듀코먼 Jefferies Global Industrials Conference 2026

네, 알겠습니다. 좋습니다. 계속 진행하겠습니다. 듀커먼의 CEO인 스티브 오스왈드를 소개하게 되어 기쁩니다.

듀커먼은 항공우주 및 방위 산업 공급망에 속한 기업입니다. 그가 프레젠테이션을 통해 간단히 설명해 드릴 것이며, 끝나고 나서 질문할 시간도 마련하겠습니다. 듀커먼의 CEO인 스티브 오스왈드를 소개하게 되어 기쁩니다. 항공우주 및 방위 산업 공급망에 속한 기업입니다. 그가 프레젠테이션을 통해 간단히 설명해 드릴 것이며, 끝나고 나서 질문할 시간도 마련하겠습니다. 그 점들을 염두에 두시면서 진행하겠습니다. 그럼 바로 스티브님께 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 사이먼. 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 함께하게 되어 반갑습니다. 간단히 약 35분 정도 말씀드릴 예정이며, 아마 15분 정도 발표하고 나서 질의응답 시간을 갖겠습니다. 듀커먼에 대해 말씀드리게 되어 기쁩니다. 먼저, 재미있는 사실로 저희는 캘리포니아에서 가장 오래된 회사로서 현재도 활발히 운영되고 있습니다. 그래서 저희는 그것을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 저희는 1849년부터 문을 열고 있습니다. 네, 저희는 광부들을 위한 소박한 잡화점으로 시작했습니다. 그리고 찰스가 저희 창립자입니다. 찰스 L. 듀커먼은 1849년에 캘리포니아에 가기 위해 미국 전역을 걸어서 건넜습니다. 그에게는 9개월이 걸렸습니다. 그는 거의 굶어 죽을 뻔했고, 그 밖에도 여러 가지 일이 있었습니다. 믿기 어렵겠지만 듀커먼 가문은 여전히 약 4%의 지분을 보유하고 있습니다. 그래서 매우 오랜 기간 동안 유지되고 있습니다. 저희는 저희의 역사를 자랑스럽게 생각합니다. 한 가지 빠르고 재미있는 사실을 말씀드리자면, 내년이 항공우주 분야에서 무엇의 100주년인지 아시는 분 계신가요? 죄송합니다. 세인트의 정신입니다. 루이스, 린드버그의 비행입니다. 그래서 저도 자랑스럽게 생각하며— 저희가 세인트의 정신에 사용된 튜블러 스틸을 공급했기 때문에 이를 기념하는 행사를 준비할 예정입니다. 루이스. 아주 오래전 이야기입니다.

그 비행기는 실제로 샌디에이고에서 제작되었습니다. 사람들은 그 사실을 잘 모릅니다. 그 비행기는 샌디에이고에서 제작되었고, 듀커먼이 그 과정에 참여했습니다. 그러니 내년에 저희가 그 멋진 성과를 기념하는 모습을 기대해 주시기 바랍니다. 그리고 저희는 여기서 계속 나아갈 것입니다. 간단히 말씀드리자면, 듀커먼에 대한 간략한 소개와 제가 2017년 1월에 입사한 이후의 이야기입니다. 저는 사모펀드 출신으로, KKR에서 CEO 중 한 명이었습니다. 그 이전에는 대형주인 UTX에서 장기 근무자이자 리더로 일했습니다. 저는 GE에서 경력을 시작했으며, 여기에서 저희가 해온 일을 확인하실 수 있습니다. 이것은 2026년 2분기 최근 12개월(LTM) 실적입니다. 이것은 저희가 해온 업무를 보여줍니다. 아직 해야 할 일이 훨씬 더 많다고 생각합니다. 그 부분에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 특히 EBITDA 마진과 관련하여 저희가 해온 일에 대해 정말 자부심을 느끼고 있음을 알 수 있습니다. 그리고 주가와 충성도 높은 투자자들에게 보답하는 것입니다. 저희 회사에 대해 조금 말씀드리자면, 여러분께서 잘 이해하실 수 있기를 바랍니다. 저희는—적어도 지금 시점에서는—아직도 아마 약 60%, 55% 정도가 방위산업 쪽이라고 생각합니다. 상업 부문이 이제 증가하더라도, 그 비율은 아마 유지될 것입니다. 왼쪽 상단을 보시면, LTM은 저희 매출을 의미합니다.

