CPI 카드 그룹 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 데이비스 씨, 그리고 합류를 환영합니다. CPI 팀에 합류하게 되어 매우 기쁩니다. 여러분, 안녕하세요. 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 시작에 앞서, 테라의 최고재무책임자(CFO) 임명을 공식적으로 축하드립니다. 2017년 CPI에 합류한 이후, 테라는 CPI가 결제 기술 선도 기업으로 발전하는 데 핵심적인 역할을 해왔으며, 임시 CFO로서 탁월한 성과를 보여준 후 정식 CFO로서 함께하게 되어 매우 기쁩니다. 3번 슬라이드로 넘어가겠습니다. CPI 팀은 2026년 2분기와 상반기에 강력한 실적을 달성했습니다. 2분기 매출은 15%, 상반기 매출은 17% 성장하여 회사 역사상 최고 상반기 매출을 기록했습니다. 우리의 실적은 Secure Card Solutions 부문의 지속적인 모멘텀을 반영하며, 특히 Arroweye가 또 한 분기 동안 뛰어난 성과를 내며 당초 기대치를 초과했습니다.

또한, 즉시 발급 솔루션인 TRISM을 전략적으로 인수하여 고성장, 고마진의 통합 결제 기술 부문 확장을 더욱 지원하게 되었습니다. 2분기에는 관세 환급도 받아 손익계산서에 300만 달러 이상의 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 성과는 선불카드 부문의 시장 변동성으로 일부 상쇄되었으며, 해당 부문 내 약세는 2026년 말까지 계속될 것으로 예상됩니다. 우리는 좋은 수익성 성장도 달성했으며, 2분기 조정 EBITDA가 7% 증가한 2,400만 달러를 기록해 기대치를 뛰어넘었고, 상반기에는 회사 사상 최대인 3,600만 달러의 자유 현금 흐름을 창출했습니다. Secure Card Solutions 부문의 강력한 실적은 높은 거래량이 재고 최적화 이니셔티브를 가속화하면서 운영 현금 흐름의 큰 성장을 이끌고 있습니다.

동시에, 우리는 재무 건전성도 강화하여 순부채비율을 2.7배로 낮추고 분기 종료 직후 2,650만 달러의 선순위 채권을 상환했습니다. 이러한 결과는 우리 사업 모델의 강점과 강력한 운영 현금 흐름을 꾸준히 창출하며 재무 건전성을 개선하고, 엄격한 자본 배분을 통해 추가 가치를 창출하는 능력을 다시 한번 입증합니다. 상반기 강력한 실적과 하반기 전망을 바탕으로, 우리는 연간 매출 성장률과 자유 현금 흐름 가이던스를 상향 조정하는 한편, 다른 모든 가이던스 목표는 재확인하게 되어 기쁩니다. 테라가 곧 업데이트된 전망에 대해 자세히 말씀드릴 예정입니다. 재무 실적을 넘어, 제가 가장 기대하는 부분은 전략 실행과 CPI 다각화에서 지속적으로 진전을 이루고 있다는 점입니다.

우리는 클라우드 기반 및 디지털 솔루션 전반에서 강력한 모멘텀을 지속적으로 확인하고 있으며, 이를 통해 새로운 반복 수익원을 창출하고 고객 관계를 심화하며 결제 생태계 내 역할을 확장하고 있습니다. 분기 동안 우리는 사업 전반에 걸쳐 시장 진출 모멘텀을 계속해서 구축해 나갔습니다. 통합 페이테크 부문에서는 350개 이상의 신용조합에 서비스를 제공하는 선도적인 디지털 뱅킹 및 결제 플랫폼인 블라썸과, 미국 전역의 400개 이상의 신용조합에 서비스를 제공하는 핵심 처리 및 디지털 뱅킹 선도업체 CU*Answers와 함께 클라우드 기반 푸시 프로비저닝 및 Card@Once 솔루션의 범위를 확장하게 되어 매우 기쁩니다. 토큰화 역량을 활용한 디지털 솔루션 제공업체로서 결제 생태계 내에서의 영향력을 확장하며 구축 중인 모멘텀에 대해 계속해서 기대하고 있습니다.

