제너럴 밀즈 Barclays 19th Annual Global Consumer Conference

좋습니다, 여러분. 자리에 앉아 주시면 다음 파이어사이드 세션을 시작하겠습니다. 여러분, 다시 뵙겠습니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 또한 이번 컨퍼런스 무대에 다시 한번 함께해 주신 제너럴 밀스에도 감사드립니다. 회사 측에서는 회장 겸 CEO인 제프 하머닝과 COO 다나 맥내브가 함께했습니다. 제프와 다나가 먼저 간단히 모두발언을 드린 뒤, 바로 Q&A로 들어가겠습니다. 다시 한번 감사드리고요. 앤드루, 진행 부탁드립니다.

좋습니다. 앤드루, 감사합니다. 간단히 말씀드리겠습니다. Q&A에 앞서 몇 가지 맥락을 말씀드리고자 합니다. 저희는 FY 2026의 기반을 어떻게 더 탄탄히 다져갈지, 그리고 FY 2027 및 그 이후에도 유기적 성장을 어떻게 지속하고 개선해 나갈지에 대해 주로 말씀드리려 합니다. 오늘 아침, 올해 가이던스를 재확인하는 보도자료를 발표했습니다. 이에 대해 덧붙이자면, 1분기 실적과 올해 1분기에서 나타난 모멘텀, 특히 매출 측면에서 저희는 매우 고무적으로 보고 있습니다. 1분기 동안 인플레이션이 상승해 왔다는 점을 저희도 전달받았습니다.

참고로, 저희는 6월 회계연도 시작 시점에 인플레이션을 4%~5%로 가이던스한 바 있습니다. 저희는 전반적으로 커버가 되어 있으며, 따라서 현재 시점에서 인플레이션이 다소 높아진다 하더라도 4%~5% 범위로 보고 있고, 설령 그 범위의 상단으로 기울더라도 여전히 그 범위 안에 있습니다. 이 점을 염두에 두고 가이던스를 재확인했으며, 그에 대한 동인들은 아마도 뒤에서 다루게 될 것 같습니다. 또 한 가지로, 저희는 올해를 시작하면서 세 가지 우선순위를 설정했습니다. 첫째는 유기적 성장을 강화하는 것, 둘째는 전환을 가속화하는 것, 셋째는 자본 배분에서 규율을 유지하는 것입니다. 1분기를 마무리하는 현재, 이 세 가지 우선순위 모두에서 저희는 계획대로 잘 진행되고 있다고 말씀드릴 수 있어 매우 기쁩니다.

물론 모든 측면에서 더 할 일이 항상 남아 있지만, 현재로서는 1분기까지 확인한 내용에 비추어 가이던스를 재확인할 만큼 충분히 자신감이 있었고, 전반적으로 계획대로 가고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 그럼 다나에게 넘기겠습니다.

네, 제프 감사합니다. 여러분 안녕하세요. 제가 말씀드리고자 하는 것은 FY 2026에 저희가 사업의 기반을 강화하기 위해 무엇을 했는지에 대한 맥락과, FY 2027 및 그 이후 성장을 가속화하기 위해 무엇을 할 것인지입니다. 이 자리에 계신 모든 분들이 지난 몇 년간 식품 산업이 겪어온 어려움을 누구보다도, 뼈저리게, 잘 알고 계신다고 생각합니다. 소비자 부담이 커진 상황, 변화하는 식품에 대한 가치관, GLP-1 사용 증가, 인플레이션, 지정학적 이슈 등 뭐든지 말씀하실 수 있겠지만, 저희는 그 모든 것을 마주해 왔습니다. 저희가 여러분께 꼭 이해해 주셨으면 하는 점은, 이런 모든 도전 속에서도 제너럴 밀스는 가만히 있지 않다는 것입니다. 변화하는 식품 시장 환경에 대응하고, 소비자에게 제대로 서비스를 제공하기 위해 상당한 변화를 추진하고 있습니다.

FY 2026에 저희가 소비자 가치를 높이기 위해 가격에 투자했던 것을 여러분 모두 알고 계실 텐데요. 또한 혁신과 리노베이션의 속도를 높였고, 비용 구조를 개선하기 위한 조치도 취했습니다. 제가 말씀드릴 수 있는 것은, 그 조치들이 효과를 내고 있다는 점입니다. 물론 지금 승리를 선언하는 것은 아닙니다. 아직은 초반 단계이지만, 저희가 취한 조치들이 올바른 방향이었다고 믿고 있습니다. 전략이 예상했던 대로 전개되는 모습을 확인하고 있습니다. 이러한 변동성 속에서도 재무적 약속을 이행할 수 있도록 비용 구조를 정비하고 있으며, 여기에는 자본 배분 우선순위와 배당도 포함됩니다. 그래서 저희는 올바른 궤도에 올라섰다고 보고 있고, 그 지점에 도달하기 위해 실제로 여러 조치를 취했습니다.