저희 마진을 확인하실 수 있습니다. 2026년 2분기 말입니다. 저희는 주문 실적에 대해 매우 자부심을 느끼고 있습니다. 저희 수주 잔고와 특히 지난 1년 동안 듀커먼에서 있었던 일을 보시면, 주문이 정말 좋은 흐름을 보이고 있습니다. 방위산업과 보잉이 마침내 회복되고 활기를 되찾으면서 상황이 이해가 되시죠. 그리고 정말로— 상황을 반전시키는 데 훌륭한 성과를 내고 있다고 생각합니다. 그래서 켈리와 그의 팀에게 감사드립니다. 우리 사업과 상업용 항공우주 부문을 생각할 때, 투자자들에게 좋은 이야기라고 생각하는데, 우리는 주로 단일 통로 항공기 중심이며, 이것이 바로 원하는 바입니다. 특히 우리가 만드는 제품이 그렇습니다. 즉, 우리는 대량 생산 중심입니다. 그래서 우리는 단일 통로 비즈니스 제트를 매우 좋아합니다. 좋은 성과를 내고 있고 앞으로도 계속 그럴 것입니다. 그리고 광동체 항공기는 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 저는 앞으로 더 성장할 것이라고 생각합니다. 그리고 오른쪽에는 저희가 진출해 있는 모든 프랜차이즈가 보입니다. 저희는 정말, 정말 바쁘게 지내고 있습니다. PAC-3를 통해 확인하실 수 있습니다. 레이시온이 토마호크 220억 달러 주문을 받은 것을 축하드립니다. 저희는 아이언 돔과 매우 밀접하게 협력하고 있습니다. 레이더 시스템 분야에서 저희가 이제 정말 성장하고 있습니다. 레이더 시스템 사업은 점점 더 좋아지고 있습니다.

그래서 저는 이것이 투자자들에게 매우 긍정적이라고 생각합니다. 저희 상업용 사업에 대해 말씀드리자면, 모든 주요 플랫폼에 저희 제품이 탑재되어 있는 것을 확인하실 수 있습니다. 군용 항공기 분야에서도 다시 한 번 많은 중요한 프로그램에 참여하고 있습니다. 그리고 다른 플랫폼들도 있습니다. 저희 고객사의 범위를 확인하실 수 있습니다. 저희는 많은 OEM 업체들과 협력하고 있습니다. 저희는 주로 1차 OEM 업체이지만, 2차 업체로서도 상당한 업무를 수행하고 있습니다. 2차 업체 역할도 괜찮지만, 주로 1차 업체입니다. 저희 세그먼트를 세분화해서 보면, 저희가 어떻게 보고하는지 확인하실 수 있습니다. 저희는 전자 시스템과 구조 시스템을 보유하고 있습니다. 왼쪽에는 저희가 생산하는 일부 제품들을 보실 수 있습니다. 저희는 엔지니어링 제품에 큰 중점을 두고 있습니다. 제가 이 직책을 맡은 지난 7, 8년 동안에요. 여기에서 번개 보호, 모션 컨트롤, HMI, 인간-기계 인터페이스를 보실 수 있습니다. 오른쪽에 있는 것들은 모두 매우 높은 마진을 가지고 있으며, 애프터마켓도 훌륭합니다. 오른쪽에서 구조 시스템 사업을 보실 수 있습니다. 저희는 그 분야에서 많은 일을 하고 있습니다. 듀커먼을 생각할 때, 그리고 티타늄이나 핫포밍이 무엇인지 생각할 때, 저희는 사실 전 세계에서 아무도 하지 않는 많은 일을 하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다.

