파워 솔루션스 인터내셔널 26년 2분기 어닝콜

그럼 시작해 주시겠습니다. 안녕하십니까. 파워 솔루션스 인터내셔널(PSI) 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

저는 기업회계관리 담당 부사장 겸 코퍼레이트 컨트롤러인 켄 얀케이며, 오늘은 임시 최고경영자(CEO) 겸 최고재무책임자(CFO)인 켄 리도 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 준비된 발언과 질의응답에 대한 답변에는 1995년 「사모증권소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act)」의 의미 내에서의 미래예측진술이 포함될 수 있음을 다시 한번 알려드립니다. 이러한 진술은 현재의 기대와 가정에 근거하며, 오늘을 기준으로만 유효하고, 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 중요한 요인으로는 데이터센터 관련 주문을 포함한 전력 시스템 주문이 매출로 전환되는 시점과 최종 전환 여부, 분기별 제품 믹스 변동성, 그리고 이에 따른 매출총이익 및 매출총이익률에 대한 영향이 포함됩니다. 위스콘신 사업장에서의 생산능력 증설(램프업) 활동의 비용, 속도, 처리량, 그리고 운영 성과입니다.

운영 개선 이니셔티브를 실행할 수 있는 당사의 역량입니다. 석유·가스 최종 시장의 수요 여건을 포함한 고객 수요의 수준과 지속성입니다. 공급망 및 부품 수급 가능성입니다. MTL 매뉴팩처링 앤드 이큅먼트(MTL Manufacturing & Equipment)를 포함한 최근 인수의 통합입니다. 미국의 관세 및 무역 제한을 포함한 거시경제, 규제 및 무역 환경입니다. 경영진 또는 기타 인력의 변화, 그리고 계류 중이거나 제기될 가능성이 있는 소송 및 기타 법적·규제 사안의 결과입니다. 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 요인에 대한 추가 정보는 오늘 실적 보도자료의 주의 문구 및 최근 Form 10-K, 이후의 10-Q, 그리고 기타 SEC 제출 서류에 포함된 요인과 기타 주의 공시에 담겨 있습니다. 해당 공시는 오늘 통화의 목적상 참고로 포함되며, 당사 웹사이트의 투자자관계(IR) 섹션 및 sec.gov에서 확인하실 수 있습니다. 당사는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

또한 오늘 통화에서는 일부 비(非)GAAP 재무지표도 언급하겠습니다. EBITDA 마진은 순매출 대비 EBITDA의 비율을 의미합니다. EBITDA의 정의 및 순이익으로의 조정표는 오늘 실적 보도자료에 포함되어 있으며, 이는 당사 웹사이트의 투자자관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 통화를 켄에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 켄. 여러분, 좋은 오후입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 2분기 실적을 말씀드리기에 앞서, 7월 27일에 발표한 리더십 전환에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 리처드 후는 8월 17일부로 PSI의 최고경영자(CEO)로 취임할 예정입니다. 리처드는 보그워너에서의 6년을 포함해 25년 이상의 글로벌 산업 분야 리더십 경험을 보유하고 있습니다. 가장 최근에는 보그워너의 터보 및 열관리 기술 사업부문에서 미주 지역 부사장 겸 총괄 책임자로서, 미국, 멕시코, 브라질 전역에 걸쳐 약 3,900명의 임직원으로 구성된 글로벌 팀과 수십억 달러 규모의 사업을 이끌었습니다. PSI가 전략을 지속적으로 실행해 나가는 가운데, 그를 맞이하고 함께 일하게 되기를 기대합니다. 리처드가 업무를 시작할 때까지 저는 임시 최고경영자(CEO)로 계속 재임하며, 전환 이후에도 최고재무책임자(CFO)로 계속 맡을 예정입니다.

이제 2분기 실적을 말씀드리겠습니다. 재무 관련 사항을 정리하자면, 상세 재무 수치를 설명드리기 전에 분기 실적을 간략히 짚고 넘어가겠습니다. 전분기 대비 기준으로 2분기에는 여러 핵심 지표에서 의미 있는 개선이 나타났습니다. 매출은 1억5,250만 달러로 1분기 대비 18.6% 증가했으며, 매출총이익률은 22.9%에서 27.1%로 약 420bp 개선되었습니다. 매출총이익률 개선은 부분적으로 위스콘신에서 진행 중인 운영 개선 노력의 초기 성과를 반영한 것이며, 불리한 제품 믹스가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 견조한 영업활동현금흐름을 바탕으로, 당사는 분기 중 총부채를 약 3,080만 달러 감축할 수 있었습니다.

2025년 2분기와 비교하면, 순매출은 일부 파워 시스템 출하 시점의 영향과 오일·가스 사업의 수요 둔화를 반영하고 있습니다. 매출총이익률은 오일·가스 제품 비중이 낮았던 점과, 위스콘신 사업장의 생산능력 증설(램프업) 활동과 관련된 생산비 증가를 함께 반영하고 있습니다. 순이익의 전년 대비 비교 또한, 전년도 동기간에 평가충당금 환입과 관련해 발생한 일회성 2,920만 달러(희석주당 1.27달러)의 세제 혜택으로 인해 크게 영향을 받았습니다. 당사의 데이터센터 전력 솔루션에 대한 수요는 여전히 견조합니다. 현재 생산 일정에 비추어 볼 때, 더 큰 규모의 파워 시스템 주문이 생산 단계로 넘어감에 따라 2026년 하반기 매출이 2026년 상반기 매출을 상회할 것으로 예상합니다.

