윌리엄스 컴퍼니즈 26년 2분기 어닝콜
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- Williams는 2026년 2분기 EBITDA가 $1.92 billion이라고 보고했으며, 이는 2025년 대비 6% 증가하고 연초 대비 10% 증가했습니다.
- 회사는 Socrates 1단계가 18개월 미만의 기간에 예정대로 예산 내로 200MW의 전력을 공급하며 이정표를 달성했습니다.
- Williams는 Transco 접근 및 Garden connector 프로젝트에 대한 고객 계약을 체결했고, Transco Power Express 프로젝트를 하루 8억 입방피트(800 million cubic feet per day) 확장으로 상향 조정했습니다.
- 루이지애나 레이크찰스의 전력 수요를 충족하는 신규 레터럴로 라인 200의 연장을 상업화했습니다.
- Williams는 Blackstone과 파워 이노베이션 금융 합작투자를 실행하고 Momentum Midstream을 $5.5 billion에 인수했으며, 이는 $3.5 billion의 현금 및 부채와 $2 billion의 자본으로 자금 조달되었습니다.
- 금융 합작투자는 상한 6.35%의 자본비용으로 약정된 $5.34 billion의 확정 자본을 제공하여 계약 기간 동안 투자자본 대비 약 56%의 프로젝트 수익률을 개선합니다.
- Momentum 인수는 Williams의 Haynesville 집결(gathering) 및 Transco Gulf Coast 파이프라인 네트워크를 보완하여 동부 텍사스 및 루이지애나 지역에서 약 6 Bcf per day의 집결 능력과 4 Bcf per day 이상의 테이크오어페이 파이프라인 용량을 확대합니다.
- 2026년 연간 EBITDA 가이던트는 중간값 기준으로 $200 million 상향되어 $8.3 billion에서 $8.5 billion으로 조정되었습니다.
- 장기 EBITDA 성장 목표는 기존의 연 10% 플러스에서 2030년까지 연복합 11% 플러스로 상향되었습니다.
- 2분기 부문별 성장은 전송(transmission) 및 Gulf 사업이 선도했으며 전송 및 Gulf 사업은 6% 성장, Gulf 사업은 23% 증가, 천연가스 저장은 23% 증가, Northeast GMP는 8% 증가, West는 5% 증가했습니다.
- 업스트림 사업은 Haynesville 자산 매각으로 인해 $14 million 감소했습니다.
- Williams는 Momentum의 3개월 기여를 포함한 2026년 말 레버리지를 EBITDA 대비 약 3.9배로 예상하며, 정규화된 레버리지는 3.75배로 추가 프로젝트에 대한 여력을 유지합니다.
- Momentum 인수와 함께 발표된 두 개의 전략적 파이프라인 확장: Shelby Connector(초기 용량 750 million cubic feet per day, 확장 시 1.5 Bcf per day, 2028년 상반기 서비스 개시 예정)와 Delta Access(초기 용량 2.25 Bcf per day, 확장 시 3.5 Bcf per day, 2029년 초 서비스 개시 예정).
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
여러분 안녕하십니까. 윌리엄스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 개회사와 소개를 위해 투자자관계(IR) 담당 이사인 캐롤라인 사델라 여사께 통화를 넘기겠습니다.
시작해 주시죠. 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다.
참석해 주시고 윌리엄스에 관심 가져 주셔서 감사합니다. 어제 오후 저희는 실적 보도자료와 함께, 오늘 오전 채드 자마린 사장 겸 최고경영자(CEO)와 존 포터 최고재무책임자(CFO)가 설명드릴 프레젠테이션 자료를 공개했습니다. 또한 오늘 통화에는 최고운영책임자(COO)인 래리 라슨과 기업 전략 개발 담당 수석부사장(EVP)인 롭 윙고도 함께하고 있습니다. 프레젠테이션 자료에는 미래예측진술(forward-looking statements) 관련 면책조항이 포함되어 있습니다. 이 면책조항은 저희 발언의 중요한 구성 요소이므로, 꼭 검토해 주시기 바랍니다. 또한 프레젠테이션 자료에는 일반적으로 인정되는 회계원칙(GAAP)과의 조정을 통해 산출한 비(非)GAAP 지표도 포함되어 있습니다. 해당 조정표는 오늘 프레젠테이션 자료의 뒤쪽에 수록되어 있습니다. 그럼 채드에게 넘기겠습니다.