보안 카드 솔루션 부문에서는 지난해 5월 인수 완료 이후 25번째 신규 고객 확보라는 새로운 이정표를 아로아이(Arroweye)와 함께 달성했습니다. 또한 미국 상업은행과 신용조합의 약 60%에 서비스를 제공하는 데이터 기반 핀테크 기업인 베리캐스트(Vericast)와의 관계를 20년 넘게 이어오면서 연장하게 되어 기쁩니다. 선불카드 부문은 올해 다소 변동성이 있지만, 오픈 루프 시장과 훨씬 더 큰 클로즈드 루프 시장에서의 장기적인 기회에 대해 여전히 기대하고 있습니다. 이번 분기에도 점유율을 계속 확대하며 미국 내 주요 선불 프로그램 매니저 전부에 서비스를 제공하고 있어, 선불 시장의 중심으로서 입지를 더욱 강화하고 보안 패키징 솔루션을 제공할 새로운 기회를 창출하고 있습니다.

미국 최대 규모의 전국 소매업체 중 한 곳에서 SafeToBuy 칩 내장 기술이 적용된 선불 패키지를 출시하기 위한 카르타(Karta)와의 공동 파일럿 프로젝트도 순조롭게 진행 중이며, 오픈 루프 시장 대비 약 5배 규모로 추정되는 클로즈드 루프 시장에서 채택이 확대되는 고무적인 신호를 확인하고 있습니다. 선불 패키징, 칩 내장 솔루션, 고객 관계에서의 리더십 위치를 고려할 때, CPI는 사기 방지를 위한 조치가 진행되는 선불 시장에서 독보적인 경쟁력을 갖추고 있다고 믿습니다. 이처럼 사업 전반에 걸친 성과는 CPI가 물리적 및 디지털 결제 솔루션을 모두 활용해 고객 가치를 창출하고 수익성 있는 성장을 견인하는 훌륭한 사례입니다. 4번 슬라이드로 넘어가서, 우리 전략의 기본을 간략히 다시 말씀드리겠습니다.

우리가 하는 모든 일은 세 가지 핵심 성장 축을 중심으로 구축되어 있습니다: 독자적인 기술 플랫폼, 결제 생태계 전반에 걸친 수천 개 고객 관계의 시장성 있는 기반, 그리고 시장 요구에 맞춰 진화하는 혁신적인 결제 솔루션 제공 능력입니다. 이러한 축들은 회사 전반의 성장과 다각화를 지속적으로 견인하고 있으며, TRISM 즉시 발급 인수는 이러한 전략이 실행되는 훌륭한 사례입니다. 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. TRISM은 매력적인 미국 즉시 발급 시장에서 우리의 리더십 위치를 확장하며, 온프레미스 솔루션을 선호하는 대형 금융기관에 서비스를 제공할 수 있게 해 즉시 발급 대상 시장을 거의 두 배로 늘립니다.

이번 인수로 즉시 발급 서비스는 3,000개 이상의 금융기관에 걸쳐 약 20,000개 지점으로 확대되며, 반복 수익과 장기 고객 관계가 추가되고 CPI의 광범위한 포트폴리오 전반에 걸친 매력적인 교차 판매 기회가 창출됩니다. 지난주 TRISM 팀과 만났으며, 리더십 팀과 CPI 전원을 대표해 TRISM이 우리 팀의 일원이 된 것을 매우 기쁘게 생각합니다. TRISM은 2026년 통합 페이테크 부문의 성장을 약 20%까지 끌어올릴 것으로 예상되며, 기존 통합 페이테크 사업과 일관되게 50% 이상의 총이익률 프로필을 유지할 것입니다. 또한 이번 인수는 레버리지에 거의 영향을 미치지 않아, 자본 배분에 대한 엄격한 접근 방식을 유지하면서 전략적 인수를 완료할 수 있었습니다. 요약하자면, 우리는 훌륭한 2분기 실적을 달성했습니다. 시장 점유율을 확대하고 강력한 매출 성장과 수익성 확대를 이루었으며, 상반기 사상 최대의 자유 현금 흐름을 기록하고 재무 상태도 지속적으로 개선했습니다.

