풀러 H B 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 오퍼레이터. 에이치비 풀러의 2026년 3분기 투자자 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표를 맡은 분들은 셀레스트 마스틴 사장 겸 최고경영자와 존 코크리언 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다. 준비된 발표를 마친 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 설명에는 일부 비일반회계기준 재무지표에 대한 언급이 포함될 예정임을 알려드립니다. 이러한 지표는 일반회계기준에 따라 산출된 실적을 보완하는 지표입니다. 당사는 이러한 지표가 투자자들이 당사의 영업 실적을 이해하고 다른 기업들과 당사의 실적을 비교하는 데 유용하다고 생각합니다. 비일반회계기준 지표와 가장 가까운 일반회계기준 지표 간의 조정 내역은 당사의 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 달리 언급하지 않는 한, 매출에 대한 언급은 유기적 매출을 의미하며, 주당순이익, EBITDA 및 이익률에 대한 언급은 조정된 비일반회계기준 지표를 의미합니다. 또한 이번 컨퍼런스 콜에서 미래예측 진술도 제시할 예정입니다. 이러한 진술은 현재의 기대와 가정에 근거하며, 여기에는 위험과 불확실성이 존재합니다.

실제 결과는 당사의 실적 발표 자료와 이번 컨퍼런스 콜에서 언급된 내용, 그리고 미국 증권거래위원회에 제출한 자료에 상세히 기재된 위험 요인으로 인해 이러한 기대와 중대하게 달라질 수 있습니다. 관련 자료는 모두 당사 웹사이트 investors.hbfuller.com에서 확인하실 수 있습니다. 이제 셀레스트 마스틴에게 컨퍼런스 콜을 넘기겠습니다. 셀레스트? 감사합니다, 스콧. 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

당사는 규율 있는 실행을 통해 이번 분기에 매출, EBITDA 및 주당순이익을 크게 성장시켰으며, 수익성을 지속적으로 개선하고 EBITDA 마진 20% 초과라는 목표를 향해 계속 나아갔습니다.

가격 인상 조치가 원재료 비용 상승을 상쇄하고 있으며, 구조조정 노력도 영업 레버리지를 지속적으로 높이고 있습니다. 연말 전에 AMS 인수가 완료될 것으로 예상되는 가운데, 당사는 포트폴리오 강화, 퀀텀 리프 프로그램 실행, 그리고 주주를 위한 장기적인 가치 창출에 계속 집중하고 있습니다. 3분기 연결 실적을 살펴보면, 매출은 전년 동기 대비 5.2% 증가했습니다. 환율 변동과 인수 효과를 조정한 유기적 성장은 4.4%였으며, 가격 인상 효과 7.4%가 성장을 견인했지만 전년 동기 대비 판매량 감소로 일부 상쇄되었습니다. 수익성 측면에서는 EBITDA가 1억 8,700만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, EBITDA 마진은 80bp 확대된 19.9%를 기록했습니다. 주당순이익은 지난해 같은 기간보다 21% 증가했습니다.

지속적인 가격 조정 실행으로 세 개의 GBU 모두에서 EBITDA 성장과 마진 확대를 이끌어냈으며, 이를 통해 원자재 인플레이션 상승을 성공적으로 상쇄할 수 있었습니다. 이제 3분기 각 사업 부문의 실적을 검토해 보겠습니다. HHC는 이번 분기에 전년 동기 대비 6%의 유기적 매출 성장을 기록했으며, 위생용품, 음료 라벨, 테이프 및 라벨 부문의 호조가 포장 부문의 부진을 상회했습니다. EBITDA 마진은 17.6%로 지난해보다 70bp 확대되었으며, 이는 두 자릿수의 가격 인상 성과를 반영한 것입니다. EA는 태양광을 제외할 경우 전년 동기 대비 약 5%의 유기적 매출 성장을 기록했으며, 항공우주 및 일반 산업 부문의 강세가 지속되었습니다. 아시아태평양 지역에서 반도체 부족으로 휴대전화 생산이 영향을 받으면서 이번 분기 전자 부문은 둔화되었으며, 이는 올해 상반기에 기록했던 강한 성장세가 반전된 것입니다. 태양광을 포함하면 이번 분기 유기적 매출은 1% 증가했습니다.

