센시언트 테크놀로지스 26년 3분기 어닝콜

센시언트의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 센시언트 테크놀로지스의 부사장 겸 최고재무책임자 토빈 토넬입니다. 오늘은 센시언트의 회장 겸 사장 겸 최고경영자인 폴 매닝도 함께하고 있습니다. 오늘 오전 2026년 3분기 실적을 발표했습니다. 실적 발표 자료와 오늘 컨퍼런스콜에서 사용할 슬라이드는 당사 웹사이트 sensient.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에서는 통화 변동의 영향, 2025년 실적에 반영된 회사의 포트폴리오 최적화 계획 비용 및 회사 공시 자료에 명시된 기타 항목을 제외한 특정 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정입니다. 이러한 항목을 제외하면 투자자들이 회사의 실적을 평가하는 데 추가 정보를 얻을 수 있고, 보고 기간 간 실적 비교 가능성도 높아진다고 판단합니다.

이는 경영진이 회사의 사업 운영과 실적을 검토하고 평가하는 방식도 반영합니다. 비일반회계기준 재무실적은 일반회계기준에 따라 산출된 재무정보와 별도로 보거나 이를 대체하는 것으로 간주해서는 안 됩니다. 비일반회계기준 재무지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준 재무지표 간의 조정 내역은 보도자료와 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 말씀드리는 내용과 함께 이러한 조정 내역을 검토해 주시기 바랍니다. 이번 컨퍼런스콜에서 말씀드리는 내용과 질문에 대한 답변에는 미래예측진술이 포함될 수 있다는 점도 다시 한번 알려드립니다. 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 명시된 요인을 비롯해 여러 요인으로 인해 실제 실적은 언급되거나 암시된 내용과 크게 달라질 수 있습니다.

당사 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가 요인에 대한 설명은 센시언트의 이전 SEC 제출 자료와 10-K, 그리고 곧 제출할 10-Q를 읽어보시기 바랍니다. 오늘 말씀드리는 내용을 분석하실 때 이러한 요인을 고려해 주시기 바랍니다. 5번 슬라이드부터 발표를 시작하겠습니다. 이제 폴의 말씀을 듣겠습니다.

고맙습니다, 토빈. 좋은 아침입니다. 좋은 오후입니다. 시작하기에 앞서, 오늘 위스콘신주 밀워키에서 여러분과 함께하고 있는 만큼, 수요일 저녁 밀워키 브루어스가 구단 역사상 처음으로 월드시리즈 우승을 차지한 것을 축하하며 말씀을 시작하고 싶습니다. 고향 팀이 10월 내내 압도적인 경기력을 보여줬습니다. 오늘 오전 3분기 실적을 발표했습니다. 3분기에 현지 통화 기준 매출은 10%, 조정 EBITDA는 15%, 조정 EPS는 18% 성장했습니다. 이번 실적은 상반기의 우수한 성과를 이어가는 것으로, 2026년을 강력하게 마무리할 수 있는 기반이 되었습니다. 컬러 그룹은 현지 통화 기준 매출 17% 성장, 영업이익 21% 성장으로 계속해서 탁월한 실적을 내고 있습니다. 고객사의 천연 색소 전환을 지원하는 데 계속 주력하고 있으며, 전환 출시 시점이 가까워짐에 따라 이러한 흐름은 더욱 탄력을 받고 있습니다.

향료 및 추출물 그룹도 견조한 분기를 보내며 현지 통화 기준 매출 3%, 영업이익 9% 성장을 달성했습니다. 아시아태평양 그룹은 현지 통화 기준 매출 15% 성장, 영업이익 32% 성장으로 매우 우수한 분기 실적을 거뒀습니다. 각 그룹은 상반기에 강력한 실적을 거뒀으며, 3분기에도 이러한 흐름을 이어갔습니다. 3분기에도 각 그룹에서 신규 수주를 지속적으로 크게 늘렸습니다. 이러한 수주는 혁신적인 제품 포트폴리오, 탁월한 서비스 수준, 고객과의 협력에 대한 집중이 직접적인 성과로 이어진 것입니다. 천연 색소 전환 활동이 활발하고 전환을 마친 천연 색소 제품이 계속 시장에 출시됨에 따라, 특히 천연 색소 부문에서 높은 수주율을 기록하고 있습니다. 실제로 3분기 미국에서 출시된 신제품의 85%가 천연 색소 제품이었습니다.

