암베브 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저희 사업권 전역에서 축구는 문화의 일부이며, 사람들을 하나로 모으는 가장 강력한 열정 중 하나입니다. 맥주는 이러한 특별한 순간을 만드는 데 독특한 역할을 합니다. FIFA 월드컵에서 각국을 대표한 저희 시장 내 모든 국가대표팀에 축하의 말씀을 전합니다. 또한 암베브 전역에서 뛰어난 실행력을 보여준 저희 팀들에게도 감사를 표합니다. 이러한 순간들이 바로 저희 회사가 두드러지는 부분입니다. 월드컵은 저희 업계에서 가장 까다로운 실행 시험 중 하나입니다. 도전은 단순히 캠페인을 실행하는 것을 넘어섭니다. 토너먼트를 한 학기 동안 지속되는 플랫폼으로 전환하고, 단일 브랜드가 아닌 포트폴리오를 활성화하며, 국가와 채널, 수백만 개의 판매 지점을 아우르는 소비자와 고객을 연결하는 동시에 종료 휘슬 이후에도 지속되는 참여를 구축하는 것입니다.

저희 시장 전반에서 저희 브랜드는 행사와 가장 많이 연관된 브랜드 중 하나였습니다. 저희는 단순히 월드컵에 참여한 것이 아니라, 이를 통해 카테고리를 형성하는 데 기여했습니다. 월드컵은 끝났지만, 저희의 경기는 이제 하프타임에 접어들었습니다. 암베브의 실적은 2분기에도 계속 강화되었으며, 1분기 대비 품질과 형태가 개선되었습니다. 판매량은 전년 대비 1.4% 성장하며 훨씬 강한 기여를 했고, 맥주는 중간 한 자릿수 성장했습니다. 엄격한 매출 관리와 자원 배분 덕분에 브랜드에 대한 투자를 확대했음에도 순매출은 6%, 정상화 EBITDA는 9% 성장했습니다. 특히 정상화 EPS는 24% 성장했습니다. 사진 한 장이 아닌 영화를 보는 관점에서 상반기는 더 넓은 시야를 제공합니다. 총 판매량은 0.7% 증가했으며, 맥주 판매량은 전체 성장률을 훨씬 앞섰습니다.

순매출은 7%, 정상화 EBITDA는 10% 증가해 1.3배의 영업 레버리지를 의미하며, 정상화 EPS도 10% 성장했습니다. 영업 현금 흐름은 80억 헤알에 달해 암베브의 상반기 최고 수준 중 하나를 기록했습니다. 하반기에 접어들면서 저희는 더 강력한 기반 위에 사업을 구축하고 있으며, 시간이 지남에 따라 복합적인 수익성 성장을 달성하도록 설계하고 있습니다. 이러한 진전 뒤에는 저희의 세 가지 성장 축 전략이 있습니다. 첫 번째 축부터 시작해, 카테고리를 선도하고 성장시키는 것입니다. 이번 분기에는 두 가지 차원 모두에서 진전을 이루었습니다. 선도 측면에서, 저희는 5대 주요 시장 전반에 걸쳐 브랜드 자산과 시장 점유율을 강화했습니다. 성장 측면에서는, 점유율 증가와 개선된 산업 환경이 전체 물량의 80% 이상을 차지하는 시장에서 맥주 물량 증가를 뒷받침했습니다. 메인스트림은 연속적으로 개선되었으며, 물량은 작년 대비 약간 하회했습니다. 저희는 광범위하고 보완적인 포트폴리오로 고성장 세그먼트를 계속 선도하고 있습니다. 프리미엄은 여전히 주요 성장 동력으로, 거의 20% 성장했습니다.

밸런스드 초이스는 60% 이상 성장했습니다. 무알코올 맥주는 약 20% 성장했으며, 플레버 맥주와 RTD는 모멘텀을 유지하고 있습니다. 미첼롭 울트라는 시장 전반에 걸쳐 관련 소비자 제안을 확장하는 방법을 보여줍니다. 이번 분기에 브라질과 아르헨티나에서 3배 이상 성장했고, 저희 전역에서 50% 이상 성장했으며, 거의 모든 시장에 진출해 더 활동적이고 균형 잡힌 라이프스타일을 추구하는 소비자와 연결되고 있습니다. 이제 두 번째 축인 생태계의 디지털화 및 수익화로 넘어가겠습니다. 저희의 디지털 생태계는 카테고리 개발을 위한 핵심 수단이 되었습니다. 점점 더 역동적인 환경에서, 더 넓은 포트폴리오는 더 큰 복잡성을 만듭니다. BEES는 이러한 복잡성을 더 정밀하게 관리할 수 있게 해주며, 핵심을 강화하는 동시에 카테고리 성장의 새로운 동력을 가속화합니다. 이는 단순한 기술적 기반이 아니라 효율성을 창출하고 일상 운영 방식을 개선하는 실행의 강력한 원동력입니다.

