컬럼버스 매키넌 Small-Cap Virtual Conference

저는 7월 1일에 회사에 합류했으니, 이제 곧 90일을 맞게 됩니다. 저는 과거에 CFO와 COO로서 여러 산업 제조 기업에 관여해 왔습니다. 상장기업과 사모펀드 소유 기업 모두에서 일했으며, 모두 글로벌하고 복잡한 산업 기업들이었습니다. 콜럼버스 맥키넌이 매우 큰 변화를 겪고 있는 시기에 합류하게 되어 매우 편안하게 느끼고 있습니다. 아직 저희 회사 이름이 익숙하지 않은 분들을 위해 제 경험을 말씀드리자면, 저는 회사를 합류하기로 결정하기 전에 자체적으로 검토하는 과정을 거쳤습니다. 변화의 핵심이 된 인수가 어떤 결과를 가져왔는지, 그에 따른 사업의 변화와 주가 하락을 살펴본 뒤, 앞으로 어떤 가치 창출이 가능한지를 검토했습니다. 저희는 어떻게 가치를 창출할 수 있을까요?

앞으로 저희가 멀티플을 재평가받고 주주가치를 창출하기 위해 추진할 일들에 대해 정말 큰 기대와 확신을 갖게 됐습니다. 상당 부분은 레버리지 축소를 통해 달성하겠지만, 인수와 관련해 시너지 측면에서 약속드린 사항을 이행하는 것도 중요합니다. 또한 유기적 성장을 더욱 촉진하고자 합니다. 회사에 합류하기 전 자체적으로 실사를 진행하면서, 앞으로 저희를 전진시키고 이해관계자들을 위한 가치를 창출할 수 있는 몇 가지 핵심 가치 창출 수단이 분명히 보였습니다. 저의 첫 시도티 콘퍼런스에서 여러분과 함께하게 되어 기쁩니다. 아직 저희 회사 이름이 익숙하지 않은 분들을 위해 빠르게 두 장의 슬라이드로 설명드린 후, 스티브가 이번 대담에서 준비한 질문으로 넘어가겠습니다.

처음 접하시는 분들을 위해 간단히 말씀드리면, 콜럼버스 맥키넌은 최근 변화의 핵심이 된 인수를 통해 키토 크로스비를 인수했으며, 그 결과 회사 규모가 두 배로 커져 pro forma 기준 매출 약 20억 달러의 기업이 됐습니다. 저희는 다양한 최종 시장에 서비스를 제공하는 자재 취급용 지능형 모션 솔루션 분야의 선도 기업이라고 생각합니다. 오른쪽 아래 원형 차트에서 보시다시피, 저희의 최종 시장은 여러 수요 채널에 걸쳐 매우 다각화되어 있습니다. 일반적으로 리프팅, 모션 제어, 운반이 필요한 산업 환경이나 제조 환경이라면 저희가 사업을 영위하는 시장입니다. 또한 고도의 엔지니어링 솔루션이 필요한 분야에서도 강력한 입지를 갖고 있습니다. 바로 그 지점에서 콜럼버스 맥키넌이 역할을 하고 있으며, 뛰어난 성과를 보여주고 있습니다. 달성하고자 하는 시너지를 포함한 pro forma 기준으로 EBITDA 마진은 20% 초반대입니다.

저희는 향후 몇 년 동안 이를 20% 중반대까지 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 제품 구성과 지역별 구성 모두 다각화되어 있다는 점을 보실 수 있습니다. 매출의 약 60%가 미주 지역에서 발생합니다. 그다음으로 규모가 큰 지역은 유럽과 중동입니다. 아시아·태평양 지역은 말하자면 세 개 지역 가운데 가장 규모가 작습니다. 저희는 매우 글로벌한 사업을 영위하고 있습니다. 양사 모두 오랜 사업 역사를 보유하고 있습니다. 콜럼버스 매키넌은 150년의 역사를 갖고 있으며, 키토 크로즈비는 그보다도 더 긴 역사를 갖고 있습니다. 시장에서 좋은 브랜드를 보유한, 매우 확고하게 자리 잡은 사업입니다. 다음 슬라이드에서는 여기서부터 어떻게 나아갈 것인지에 대해 간략하게 말씀드리겠습니다. 가치를 창출하기 위해 무엇을 하고 있는지 말씀드리겠습니다. 이 중 일부는 질의응답에서도 다뤄질 것으로 생각합니다.

먼저 매출 측면에서 보면, 두 사업의 결합을 통해 매출 시너지를 창출하고 유기적 물량 성장의 가속화를 이끌 수 있는 상당한 기회가 있다고 보고 있습니다. 저희는 고객 중복이 그다지 크지 않은 두 사업을 하나로 결합했습니다. 콜럼버스 매키넌의 제품을 키토 크로즈비의 고객 기반에, 그리고 그 반대로도 교차 판매할 수 있는 기회가 있습니다. 고객이 저희와 더욱 쉽게 거래할 수 있도록 디지털 시장 진출 도구를 개선할 기회가 있으며, 이 분야에 투자를 진행하고 있습니다. 영업 및 서비스 조직을 통합하고 영업 인센티브 제도를 조정해, 올바른 행동을 유도하고 매출 시너지를 창출할 수 있도록 할 것입니다. 또한 새롭게 구성된 제품 포트폴리오를 바탕으로 신제품 혁신에도 재투자할 계획입니다.