우리는 사업 성장과 다각화를 위한 전략을 실행 중이며, CPI를 하반기 및 그 이후에도 좋은 위치에 놓고 있습니다. 이제 테라에게 마이크를 넘겨 올해 남은 기간의 재무 실적과 전망에 대해 자세히 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, 존. 시작하기 전에, CFO 역할을 맡으면서 저를 믿고 지원해 준 존과 이사회, 그리고 CPI 전 직원에게 감사의 말씀을 드립니다. 전략을 실행하고 수익성 있는 성장을 추진하며 주주 가치를 장기적으로 창출하기 위해 리더십 팀과 계속 협력해 나가길 기대합니다. 7페이지에서 연결 매출과 수익성 실적부터 말씀드리겠습니다. 2분기와 상반기 재무 실적에 대해 매우 만족하고 있습니다. 2분기 강력한 실적은 당초 예상보다 좋았으나, 상반기 진행 과정에서 사업 부문별 성과 구성이 변화했습니다. 보안 카드 솔루션 부문의 강한 실적이 선불 솔루션 부문의 예상보다 느린 출발을 상쇄하는 데 도움을 주었습니다.

2분기 매출은 전년 동기 1억 3천만 달러 대비 15% 증가한 1억 4천 9백만 달러를 기록했으며, 이는 비접촉 카드 수량 증가와 개인화 솔루션 확대, 그리고 애로우아이 인수 효과에 기인합니다. 애로우아이를 제외한 유기적 매출은 2분기에 12% 성장하여 사업의 근본적인 강점을 반영했습니다. 2분기 총이익은 21% 증가했으며, 총이익률은 32.5%로 전년 동기 30.9% 대비 약 160bp 상승했는데, 이는 300만 달러 이상의 관세 환급 효과가 주된 원인입니다. 2분기 조정 EBITDA는 2,400만 달러로 7% 성장했으며, 매출 증가와 관세 환급 효과가 성장 동력이었습니다.

총이익률과 조정 EBITDA 마진은 고마진 선불 매출 부문의 부진으로 인한 부정적인 부문 구성 영향이 있었으나, 수익성은 있지만 마진이 낮은 보안 카드 솔루션 부문의 지속 성장으로 일부 상쇄되었습니다. 2분기 판매관리비는 3,700만 달러로 전년 동기 3,100만 달러 대비 증가했습니다. 판매관리비 증가는 애로우아이 통합 비용과 디지털 및 기술 분야 투자에 기인하며, 이는 Card@Once 및 디지털과 같은 고마진, 반복 매출 사업의 성장과 다각화를 촉진하기 위한 노력입니다. 애로우아이 관련 통합 및 거래 비용이 2분기에 약 300만 달러 발생했습니다. 이 비용은 하반기에 크게 줄어들 것으로 예상합니다. 하반기에는 TRISM 통합 비용이 발생하겠지만 지출 수준은 훨씬 낮을 것입니다.

이러한 투자는 확장된 역량과 매출 및 운영 시너지를 통해 장기 성장 전략을 지원해 왔으며 앞으로도 계속 지원할 것입니다. 참고로, 이 비용들은 조정 EBITDA에는 포함되지 않지만 순이익에는 영향을 미칩니다. 우리는 시간이 지남에 따라 마진 개선을 목표로 하는 여러 이니셔티브를 추진하고 있습니다. 2분기 동안 공급업체 협상을 진전시키고, 운송비를 포함한 추가 인수 시너지를 실현했으며, 규모의 효율성을 확보하고, Secure Card Solutions 전반에 걸쳐 작업장 최적화를 진전시켰으며, 자동화 이니셔티브를 추진했습니다. 또한 통합 페이테크 부문의 금속 카드 등 고마진 솔루션에서의 성장 확대에 계속 집중했습니다. 이러한 이니셔티브 중 일부는 이미 효과를 내고 있지만, 연중 진행될수록 더 큰 영향이 있을 것으로 기대합니다. 8페이지로 넘어가 부문별 실적을 살펴보겠습니다.

Secure Card Solutions 부문은 2분기 매출이 비접촉 카드 수량 증가, 개인화 확대, 그리고 500만 달러의 Arroweye 기여로 인해 17% 증가한 1억 1,100만 달러를 기록했습니다. Arroweye를 제외하면, Secure Card 부문의 2분기 유기적 매출은 가장 큰 부문에서 견고한 기초 성장에 힘입어 13% 증가했습니다. Prepaid Solutions 부문은 2분기 매출이 2025년 2분기에 시행된 회계 변경에 주로 기인해 18% 증가한 2,300만 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 고가 패키징 솔루션의 강한 판매와 비교해 일부 상쇄되었습니다. 발언 초반에 말씀드린 바와 같이, Prepaid 부문은 고객 주문 패턴이 불규칙해 예상보다 느린 연초 실적을 보였습니다.