저희는 수요를 더 빠르고 정확하게 파악하고, 더 나은 추천을 통해 고객의 판매를 증대시키며, 가장 높은 수익 기회에 자원을 배분합니다. 이는 성과를 강화하는 동시에 파트너의 성장을 돕고 있으며, 이는 지속적인 NPS 개선에 반영되고 있습니다. 암베브 BEES 마켓플레이스의 GMV는 2분기와 상반기 모두 약 60% 성장했습니다. 상반기에는 매출총이익률이 전년 대비 6.7%포인트 확대되어 22%에 도달했습니다. 브라질에서는 상반기 마켓플레이스 GMV가 두 배로 증가했으며, 3P가 주요 성장 동력이었습니다. 세 번째 축인 비즈니스 최적화로 넘어가겠습니다. 이 축은 장기 성장을 견인하는 기회에 투자하는 동시에 초과 현금을 꾸준히 주주에게 환원하는 두 가지 자본 배분 우선순위를 모두 달성할 수 있는 유연성을 제공합니다. 이번 분기에는 브랜드에 대한 투자를 강화하는 동시에 정상화된 EBITDA 마진을 80베이시스포인트 확대했습니다.

이러한 절제된 투자와 견고한 현금 창출 덕분에 자사주 매입 프로그램을 진전시키고 이번 분기에 추가 IOC 배당을 발표할 수 있었습니다. 세 가지 축이 서로를 강화하며 회사의 역량을 키우고 지속 가능하며 수익성 있는 성장을 지원하는 선순환 구조를 만듭니다. 주요 시장으로 넘어가기 전에, 저희 실적의 폭넓은 성과를 강조하고자 합니다. 2분기와 상반기 모두에서, 10대 주요 시장 중 7곳에서 맥주 판매량이 증가하거나 대체로 안정세를 유지했으며, 순매출과 EBITDA는 모든 사업 부문에서 성장하여 특정 시장이나 성장 동력에 의존하지 않은 진전을 보여주었습니다. 브라질 맥주부터 시작하겠습니다. 지속적인 상업적 모멘텀이 또 한 분기 견고한 실적을 뒷받침했습니다. 맥주 산업은 연속적으로 개선되었습니다.

닐슨에 따르면, 2025년 하반기에는 한 자릿수 후반 감소, 1분기에는 중간 자릿수 감소를 보였던 판매량이 2분기에는 소폭 감소로 개선되었습니다. 닐슨의 측정 기간은 6월 20일경에 종료되어 월드컵 기간 초반만을 반영했습니다. 월말까지 및 더 넓은 범위의 데이터를 분석한 결과, 해당 산업은 분기 내 소폭 플러스를 기록한 것으로 추정됩니다. 월드컵은 채널과 지역 전반에 걸쳐 추가 수요를 창출했습니다. 그럼에도 불구하고 악천후로 인해 상쇄되었습니다. 평균 기온은 지난해보다 낮았고 2024년 대비 크게 낮았습니다. 2년 비교 기준으로, 저희 산업 모델링은 악천후가 2024년 대비 전체 산업 판매량 차이를 설명한다고 나타냅니다. 그럼에도 불구하고, 소비자 추적 조사에서는 카테고리 인지도와 참여도가 연속적으로 개선되어 역동적인 소비자 및 거시경제 환경 속에서도 카테고리의 회복력에 대한 자신감을 강화했습니다. 이를 통해 저희 사업은 계속해서 우수한 성과를 보였습니다.