이 비중은 계속 높아질 것으로 예상합니다. 한편 고객들은 기존 제품을 천연 색소로 전환하는 작업을 적극적으로 진행하고 있으며, 10억 달러의 전환 매출 목표를 향해 나아가는 가운데 영업 파이프라인도 계속 확대되고 있습니다. 지난 15년이 넘는 기간 동안 축적해 온 상당한 연구개발, 자본 및 공급망 투자는 물론, 뛰어난 기술팀과 영업팀의 역량을 활용하고 있습니다. 전환 모멘텀이 계속 강해지고 있으며, 지난 12개월 동안 FDA 인증을 받은 합성 색소의 총수가 거의 10% 감소했습니다. 이는 천연 색소 전환이 얼마나 진전되고 있는지를 보여주는 매우 주목할 만한 지표입니다. 고객들은 합성 색소 재고를 줄이고 제품 포트폴리오 전반에서 이를 본격적으로 대체하고 있습니다. 앞으로도 합성 색소는 계속 감소할 것으로 예상합니다.

궁극적으로 미국에서 생산되는 합성 색소는 거의 모두 라틴아메리카와 아시아 태평양 지역 고객을 대상으로 공급될 것입니다. 3분기 컬러 그룹은 천연 색소 전환으로 약 3,000만 달러의 신규 매출을 인식했습니다. 이번 3,000만 달러는 2분기까지 누적으로 인식한 천연 색소 전환 매출 4,500만 달러에 추가된 금액입니다. 2027년에는 상당한 규모의 전환이 이루어질 것으로 예상합니다. 이미 확보한 수주와 고객들이 예상하는 천연 색소 전환 제품 출시 일정을 바탕으로 한 전망입니다. 전환 활동은 2028년까지 이어져, 2028년 말에는 추가로 10억 달러의 매출 실행률에 근접할 것으로 예상합니다. 사업의 초점은 주로 천연 색소 전환에 맞춰져 있지만, 식품, 퍼스널 케어, 제약 제품군에서도 전 세계적으로 계속 높은 수주율을 기록하고 있습니다.

이제 6페이지로 넘어가 그룹별 실적을 살펴보겠습니다. 컬러 그룹은 3분기에 우수한 실적을 거두어 현지 통화 기준 매출은 17%, 영업이익은 21% 증가했습니다. 그룹의 3분기 조정 EBITDA 마진은 25.1%로, 전년 동기 대비 40bp 상승했습니다. 그룹은 주로 생산능력, 운전자본 및 연구개발 분야에서 천연 색소 관련 투자를 지속적으로 진전시키고 있습니다. 이러한 투자는 앞으로도 상당 기간 지속될 것으로 예상합니다. 천연 색소 전환 매출 목표인 10억 달러를 달성하기 위해 이러한 이니셔티브를 적극적으로 추진하고 있습니다. 그룹은 기술적으로 차별화된 천연 색소 제품 판매, 비용 관리, 필요한 경우의 가격 조정, 그리고 무엇보다 품질 높은 신규 수주 확보에 계속 주력하고 있습니다. 미국에서는 고객들이 합성 색소를 사용한 제품을 전환하기 위한 주문이 늘어나는 추세입니다. 전환은 실제로 진행되고 있습니다. 연말 마지막 분기를 앞둔 현재, 컬러 그룹이 2026년에 현지 통화 기준 10%대 후반의 매출 성장을 달성할 것으로 여전히 기대하고 있습니다.

전반적으로 컬러 그룹은 매우 좋은 한 해를 보내고 있으며, 매출도 여전히 매우 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 7페이지로 넘어가겠습니다. 향료·추출물 그룹은 3분기에 현지 통화 기준 매출이 3% 성장했고, 영업이익은 9% 증가했습니다. 특히 농업 원료 사업은 이번 분기에 양호한 물량 성장을 기록했습니다. 그룹의 조정 EBITDA 마진은 18.5%로, 전년 동기 대비 80bp 상승했습니다. 이번 실적은 3분기 전망에 부합합니다. 그룹은 새롭고 기술적으로 차별화된 향료 수주를 확보하고 비용을 최적화하는 데 계속 주력하고 있습니다. 이러한 요인들이 양호한 이익 레버리지 효과를 뒷받침하고 있으며, 이러한 흐름은 2027년까지 이어질 것으로 예상합니다.

