SLB 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. SLB의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 컨퍼런스 콜은 이번 주 초 개최된 이사회 회의에 이어 뉴욕에서 진행하고 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 올리비에 르 푸슈 최고경영자와 스테판 비게 최고재무책임자가 함께합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 말씀드릴 내용 중 일부는 미래예측진술임을 안내드립니다. 이러한 사안에는 위험과 불확실성이 수반되며, 실제 실적이 해당 진술에서 예상한 결과와 크게 달라질 수 있습니다. 자세한 내용은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있는 최신 10-K 보고서 및 기타 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 자료를 참조해 주십시오. 오늘 말씀드리는 내용에는 비일반회계기준(GAAP) 재무 측정치도 포함되어 있습니다. 관련 세부 정보와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준(GAAP) 재무 측정치와의 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 3분기 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

그럼 올리비에에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 제임스. 여러분, 안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘은 먼저 3분기 실적을 말씀드리겠습니다. 이어서 변화하는 거시경제 환경과 2027년을 앞둔 시점에서 당사의 전망을 뒷받침하는 펀더멘털에 대해 설명드리겠습니다. 마지막으로 4분기 전망을 말씀드리겠습니다. 이후 스테판이 재무 실적에 대해 추가로 설명드리고, 그다음 질문을 받겠습니다. 그럼 시작하겠습니다. 3분기에는 모든 지역과 핵심 사업부에서 전 분기 대비 폭넓은 매출 성장이 나타났으며, 4개 사업부 모두 세전 부문 영업이익률이 확대됐습니다. 이는 중동의 점진적인 회복, 북미의 꾸준한 성장, 그리고 라틴아메리카, 유럽 및 아프리카, 아시아를 포함한 해외 해양 분지 전반의 지속적인 성장세에 힘입은 결과입니다.

핵심 사업부 가운데서는 생산 시스템 부문이 성장을 주도했습니다. 원서브씨 매출 증가와 북미 및 중동에서의 생산 화학제품과 인공채유 판매 호조가 이를 뒷받침했습니다. 특히 챔피언엑스는 인수 이후 분기 기준 최고 매출을 기록했으며, 영업이익률은 4분기 연속 전 분기 대비 확대됐습니다. 우물 건설 부문의 성장은 아르헨티나, 가이아나, 브라질, 미국 육상 사업 전반의 두 자릿수 성장과 캐나다의 계절적 회복에 힘입었으며, 아시아의 해양 시추 호조도 기여했습니다. 중동에서 시추 활동과 유체 수요가 증가한 것도 전 분기 대비 성장의 요인이었습니다. 중동의 단기 회복 속도는 여전히 불확실하지만, 장기 전망은 계속 개선되고 있습니다. 이는 사우디 아람코가 최근 에스엘비에 우물 건설 통합 계약 4건을 발주한 데서도 확인할 수 있습니다. 계약은 최초 3년 동안 450개가 넘는 유정을 대상으로 합니다.

이번 다년 계약은 디지털 시추 작업 방식, 자동화 기술, 통합 우물 건설 포트폴리오를 결합함으로써 매출 가시성을 크게 높이고 사우디 전역의 개발 활동에 대한 당사의 참여를 확대합니다. 저류층 성능 부문도 전 분기 대비 견조한 성장을 기록했습니다. 자극 및 개입 활동 증가와 평가 활동의 확대가 성장을 이끌었습니다. 이는 고객들이 기존 자산의 생산 복구와 생산 최적화뿐 아니라 신규 개발을 뒷받침하기 위한 저류층 평가에도 투자하고 있음을 보여줍니다. 이번 분기 실적은 생산과 회복에 초점을 둔 당사의 전략이 가져오는 이점을 계속해서 보여주고 있습니다. 모든 생산 시스템 사업과 저류층 성능 사업의 일부 제품 및 서비스를 포함하는 당사의 생산 사업은 이제 포트폴리오의 50%를 넘습니다. 또한 모든 주요 분지에서 선도적인 입지를 확보하고 있으며, 회복탄력성이 높은 운영비 지출을 포함해 단기 및 장기 사업 활동이 균형 있게 구성돼 있습니다.