태양광 사업 철수의 영향이 반영되는 기간이 이제 완전히 지나갔으며, 앞으로 EA 또는 연결 기준 에이치비 풀러의 유기적 성장에 유의미한 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다. EA의 EBITDA 마진은 23.8%로 지난해보다 50bp 확대되었으며, 우호적인 가격 효과와 구조조정 비용 절감이 이를 견인했습니다. BAS는 또 한 번 견조한 분기를 기록했으며, 유기적 매출은 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 성장은 지붕재와 복층유리 부문의 호조가 견인했으며, 목재 부문의 부진으로 일부 상쇄되었습니다. 건설 환경이 다소 부진했음에도 BAS는 또 한 분기 동안 꾸준한 성장과 견조한 실행력을 보여주었으며, 이는 이 사업부가 시장에 선보인 혁신의 중요성을 입증합니다. BAS의 EBITDA는 8% 증가했으며, EBITDA 마진은 전년 동기 대비 50bp 확대되었습니다. 이는 주로 긍정적인 가격 효과에 따른 것입니다. 지역별로는 미주 지역의 유기적 매출이 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 세 개의 GBU 모두에서 유기적 성장을 기록했습니다. BAS가 9% 성장하며 이를 주도했습니다.

유기적 성장은 지붕재, 복층유리 및 항공우주 시장 부문의 견조한 실적이 견인했습니다. EIMEA 지역의 유기적 매출은 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 세 개의 GBU 모두에서 긍정적인 가격 효과가 나타났고 자동차 및 항공우주를 포함한 EA 시장에서 판매량도 크게 증가했습니다. 태양광을 제외한 아시아태평양 지역의 유기적 매출은 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 특히 포장 부문을 중심으로 HHC가 호조를 보인 것이 성장을 견인했습니다. 태양광을 포함한 전체 유기적 매출은 전년 동기와 거의 동일한 수준이었습니다. 이제 석유화학 공급망 차질에 대한 현황과 4분기에 진입하고 2027년을 바라보는 시점에 저희가 파악하고 있는 상황을 말씀드리겠습니다. 이러한 공급망 교란은 계속해서 저희의 운영 환경을 규정하는 핵심 요소로 작용하고 있습니다. 공급망은 여전히 단절된 상태이며, 분쟁이 진정된 이후에도 상당 기간 정상화되기는 어려울 것으로 예상합니다. 저희는 이러한 상황에 신속하고 단호하게 대응했으며, 고객에 대한 공급을 차질 없이 유지하는 데 성공해 왔고 앞으로도 이를 지속해 나갈 것입니다.

원자재의 경우 가격이 높은 수준에서 안정화됐으며, 적어도 올해 남은 기간 동안에는 현재 수준 또는 현재 수준에 가까운 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 필요한 경우 원자재 비용을 상쇄하고 마진을 보호하기 위해 신중하게 가격을 인상할 것입니다. 저희는 인플레이션 압력을 지속적으로 완화할 수 있는 역량에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 이제 제조 및 유통 네트워크를 최적화하고, 공장 가동률과 서비스 수준을 개선하며, 글로벌 공급망의 효율성을 높이기 위한 다년간의 이니셔티브인 프로젝트 퀀텀 리프의 진행 상황을 잠시 말씀드리겠습니다. 저희는 계속해서 순조롭게 진전을 이루고 있으며, 실행도 예상대로 진행되고 있습니다. 팀은 규율 있는 실행과 앞서 말씀드린 장기적인 성과 달성에 계속 집중하고 있습니다. 다시 말씀드리면, 저희는 2024년 말 기준 82개의 제조 시설을 보유한 상태에서 이 프로젝트를 시작했습니다.

2026년 말에는 약 62개의 시설로 사업을 마무리하고, 에이엠에스를 제외하면 2027년 말까지 시설 수를 60개 미만으로 추가 축소하는 한편, 궁극적으로 55개를 달성한다는 목표를 향해 나아갈 것으로 예상합니다. 이러한 조치는 네트워크 효율성을 개선하는 동시에, 보다 간소화된 운영 모델을 통해 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다. 재무 측면에서 퀀텀 리프는 여전히 상당한 가치 창출 기회입니다. 저희는 2030년 말까지 연간 약 7,500만 달러의 전환 비용 절감을 달성한다는 목표를 계속 유지하고 있습니다. 2026년 말까지 이러한 혜택 중 약 2,500만 달러를 실현할 것으로 예상합니다. 앞으로 이 프로그램을 통해 2027년에 추가로 2,000만~2,500만 달러의 증분 절감액이 발생할 것으로 예상합니다. 이 이니셔티브를 지원하기 위해 프로그램 기간 전체에 걸쳐 1억 5,000만 달러의 자본을 투자할 것으로 예상합니다.

