아스펀 에어로젤 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 홀리. 좋은 아침입니다. Aspen Aerogels 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘은 Don Young 사장 겸 CEO와 Grant Thoele 최고재무책임자(CFO) 겸 재무담당(트레저러)이 함께하고 있습니다. Aspen의 실적 및 사업 진행 상황을 알리는 보도자료와 오늘 대화에 함께할 슬라이드 자료는 Aspen 웹사이트 투자자 섹션(www.aerogel.com)에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜에서는 조정 EBITDA와 조정 순이익을 포함한 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다. GAAP과 비GAAP 지표 간 조정 내역은 슬라이드 자료와 실적 발표자료의 뒷부분에 포함되어 있습니다. 오늘 콜에서 경영진은 당사의 기대에 관한 미래예측진술을 할 예정입니다. 이러한 진술은 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험과 불확실성에는 당사가 SEC에 제출한 공시 서류에 식별된 요인들이 포함됩니다.

본 콜의 내용은 해당 문구에 의해 규율되므로, 슬라이드 자료 1페이지의 면책조항을 검토해 주시기 바랍니다. 또한 당사의 장기 주식기반 보상 인센티브 프로그램에 따라 부여된 제한조건부주식유닛(RSU) 및/또는 스톡옵션의 베스팅과 관련하여, 세금 납부 및/또는 옵션 행사 가격 지급을 충당하기 위해 주식 매도 및/또는 원천징수를 보고하는 목적으로 당사의 섹션 16 임원들이 수시로 Form 4를 제출할 것으로 예상된다는 점을 말씀드립니다. 이제 콜을 Don에게 넘기겠습니다.

고맙습니다, 닐. 여러분, 좋은 아침입니다. 2026년 2분기 실적 발표 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 제 말씀에서는 3분기 전망, 에너지·산업 부문의 성장 전망을 포함한 상업 활동, 전기차 사업에서 변화하는 수요 환경, 그리고 Aspen의 잠재적 세 번째 성장 부문으로 배터리 에너지 저장 시스템을 개발하기 위해 우리가 이뤄가고 있는 진전 상황을 다루겠습니다. 또한 이스트 프로비던스의 에어로젤 제조 공장 재가동을 단계적으로 준비하며 이뤄낸 진전과, 고객에게 발생할 수 있는 공급 차질을 완화하기 위해 진행한 노력에 대해서도 말씀드리겠습니다. Jaguar Land Rover로부터 받은 또 하나의 유럽 OEM 설계 채택(디자인 어워드)과 3분기 실적에 대한 강한 전망을 함께 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다. 그랜트가 이어지는 발언을 통해 이러한 요점들을 더 구체적으로 설명드릴 예정입니다. 3분기로 넘어가면, 당사의 전망치는 매출 6,500만 달러~8,000만 달러, 조정 EBITDA 700만 달러~1,500만 달러입니다.

이를 뒷받침하는 강세는 전반적으로 광범위하게 나타나고 있습니다. 에너지·산업 프로젝트의 견조한 납품, GM이 전기차 판매와 목표 재고 수준에 맞춰 생산을 늘리면서 북미에서 PyroThin 열 차단재 수요가 증가한 점, 그리고 2027년 성장을 대비해 여러 유럽 전기차 OEM들이 생산 램프업을 높이고 있는 점입니다. 이들 각각의 동인에 대해 추가적인 관점을 말씀드리겠습니다. 당사 에너지·산업 부문은 이스트 프로비던스 차질과 정유 및 석유화학 활동이 상대적으로 부진한 상황에도 불구하고, 2026년에 약 20% 성장을 계속 목표로 하고 있습니다. 견조한 프로젝트 수요가 하반기 실적을 견인하고 있으며, 이는 3분기 전망이 강한 데 중요한 기여 요인입니다. 에너지·산업 부문에서 당사는 검증된 기술, 풍부한 경험, 그리고 우수한 고객 서비스 실적을 바탕으로 해당 부문의 까다로운 적용 분야를 지원하고 있습니다. 시장 여건은 여전히 우호적이며, 고객들은 상당한 수준의 프로젝트 백로그를 확보하고 있습니다.

