듀코먼 Jefferies Global Industrials Conference 2026

네, 감사합니다 사이먼. 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 함께 하게 되어 반갑습니다. 약 35분 정도 말씀드릴 예정이며, 15분 이상 진행한 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 듀커먼에 대해 말씀드리게 되어 기쁩니다. 먼저 재미있는 사실 하나 말씀드리자면, 저희는 캘리포니아에서 가장 오래된 현존 기업으로서 매우 자랑스럽게 생각합니다. 1849년부터 문을 열고 운영해 왔습니다. 처음에는 광부들을 위한 소박한 잡화점으로 시작했습니다. 창립자는 찰스, 찰스 L. 듀커먼입니다. 그는 1849년에 캘리포니아에 도착하기 위해 미국 횡단을 걸어서 했습니다. 9개월이 걸렸고 거의 굶어 죽을 뻔하기도 했습니다. 믿기 어렵겠지만, 듀커먼 가문은 여전히 약 4%의 지분을 보유하고 있습니다. 오랜 역사를 자랑합니다. 저희는 우리의 역사를 매우 자랑스럽게 생각합니다. 또 다른 재미있는 사실 하나 더 말씀드리겠습니다.

내년이 항공우주 분야에서 어떤 100주년인지 아시는 분 계신가요? 죄송합니다. 세인트루이스의 정신, 린드버그의 비행입니다. 그래서 저도 자랑스럽게 생각하며, 세인트루이스의 정신에 사용된 관형 강재를 공급했기 때문에 이를 기념하기 위한 무언가를 준비할 예정입니다. 그 비행기는 실제로 샌디에이고에서 제작되었습니다. 사람들이 잘 모르는 사실입니다. 샌디에이고에서 제작되었고, 듀커먼도 그 일에 참여했습니다. 내년에 그 훌륭한 업적을 기념하는 행사를 기대해 주시고, 저희는 계속해서 나아가겠습니다. 간단히 듀커먼의 프로필에 대해 말씀드리겠습니다. 제가 입사한 것은 2017년 1월입니다. 저는 사모펀드 출신입니다. KKR CEO 중 한 명이었고, 그 전에 대형주인 UTX에서 오랜 기간 근무하며 리더 역할을 했으며, GE에서 경력을 시작했습니다. 여기에서 저희가 해온 일을 확인하실 수 있습니다.

이 자료는 2026년 2분기 기준 최근 12개월(LTM) 실적입니다. 저희가 집중해온 업무를 보여줍니다. 아직 해야 할 일이 많다고 생각합니다. 그 부분에 대해 더 말씀드리겠습니다. 특히 EBITDA 마진과 주가, 그리고 충성도 높은 투자자분들께 보상을 드리는 부분에 대해 저희가 매우 자부심을 가지고 있음을 알 수 있습니다. 저희 회사에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 이 부분을 보시면서 이해가 되시길 바랍니다. 현재까지는 방위산업 비중이 약 55~60% 정도로 유지되고 있다고 생각합니다. 상업 부문이 증가하더라도 이 비중은 아마 유지될 것입니다. 왼쪽 상단에서 보시면, 저희의 최근 12개월 매출을 확인하실 수 있습니다. 저희의 마진을 확인하실 수 있습니다. 2026년 2분기 말 기준입니다. 저희 수주에 대해 정말 자부심을 느낍니다.

저희 수주 잔고와 듀커먼에서 지난 1년 정도 동안 있었던 일을 보면, 수주가 정말 잘 이어져 왔고, 방위산업과 보잉이 마침내 회복세를 보이며 깨어나서 정말 훌륭하게 상황을 전환하고 있다고 생각하는 것이 타당합니다. 그래서 켈리와 그의 팀에게 감사드립니다. 아래쪽을 보시면, 저희 사업과 상업용 항공우주 부문에 대해 투자자들에게 좋은 이야기라고 생각합니다. 저희는 주로 협동체(협동체형) 항공기 부문에 집중하고 있는데, 특히 저희가 만드는 제품에 적합한 분야입니다. 저희는 대량 생산을 하는 쪽입니다. 그래서 협동체 항공기를 좋아합니다. 비즈니스 제트기도 좋았고, 앞으로도 계속 좋을 것입니다. 광동체 부문은 유지되고 있으며, 앞으로도 증가할 것으로 봅니다. 오른쪽에서 저희가 참여하고 있는 모든 프랜차이즈를 보실 수 있습니다. 저희는 정말 바쁘게 움직이고 있습니다. PAC-3에서 확인하실 수 있습니다.