이를 통해 시장 사이클 전반에 걸쳐 높은 매출 가시성과 안정적인 실적을 제공하는 견고한 기반을 마련하고 있습니다. 종합하면, 모든 핵심 사업부의 성장은 상승 사이클이 본격화되는 국면의 특징을 보여줍니다. 운영사들이 생산 복구와 신규 생산능력 가동을 위해 노력을 강화하면서 탐사, 개발, 개입 활동 전반이 폭넓게 확대되고 있습니다. 디지털 사업의 3분기 매출은 전분기와 비슷한 수준을 유지했으며, 2분기 디지털 탐사 매출이 이례적으로 높았던 데 따른 감소에도 불구하고 마진은 견조하게 유지됐습니다. 고객들은 인공지능과 디지털 운영의 이점을 계속해서 인식하고 있으며, 당사는 이번 분기에 자동화 시추 75만 피트 이상을 달성했습니다. 이는 전년 동기 대비 거의 50% 증가한 수치입니다. 또한 당사의 지능형 실시간 모니터링 및 자문 시스템인 헬옵스 예측 분석은 현재 가동 중인 해외 시추 장비의 20% 이상을 모니터링하고 있으며, 전년 동기 대비 60% 넘게 증가했습니다.

보시다시피 도입이 계속 가속화되고 있으며, 당사는 디지털 사업의 진전에 매우 만족하고 있습니다. 연초 이후 매출은 11% 증가했으며, 4분기 매출이 더 늘어날 것으로 명확히 예상하고 있습니다. 이에 따라 올해를 전년 대비 두 자릿수 매출 성장과 35%를 웃도는 조정 EBITDA 마진으로 마무리할 것으로 예상합니다. 마지막으로 데이터센터 솔루션은 기존 프로젝트의 진척과 아시아 지역으로의 사업 확장에 힘입어 견조한 성장세를 이어갔습니다. 이번 분기에도 급증하는 고객 수요에 대응하는 데 필수적인 메타 데이터센터 프로젝트를 지원하기 위해 캐나다에 신규 제조센터를 설립하는 등, 프로젝트 수행 역량을 확대하고자 시설과 인재에 지속적으로 투자했습니다. 최근 발표한 켈비온 인수가 완료되면 켈비온의 포트폴리오 역시 이러한 성장 동력의 혜택을 크게 누릴 것이며, 인공지능 인프라 구축 분야의 선도적인 산업 파트너가 되려는 당사의 목표 달성을 앞당길 것입니다.

요약하면, 3분기 실적이 매우 자랑스럽습니다. 이러한 성과를 이뤄낸 에스엘비 전 임직원 여러분께 감사드립니다. 실행력과 혁신, 그리고 고객 중심에 대한 임직원들의 집중이 계속해서 차별화된 성과를 만들어내고 있습니다. 이제 거시 환경과 2027년을 앞두고 당사의 전망을 뒷받침하는 펀더멘털에 대해 말씀드리겠습니다. 지속되는 교란 요인은 에너지 안보의 중요성과 신뢰할 수 있고 지리적으로 다변화된 공급원의 필요성을 계속 부각하고 있습니다. 동시에 업계는 수년간 탐사가 제한된 이후 자연적인 생산량 감소를 상쇄하고 매장량을 보충해야 하는 구조적 과제에 계속 직면해 있습니다. 이러한 여건은 종합적으로 더 폭넓고 점차 다변화되는 해외 사업 기회를 뒷받침하고 있습니다. 단기적으로는 생산 개입 작업과 전반적인 단기 사업 활동을 뒷받침할 것입니다. 장기적으로는 해양 개발의 진전과 탐사 재개, 여러 시장에서 새롭게 부상하는 투자 분야를 위한 견고한 기반이 되고 있습니다.

이러한 장기 사업 동향이 어떻게 변화하고 있는지 간략히 말씀드리겠습니다. 심해 개발은 매력적인 프로젝트 경제성, 상당한 자원 개발 잠재력, 장기간에 걸친 생산을 결합한 업계에서 가장 유리한 신규 공급원 중 하나입니다. 라틴아메리카, 아프리카, 동지중해, 아시아 전반에서 이 기회가 확대되는 것을 확인하고 있습니다. 2026년 최종투자결정은 전년 대비 30% 넘게 증가할 것으로 예상되며, 많은 프로젝트가 승인 단계에서 실행 단계로 나아가고 있습니다. SLB의 경우 이러한 모멘텀은 원서브시 어워드가 꾸준히 이어지는 데서 나타나고 있으며, 이는 수주잔고를 더욱 확대하고 2027년 이후의 사업 전망 가시성을 높이고 있습니다. 최근 모잠비크에서 수주한 프로젝트가 한 사례입니다. 엑손모빌의 심해 로부마 액화천연가스 개발 1단계 사업에서 원서브시가 해저 생산 시스템 공급업체로 선정됐습니다. 이 프로젝트는 전 세계 가스 공급의 중요한 신규 원천에 기여하고, 대규모 장기 심해 개발 프로젝트가 실행 단계로 진전되고 있음을 다시 한번 보여줍니다.