당사 팀은 향후 10년 내내 이어지는 견고한 기회 파이프라인을 지속적으로 구축하고 있으며, 이는 지속 성장을 위한 강력한 기반이 됩니다. LNG 부문에서는 고객, EPC 계약업체, 그리고 건설 팀과 적극적으로 협업하고 있습니다. 여러 프로젝트에서 당사의 수행 범위를 확대할 기회가 있어, 2026년 기회 규모를 키우고 2027년까지의 가시성을 확대할 수 있습니다. LNG는 특히 미국, 중동, 아프리카에서 대규모 인프라 투자가 실행 가능한 상업적 기회로 진전되고 있어, 당사의 가장 뚜렷하고 역동적인 성장 경로 중 하나가 되었습니다. 당사는 2026년 LNG 관련 활동이 2025년 대비 두 배 이상 증가하고, 향후 10년 동안 지속적인 모멘텀을 제공할 것으로 예상합니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 정유 및 석유화학 활동은 당사의 기대에 미치지 못하고 있습니다. 당사는 고객들이 가동시간(uptime)과 높은 가동률을 우선시하면서 일부 정비 기간이 압축되고 있다고 보고 있습니다.

시간이 지나면 신뢰성 요구가 이러한 작업을 다시 범위에 포함시킬 것으로 보이며, 턴어라운드 활동이 정상화됨에 따라 당사는 고객 지원에 유리한 위치를 유지하고 있습니다. 종합하면, 이러한 시장 역학은 2026년 에너지·산업 부문에서 약 20% 성장에 대한 당사의 기대를 뒷받침하며, 내년에도 추가적인 강한 성장이 예상됩니다. 더 넓게 보면, 에너지 안보, 공급 다변화, 그리고 전기화 지원을 위한 안정적인 전력에 대한 수요 증가는 글로벌 에너지 인프라에서 수년에 걸친 투자 사이클을 견인하고 있습니다. 당사는 이러한 근본적인 시장 동인이 향후 10년의 남은 기간 동안 Aspen에 의미 있는 성장 기회를 창출할 것으로 보고 있습니다. 저희는 추가적인 자본 투자 없이도 에너지·산업 부문을 2억 달러 규모의 고마진 사업으로 확장하는 데 계속 집중하고 있습니다. 다음으로 PyroThin 열 차단재 사업을 말씀드리면, 2분기에는 전 분기 대비 81% 성장을 기록했습니다.

미국의 전기차(EV) 수요는 최근 신차 판매의 약 6% 수준에서 안정화되었는데, 이는 인센티브와 규제 지원이 더 우호적이었던 2025년에 도달했던 수준의 대략 절반입니다. 이 시장에서 GM의 울티움(Ultium)은 미국 2026년 상반기 동안 미국 EV 판매의 약 13%를 차지했으며, 이는 연간 12만 대를 상회하는 판매를 시사합니다. GM은 상반기 동안 판매량에 못 미치는 속도로 EV를 생산해 완성차 재고가 크게 감소했습니다. GM은 이제, 수요 주도(demand-driven) 접근법이라는 회사의 기존 방침에 부합하게, 재고를 소폭 재축적하는 동시에 현재 판매 속도에 맞추어 생산을 늘릴 수 있는 위치에 있는 것으로 보입니다. 그에 따른 PyroThin 수요 증가는 이미 3분기에 확인되고 있으며, 이는 당사의 견조한 3분기 전망을 뒷받침하는 또 하나의 중요한 동인입니다. 유럽에서는 배터리 전기차(BEV)를 뒷받침하는 강한 구조적 동인에 힘입어 모멘텀이 강화되고 있으며, 그 결과 신차 등록 비중이 25%에 근접하고 있습니다.

가장 최근에는 재규어 랜드로버(Jaguar Land Rover)를 유럽 내 일곱 번째 OEM 고객으로 추가했습니다. 당사의 PyroThin 열 차단재는 JLR의 일부 차량 아키텍처에 채택되었으며, 이를 통해 아이코닉 브랜드로 구성된 포트폴리오 전반에서 여러 모델을 지원하게 될 것입니다. 이번 수주는 당사 기술의 가치를 한층 더 입증하는 동시에, 유럽 사업에 있어 또 하나의 의미 있는 성장 기반이 됩니다. 지난 두 차례 실적 발표 콜에서 저희는 유럽 OEM으로부터의 2026년 매출을 1,000만~1,500만 달러로 전망했습니다. 이제 상반기 매출이 약 1,100만 달러였고, 수주 기반 사업의 폭이 확대되어 현재 7개 OEM과 9개 차량 플랫폼으로 확장된 점을 반영해 해당 전망을 2,000만~3,000만 달러로 상향 조정합니다. 확대되는 유럽 기회는 당사의 견조한 3분기 전망에 기여하는 세 번째 중요한 요인입니다.

