Eagle Point Credit Company 6.75% Series D Preferred Shares 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오, 선생님. 감사합니다, 운영자님, 그리고 좋은 아침입니다.

2026년 2분기 Eagle Point Credit Company 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 토마스 마예프스키 최고경영자(CEO)와 켄 오노리오 최고재무책임자(CFO) 겸 최고운영책임자(COO)가 참석했습니다. 시작에 앞서, 이번 콜에서 논의되는 내용에는 향후 전망에 관한 진술이나 예상 재무 정보가 포함되어 있으며, 이는 회사의 실제 결과가 이러한 전망과 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성을 내포하고 있음을 알려드립니다. 회사의 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인과 본 발표에 포함된 진술 및 전망에 관한 자세한 내용은 증권거래위원회(SEC)에 제출된 회사의 공시 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 이번 콜에서 이루어지는 모든 향후 전망 진술이나 재무 정보 예상치는 콜 당일 기준으로 입수 가능한 정보를 바탕으로 작성되었습니다.

법률상 요구되지 않는 한, 당사는 향후 전망 진술을 업데이트할 의무가 없음을 알려드립니다. 오늘 일찍이 2026년 2분기 재무제표와 투자자 프레젠테이션을 증권거래위원회에 제출하였습니다. 해당 자료는 회사 웹사이트 eaglepointcreditcompany.com의 투자자 관계 섹션에서도 확인하실 수 있습니다. 이번 콜의 녹음본은 오늘 중으로 다시 제공될 예정입니다. 이제 Eagle Point Credit Company의 최고경영자 토마스 마예프스키에게 마이크를 넘기겠습니다.

토마스 씨? 감사합니다, 다린 씨. 그리고 모두 좋은 아침입니다.

오늘 아침 Eagle Point 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 최근 분기에 대한 몇 가지 관점을 말씀드리겠습니다. 핵심 결과부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기 순자산가치는 주당 4.51달러로, 3월 31일의 4.17달러에서 8% 상승했습니다. 2분기 동안 당사의 일반주주지분에 대한 GAAP 수익률은 12.7%를 기록했습니다. 분기 중에 일반주주들에게 주당 총 0.18달러의 현금 배당을 지급했습니다. 순자산가치 회복은 1분기에 경험한 변동성 이후 대출 가격과 CLO 주식 평가가 의미 있게 반등한 데 따른 것입니다. 소프트웨어 차입자에 대한 인공지능의 잠재적 영향과 지정학적 상황에 대한 불확실성이 연초에 레버리지 대출 가격과 CLO 주식 평가에 부담을 주었습니다.

2분기 시장 심리가 개선되면서 평가가 크게 회복되었고, 기초 신용 펀더멘털은 전 기간 동안 견고하게 유지되었습니다. 이는 1분기 하락의 상당 부분이 신용 전반의 악화보다는 시장 주도의 가격 압력에 따른 것이라는 당사의 견해를 뒷받침합니다. 소프트웨어 부문은 분기 동안 계속 주목받았으며, 투자자들은 다양한 비즈니스 모델에 대한 AI의 장기적 영향을 평가하고 있습니다. AI가 시간이 지나면서 승자와 패자를 모두 만들겠지만, 많은 소프트웨어 기업들은 반복 계약 수익, 견고한 고객 관계, 그리고 미션 크리티컬 제품으로부터 계속 혜택을 받고 있습니다. 당사는 연초 시장 반응이 광범위한 소프트웨어 부문에 미칠 실제 영향에 비해 과도하게 반응한 것으로 보고 있습니다. 올해 초 변동성은 또한 당사 CLO 내 재투자 선택권을 개선시켰습니다.

대출 가격 하락으로 CLO 담보 관리자들이 할인된 가격에 정상 대출을 매입할 수 있었고, 대출 시장의 재가격 조정 감소는 대출 스프레드를 유지하거나 일부 경우에는 소폭 개선하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 동향은 당사 CLO 포트폴리오 내 원금 회복과 스프레드 확대를 지원하며, 이는 시간이 지남에 따라 CLO 주식의 현금 흐름과 평가에 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 분기 내내 당사는 CLO 포트폴리오를 적극적으로 관리하며 8건의 리셋과 7건의 CLO 주식 포지션 재융자를 완료했습니다. 이로 인해 해당 CLO들의 가중평균 부채 비용이 22베이시스포인트 절감되었습니다. 각 리셋은 해당 CLO의 재투자 기간을 5년으로 연장하기도 했습니다. 이러한 조치는 연초 CLO 주식이 직면했던 일부 역풍을 완화하는 데 도움이 되었으며, 시간이 지남에 따라 수익과 현금 흐름 개선을 지원할 것입니다.