그리고 저희는 그렇게 하는 것을 좋아합니다. 예를 들어, 저희 티타늄 핫포밍 사업과 슈퍼 플라스틱 성형을 보면, 툴루즈가 그들의 제품을 만드는데— 그들은 통합되어 있어서 그런 모든 것을 좋아합니다, 알겠습니다. 그래서 그들은 그것을 많이 만듭니다. 저희도 그들에게 공급합니다. 하지만 그 외에는 저희가 하는 일을 할 수 있는 공급업체가 전 세계에 거의 없습니다. 그게 바로 원하시는 거죠? 그래서 만약 여러분이 해자(경쟁우위)를 생각한다면, 가격 결정력과 성공을 떠올리게 될 것입니다. 시장에서 활동할 때, 그것이 바로 저희 전략의 큰 부분입니다. 좋습니다, 저희는 결코 기계 회사가 되지 않을 것입니다. 그래서 아시다시피, 모두가 5축 기계를 가지고 있습니다. 모두가 6축 기계를 가지고 있습니다. 기계를 프로그래밍합니다. 부품을 받으시죠. 알겠습니까? 수익을 내지 못할 것입니다. 왜냐하면 그것을 할 수 있는 다른 50명이 있기 때문입니다. 그래서 듀커먼을 생각하실 때, 저희는 정말로 틈새 시장에 집중하고 있습니다—저희가 계약 제조라고 부르는 분야인데, 바로 티타늄 작업입니다. 그리고 당연히 저희는 엔지니어드 제품 사업도 운영하고 있는데, 여기에서 보실 수 있듯이 자석 씰이 그 예입니다. 그리고 핸들링 시스템 분야도 있는데, 이 모든 회사들이 세계적인 선두주자들입니다.

그래서 저희가 인수할 때—이 모든 회사들이 저희가 인수한 회사들입니다. 그래서 저희가 인수할 때 항상 모든 것을 다 요구할 수는 없지만, 저희는 정말로 기회를 면밀히 살펴보고 있습니다. 저희는 정말로 선도적인 제품을 원합니다. 선도적인 시장과 낮은 자본 집약도입니다. 이것은 저희 모델에도 매우 중요합니다. 거기 사업에 대해 간단히 말씀드렸습니다. 고객분들을 보실 수 있습니다. 2022년 12월, 끔찍했던 코로나19 사태를 벗어난 후 아직 여러 문제를 해결 중이지만, 12월에 바로 여기 뉴욕에서 투자자 설명회를 개최했습니다. 저희는 투자자들을 위해 비전 2027을 발표했습니다. 이 끔찍한 시기를 지나왔다는 것을 말씀드리기 위해서였습니다. 상업용 항공 부문은 여전히 매우 어려움을 겪고 있지만, 이제는 해결할 길이 마련되어 있습니다. 그리고 저희는 이 비전의 수치들에 동의했습니다. 그리고 저희가 그 방향으로 나아가고 있다는 것을 확인하실 수 있습니다. 그리고 2027년 말까지 저희가 이 목표들을 달성할 것이라는 점에 대해 매우 긍정적으로 생각하고 있습니다. 그리고 여러분은 이렇게 물으실 겁니다, 저희가 어떻게 그것을 해내느냐고요? 음, 여기 중간쯤에 있습니다. 분명히 저희는 규모를 확대했습니다. 제품을 인수했을 뿐만 아니라, 엔지니어드 제품 측면에서도 성장시켰습니다.

저는 가치에 중점을 둔 가격 전략에 대해 말씀드렸습니다. 그리고 일종의 경쟁 우위를 확보하는 것에 대해서도요. 저희는 공장 통합을 진행했고, 비용 절감과 공급망에서 현명한 구매를 하는 데 많은 노력을 기울였습니다. 그래서 매우 긍정적인 이야기입니다. 참고로 저희는 9월 17일에 발표될 새로운 비전 2032를 준비하고 있습니다. 네, 그러니까 온라인으로 저희와 함께하실 수도 있습니다. 저희는 매우 기쁘게 생각합니다. 오늘 이 자리에 함께해 주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 좋습니다, 더 진행하기 전에 이 내용을 잠시 빠르게 검토하겠습니다. 투자 포인트를 말씀드리자면, 제가 합류했을 때 엔지니어드 제품과 애프터마켓이 매출의 9%를 차지하고 있었습니다. 그리고 지금은 약 25% 정도에 이르고 있습니다. 알겠습니다? 그래서 이것이 투자자들에게는 매우 중요한 사항입니다. 저희에게도 매우 중요한 일입니다. 저희 마진율은 그 부분에서 HICO와 매우 유사합니다. 그리고 트랜스다임, 그러니 계산해 보실 수 있습니다. 알겠습니다? 그리고 저희는 전체 사업의 25%에 대해 그렇게 시장에 진출합니다. 비용 절감과 함께 공장 합리화도 진행했습니다. 저희는 인수합병에 능숙합니다. 여러분이 잘 모를 수도 있지만, 제 최고재무책임자(CFO)인 수만 무커지는 기업 개발 부문에서 경력을 쌓았습니다. 그래서 그는 최고재무책임자이자 사업개발(BD) 책임자 역할도 맡고 있습니다.

