페니맥 파이낸셜 서비스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 진행자님, 감사합니다.

안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주신 모든 분께 감사드립니다. 재무 실적을 논의하기에 앞서, 오늘 오전 발표한 중요한 경영진 인사 변경에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다. 먼저, 수십 년에 걸쳐 모기지 금융 업계에서 눈부신 경력을 쌓고 페니맥에서 15년 넘게 탁월한 리더십을 발휘해 온 더그 존스 사장 겸 최고 모기지 금융 책임자가 2027년 6월 30일부로 은퇴하기로 결정했습니다. 더그는 회사 초기부터 저에게 없어서는 안 될 동반자였으며, 페니맥의 든든한 버팀목이었습니다. 앞으로 몇 달에 걸쳐 더그의 직무와 책임은 조직 내 다른 고위 경영진에게 원활하게 이관될 예정입니다. 둘째, 현재 최고전략책임자인 케빈 라이언이 2027년 1월 1일부로 최고재무책임자 역할을 맡게 됩니다.

현 최고재무책임자인 댄 페로티는 올해 말까지 현재 직책을 유지하며, 2027년 1분기까지 자문 역할로 회사에 계속 기여할 예정입니다. 케빈은 재무 리더십을 맡는 동시에 전략 및 사업 개발팀도 계속 이끌게 됩니다. 더그와 댄 두 분이 페니맥에서 오랜 기간 헌신해 주시고, 변함없는 노력을 기울이며, 우리 사업에 지속적인 열정을 보여주신 데 대해 깊은 감사를 드립니다. 두 분은 핵심적인 리더십 직책을 맡아 역동적인 시장 사이클 속에서 페니맥을 이끌었으며, 오늘날 최고의 모기지 회사로 성장시키는 데 기여했습니다. 두 분이 이루어 낸 수많은 성과는 회사의 기반을 다졌으며, 그 빈자리가 크게 느껴질 것입니다. 그렇지만 저희에게는 탁월한 경영진과 풍부한 인재 풀이 있으며, 이들은 페니맥의 다음 장을 이끌 준비를 충분히 갖추고 있습니다.

저는 경영진이 전략을 원활하게 이어 가고 주주를 위한 장기적인 가치를 창출할 역량을 전적으로 신뢰합니다. 이제 3페이지에 나온 3분기 실적을 살펴보겠습니다. 페니맥 파이낸셜은 순이익 2,900만 달러, 희석주당순이익 0.54달러를 기록했으며, 연환산 자기자본이익률은 3%였습니다. 조정 순이익은 5,600만 달러, 주당 1.05달러였으며, 조정 자기자본이익률은 5%로 전 분기보다 소폭 하락했습니다. 당사의 대출 취급 부문은 세 가지 주요 요인으로 인해 3분기에 세전 손실을 기록했습니다. 첫째, 모기지 금리 상승에 대응해 모든 채널에서 취소율을 반영한 대출 금리 확정 물량이 감소하면서 매출이 크게 줄었습니다. 둘째, 대출 취급 비용도 감소했지만 매출보다 감소 폭이 작았습니다.

대출 취급 비용은 금리 확정 물량보다는 대출 실행 물량에 주로 영향을 받습니다. 분기 내내 이전의 더 유리한 금리 환경에서 형성된 대규모 대출 파이프라인을 계속 처리하고 대출을 실행했습니다. 셋째, 앞서 발표한 비용 절감 효과가 아직 온전히 반영되지 않았습니다. 3분기 대출 관리 부문의 세전 이익은 9,900만 달러였습니다. 헤지 효과를 차감한 모기지 서비스권(MSR) 공정가치 변동을 제외하면, 대출 관리 부문의 세전 이익은 1억 3,200만 달러로 전 분기 9,900만 달러에서 증가했습니다. 이는 주로 모기지 서비스권 현금흐름의 실현액이 감소하고 대출 관리 수수료가 증가한 데 따른 것이며, 예치금 잔액에서 발생한 이자수익 감소와 EBO 대출 관련 수익 감소가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 4페이지는 현재 당사가 사업을 영위하고 있는 대출 취급 시장의 위축된 상황을 보여줍니다. 30년 만기 고정금리 모기지의 기준 금리는 6월 30일 이후 90bp 넘게 상승해 분기 말에는 약 7.4%를 기록했습니다.