토마호크 220억 달러 수주를 달성한 레이시온에 축하를 전합니다. 저희는 아이언 돔 사업에 깊이 관여하고 있습니다. 레이더 시스템 부문도 지금 정말 성장하고 있습니다. 저희 레이더 시스템 사업은 점점 더 좋아지고 있어서, 투자자들에게 매우 긍정적이라고 생각합니다. 상업용 사업 부문에 대해 말씀드리면, 저희는 모든 주요 플랫폼에 참여하고 있습니다. 군용 항공기 부문도 여러 중요한 프로그램에 참여하고 있습니다. 기타 플랫폼과 고객 범위도 확인하실 수 있습니다. 많은 OEM 고객을 보유하고 있으며, 주로 1차 공급업체이지만 2차 공급업체로서도 상당한 작업을 수행하고 있습니다. 저희는 1차 공급업체를 주로 하고 있습니다. 여기에서 저희 사업 부문별 보고 방식을 확인하실 수 있습니다. 저희는 전자 시스템과 구조 시스템을 보유하고 있습니다. 왼쪽에는 저희가 만드는 일부 제품들을 확인하실 수 있습니다.

제가 이 직책을 맡은 지난 7, 8년 동안 엔지니어드 제품에 큰 집중을 해왔습니다. 여기에서 번개 보호, 모션 컨트롤, HMI(휴먼 머신 인터페이스)를 보실 수 있습니다. 오른쪽에 있는 제품들은 모두 매우 높은 마진과 훌륭한 애프터마켓을 갖추고 있습니다. 오른쪽에는 구조 시스템 사업부를 보실 수 있습니다. 저희는 그 분야에서 많은 일을 하고 있습니다. 듀커먼을 생각할 때, 그리고 티타늄과 핫 포밍이 무엇인지 생각할 때, 저희는 세계 어디에서도 하지 않는 많은 일을 하고 있으며, 그것이 저희가 선호하는 방식입니다. 예를 들어, 저희 티타늄 핫 포밍 사업과 초소성 성형을 보면, 툴루즈가 통합되어 있어서 그들은 모든 것을 좋아하고 잘 만듭니다. 그래서 그들이 많은 양을 생산합니다. 저희도 그들에게 공급하지만, 그 외에는 저희가 하는 일을 할 수 있는 공급업체가 전 세계에 거의 없습니다.

그것이 바로 원하시는 바 아닐까요? 성곽, 가격 결정력, 시장 진입 시 성공을 생각하신다면, 그것이 저희 전략의 큰 부분입니다. 저희는 절대 기계 회사가 되지 않을 것입니다. 모두가 5축, 6축 기계를 가지고 있습니다. 기계를 프로그래밍하면 부품을 얻을 수 있습니다. 하지만 50명이 넘는 경쟁자가 있기 때문에 이익을 내기 어렵습니다. 그래서 듀커먼을 생각할 때, 저희는 계약 제조, 즉 티타늄 작업에 대해 매우 틈새 시장에 집중하고 있습니다. 그리고 당연히 엔지니어드 제품 사업도 보유하고 있는데, 여기에서 보시다시피 자기 씰, 핸들링 시스템, 탄약 등이 있습니다. 이 모든 분야에서 저희는 세계적인 선두주자입니다.

이 모든 회사들은 저희가 인수한 곳들입니다. 인수를 할 때는 항상 큰 기대를 할 수 있지만, 저희가 진짜로 기회를 찾을 때는 선도적인 제품과 시장, 그리고 낮은 자본 집약도를 가진 것들을 원합니다. 이것은 저희 모델에도 매우 중요합니다. 여기까지가 저희 사업에 대한 간단한 설명입니다. 고객사들도 보실 수 있습니다. 2022년 12월, 끔찍했던 코로나 시기를 벗어난 후에도 여전히 어려움을 겪고 있었지만, 그해 12월 뉴욕에서 투자자 설명회를 개최했습니다. 저희는 투자자들에게 '이제 이 힘든 시기를 지나고 있다'고 알리기 위해 비전 2027을 발표했습니다. 상업용 항공우주는 여전히 많이 힘들지만, 이제는 길이 보이고 그 비전의 수치에 동의했습니다.

저희가 그 방향으로 나아가고 있음을 보실 수 있고, 2027년 말까지는 이 목표들을 달성할 것이라고 확신합니다. '어떻게 해냈느냐'고 물으신다면, 바로 여기 중간에 있습니다. 분명히 규모를 키웠고, 인수도 했으며, 엔지니어드 제품 부문도 성장시켰습니다. 가치에 집중하고 일정한 진입장벽을 확보하는 가격 전략에 대해 말씀드렸습니다. 공장 통합도 진행했고, 비용 절감과 공급망에서 현명한 구매를 하는 데 많은 노력을 기울였습니다. 이것이 매우 좋은 이야기입니다. 참고로, 9월 17일에 새로운 비전 2032를 발표할 예정입니다. 온라인으로 참여하실 수도 있습니다. 저희는 매우 기쁠 것이며, 오늘 참석해 주셔서 다시 한 번 감사드립니다.