감사합니다, 캐롤라인. 이번 분기도 윌리엄스에게는 성과가 돋보인 분기였으며, 전사적으로 강력한 실행과 의미 있는 성장을 이뤘습니다. 먼저 저희 파워 이노베이션(Power Innovation) 사업에서 매우 뜻깊은 이정표를 달성한 점을 말씀드리고 싶습니다. 지난주 저희는 소크라테스(Socrates) 1단계를 상업화 이후 18개월이 채 되지 않아 준공(인서비스)해, 고객에게 유틸리티 규모의 200MW 전력을 공급하기 시작했습니다. 이것이야말로 미국이 차세대 기술 경쟁에서 승리하는 방식입니다. 이를 가능하게 하기 위해 함께해 준 윌리엄스 팀과, 엔지니어링·장비·건설 파트너로 구성된 놀라운 협력사 여러분께 큰 감사의 말씀을 전합니다. 저희는 연말 이전에 소크라테스의 다음 단계를 공급할 수 있도록 계획대로 진행 중이며, 이후에도 더 많은 프로젝트가 이어질 예정입니다.
소크라테스 1단계를 일정과 예산 내에서 완료함으로써 저희의 실행 역량을 입증했으며, 향후 파워 이노베이션 프로젝트의 상업화 및 규모 확장을 추진할 수 있는 유리한 위치를 확보했습니다. 트랜스코(Transco)에서는 펜실베이니아와 뉴저지의 주거·상업 및 발전 수요를 지원하는 두 개의 파이프라인 증설 사업인 레이디 액세스(Leidy Access)와 가든 커넥터(Garden Connector) 프로젝트에 대해 고객 계약을 체결했습니다. 또한 저희는 트랜스코 파워 익스프레스(Transco Power Express) 프로젝트의 규모를 추가로 확대했으며, 현재 이 프로젝트는 버지니아주의 부하 증가, 전력 수요, 데이터센터 성장에 대응하기 위해 트랜스코를 하루 8억 입방피트 규모로 확장하는 사업을 의미합니다. 추가로, 팀은 200호선(Line 200) 연장 구간을 상업화했습니다. 여러분도 기억하시겠지만 200호선은 윌리엄스가 길리스(Gillis)에서 우드사이드(Woodside) LNG 터미널을 지원하기 위해 건설 중인 하루 31억 입방피트(BCF) 수송 파이프라인입니다.
200호선 연장 구간에는 루이지애나주 레이크 찰스(Lake Charles) 지역의 증가하는 전력 수요를 공급하기 위한 신규 지선(lateral)이 포함되어 있으며, 우드사이드 파트너십에 더해지는 좋은 업사이드입니다. 2분기에는 블랙스톤(Blackstone)과의 파워 이노베이션(Power Innovation) 금융 조인트벤처와 모멘텀 미드스트림(Momentum Midstream)의 전략적 인수를 포함해 두 건의 전략적 거래도 실행했습니다. 잠시 후 존이 더 자세히 설명드리겠지만, 저희의 금융 JV는 저비용 자기자본을 유연하게 조달할 수 있는 원천을 마련해 주며, 이를 통해 단기 파워 이노베이션 프로젝트의 빠른 성장과 지속적인 상업화를 계속 추진할 수 있게 됩니다. 윌리엄스와 블랙스톤 팀, 그리고 주요 파트너인 아폴로(Apollo)와 KKR이 훌륭한 성과를 만들어내고 이 흥미로운 사업을 지원해 주신 데 대해 축하 말씀을 드립니다. 실적 보도자료에서 언급한 바와 같이, 저희는 전략적으로 매우 중요한 모멘텀 미드스트림의 인수를 발표했습니다.