모기지 금리의 급격한 상승은 주택 시장에 영향을 미쳤으며, 특히 더 낮은 금리로 대환하려는 차주를 중심으로 대출 취급 수요를 크게 위축시켰습니다. 유통시장 자료에 따르면, 업계 전반의 금리 및 만기 조건 대행기관 대출 인도 물량은 올해 1분기 이후 약 80% 감소했습니다. 대행기관 모기지의 현재 금리별 분포에서 보시듯이, 현재 금리보다 50bp 넘게 낮은 금리로 대환할 유인이 있는 주택 보유자는 1% 미만입니다. 이러한 요인들이 맞물려 업계는 코로나19 이후 고물가에 대응해 금리가 급격히 상승했던 2023년 이후 가장 위축된 대출 취급 환경 중 하나에 놓여 있습니다. 대출 취급 시장은 여전히 어려운 상황이지만, 금리 상승으로 조기상환 속도는 매우 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

이에 따라 상각액이 감소하고 수수료 수익이 증가하면서 대출 관리 사업은 계속해서 높은 영업 수익성을 내고 있습니다. 이러한 흐름은 균형 잡힌 사업 모델에 내재된 자연스러운 헤지 효과와 대규모 대출 관리 포트폴리오의 강점을 보여줍니다. 이제 5페이지의 주요 사업 업데이트를 살펴보겠습니다. 첫째, 센라의 대출 관리 하위 위탁 사업 인수 작업을 계속 진행하고 있으며, 사업 전환은 이제 2027년 1분기에 완료될 것으로 예상합니다. 둘째, 예상 대출 취급 시장 규모가 축소되고 기술 도입에 따른 효율성이 실현됨에 따라 추가적이고 적극적인 선제적 비용 절감 조치를 마무리하고 있습니다. 이를 통해 2026년 2분기부터 2027년 1분기까지 연환산 기준 1억 6,000만 달러의 비용을 절감할 것으로 예상합니다.

올해 3분기에서 4분기까지는 소폭 순차적으로 감소하고, 이러한 조치들이 완전히 연환산 기준으로 반영되는 2027년 1분기에는 훨씬 큰 폭으로 감소할 것으로 예상합니다. 이번 조치는 대출 취급 시장 축소에 대응하기 위해 필요한 인력 및 운영 규모 조정을 반영한 것입니다. 한편 지속적인 기술 개선으로 프로세스가 크게 향상되면서, 금리가 의미 있는 폭으로 하락하더라도 고객의 요구에 대응할 수 있다는 자신감을 얻었습니다. 분기 말 이후, 미상환 원금 잔액이 290억 달러인 저쿠폰 주택담보대출 서비스권을 매각하는 계약을 체결했으며, 4분기 중 거래가 완료될 것으로 예상합니다. 약 4억 9,000만 달러의 순매각대금은 주로 미상환 부채를 상환하는 데 사용해 금융 비용을 낮출 예정입니다. 또한 이사회로부터 자사주 매입 승인을 받아 현재도 이를 유효하게 유지하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다.

과거에도 그랬듯이, 보통주가 장부가치 대비 거래된 수준을 고려해 장기적인 주주가치 창출을 위해 자사주 매입 승인을 기회에 따라 계속 활용할 것입니다. 6페이지를 보시고 향후 전망을 말씀드리겠습니다. 단기적으로는 대출 취급 시장의 경기 순환적 역풍이 예상되지만, 비용 구조를 지속적으로 낮추고 현재 사업을 영위하는 시장 규모에 맞게 페니맥을 적절히 포지셔닝하기 위한 구조적 조치를 적극적으로 실행하고 있습니다. 대출 취급 시장이 축소된 가운데 연말까지 비용 조정을 계속 실행할 예정이므로, 4분기 조정 자기자본이익률은 현재 수준에 근접하게 유지될 것으로 예상합니다. 7페이지를 보시면, 대출 취급 사업 전반에서 인공지능 자동화를 계속 빠르게 확대하고 있습니다. 대출 취급 업무 전반의 프로세스 자동화가 상당히 진전되어, 37%가 실제 운영에 적용되었고 현재 개발 중인 나머지 28%도 연말까지 완료될 것으로 예상합니다.

