도이치은행 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 질케. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 말씀드릴 핵심 내용을 몇 가지 먼저 설명드리겠습니다. 저희는 성장하고 있으며, 특히 성장하고자 하는 분야에서 성장세를 보이고 있습니다. 자산 유치 사업 부문이 견조한 실적을 거뒀습니다. 기업금융 부문은 높은 성장세를 기록했고, 투자은행 부문도 양호한 실적을 이어갔습니다. 수수료 수익이 증가하고 순유입액이 사상 최대치를 기록하면서 매출 구성이 개선되고 있으며, 사업 구성도 더욱 지속 가능하고 안정적인 수익 기반으로 계속 전환되고 있습니다. 독일에서는 성장 전략의 핵심 요소가 성과를 내기 시작했습니다. 그럼 2페이지에서 전략 실행 현황을 살펴보겠습니다. 2026년 첫 9개월 동안 사상 최대 실적을 달성하고 강한 성장 모멘텀을 이어갔습니다. 매출은 255억 유로로 증가했으며, 연간 목표인 약 330억 유로 달성을 순조롭게 진행하고 있습니다.

올해 계획한 투자 가운데 상당 부분을 이미 집행했으며, 비용 규율도 계속 유지하고 있습니다. 계획대로 효율성 개선을 통해 추가 투자의 상당 부분을 자체 재원으로 충당했습니다. 이를 바탕으로 올해 첫 9개월간 법인세차감전이익 84억 유로라는 사상 최대 실적을 달성했으며, 3분기에도 사상 최대 실적을 기록했습니다. 세후 유형자기자본이익률(ROTE)은 11.5%, 영업이익경비율은 61.4%였습니다. 보통주자본(CET1) 비율은 14.0%였습니다. 지급률 60%에 부합하는 배당 및 자사주 매입 관련 차감 항목을 반영하면서도 사업 성장을 지속적으로 추진하고 있습니다. 올해 두 번째 자사주 매입을 이미 완료했으며, 이에 따라 2026년 총 자사주 매입 규모는 15억 유로에 달했습니다. 이제 3페이지를 보시면서 글로벌 하우스뱅크 확대를 위한 진척 상황을 간략히 말씀드리겠습니다. 올해 첫 9개월 동안 전략의 세 가지 축 모두에서 가시적인 진전을 이뤘습니다. 핵심 분야에 집중해 지속적으로 성장을 이뤄냈습니다.

매출은 전년 대비 5% 증가했으며, 이는 2028년까지 계획한 성장 경로에 부합합니다. 핵심 성장 분야가 증가분의 거의 80%를 기여했으며, 이들 분야의 매출은 6% 증가했습니다. 모든 사업 부문에서 프랜차이즈 성장세가 탄탄했으며, 성장률은 IDD 목표를 웃돌았습니다. 또한 향후 매출 성장을 뒷받침할 사업 규모를 지속적으로 키웠습니다. 자산운용 사업 전반의 사상 최대 순유입에 힘입어 운용자산은 전년 대비 거의 2,500억 유로 증가해 2조 유로에 조금 못 미쳤습니다. 폭넓은 사업 활동에 힘입어 대출과 예금이 전년 대비 증가했습니다. 둘째, 엄격한 자본 규율을 유지했습니다. 자본 관련 조치로는 부실 익스포저에 대한 추가적인 자본 증가 조치와 증권화 프로그램의 진전이 포함됐습니다. 셋째, 확장 가능한 운영 모델을 더욱 발전시켰습니다. 프로세스를 지속적으로 간소화하고 인프라 개선을 위한 선별적 투자를 진행했습니다.

프라이빗뱅크는 기술 혁신에서 중요한 이정표를 세웠습니다. 15개 뱅킹 플랫폼을 2개로 통합하는 과정에서 첫 번째 클라우드 기반 플랫폼을 선정했습니다. IBCM에서는 효율성을 높이고 고객에 대한 보다 세분화된 인사이트를 제공하도록 설계된 인공지능 기반 도구인 파사이트(Farsight)의 도입을 시작했습니다. 이를 통해 고객 경험과 소통을 더욱 강화할 수 있습니다. 세 가지 축 모두에서 각 사업의 견조한 실적을 이끌고, 성장과 효율성에 투자하며, 사업 간 연계를 강화하고 있습니다. 이를 통해 고객에게 은행의 서비스를 제공할 수 있습니다. 예를 들어 금융 제공, 투자 솔루션, 상품 유통 전반의 고객 담당 역량을 결합하는 방식입니다. 4페이지를 보시겠습니다. 모든 부문이 자기자본이익률(ROTE) 12% 이상을 달성했으며, 각 부문은 연중 매 분기 세전이익을 늘렸습니다. 프라이빗 뱅크의 순유입액은 170억 유로로 사상 최대를 기록했으며, 이 중 약 3분의 2가 자산관리에서 발생했습니다.