또한 수년간 투자가 위축된 이후 운영사들이 매장량을 보충하고 공급원을 다변화하려 하면서 탐사 부문의 펀더멘털이 개선되고 있습니다. 브라질, 동지중해, 서아프리카에서 새롭게 진행되는 광구 허가 활동을 통해 이러한 흐름이 가시화되고 있습니다. 나미베와 같은 미개척 분지에 대한 관심이 높아지고 있으며, 가이아나와 수리남을 비롯한 심해 시장 전반에서 향후 탐사 활동을 준비하고 있습니다. 탐사가 고객 포트폴리오에서 차지하는 비중이 커짐에 따라, 탐사 데이터, 지하 모델링, 평가 기술 전반에서 SLB가 보유한 선도적 입지는 성장하는 이 기회를 포착하는 데 유리하게 작용합니다. 올해 들어 현재까지 SLB는 전 세계에서 완료된 고영향 탐사 시추의 약 80%에 대한 평가에 참여했으며, 그중 상당수는 미개척 분지와 심해 분지에 집중되어 있습니다. 심해 개발과 탐사 외에도 해외 시장은 새로운 성장 경로를 제공하고 있습니다. 중동의 전통 및 비전통 자원은 물론 주요 신흥 시장 전반에서 기회가 확대되고 있습니다.

이러한 맥락에서 베네수엘라는 SLB의 특히 중요한 성장 동력입니다. 10년 넘게 투자가 제한된 이후, 국제 석유회사들을 중심으로 베네수엘라의 사업 활동이 가속화되고 있습니다. SLB의 경우 이는 이미 매출 성장으로 이어지고 있습니다. 베네수엘라 매출은 올해 두 배 이상 증가할 전망이며, 미국과 유럽의 탐사·생산 기업을 중심으로 강한 모멘텀이 나타나고 있어 2027년에는 몇 배 수준의 성장을 기대할 수 있습니다. 한편 미국의 주요 셰일 운영사들은 해외 진출을 확대하며 새로운 국가에 진출하고 국영석유회사와 협력하고 있습니다. 이러한 추세는 아프리카, 라틴아메리카, 아시아의 탐사 및 심해 개발은 물론 중동의 전통 및 비전통 자원 분야에서 잠재 시장을 더욱 확대하고 있습니다. 이러한 흐름을 종합해 보면 장기 해양 개발, 탐사 활동의 재개, 디지털 기술 도입, 미국 운영사들의 글로벌 확장은 2027년까지 가시성이 뚜렷한 지속적이고 다년간 이어질 국제 투자 사이클을 확인해 줍니다.

핵심 사업 부문 전반의 시장 선도적 입지, 최근 확보한 글로벌 생산 분야의 리더십, 차별화된 디지털 역량, 그리고 타의 추종을 불허하는 글로벌 입지를 바탕으로 SLB는 이러한 성장 기회를 포착할 독보적인 위치에 있습니다. 이제 4분기 전망과 2027년 시장 전망에 대한 첫 견해를 말씀드리며 마무리하겠습니다. 지난 몇 주 동안 중동 지역의 긴장이 계속 고조됐습니다. 불확실성이 지속되는 점을 고려해, 4분기 전망에서는 중동 매출이 전분기와 같은 약 19억 달러를 기록할 것으로 가정했습니다. 이는 2025년 1분기 매출의 약 83%에 해당합니다. 이러한 가정에 더해 심해 사업의 성장세가 지속되고 디지털 및 제품 매출이 통상적인 연말 강세를 보일 것으로 예상됨에 따라, 4분기 전체 매출은 약 100억 달러로 전분기 대비 5~7% 증가할 것으로 예상합니다.

이에 따라 중동을 제외한 글로벌 4분기 매출은 전년 동기 대비 높은 한 자릿수 증가율을 기록할 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA 마진은 100~150bp 확대될 것으로 예상합니다. 사업부별로는 핵심 사업부의 합산 매출이 전분기 대비 낮은 한 자릿수 증가율을 기록할 것으로 예상합니다. 생산 시스템 사업부의 높은 한 자릿수 성장이 이를 견인하고, 유정 건설 및 저류층 성과 사업부의 매출은 대체로 보합세를 보일 것으로 예상합니다. 디지털 매출은 4분기의 과거 추세에 따라 증가할 것으로 예상되며, 통상적인 연말 디지털 탐사 매출의 큰 폭 증가가 성장을 이끌 것으로 보입니다. 이번 전망은 라이프사이클의 다음 단계가 시작됐다는 점을 명확히 보여줍니다. 단기 전망은 지정학적 상황에 달려 있지만, 중동 지역의 혼란이 궁극적으로 해소되면 이연된 활동이 재개되고 2027년 성장 가속화를 이끄는 강력한 촉매제가 될 것입니다.