저희가 왜 자신감을 갖고 있는지에 대한 맥락을 말씀드리고자 합니다. 첫째, 저희는 기본 가격을 바로잡고 주요 클리프 구간을 해소하며 경쟁사 대비 격차를 메우기 위해 단호한 조치를 취했고, 그에 따른 성과 개선이 나타나고 있습니다. 저희는 ‘Remarkability Experience Framework’를 지침으로 삼았습니다. 경쟁사 대비 격차와 클리프가 저희의 가장 큰 이슈라는 점을 확인했습니다. 저희는 과감하게 투자하기로 결정했고, 이를 실행한 최초의 식품 제조업체였습니다. FY 2026을 마무리하는 시점에서, 저희 사업은 더 나은 상태에 있습니다. 가구 침투율이 다시 성장세로 전환되는 것을 확인했습니다. 기본 물량은 안정화되었고, 대부분의 카테고리에서 파운드 기준 점유율이 증가한 것도 확인했습니다. 그래서 저희는 더 나은 위치에 있습니다. 저희가 취한 두 번째 조치는 혁신과 리노베이션의 속도를 실질적으로 더 끌어올린 것이었습니다.

리마커빌리티 경험 프레임워크를 다시 들여다보며 확인한 것은, 솔직히 말해 저희가 전혀 돋보이지 않았다는 점이었습니다. 저희 제품은 경쟁사 대비 충분히 좋지 않았습니다. 소비자가 가치 있게 여기는 지점으로 다시 돌아가기 위해 투자해야 했고, 소비자가 기꺼이 비용을 지불할 만한 효익을 제공해야 했습니다. 저희는 모든 제품에 단순히 단백질만 덧붙이는 식으로 하지 않았습니다. 저희가 한 일은 이렇게 질문한 것입니다. “소비자가 정말로 가치를 두는 것은 무엇인가?” “성장은 어디로 향하고 있는가?” 대담한 풍미, 펫을 사람처럼 대하는 트렌드, 클린 라벨, 그리고 네, 일부 섬유질과 일부 단백질입니다. 그러한 기본 가격 투자에 기반해 FY 2027을 보면, 이제 저희는 혁신과 리노베이션 가속에 집중하고 있으며, 2년에 걸쳐 허니넛 치리오스 프로틴 같은 핵심 대형 아이템의 혁신은 50% 증가하고, 하겐다즈 벨기에 초콜릿 아이스크림 브랜드와 같은 제품 리노베이션도 진행될 것입니다.

블루 버팔로에서도 대대적인 리노베이션을 진행할 예정인데, 이런 규모로는 오랜만입니다. 신흥 브랜드도 출시하고 있습니다. 예를 들면 보다 정통 타코 셸과 소스를 제공하는 라 티아라, 또는 완차이 페리의 냉동 스낵을 미국 시장에 들여오는 것입니다. 그래서 이 부분에서도 진전을 내고 있습니다. 완벽하다고 말하는 건 아니지만, 분명 진전은 있습니다. 또한 영업이익을 개선하고, 지속 가능하고 수익성 있는 성장으로 복귀하고 있습니다. 그 과정에서 저희는 30억 달러 규모의 트랜스포메이션을 발표했는데, 이 중 20억 달러는 HMM이고, 10억 달러는 큰 영역 중 하나인 공급망 재구상을 중심으로 한 중요한 트랜스포메이션 노력입니다. 이 모든 노력은 마진을 개선하고 레버리지를 낮추며 현금흐름을 가속화하고, 궁극적으로 저희에게 더 큰 전략적 유연성을 부여하는 데 목적이 있습니다.

3분을 조금 넘겼습니다만, 이번 세션을 마치며 여러분께서 꼭 들으셨으면 하는 점을 분명히 말씀드리고 싶습니다. 지난 2년간의 재무 성과에 저희는 만족하지 않지만, 중요한 변화를 단행했고, 실적에서 개선이 나타나고 있으며, 저희가 실행 중인 플레이북이 매우 마음에 듭니다. 그리고 저희는 지속 가능하고 수익성 있는 성장으로 다시 돌아갈 것이라고 생각합니다.

좋습니다. 훌륭합니다. 두 분 모두 감사합니다.

그럼 Q&A는 제프님께 드리는 질문으로 시작해 볼까요?

좋습니다. 데이나가 이 부분을 조금 언급하긴 했지만, 한 걸음 물러서서 지난 10년간 식품 산업에서 나타난 큰 변화를 함께 짚어보겠습니다.

14살 때부터 커리어를 시작하셔서 여러 차례의 사이클을 겪어오셨는데요. 저도 그렇습니다만,