시장 점유율은 4분기 연속 전년 대비 확대되어 브라질 사업의 상업적 모멘텀을 공고히 했습니다. 주류, 프리미엄, 균형 잡힌 선택지 및 비맥주 부문 전반에서 점유율이 증가한 것으로 추정됩니다. 브랜드 인지도는 계속해서 개선되었으며 가격 상대성은 지난해 대비 대체로 안정적이었습니다. 이번 분기는 프리미엄 부문에서 리더십을 되찾은 지 1년이 되는 시점으로, 해당 부문 점유율이 사상 최고치를 기록했습니다. 프리미엄은 20% 중반대의 성장률을 기록하며 전체 맥주 판매량의 약 25%를 차지했습니다. 이러한 성과는 각 브랜드가 뚜렷한 소비자 니즈에 기반한 새로운 프리미엄 구조를 반영한 결과입니다. 진정성과 단순함을 위한 오리지널. 조용한 럭셔리를 위한 스텔라 아르투아. 야외 활동과 자연스러운 삶을 위한 코로나. 활동적이고 균형 잡힌 라이프스타일을 위한 미첼롭 울트라.

최근 발표된 스파텐 프로는 프리미엄 자격과 무알코올, 10그램의 단백질을 결합해 균형 잡힌 선택지를 새로운 기회로 확장하는 새로운 영역으로 이 구조를 확장합니다. 균형 잡힌 선택지의 판매량은 지난해 대비 두 배로 증가했으며, 무알코올 부문은 30%대의 성장을 기록했습니다. 주류 부문은 대체로 안정적이었으며, 1분기의 한 자릿수 중반 감소에서 크게 개선되었습니다. 산업 환경 개선과 시장 점유율 상승이 함께 작용해 맥주 판매량이 5% 성장했습니다. 100만 개 이상의 판매 지점에서 이 포트폴리오를 제공하려면 대규모 정밀성이 필요합니다. 우리의 디지털 생태계가 그 역량을 제공합니다. BEES를 통해 상품 구색을 개선하고 각 매장에 적합한 SKU를 배치했으며, 전국적으로 월드컵 플랫폼을 활성화했습니다. 맥주 유통은 6% 이상 성장했으며, 반환 병은 4% 이상, 프리미엄은 20% 이상 증가했습니다.

소비자 측면에서는 Zé Delivery의 총거래액이 지난해 대비 16% 성장했으며, 브라질 국가대표 경기일에는 주문이 두 배 이상 증가했습니다. Zé는 또한 카테고리의 실시간 동향을 보여줍니다. 프리미엄은 이미 플랫폼 내 맥주 판매량의 35%를 차지하며, 균형 잡힌 선택지는 약 7%에 달해 브라질 맥주 내 비중의 거의 두 배에 이릅니다. 이 조합은 순매출 9% 성장, EBITDA 13% 성장, 110베이시스 포인트의 마진 확대로 이어졌으며, 브랜드 투자도 지속하고 있습니다. 브라질 무알코올 맥주 부문은 연속적인 개선을 보였으나, 아직 과제가 남아 있습니다. 회복이 예상보다 더 오래 걸렸으며, 이번 분기 판매량은 4.4% 감소했습니다. 감소분의 약 30%는 수익률이 낮은 채널에서 판매량을 단계적으로 축소하기로 한 결정에 따른 것입니다. 이 결정을 감안하면, 판매량 실적은 1분기 대비 개선되었습니다.

상반기 말까지 올해 가장 어려운 비교 기준도 지나갔습니다. 시장 점유율은 분기 말까지 점진적으로 개선되어 가격 상대성 압력이 완화되면서 역사적 수준에 근접했습니다. 기간 내내 우리는 브랜드에 대한 투자를 지속하며 모멘텀을 회복하는 한편, 수익 관리의 규율을 유지하고 수익성을 보호했습니다. 그 결과 브라질 무알코올 맥주 부문은 분기 및 상반기 모두 두 자릿수 EBITDA 성장과 300베이시스 포인트 이상의 마진 확장을 달성했습니다. 마지막으로 이번 분기에는 두 가지 뚜렷한 상황이 있었습니다. 볼리비아에서는 일시적인 사회 불안과 도로 봉쇄가 기간 대부분 동안 이동성과 물류를 방해하여 두 자릿수 판매량 감소를 초래했습니다. 이후 상황은 정상화되었으며, 당사 운영도 정상적으로 진행되고 있습니다. 반면 아르헨티나는 긍정적인 성과를 보였습니다.