여기에 인플레이션을 앞서 나가기 위한 전략적 가격 책정을 더하면, 향후 몇 년 동안 물량 성장을 이끌어내고 유기적 성장이 가치 창출의 동력이 되도록 할 수 있는 좋은 입지를 확보했다고 생각합니다. 슬라이드 중간에는 마진을 견인하는 요인들이 나와 있습니다. 저희는 키토 크로즈비 인수와 관련해 7,000만 달러의 비용 시너지 목표를 공개적으로 제시했습니다. 이 가운데 20%를 이번 회계연도에 달성할 것으로 예상한다고 말씀드린 바 있습니다. 현재 저희는 2027 회계연도를 진행 중입니다. 지난 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 해당 목표는 순조롭게 진행되고 있으며, 이번 회계연도에 그 목표를 달성하고 가능하다면 초과 달성할 수 있다는 자신감이 있습니다. 7,000만 달러의 비용 시너지뿐만 아니라, 이 사업에는 매출원가의 효율성을 높일 수 있는 기회가 상당히 많습니다.

저희의 비용 구조를 보면, 연결 기준으로 매출원가가 거의 13억 달러, 약 13억 달러에 달합니다. 콜럼버스 맥키넌 비즈니스 시스템과 80/20 도구를 중심으로 저희가 도입하고 있는 여러 가지 방법을 생각해 보고 있습니다. 이를 통해 자재비, 인건비, 간접비에서 매년 지속적으로 생산성을 높이고, 매년 비용을 절감해 마진을 확대할 수 있을 것으로 봅니다. 따라서 향후 몇 년 동안 이 사업의 마진이 얼마나 개선될 수 있을지에 대해 매우 낙관적으로 보고 있습니다. 마지막으로, 이 이야기를 실제 성과로 이어가기 위해서는 부채 레버리지를 낮춰야 하며, 이를 매우 신속하게 추진해야 합니다. 이번 인수 자금을 조달하기 위해 상당한 규모의 부채를 부담했습니다. 따라서 저희의 자본 배분 우선순위는 전적으로 부채 상환과 부채 축소에 맞춰져 있습니다.

잉여현금흐름을 창출하고, 운전자본을 최적화하며, 현금흐름 전환의 효율성을 높이고, 상각전영업이익이 잉여현금흐름으로 충분히 전환되도록 하는 데 주력하고 있습니다. 이번 1분기 실적은 저희가 이를 실행하고 있다는 점을 보여주는 올바른 방향으로의 강력한 진전이었다고 생각합니다. 이러한 성과를 더 많이 만들어내야 한다는 점을 알고 있으며, 앞으로 몇 분기 동안 계속해서 실행력을 발휘하고 기대에 부응함으로써, 이러한 가치 창출이 어떻게 실현될 것인지에 대한 실적과 신뢰를 매수 측 투자자들과 쌓아가고자 합니다. 그럼 스티브, 이제 대담 형식의 대화 부분을 진행해 주시기 바랍니다.

네. 잘 모르시는 분들을 위해 1분기 실적을 준비하면서 말씀드렸듯이, 연결 기준으로 수주가 매우 크게 증가했습니다. 미주 지역의 수주가 10%대 초반 증가한 것이 이를 뒷받침했습니다. 이 중 상당 부분은 단기 사이클에 의해 견인됐으며, 유럽 및 중동 사업에서 전년 대비 일부 약세가 나타나면서 그 효과가 부분적으로 상쇄됐습니다. 먼저 미주 지역을 살펴보면, 이 지역에서는 계속해서 양호한 강세가 나타나고 있습니다. 1분기는 강세를 보였습니다. 회계연도 2분기에도 전년 대비 수주 증가세가 이어지고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 콜럼버스 매키넌만의 실제 보고 기준으로 보더라도, 또는 통합 사업의 연결 기준으로 보더라도 마찬가지입니다. 이번 주에 분기를 마무리하는 가운데, 2분기에도 수주가 양호하게 증가하는 흐름을 보이고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

1분기에 기록한 수준만큼 강하지는 않을 수 있지만, 여전히 수요는 양호합니다. 유럽·중동 사업의 경우에는 거시경제 환경과 관련한 불확실성이 분명히 존재합니다. 유럽의 주요 국가 중 일부는 성장세가 그다지 강하지 않았습니다. 독일은 다소 부진한 모습을 보였고, 중동의 불확실성과 지정학적 측면에서 발생한 일부 분쟁도 있었습니다. 그 결과 1분기에는 수주가 전년 대비 소폭 감소했습니다. 이 중 일부는 비교 기준의 문제였고, 일부는 거시경제 환경에서 실제로 나타난 상황 때문이었습니다. 2분기의 경우에는 분기가 조금 남아 있는 현재까지의 흐름을 보면 일부 개선이 나타나고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

전년 대비 기준으로 2분기에는 수주가 증가하는 방향으로 전환되기를 기대하고 있습니다.

좋습니다. 그것이 저희가 실제로 달성해야 할 목표이며, 그렇게 되기를 기대하고 있습니다.