연초 이후 유입액은 이미 2025년 연간 수준을 넘어섰습니다. 고객 자산은 8,650억 유로로 늘었으며, 연초 이후 750억 유로 증가했습니다. 2028년 말까지 1조 유로를 달성한다는 목표에도 순조롭게 다가가고 있습니다. 자산운용 부문은 운용자산을 1조 2,000억 유로 이상으로 늘렸으며, 3분기 순유입액은 사상 최대인 310억 유로를 기록했습니다. 기업금융 부문은 분기 기준 사상 최대 매출을 기록했으며, 모든 고객 부문에서 대출, 예금, 고객 활동이 꾸준히 증가했습니다. 독일에서 견조한 매출 성장을 달성하며 본국 시장에서의 프랜차이즈 경쟁력을 확인했습니다. 투자은행 부문은 견조한 실적을 달성했습니다. 시장 여건이 덜 우호적이었음에도 FICC 매출은 전년 동기 사상 최대 수준에 근접했으며, IBCM에서는 전년 대비 유럽·중동·아프리카 시장점유율을 160bp 높였습니다.

또한 최근 유로머니 어워드에서 글로벌 외환 사업이 2년 연속 ‘세계 최고 외환은행’으로 선정되어 기쁘게 생각합니다. 첫 9개월간의 실적은 2026년 목표를 달성할 수 있다는 제 확신을 한층 더 강화해 줍니다. 이미 어려운 글로벌 경제 환경 속에서 유럽 전역의 재정 불확실성이 커졌지만, 당사의 프랜차이즈와 사업 실적, 재무상태표는 회복력을 유지했습니다. 현재까지 유의미한 부정적 영향은 나타나지 않았습니다. 전략적 우선순위에 따른 진전이 이어지면서 2028년 목표 달성을 위한 경로가 더욱 명확해졌습니다. 이는 ROTE 13% 초과가 최저 기준이 될 것이라는 당사의 판단을 더욱 뒷받침합니다. 지난 분기에 저는 2028년 목표를 추가로 상회할 수 있음을 뒷받침하는 추세들을 말씀드렸습니다. 독일의 개혁과 재정 부양책, 인공지능, 저축·투자 연합, 그리고 규제 환경입니다.

독일의 정치·경제 환경에서 고무적인 조짐이 나타나고 있으며, 고객과의 대화를 통해서도 이를 확인하고 있습니다. 성장, 경쟁력, 투자가 정치권의 주요 의제로 확고히 자리 잡은 가운데 개혁은 계속 진전되고 있습니다. 수출, 기업가 활동, 외국인 투자가 개선 조짐을 보이고 있습니다. 기업 심리가 개선되면서 투자로 이어지고 있으며, 중견기업 부문은 견조한 모습을 유지하고 있습니다. 독일의 경제성장률이 컨센서스를 웃돌 것으로 예상하지만, 이러한 모멘텀을 유지하려면 정부가 더 신속하고 단호하게 행동해야 합니다. 규제와 관련해서는 유럽 은행 부문의 통합을 더욱 진전시키고 경쟁력을 높이기 위한 입법 패키지를 2027년 1분기에 마련하겠다는 계획을 긍정적으로 보고 있습니다. 또한 기술 및 프로세스 간소화, 인공지능을 통한 생산성 향상 등 대부분 당사가 통제할 수 있는 이니셔티브에서 추가적인 상승 여력을 계속 확인했습니다. 이러한 기회에 대해서는 1월 연간 실적 발표 때 더 자세히 말씀드릴 예정입니다.

그럼 라자에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크리스티안. 좋은 아침입니다. 이번 3분기에도 순이익 83억 유로, 유형자기자본이익률 10.6%를 기록하며 견조한 실적을 달성했습니다. 법인세차감전이익은 26억 유로로 전년 대비 8% 증가했고, 비용수익비율은 62.4%로 개선됐습니다. 특히 모든 사업 부문이 전년 대비 이익 증가에 기여했습니다. 매출은 전년 대비 4% 증가해 21분기 연속 성장세를 이어갔습니다. 비이자비용이 전년과 동일한 수준을 유지하면서 영업 레버리지가 플러스를 기록했습니다. 이번 분기에도 씨앤오가 매출에 긍정적으로 기여했으며, 주로 평가 및 시점 차이에 따른 것으로 4분기에 일부 되돌려질 것으로 예상합니다. 이제 7페이지를 보면서 매출을 자세히 살펴보겠습니다. 프라이빗 뱅크는 순수수료수익 증가에 힘입어 상당한 수혜를 얻으며 높은 성장률을 기록했습니다. 자산운용 부문도 운용 수수료 증가에 힘입어 크게 기여했습니다.

