수자노 26년 1분기 어닝콜

수자노의 비즈니스 모델은 펄프 및 제지 산업에서 독특한 특성을 지니고 있어 현재의 글로벌 환경에서도 더 큰 회복력을 제공합니다. 저희의 일관된 장기적 집중과 보수적인 재무 관리는 현재 지정학적 상황과 관련된 리스크에 대한 회사의 노출을 줄여줍니다. 예를 들어, 국제 물류 부문에서 수자노는 전용 선박과 장기 계약을 체결하여 운영하고 있습니다. 저희는 50척 이상의 선박을 보유하고 있으며, 그중 10척은 전적으로 당사 운영에 전념하고 있어 운임 상승에 따른 리스크를 방어하고 전 세계 고객에게 안정적인 서비스를 보장합니다. 또한, 회사는 제조 공정에 필요한 주요 투입재를 자체 생산하여 공급 리스크와 비용 압박을 완화하고 있습니다. 마지막으로, 국제 유가 상승에 따른 에너지 비용 압박을 줄이기 위해 수자노는 브렌트유 변동성에 대한 노출을 헤지하는 포트폴리오를 유지하고 있습니다.

발표 중에 마르코스 아순상 씨가 이에 대해 더 자세히 설명드릴 예정입니다. 결과로 넘어가서, 먼저 1분기 EBITDA부터 말씀드리겠습니다. 저희가 보기에는 이 수치는 2025년 1분기 대비 물량이 증가한 견고한 실적을 반영하며, 2025년 4분기와 비교할 때 역사적 계절성을 감안한 결과로, 가격 상승과 연간 인플레이션을 완전히 상쇄한 G&A 비용 증가에 힘입은 것입니다. 이러한 결과는 경영진이 회사의 구조적 경쟁력 강화를 명확히 집중하고 있음을 보여주기 시작한 것입니다. 특히, 1년 전과 비교해 현재 인력이 10% 줄어든 상태로 운영하고 있다는 점도 공유하고 싶습니다. 그 외에도 2026년 1분기 현금 생산 비용은 운영 계획과 완전히 일치하며, 이전 컨퍼런스 콜에서 언급한 내용과도 부합합니다.

현재 지정학적 환경에서 발생하는 비용 압박에도 불구하고, 오늘날의 가시성을 바탕으로 2026년 평균 현금 비용이 2025년 수준보다 낮을 것으로 계속 기대하고 있습니다. 이제 자유 현금 흐름으로 넘어가겠습니다. 2026년 1분기 자유 현금 흐름은 분기 내 특정 현금 흐름 항목을 반영한 것입니다. 우리가 알다시피, 배당금 지급, 부채 일정에 따른 이자 지급 시기, 그리고 작년 엘도라도와의 목재 교환과 관련된 일회성 자본 지출이 포함되어 있습니다. 자본 배분 우선순위는 순부채 감소에 명확한 중점을 두고 수자노의 자본 구조를 더욱 강화하는 데 계속 집중하고 있습니다.

파비오 알메이다에게 마이크를 넘기기 전에, 저희는 이미 킴벌리-클라크와의 합작 투자에서 확인된 효율성 향상에 고무되어 있으며, 이는 향후 가치 창출에 대한 기대를 강화하고 이 파트너십에 기반한 자본 배분 결정의 품질을 확인해 줍니다. 이제 파비오에게 넘기겠습니다. 그는 제지 및 포장 사업에 대해 설명할 예정입니다.