2026년에는 약 5,000만 달러의 자본을 투자할 계획이며, 주요 프로젝트가 완료됨에 따라 2027년 자본 지출은 2,500만 달러 미만으로 예상합니다. 2027년 이후에는 지출이 추가로 감소할 것으로 예상합니다. 프로그램과 관련해 총 약 5,000만 달러의 일회성 현금 비용이 발생할 것으로 예상하며, 이 중 약 3분의 1은 이미 집행됐습니다. 중요한 점은 총 일회성 비용을 부동산 매각 대금이 초과해 상쇄할 것으로 예상된다는 것입니다. 직접적인 비용 절감 외에도 퀀텀 리프는 운전자본 효율성 개선, 재고 축소, 유지보수 자본 지출 요건 완화를 통해 상당한 현금흐름 개선 효과를 창출할 것으로 예상됩니다. 종합적으로, 당사는 계획대로 진행되고 있으며, 퀀텀 리프가 의미 있는 이익 성장과 현금흐름 개선을 지원하고 장기적인 마진 목표를 향해 나아가는 데 기여할 수 있다는 확신이 오늘 더욱 커졌습니다.

이제 존 코크리언에게 통화를 넘겨 3분기 실적과 2026년 남은 기간에 대한 업데이트된 전망을 보다 자세히 검토하도록 하겠습니다.

감사합니다, 셀레스트. 먼저 3분기에 대한 몇 가지 추가 재무 세부 사항부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기 매출은 전년 동기 대비 5.2% 증가했습니다. 환율과 인수합병은 0.8%포인트의 긍정적인 기여를 했습니다. 이러한 요인을 조정하면 유기적 매출은 4.4% 증가했으며, 가격 인상 효과 7.4%가 판매량 감소로 상쇄됐습니다. 조정 매출총이익률은 33.5%로, 가격 집행과 구조조정 절감 효과에 힘입어 전년 대비 120bp 상승했습니다. 조정 판매·일반관리비는 전년 대비 8% 증가했으며, 특정 비용의 집행 시기를 반영해 2026년 2분기 대비로는 7% 감소했습니다. 이번 분기 조정 EBITDA는 1억 8,700만 달러로, 가격 집행과 구조조정 절감 효과가 판매량 감소를 상회하면서 전년 대비 9% 증가했습니다. 조정 주당순이익은 1.52달러로, 영업이익 증가에 힘입어 2025년 같은 분기 대비 21% 상승했습니다.

2026 회계연도 3분기 순운전자본은 연환산 순매출의 18.5%로, 전년 동기 대비 150bp 상승했습니다. 이러한 증가는 주로 퀀텀 리프를 지원하기 위해 취한 조치와 원자재를 확보하고 고객에 대한 공급 연속성을 보장하기 위해 진행한 전략적 재고 투자에 기인합니다. 연초 이후 영업활동 현금흐름은 1억 8,300만 달러로, 이익 증가에 힘입어 전년 동기 대비 17% 증가했습니다. 3분기 말 순부채의 조정 EBITDA 대비 비율은 3배를 소폭 밑돌았으며, 이는 지난해 3분기 말의 3.3배에서 하락한 수준입니다. 그럼 이제 2026 회계연도 가이던스로 넘어가겠습니다. 이번 전망에는 당사가 제안한 어드밴스드 메디컬 솔루션즈 인수의 영향이 반영되지 않았다는 점을 유의해 주시기 바랍니다.

순매출은 여전히 중간 한 자릿수 증가가 예상되며, 유기적 매출도 2025 회계연도 대비 낮은 한 자릿수 증가가 예상됩니다. 가격은 중간 한 자릿수 상승하고 판매량은 낮은 한 자릿수 감소할 것으로 예상됩니다. 2026 회계연도 조정 EBITDA는 현재 6억 5,500만~6억 7,000만 달러, 조정 주당순이익은 현재 4.70~4.85달러 범위로 예상됩니다. AMS 관련 항목을 제외한 영업활동 현금흐름은 여전히 3억~3억 2,500만 달러 범위로 예상됩니다. 이제 마무리 말씀을 위해 셀레스트에게 다시 진행을 넘기겠습니다.