자, 더 진행하기 전에 이 내용을 간단히 다시 살펴보겠습니다. 투자 포인트로, 제가 합류했을 때 엔지니어드 제품과 애프터마켓 매출 비중은 9%였으나 지금은 약 25%에 이릅니다. 투자자들에게는 매우 중요한 변화입니다. 저희에게도 큰 의미가 있습니다. 저희 마진은 이 분야에서 HEICO와 TransDigm과 매우 유사하니 계산해 보시면 됩니다. 네, 저희 사업의 25%가 이렇게 시장에 접근하고 있습니다. 원가 절감과 공장 합리화도 진행했습니다. 저희는 인수합병에 능숙합니다. 아마 잘 모르실 수도 있지만, 저희 CFO인 수만 무커지가 있습니다. 수만은 기업 개발 부서 출신으로, CFO이자 사업 개발(BD) 책임자 역할도 하고 있으며, 저희는 훌륭한 협력 관계를 유지하고 있습니다. 팀 전체가 새로운 거래를 찾기 위해 노력하고 있습니다.

Tier 1에 대해 이야기했고, 상업용 항공우주 회복에 대해 하고 있는 일도 말씀드렸습니다. 저희는 훌륭한 방위산업 스토리를 가지고 있다고 생각합니다. 그 부분에 대해 말씀드리겠습니다. 다시 말씀드리지만, 제조 서비스에서 소수만 할 수 있는 일만 합니다. 좋은 점은 저희가 거의 전적으로 미국 내 제조업체라 관세 문제도 없습니다. 저희 엔지니어드 제품에 대해 조금 더 설명드리겠습니다. 아주 중요한 차트입니다. 이것이 저희 성공을 이끈 큰 부분이며, 앞으로도 더 많이 할 계획입니다. 왼쪽 상단에서 보시면 이 사업들이 있습니다. 저희가 진행한 다섯 건의 거래도 확인할 수 있습니다. 2017년 제가 합류할 때 인수한 세 개의 다른 사업들도 있습니다. 아래 체크 표시를 보시면 독점 설계, 중요한 단독 공급 위치, 애프터마켓 콘텐츠가 있습니다.

제가 합류했을 때 왼쪽 하단을 보면 이 사업들의 매출 비중은 9%였고, 2022년에는 15%, 2027년에는 25%를 목표로 하고 있습니다. 이번 달 17일에 저희 게임 플랜을 더 자세히 공개할 예정입니다. 많은 관심 부탁드리며, 이는 정말 좋은 소식입니다. 애프터마켓 매출 비중도 6%, 10%에서 2027년 말까지 15%로 증가할 예정입니다. 제가 합류했을 때 이사회에 "애프터마켓 사업이 없으면 항공우주 회사가 아니다"라고 말씀드렸습니다. 우리가 지금 무엇을 하고 있는지 생각해 보셔야 합니다. 모두가 애프터마켓을 원하기 때문에 긴 여정이 될 것입니다. 모든 CEO가 나와서 "우리는 애프터마켓을 원한다"고 말할 것입니다. 그래서 시간이 오래 걸립니다.

하지만 우리는 현재 위치에서 출발해 훌륭한 성과를 냈고, 앞으로도 더 많은 성과가 있을 것으로 기대되어 투자자분들께도 흥미로운 일이라고 생각합니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 비용 절감에 대해 이야기했습니다. 몇몇 시설을 폐쇄했습니다. 저는 단순히 "비용만 줄이면 된다"고 말하는 사람이 아닙니다. 저를 알게 되시면 아시겠지만 그런 스타일이 아닙니다. 저는 성장을 추구합니다. 고객 확보에 집중합니다. 때로는 비용 절감이 필요하지만, 비용 절감만으로 성공할 수는 없습니다. 절대 그렇지 않습니다. 비용을 줄이면 다음 해에는 손익계산서에 그 영향이 나타나고, 그 다음에는 어떻게 할 것인가 하는 문제가 생깁니다. 그래서 우리는 필요한 조치를 취할 것입니다. 어려운 결정도 내렸습니다. 몇몇 공장을 폐쇄했습니다. 그 결정은 정말 효과가 있었습니다. 해당 작업을 다른 현장으로 이전했습니다.