약속드린 대로 기업은행 부문은 사업 규모 성장과 전 사업에 걸친 매출 증가를 바탕으로 전년 대비 및 전 분기 대비 매출 성장을 모두 달성했습니다. 투자은행 매출은 전년 동기의 사상 최고 수준과 대체로 비슷했습니다. 매출 구성을 살펴보면, 거래량 증가와 헤지 롤오버에 힘입어 순이자이익이 견조하게 증가한 반면, 트레이딩 및 기타 수익은 전년 대비 감소했습니다. 순수수료이익은 자산관리 부문의 일임형 투자자산 성장과 기업은행 부문의 실적 개선에 힘입어 견조한 흐름을 이어갔습니다. 전반적으로 비투자은행 사업은 그룹 매출의 약 65%를 차지했으며, 전 분기 및 전년 동기 대비 모두 증가했습니다. 이제 8페이지를 보시면서 순이자이익을 말씀드리겠습니다. 주요 은행계정 부문과 기타 조달 부문의 순이자이익은 37억 유로로 견조했습니다.

예금 관련 순이자이익은 기초적인 거래량 성장과 헤지 포트폴리오의 기여에 힘입어 계속 증가했으며, 대출 순이자이익은 견조한 거래량 성장의 혜택을 받았습니다. 연간 기준으로 주요 은행계정 부문과 기타 조달 부문의 순이자이익은 140억 유로를 소폭 상회할 것으로 계속 예상합니다. 앞서 말씀드린 대로 최근 금리 결정의 긍정적 효과는 점진적으로, 전 분기 대비로 나타날 것으로 예상되며, 구조적 헤지 방식에 따라 2027년에 더욱 뚜렷해지고 2028년 이후에는 한층 더 확대될 것으로 보입니다. 늘 그렇듯 장기 헤지 포트폴리오 롤오버의 효과에 관한 자세한 내용은 부록 23페이지에서 확인하실 수 있습니다. 9페이지로 넘어가면, 비이자비용은 전 분기 대비 3% 감소했고 전년 동기와 같은 수준이었습니다.

추가 투자에는 약 8,000만 유로 규모의 인력 관련 조치가 포함됐으며, 이는 주로 프라이빗뱅크 운영 모델 최적화를 반영합니다. 이외에도 인프라 투자, 자산관리 및 투자은행·자본시장 부문의 지속적인 채용, 자본 부담이 낮은 성장 전략을 지원하기 위한 기업은행 솔루션 확대가 포함됐습니다. 주로 인력 및 목표 운영 모델 관련 조치를 통한 운영 효율화가 이러한 추가 투자를 대부분 상쇄하고 있습니다. 거래량 관련 비용의 소폭 증가에는 고정급여 상승이 포함됐으며, 이는 소송 비용과 은행 부담금 감소로 전액 상쇄됐습니다. 투자 계획을 계속 실행하고 효율화 효과가 가속화됨에 따라, 수익 증가율이 비용 증가율을 웃도는 긍정적인 재무 레버리지 효과가 점차 뚜렷해질 것으로 예상합니다. 이어서 10페이지의 신용손실충당금을 살펴보겠습니다. 신용손실충당금은 5억 100만 유로였습니다. 상업용 부동산 포트폴리오의 위험을 더욱 낮추기 위해 선제적이고 자본 확충에 기여하는 조치를 계속 취하고 있으며, 이는 이번 분기 충당금에 반영됐습니다.

또한 기업은행 부문의 충당금은 아시아에서 발생한 개별 사건의 영향을 받았습니다. 기초 자산 건전성은 여전히 양호하며, 선행 지표는 포트폴리오 대부분에서 안정적이거나 개선되는 모습을 보여주고 있습니다. 부록 25페이지에 제시된 것처럼, 상업용 부동산이 그룹 충당금의 높은 수준을 이끄는 주요 요인입니다. 충당금 수준에는 선제적인 위험 축소 조치와 과거 부도 처리된 익스포저의 가치 평가 업데이트가 반영돼 있습니다. 고위험 상업용 부동산 포트폴리오 규모는 2022년 이후 크게 감소했습니다. 스트레스가 대부분 발생한 미국에서는 상업용 부동산 익스포저가 2022년 이후 42%, 전년 동기 대비 약 20% 감소했으며, 이는 상환과 선제적인 위험 축소 조치를 반영한 결과입니다. 포트폴리오 전반의 건전성이 약화되고 있다는 징후는 없으며, 프라이빗 뱅크와 코퍼레이트 뱅크 포트폴리오는 안정적이고 회복력을 유지하고 있습니다. 중기 전망은 변함이 없습니다.