그리고 저희는 훌륭한 관계를 유지하고 있습니다. 그리고 모든 팀원이 새로운 거래를 찾기 위해 노력하고 있습니다. 1등급에 대해 이야기했고, 상업용 항공우주 회복을 위해 우리가 하고 있는 일에 대해 말씀드렸습니다. 저희는 훌륭한 방위산업 스토리를 가지고 있다고 생각합니다. 그 부분에 대해 말씀드리겠습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 제조 서비스에서 소수만 할 수 있는 일만 하겠습니다. 그리고 좋은 점은 저희가 거의 전적으로 미국 기업이라는 것입니다. 제조업체입니다. 따라서 관세 문제는 없습니다. 저희 엔지니어드 제품에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 아주 중요한 차트입니다. 이것이 바로 저희 성공을 이끈 큰 요인 중 하나입니다. 그리고 저희는 앞으로도 이 부분을 훨씬 더 확대해 나갈 것입니다. 네, 왼쪽 상단에서 이 사업부들을 보실 수 있습니다. 저희가 진행한 다섯 건의 거래를 보실 수 있습니다. 제가 2017년에 취임했을 때 인수한 나머지 세 개의 사업부입니다. 그리고 아래쪽에 모든 체크 표시를 보실 수 있습니다. 독점 설계, 중요한 단독 공급 지위, 애프터마켓 콘텐츠. 제가 취임했을 때, 왼쪽 하단을 보시면 이 사업부들의 매출 비중은 9%였습니다. 2022년에는 15%, 그리고 2027년까지 25%를 목표로 하고 있습니다. 알겠습니다? 그리고 이번 달 17일에 저희의 추가 계획을 발표할 예정입니다. 많은 관심 부탁드립니다. 그것도 훌륭합니다. 그리고 애프터마켓 비중도 6%에서 10%로 증가했습니다.

그리고 2027년 말까지 2015%에 도달할 예정입니다. 제가 들어왔을 때 이사회에 말씀드렸습니다. 애프터마켓 사업이 없으면 항공우주 회사가 아니라고요. 자, 우리는 여기서 무엇을 하고 있습니까? 맞죠? 그래서 긴 여정입니다. 모두가 애프터마켓을 원하기 때문입니다. 맞죠? 모든 CEO가 여기 올라와서 우리는 애프터마켓을 원한다고 말할 것입니다, 맞죠? 그래서 시간이 오래 걸립니다. 하지만 우리는 그것에 대해 훌륭한 성과를 냈다고 생각합니다. 현재 위치에서부터 시작해서요. 그리고 앞으로 더 많은 일이 있을 것이라고 생각하는데, 이는 투자자들에게도 흥미로운 일이라고 생각합니다. 다시 말씀드리지만, 비용 절감에 대해 이야기했습니다. 우리는 몇 개의 시설을 폐쇄했습니다. 저는 단순히 비용만 줄이면 된다고 말하는 사람이 아닙니다. 알겠죠? 그런 사람은 제가 아닙니다. 저를 잊어버리셨나 봅니다. 알겠습니다, 저는 성장에 전념하고 있습니다. 저는 고객 확보에 전념하고 있습니다. 때로는 그렇게 해야 할 때도 있지만, 절대 비용 절감만으로 성공할 수는 없습니다. 절대 그렇지 않습니다. 알겠죠? 일단 비용을 줄이면 다음 해에는 그 모든 것이 손익계산서에 반영됩니다. 그럼 이제 무엇을 하실 건가요?