자동화 노력은 2027년에도 이어질 예정이며, 인공지능 음성 에이전트 역량을 발전시키고 차세대 대출 취급 시스템을 가동한 후 브로커 직거래 채널에 인공지능 에이전트를 도입하는 데 주력할 것입니다. 이미 자체 개발한 인공지능 에이전트 22개가 실제 운영 중이며, 이를 통해 자동화된 에이전트 작업을 20만 5,000건 넘게 수행하고 문서 검토를 20만 건 넘게 완료했습니다. 현재 추가로 17개 에이전트를 개발하고 있습니다. 자체 개발한 인공지능 음성 에이전트는 이미 대출 취급 실적에 의미 있게 기여하고 있습니다. 3분기에만 1만 5,000건이 넘는 통화 연결을 지원하고 금리 확정 1,600건 이상에 기여했습니다. 마찬가지로 중요한 점은, 이 음성 에이전트를 통해 시장 반등으로 발생하는 수요에 대응할 역량을 신속히 확대할 수 있다는 것입니다. 이를 통해 대출자가 직접 업무를 처리하도록 지원하고 대기 시간과 영업 기회 손실을 줄일 수 있습니다.

노동 집약적인 대출 실행 업무 흐름을 자동화함으로써 대출 취급 비용을 지속적으로 낮추고 플랫폼 운영 역량이 인력 규모에 좌우되지 않도록 하고 있습니다. 이를 통해 현재처럼 시장이 위축된 환경에서는 효율적인 운영을 유지하는 동시에 대출 취급 규모가 정상화될 때 상당한 영업 레버리지를 확보할 수 있습니다. 8페이지에서는 금리가 하락할 때 소비자 직접 채널에서 기대할 수 있는 기회와 최근 몇 기간 동안 선순위 담보대출 재융자 고객 재유치율이 크게 개선된 점을 보여드립니다. 9월 30일 기준으로 당사는 합산 미상환 원금 잔액 3,550억 달러 규모의 대출을 관리하고 있으며, 이 중 60% 이상인 약 2,200억 달러의 대출은 약정 금리가 6%를 초과했습니다. 오른쪽에 보시는 것처럼 선순위 담보대출 재유치율은 44%로 사상 최고 수준에 근접했으며, 전년 대비 9%포인트 상승했습니다.

전 분기 대비 소폭 하락한 것은 시장 전반에서 금리 및 조건 변경 재융자보다 신용도에 더 민감한 현금 인출형 재융자가 늘어난 데 따른 것으로, 당사는 전통적으로 금리 및 조건 변경 재융자에서 가장 높은 전환율을 기록해 왔습니다. 당사의 서비스 포트폴리오 규모와 기술 기반, 그리고 가속화되고 있는 고객 재유치 추세를 고려할 때, 금리가 실제로 하락하면 이러한 기회를 실행에 옮기고 장기 자기자본이익률 목표를 달성할 수 있다고 확신합니다. 이제 현 최고전략책임자이자 차기 최고재무책임자인 케빈 라이언을 소개하겠습니다.

감사합니다, 데이비드. 페니맥에서 최고재무책임자 역할을 맡게 되어 영광이고 기쁘게 생각합니다. 저를 믿고 신뢰해 주신 데이비드와 이사회에 감사드립니다. 댄에게도 진심으로 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 댄은 수년간 회사를 이끌며 탁월한 세계적 수준의 재무 조직을 구축하고 놀라울 정도로 탄탄한 대차대조표를 확립했습니다. 앞으로 몇 달간 댄과 긴밀히 협력해 업무 연속성을 유지하고 운영 업무를 원활하게 인계하겠습니다. 지난 1년간 기업 전략과 사업 개발 이니셔티브를 이끌면서 영업, 대출 관리, 기술 부문의 리더들과 함께 일할 수 있는 기회를 얻었습니다. 재무, 전략, 사업 개발을 한 조직 아래 통합하면 장기 비전을 실시간 자본 배분 및 재무 실행과 긴밀하게 연계할 수 있습니다.