전반적으로 향료·추출물 그룹의 연간 현지 통화 기준 매출 성장률은 한 자릿수 중반이 될 것으로 예상합니다. 이제 8페이지로 넘어가겠습니다. 아시아태평양 그룹은 3분기에 현지 통화 기준 매출 15% 성장과 영업이익 32% 증가를 기록하며 탁월한 실적을 거뒀습니다. 그룹의 조정 EBITDA 마진은 27.5%로, 전년 3분기 대비 330bp 상승했습니다. 아시아태평양 그룹은 모든 지역에서 색소 및 향료 관련 신규 수주를 계속해서 견조하게 확보했습니다. 이제 그룹의 연간 매출 성장률은 10%대 초반이 될 것으로 예상합니다. 9페이지로 넘어가겠습니다. 연간 가이던스와 관련해 성장 전망은 이전 가이던스와 동일하게 유지하고 있습니다. 연간 현지 통화 기준 매출은 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반 증가하고, 현지 통화 기준 조정 EBITDA와 주당순이익은 10%대 중반에서 후반의 성장률을 기록할 것으로 계속 예상합니다.

자본 배분 측면에서 연간 연결 자본 지출은 약 1억 6,000만 달러로 예상합니다. 천연 색소 관련 자본 지출로 약 2억 5,000만 달러를 계속 투자할 것으로 예상하며, 대부분은 2026년과 2027년에 집행될 예정입니다. 공급망을 구축해 나가면서 천연 색소 관련 운전자본 소요액도 증가할 것으로 계속 예상합니다. 천연 색소 매출을 10억 달러 추가로 창출하겠다는 목표를 반드시 달성하겠습니다. 필요한 생산능력을 확충하고 향후 추가 성장 가능성에 대비하기 위한 다년간의 계획을 전사적으로 추진하고 있습니다. 자본 지출 외에도 타당한 인수 기회를 검토하겠지만, 단기적으로 자사주 매입은 예상하지 않습니다. 토빈에게 통화를 넘기기 전에, 색상의 가치를 뒷받침하기 위해 컬러 그룹이 수행한 소비자 조사 중 일부를 소개하고자 합니다.

10페이지부터 확인하실 수 있습니다. 간략히 배경을 설명드리면, 센시언트의 ‘색상의 가치’ 시리즈는 수년에 걸쳐 진행되는 대규모 조사 프로젝트입니다. 이 조사는 식품 색상이 소비자의 인식과 선호도, 구매 행동에 어떤 영향을 미치는지 측정합니다. 현재까지 여러 단계로 진행된 이 조사에는 미국 소비자 1만 2,000명 이상이 참여했으며, 식품·음료·반려동물 사료의 7개 주요 카테고리에서 70종이 넘는 소비재 제품을 대상으로 조사해 고객에게 실질적으로 활용할 수 있는 색상 관련 인사이트를 제공하고 있습니다. 11페이지로 넘어가면, 특히 아침 식사용 시리얼에 초점을 맞춘 조사 결과의 일부를 확인하실 수 있습니다. 색상은 사람들이 음식의 맛을 어떻게 인식하는지에 큰 영향을 미치며, 색상의 선명도와 다양성은 소비자가 느끼는 풍미의 강도와 뚜렷한 연관성이 있습니다. 이 조사의 핵심은 색상이 사람들이 음식의 맛을 인식하는 방식에 큰 영향을 미친다는 점입니다.

따라서 천연 색소로 전환할 때 발생할 수 있는 영향을 고려하면, 맛이 달라졌다는 인식을 최소화할 수 있도록 식음료 브랜드는 제품 외관의 일관성을 최대한 유지하는 것이 매우 중요합니다. 다시 말해, 브랜드가 성공하려면 맛과 품질에 대한 기대를 충족할 수 있도록 합성 색소와 동일한 색상을 구현해야 합니다. 당사 영업 파이프라인을 분석해 보면, 고객 대부분은 합성 색소와 동일한 색상을 구현하고자 합니다. 고객이 색소를 제거하거나 채도가 낮고 덜 선명한 색상으로 대체하려는 경우는 매우 드뭅니다. 수집한 데이터에서 확인된 또 다른 인사이트는 시리얼 카테고리에서 소비자들이 천연 색소가 사용된 제품에 더 많은 비용을 지불할 의향이 있다는 점입니다. 또한 소비자들은 그릇에 담긴 제품의 시각적 외관을 품질과 연관 짓습니다. 아울러 천연 색소 사용은 모든 카테고리에서 구매 의향을 계속 높이는 것으로 결론 내렸습니다.