이번 볼트온 인수는 저희 헤인즈빌 가더링(Haynesville Gathering)과 트랜스코 걸프코스트(Transco Gulf Coast) 파이프라인의 사업 기반을 보완하고, 가장 빠르게 성장하면서 규모가 가장 큰 천연가스 수요 회랑과 연계된 핵심 천연가스 성장 분지에서 저희의 입지를 강화합니다. 모멘텀을 한 분기 동안 보유한 것으로 가정한 재무 효과와 기존 사업 전반의 실적 개선을 반영해, 저희는 2026년 연간 EBITDA 가이던스를 중간값 기준 2억 달러 상향 조정하며, 장기 EBITDA 성장률 목표도 기존에 발표했던 연 10% 이상(복합연간성장률)에서 2030년까지 연 11% 이상(복합연간성장률)으로 상향합니다. 그에 못지않게 중요한 점은, 부채/EBITDA 3.75배의 예상 레버리지를 유지함으로써 단기 투자 여력을 보전하고 있으며, 이는 추가적인 단기 전력 및 파이프라인 프로젝트를 실행할 수 있는 역량을 유지하게 해준다는 것입니다. 윌리엄스는 정말 전 사업이 탄탄하게 순항하고 있습니다.
이제 파워 이노베이션 금융 JV에 대해 설명하고 분기 재무 실적 개요를 말씀드리기 위해 존에게 콜을 넘기겠습니다. 존이 마치면, 제가 다시 돌아와 모멘텀 인수에 대한 추가 설명을 드리고, 이번 인수와 함께 발표하는 흥미로운 두 건의 파이프라인 확장 프로젝트도 강조하겠습니다.
존? 고마워요, 채드. 파워 이노베이션 조인트벤처에 대해 잠깐 말씀드리겠습니다.
이는 저희가 독보적인 성장 기회를 통해 주주가치를 어떻게 제고하고 있는지를 보여주는 중요한 사례입니다. 또한 이 조인트벤처가 아무리 매력적이라 하더라도, 파워 이노베이션 사업에서 상당한 추가 성장을 견인할 수 있다는 저희의 기대가 없었다면 애초에 이 거래를 추진하지 않았을 것이라는 점을 강조하는 것이 중요하다고 생각합니다. 이 조인트벤처가 창출하는 가치를 말씀드리겠습니다. 첫째, 저희의 고품질 파워 이노베이션 사업은 윌리엄스의 운영권(operatorship), 핵심 의사결정 권한, 그리고 업사이드 참여를 유지하면서도 매우 효율적인 자기자본 조달원을 끌어냈습니다. 이 조인트벤처는 약정 자본금 53억4,000만 달러를 제공하며, 여기에는 예상 총 성장 자본적지출(capex)의 49%에 해당하는 44억 달러와, 윌리엄스에 추가로 지급되는 9억 달러의 대가가 포함됩니다.
중요한 점은, 해당 자본이 상한 6.35%의 매력적인 자기자본 비용으로 제공된다는 것으로, 이는 저희가 구축 중인 플랫폼의 가치를 희석시키지 않으면서 단기 파워 이노베이션 프로젝트를 재원 조달하는 매우 효율적인 방식입니다. 둘째, 이 9억 달러의 추가 대가는 현재 진행 중인 5개 파워 이노베이션 프로젝트 전반에서 저희의 매력적인 프로젝트 수익률을 크게 개선해 줍니다. 이 조인트벤처가 프로젝트 수익률을 어떻게 높이는지 보여드릴 수 있는 방법은 여러 가지가 있는데, 기초 계약의 기본 기간(primary term) 동안 투자자본배수(MOIC)에 미치는 효과가 상당히 두드러집니다. 구체적으로, 이 5개 프로젝트에서 윌리엄스가 받게 될 총 현금흐름을 총 투자자본으로 나눈 비율을 보시면, 조인트벤처를 통해 그 비율이 약 56% 개선됩니다.