다만 출하 시점과 분기 실적은 변동될 수 있으며, 이어지는 말씀에서는 최종 시장별 실적, 매출총이익률 변동 요인, 영업비용, 현금흐름 및 잔액, 그리고 MTL 업데이트와 당사의 전망을 다루겠습니다. 2026년 2분기 순매출은 1억 5,250만 달러로, 2025년 2분기 대비 3,940만 달러(21%) 감소했습니다. 전분기 대비로는 2026년 1분기 대비 매출이 18.6% 증가했으며, 2분기 매출이 1분기와 대체로 유사할 것이라는 당사의 이전 예상치를 상회했습니다. 전년 대비 감소는 주로 파워 시스템 최종 시장에서 3,460만 달러, 산업 최종 시장에서 370만 달러, 운송 최종 시장에서 170만 달러의 매출 감소에 기인했습니다. 파워 시스템 최종 시장 내에서 전년 대비 감소는 주로 주문 패턴의 불균형과 데이터센터 관련 제품의 출하 시점 영향을 반영합니다.

오일·가스 사업의 지속적인 수요 둔화와 함께, 당사는 데이터센터 전력 솔루션에 대해 여전히 견조한 수요를 확인하고 있습니다. 현재 생산 일정에 비추어 볼 때, 더 큰 규모의 파워 시스템 주문이 생산 단계로 넘어가 매출로 인식됨에 따라 2026년 하반기 매출이 2026년 상반기 매출을 상회할 것으로 예상합니다. 동시에, 해당 수요로부터 인식되는 매출의 시점과 최종 규모는 고객의 일정, 제조 공정 흐름, 공급망 요인 및 기타 변수에 따라 달라질 수 있으며, 당사는 향후 어느 기간에 대해서도 데이터센터 매출의 특정 수준을 예측하지는 않습니다. 2026년 2분기 매출총이익은 4,140만 달러로, 2025년 2분기의 5,410만 달러와 비교됩니다. 분기 매출총이익률은 27.1%로, 전년도 동기간의 28.2%와 비교됩니다.

전분기 기준으로는 1분기 22.9%에서 2분기 27.1%로 매출총이익률이 약 420bp 개선되었습니다. 이러한 개선은 부분적으로 위스콘신에서 진행 중인 운영 개선 노력의 초기 효과를 반영하며, 분기 중 불리한 제품 믹스가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 당사는 이러한 진전에 고무되어 있습니다. 2026년 상반기 매출총이익률은 25.2%였습니다. 매출총이익률 전망에 대해서는 분명히 말씀드리고자 합니다. 위스콘신의 생산능력 증설(램프업) 활동은 계속 진행 중이며, 그에 따라 생산비를 높이는 요인이 지속될 것으로 예상합니다. 향후 전분기 대비 추가 개선의 흐름은 제품 믹스, 공정 흐름 및 기타 운영 요인에 달려 있을 것입니다. 현재로서는 2026년 매출총이익률에 대한 구체적인 전망을 제시하지 않고 있습니다.

장기적으로는 매출총이익률을 25% 수준 또는 그 전후로 뒷받침할 수 있는 사업 기회에 집중하는 것이 목표입니다. 2분기 연구개발(R&D) 비용은 510만 달러로, 전년 동기 460만 달러와 비교해 증가했습니다. 이 증가는 주로 2026년 신규 프로그램을 지원하기 위한 R&D 프로그램 지출 증가와, 2025년에 일부 고객으로부터 R&D 비용을 회수한 영향에 기인했습니다. 2분기 판매관리비(SG&A)는 1,210만 달러로, 2025년 2분기 대비 460만 달러(27%) 감소했습니다. 이 감소는 주로 과거에 부여된 주가상승권(SAR) 재평가와 관련된 보상비용 감소와 직원 인센티브 프로그램 관련 비용 감소에 따른 것이며, MTL 매뉴팩처링 & 이큅먼트와 관련된 추가 판매 및 관리비 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 해당 분기 총 영업비용은 1,740만 달러였습니다.

영업이익은 2,390만 달러로, 2025년 2분기 3,250만 달러와 비교해 감소했습니다. 2분기 이자비용은 160만 달러로, 전년 동기 170만 달러 대비 감소했으며 이는 전반적인 실효이자율 하락을 반영한 것입니다. 2026년 2분기 법인세 비용은 560만 달러로, 전년 동기의 법인세 환급(benefit) 2,010만 달러와 비교됩니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 상쇄 요인으로 전년 2분기에는 이연법인세자산에 대한 평가충당금(valuation allowance) 환입과 관련된 2,920만 달러(희석주당 1.27달러)의 일회성 세제 혜택이 포함되어 있었습니다. 이 일회성 혜택이 순이익의 전년 대비 큰 차이를 만든 주된 요인이며, 투자자분들께서는 전년 대비 비교를 해석하실 때 이 맥락을 염두에 두셔야 합니다.

2026년 2분기 순이익은 1,690만 달러(희석주당 0.73달러)로, 순이익 5,120만 달러(희석주당 2.22달러)와 비교됩니다. 2025년 2분기에는 전분기 대비 기준으로 순이익이 960만 달러 증가했고, 희석주당순이익은 1분기 대비 두 배 이상으로 늘었습니다. 2분기 EBITDA는 2,570만 달러로, 전년 동기 3,410만 달러와 비교해 감소했습니다. EBITDA 마진은 16.9%로, 전년 동기 17.8%와 비교됩니다. 전분기 대비로는 EBITDA가 1분기 1,320만 달러에서 거의 두 배로 증가했으며, EBITDA 마진은 10.2%에서 16.9%로 670bp 개선되었습니다. 이러한 전분기 대비 증가는 2분기의 매출 및 매출총이익 증가와 더불어 영업비용 감소를 반영합니다.