맞죠? 그래서 저희는 여러 가지 조치를 취할 것입니다. 저희는 몇 가지 어려운 결정을 내렸습니다. 저희는 몇 개의 공장을 폐쇄했습니다. 정말 효과가 있었습니다. 이 작업을 다른 현장으로 이전했습니다. 저희는 멕시코 과이마스에 좋은 시설을 보유하고 있으며, 이를 활용하고 있습니다. 그곳이 미국 외에 저희가 보유한 유일한 시설입니다. 그리고, 아시다시피, 올해 말까지 1,300만 달러의 비용 절감을 실현할 예정이며, 이는 모두 손익계산서에 반영될 것입니다. M&A에 관해 1대1 미팅 중에 몇 가지 질문을 받았습니다. 명확합니다. 변동 사항이 없습니다. 저희는 사명을 가지고 있습니다. 매일 아침 이 왼쪽에 있는 것을 떠올리며 일어납니다. 즉, 저희는 계속해서 엔지니어드 제품 사업과 계약 제조 사업을 추진해 나가고 있습니다. 하지만 이것은 인수합병 측면에 관한 것입니다. 그리고 저는 저희가 비전 2027을 위해 좋은 성과를 냈다고 생각합니다. 그래서 저는 저희 팀이 자랑스럽습니다. 상업용 항공우주 플랫폼에 대해 조금 더 말씀드리자면, 왼쪽에서 오른쪽으로입니다. 여기 보시면 보잉의 MAX와 787에 탑재되는 저희의 선박 세트를 확인하실 수 있습니다. 그리고 에어버스입니다. 저희는 A320 패밀리가 앞으로 상당히 많이 성장할 것이라고 확신합니다. 여기 걸프스트림과 시코르스키 또는 록히드의 S-92를 보실 수 있습니다.

여기서 많은 움직임이 있습니다. 투자자들에게 가장 좋은 소식은 보잉이 이제 다시 정상 궤도에 올랐다는 점입니다. 그리고 상승세를 타고 있습니다. 저희는 이에 대해 매우 감사하게 생각합니다. 이 비행기들에 대한 시장 상황이 매우 좋습니다. 그리고 그 추세는 계속될 것입니다. 그리고 좋은 점은 저희가 많은 자본을 투입할 필요가 없다는 것입니다. 그래서 듀커먼을 생각하실 때, 앞으로 3~4년과 57, 63을 생각하시면 저희는 정말 좋아합니다. 저희는 정말 좋아합니다. 기꺼이 맡겠습니다. 좋은 점은 투자자분들께 다시 와서 그린필드에 1,500만 달러가 필요하다고 말씀드리지 않을 거라는 점입니다. 저희는 이미 필요한 모든 것을 갖추고 있습니다. 3백만 달러짜리 기계를 꼭 사야 하나요? 물론이죠, 왜 안 되겠습니까? 제 말 이해하시죠? 하지만 크게 중요한 일은 전혀 없습니다. 그것은 긍정적인 신호라고 생각합니다. 그래서 우리는 정말 많은 흡수를 기대하고 있습니다. 우리는 정말 많은 추가 이익을 얻을 것입니다. 앞으로도 계속될 것입니다. 그래서 모두 좋은 소식이라고 생각합니다. 우리는 또한 방위 사업에 대해서도 이야기했습니다. 왼쪽을 보시면, 저희가 그곳에서 많은 작업을 하고 있다는 것을 알 수 있습니다.

저희는 정말 신뢰받고 있습니다. 제가 2017년에 이 직무를 맡았을 때는 신뢰받지 못했습니다. 저희는 신뢰받지 못했습니다. 알겠습니까? 제 말은, 저희 배송에 매우 불만을 가진 고객들로 제 전화가 계속 울렸다는 것입니다. 저희 품질에 관해서요. 저희 운영 방식에 관해서요. 그리고 다행히도 이제는 그런 전화가 오지 않습니다. 하지만 저는 그랬습니다. 아시다시피, 이제는 훨씬 더 나은 상태입니다. 그리고 저희는 100% 미국 내에서 운영되고 있다고 생각합니다. 사실상 국방용 제조업입니다. 즉, 여러 면에서 저희가 좋은 위치에 있지 않은 것은 아닙니다. 저희는 미국 인력을 많이 고용하고 있습니다. 직원들입니다. 그리고 저는 이것이 주주들에게 매우 긍정적이라고 생각합니다. 그리고 오른쪽에는 다양한 일들이 벌어지고 있습니다. 보시다시피, 신형 전쟁, 구형 전쟁, 극초음속 무기 분야 모두에 저희가 참여하고 있습니다. 하지만 제가 말씀드리고 싶은 차트는 이것입니다. 이것이 올해 제가 가장 좋아하는 차트입니다. 여기서 보시다시피, 저희는 이 모든 프로그램에 참여하고 있습니다. 모두 중요한 내용입니다. 이것이 거의 7년 계약서에서 보시게 될 내용입니다. FADS는 이미 완료되었습니다. PACT 3도 완료되었고요. 그래서 2000년입니다. 그리고 거기서 FAD를 보실 수 있습니다. 토마호크는, 아시다시피 레이시온이 방금 큰 주문을 받았습니다.