더 넓게 보면, 유럽 포트폴리오 전반의 모멘텀에 고무되어 있으며, 2027년 이후에는 해당 지역이 당사 매출에 점점 더 중요한 기여자가 될 것이라는 기존의 믿음을 유지하고 있습니다. 현재의 사업 부문을 넘어, 저희는 배터리 에너지 저장 시스템(BESS)을 유망한 인접 성장 기회로 구축하기 위해 투자하고 있습니다. 이들 시스템은 저희가 까다로운 EV 플랫폼에서 해결해 온 것과 매우 유사한 복잡한 열 과제를 제시하며, 이에 따라 Aspen이 입증해 온 기술, 적용(애플리케이션) 전문성, 그리고 국내 제조 역량을 바탕으로 이 성장 시장을 지원할 수 있는 위치에 있습니다. 저희는 선도적인 유틸리티급 및 크리티컬 파워 개발사들과 기술 인증 프로그램과 상업적 논의를 적극적으로 진행하고 있습니다. 완전한 상용화에는 시간이 필요하겠지만, 저희는 단기적으로 초기 BESS 매출이 발생할 것으로 계속 예상하고 있으며, 이 기회가 당사의 성장과 수익성에 의미 있는 기여자가 될 수 있다고 보고 있습니다.

이스트 프로비던스 에어로젤 제조 공장에서는, 고온 오븐에서 발생한 폭발로 시설 내 특정 구역에 국한된 피해가 발생한 지 한 달여가 조금 지난 5월 14일에 단계적 재가동을 시작했습니다. 저희는 전체 생산능력의 완전 복구를 향해 계속 진전을 이루고 있으며, 이는 2027년 상반기 중 완료할 것으로 예상합니다. 현재까지는 기존 재고, 외부 제조 시설의 생산, 그리고 최근에는 이스트 프로비던스 공장의 단계적 재가동을 결합해 고객에 대한 중대한 공급 차질을 피할 수 있었습니다. 아직 해야 할 일이 더 남아 있지만, 지금까지 취한 조치들이 단기 및 장기 공급 유연성을 확대하고, 운영 회복탄력성과 고객에게 가장 안정적으로 공급할 수 있는 역량을 모두 강화하고 있다고 판단합니다.

이 기간 동안 고객에 대한 공급을 유지하고 전체 생산능력을 복구하는 과정에서, 일부 이례적인 운영비와 자본적 지출이 발생하고 있습니다. 저희는 재산 피해 및 영업 중단 보험에 가입되어 있으며, 보험금 청구 절차에 적극적으로 임하고 있고, 이러한 손실의 상당 부분이 회수 가능할 것으로 예상합니다. Grant가 본인 발언에서 추가로 상세히 설명드리겠습니다. 무엇보다도, 이번 사고로 중상을 입은 직원이 없었다는 점에 대해 매우 감사하게 생각합니다. 또한 공장에서 안전하고 규율 있는 재가동을 달성하기 위해 지칠 줄 모르고 노력해 준 Aspen 팀과, 고객과 Aspen의 성공에 대한 흔들림 없는 헌신에 대해서도 치하하고자 합니다.

Grant, 이어서 부탁드립니다. Don, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다.

2026년 2분기 실적과 3분기 전망, 그리고 연말까지의 주요 동인에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 매출은 4,980만 달러였으며, 에너지 인더스트리얼에서 2,040만 달러, 써멀 배리어에서 2,950만 달러를 기록했습니다. 써멀 배리어에는 올해 1분기에 수령한 GM 합의금과 관련해 이전에 이연되었던 매출 490만 달러가 인식되었습니다. 총매출은 전분기 대비 32% 증가했습니다. 에너지 인더스트리얼 매출은 전분기 대비 6% 감소해 기대치를 하회했습니다. 이는 이란 분쟁과 연계된 물류 및 재고 문제로 고객 수요가 계속 제약을 받은 데 더해, 일부 수요가 2분기에서 3분기로 이연된 영향이 있었습니다. 연간 기준으로 해저 프로젝트 매출이 반영되면서 3분기에는 큰 폭의 반등을 예상합니다. 써멀 배리어 매출은 두 가지 요인으로 당사 기대치를 상회했습니다. 첫째, 1분기가 부진했던 이후 GM 차량 생산이 기저 판매 속도를 반영하는 수준으로 증가했습니다.