이며, 2028년 말부터 차량 생산을 시작할 계획이다.
- 폭스바겐과의 협력은 견고하며, 2026년 20억 달러, 2027년 5억 달러의 추가 자본 유입이 예정되어 있다.
- 아마존과의 전기 상업용 밴 공급 계약은 2030년까지 10만 대 목표이며, 2026년에는 배터리 용량과 구동 방식이 개선된 신모델을 출시할 예정이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
저희 지금 웹캐스트 중입니다. 네, 웹캐스트 중인 거 알고 있습니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 제 이름은 아비 스타이너이고, J.P. 모건의 자동차 담당 애널리스트입니다. 오늘은 리비안의 최고재무책임자(CFO) 클레어 맥도너 님을 모시게 되어 기쁩니다. 오늘 아침 파이어사이드 채팅 형태의 Q&A에서 여러 질문을 드리는 자리에 흔쾌히 응해주셨습니다. 늘 그렇듯이 먼저 제가 여기서 몇 가지 질의응답을 진행한 다음, 시간이 허락하면 청중 여러분께도 질문을 받도록 하겠습니다. 그리고 그다음은 그 흐름대로 진행하겠습니다. 클레어, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다.
초대해 주셔서 감사합니다, 아비.
좋습니다. 그럼 시작하겠습니다. 차세대 R1의 BOM(부품 원가) 절감과 관련해, 전년 대비로도, 전 분기 대비로도 회사가 정말 훌륭한 성과를 냈습니다. 회사가 그 비용 절감을 어떻게 달성했는지 설명해 주실 수 있을까요?
네. 2025년 4분기 인도 기준 대당 매출원가를 보시면, 2024년 4분기 대비 7,000달러가 감소했습니다. 이는 제품의 자재비를 크게 낮추면서 달성할 수 있었습니다. 이 절감은 1세대 R1에서 2세대로 전환하면서 달성한 부분도 있는데, 차량 자체의 핵심 기술 전반이 개선되면서 R1 프로그램의 자재비 원가 기준이 더 낮아졌습니다. 또 4분기에는 상용 밴 인도 비중이 소폭 늘어나 믹스 측면에서도 약간의 우호적인 영향이 있었습니다.
중요한 점은 4분기를 현금 기준으로 보면 대당 2,000달러가 넘는 수준을 창출했다는 것입니다. 이는 2분기에 R2의 첫 대외 인도가 시작되고 R2의 램프업과 출시로 물량이 더해지는 국면을 대비하는 데 매우 좋은 기반이 됩니다. 연중 대부분은 단일 교대(1교대)로 생산할 예정입니다. 그 다음에는 2교대를 추가할 것입니다. 2026년 4분기를 향해 가면서 전체 생산 물량 측면에서 중요한 변곡점이 나타날 것입니다. 그에 따라 고정비 레버리지가 발생해, 시장에 출시되는 R2뿐 아니라, 무엇보다 R1 프로그램과 상용 밴의 기본적인 대당 수익성(유닛 이코노믹스)에도 도움이 될 것입니다.
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