분기 말 기준 당사 포트폴리오의 가중평균 잔여 재투자 기간은 3.4년으로 3월 31일과 동일하며, 시장 평균보다 15% 더 깁니다. 이 긴 재투자 기간은 대출 가격 변동성에 대한 더 큰 보호를 제공하며, 할인된 대출 가격과 상대 가치 거래 기회가 발생할 때 당사 CLO가 이를 활용할 수 있는 위치에 있게 합니다. 우리는 또한 의미 있는 재융자 및 리셋 기회 파이프라인이 계속해서 존재하는 것을 확인하고 있습니다. 분기 동안 우리는 가중평균 유효 수익률 24.6%로 1억 1,100만 달러를 신규 투자에 배분했습니다. 우리는 매우 매력적인 위험 조정 수익률을 확인했다고 판단되는 CLO 주식과 기타 차별화된 신용 기회에 자본을 배분했습니다. 또한 일부 부진한 CLO 담보 관리자 그룹에서 자본을 회전시키며 포트폴리오를 재조정했습니다.

이로 인해 실현 손실이 발생했지만, 해당 손실은 대부분 이전 기간에 미실현 손실로 반영되어 2분기 동안 순자산가치에 미친 추가 영향은 미미했습니다. 중요한 점은, 이 재조정을 통해 핵심 CLO 담보 관리자 그룹에 자본을 재배치하고 Eagle Point가 발굴한 다른 매력적인 신용 투자에 선택적으로 노출을 확대할 수 있었다는 것입니다. 또한, 유럽에서 Muzinich와의 새로운 전략적 파트너십에서 첫 유럽 CLO의 성공적인 가격 책정을 통해 중요한 이정표를 달성했습니다. ECC는 CLO 주식 투자뿐만 아니라 시간이 지남에 따라 플랫폼에서 추가 CLO가 발행될 때 영구적인 수익 공유 계약의 가치로부터도 이 파트너십의 혜택을 누리고 있습니다. Muzinich가 유럽에서 확고한 입지를 가지고 있기 때문에, 우리는 이 플랫폼이 미국에서 계속 확장 중인 Muzinich와의 전략적 파트너십과 유사하게 지속적인 성장을 할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

핵심 CLO 주식 투자 외에도, 우리는 인프라 신용, 포트폴리오 채무 증권, 규제 자본 완화 거래, 자산담보증권 및 기타 기회주의적 사모 신용 투자에 선택적으로 자본을 계속 배분하고 있습니다. 이러한 기회들은 광범위한 Eagle Point 플랫폼 전반에 걸친 전문성과 발굴 역량을 갖춘 전담 팀을 통해 발굴되어, 핵심 CLO 주식 전략을 보완하는 차별화된 기회에 접근할 수 있게 합니다. 6월 30일 기준 비CLO 투자는 포트폴리오의 38%를 차지하며, 이는 3월 31일의 32%에서 증가한 수치로, 다양한 자산 유형에 걸쳐 차별화된 수익원과 추가적인 분산 효과를 제공합니다. 최근 사례 중 하나는 Eagle Point 팀이 발굴한 월드컵 티켓을 담보로 한 특수 금융 거래인 SI Tickets에 대한 투자입니다. 7개월간 보유한 후, 이 투자는 6월에 실현되면서 투자 자본 대비 1.2배의 수익을 창출했습니다.

우리는 Eagle Point의 매력적인 투자 기회 발굴 능력이 ECC의 핵심 CLO 주식 전략을 보완하고 장기 주주 가치를 향상시킨다고 믿습니다. 이상으로, 켄에게 재무 실적에 대해 더 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.

감사합니다, 톰. 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2분기 동안 회사는 주당 0.17달러의 순투자소득(NII)을 창출했습니다. 투자에서 발생한 실현 손실을 차감한 순투자소득은 주당 마이너스 0.62달러였습니다. 이는 2026년 1분기의 주당 0.14달러, 2025년 2분기의 주당 0.16달러와 비교되는 수치입니다. 미실현 이익을 포함하여, 회사는 GAAP 순이익 7,000만 달러, 주당 0.53달러를 기록했습니다. 이는 이전 분기의 주당 1.12달러 GAAP 순손실과 2025년 2분기의 주당 0.47달러 GAAP 순이익과 비교되는 수치입니다.

회사의 투자로부터 발생한 반복적인 현금 흐름은 분기 동안 총 6,200만 달러, 주당 0.47달러로, 회사의 보통주 배당금과 총 비용을 주당 0.14달러 초과했습니다. 분기 동안 주당 0.06달러의 월별 보통주 배당금을 세 차례 지급했으며, 2026년 남은 기간 동안에도 월별 보통주 배당금 주당 0.06달러를 선언했습니다. 현재 배당 수준은 회사의 수익과 적절히 일치하며, 장기적으로 지속 가능한 배당을 유지하는 데 도움이 될 것으로 믿습니다. 자본 구조로 넘어가서, 우리는 ECCW 및 ECCX 채권의 전액 상환을 완료했습니다. 이 상환으로 미결제 레버리지가 줄어들었고 자본 구조의 만기가 더 연장되었습니다. 현재 2029년 1월 이전에 만기가 도래하는 금융 부채는 없습니다.