다시 말씀드리면, 이는 계약의 기본 기간에 한정된 내용이며, 기본 기간 내에서와 그 이후에 저희가 개발할 것으로 기대하는 업사이드는 포함하지 않은 수치입니다. 또한 이 조인트벤처에는 2033년부터 잔존 파트너 투자 잔액을 기준으로 한 매력적인 바이아웃 옵션도 포함돼 있습니다. 처음 말씀드린 내용으로 돌아가겠습니다. 자기자본 100%로 처리되는(full equity) 회계 처리로, 파워 이노베이션 사업의 지속적인 성장 전망에 대응할 수 있는 대차대조표 여력이 즉시 확보됩니다. 이 프레젠테이션 후반부에서 업데이트된 2026년 가이던스를 말씀드릴 때 그 여력에 대해 설명드리겠습니다. 그럼 이제 2분기 재무 실적을 간단히 살펴보겠습니다. 저희는 2026년의 강한 출발을 이어가고 있으며, 2026년 2분기 EBITDA는 2025년 대비 6% 증가했고, 연초 이후 누적으로는 10% 증가했습니다.
작년 18억 달러에서 올해 19억2,000만 달러로 이어지는 변동 요인을 보면, 전사 실적 개선은 트랜스미션, 파워 & 걸프 사업이 계속 주도했으며, 5,600만 달러, 약 6% 개선됐습니다. 이 부문의 성장은 걸프 사업이 주도했는데, 최근 걸프 확장 프로젝트들의 복합적인 효과를 반영해 23% 성장했습니다. 또한 천연가스 저장 사업에서도 23% 증가를 확인했으며, 트랜스코와 마운틴 웨스트 파이프라인의 확장 프로젝트에서도 성장이 있었습니다. 노스이스트 G&P 사업은 3,900만 달러, 8% 성장했는데, 주로 리치가스 지역의 성장에 기인합니다. 웨스트는 1,800만 달러, 약 5% 성장했으며, 루이지애나 에너지 게이트웨이 파이프라인을 포함한 헤인스빌 투자 성과가 주도했습니다. 시퀀트(Sequent) 마케팅 사업은 작년보다 소폭 개선됐지만, 2분기는 계절적으로 이 사업에 기회가 더 적은 시기입니다.
마지막으로 업스트림 사업을 포함하는 기타 부문은 약 1,400만 달러 감소했는데, 이는 2026년 1월에 거래가 종결된 업스트림 헤인스빌 자산 매각의 영향이 주된 요인입니다. 다시 말씀드리면, 2026년의 강한 출발을 이어가고 있으며, 2분기 EBITDA는 2025년 대비 6% 증가했고 연초 이후 누적으로는 10% 증가했습니다. 이제 모멘텀 미드스트림(Momentum Midstream)의 전략적 인수에 대해 말씀드리기 위해 채드에게 다시 넘기겠습니다.
감사합니다, 존. 6번 슬라이드를 보시면, 저는 헤인스빌 분지의 중요성을 강조하는 것부터 시작하고 싶습니다. 헤인스빌 분지는 단기적으로 천연가스 수요 증가에 대응하는 데 있어 미국에서 가장 중요한 단일 공급 분지가 될 것이며, 특히 걸프 코스트의 트랜스코 사업권역(footprint)을 따라 증가하는 LNG 수출 물량을 공급하기 위해서 더욱 그렇습니다. 향후 10년 동안 헤인스빌은 하루 100억 입방피트(Bcf) 이상 증가할 것으로 예상되며, LNG 수출은 현재 수준에서 두 배로 늘어날 것으로 전망됩니다. 윌리엄스와 모멘텀의 결합 자산은 미국에서 가장 빠르게 성장하는 공급 분지와 가장 빠르게 성장하는 수요 회랑을 연결하는 핵심 인프라의 중추를 형성하게 될 것입니다. 이번 결합을 통해 우리는 트랜스코(Transco)와 연결된 헤인스빌 가스 최대 집하업체로서의 입지를 공고히 하게 됩니다. 트랜스코는 걸프 코스트 회랑을 따라 있는 최대 가스 송전 파이프라인 시스템입니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 15명이 참여했지만, 지금 보이는 건 2명뿐입니다.
참가자 명단
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