다코타 골드 H.C. Wainwright 28th Annual Global Investment Conference

뉴욕에서 열린 웨인라이트 컨퍼런스에 초대해 주신 웨인라이트 측에도 감사드립니다. 이 자리에 참석하게 되어 매우 기쁩니다. 오늘 아침에는 뉴욕증권거래소(NYSE) 개장 종을 치는 행사도 보고, 저희 시장 조성자와도 시간을 보냈습니다. 오늘은 다코타 골드에 대해 말씀드리려고 합니다. 저희는 미국 사우스다코타의 홈스테이크 지구에 차세대 금광을 건설 중입니다. 발표 중에는 미래 예측성 발언을 하게 될 것입니다. 전체 면책 조항은 여기에서 확인하실 수 있습니다. 이 내용은 저희 웹사이트와 보도자료에서도 다운로드하실 수 있습니다. 다코타 골드는 독특한 투자 기회입니다. 현재 우리는 상당한 지정학적 위험과 불확실성을 목격하고 있으며, 저희는 미국에 상장된 미국 자산을 보유한 금광 섹터 회사입니다.

이는 지정학적 위험을 줄이거나 제거하면서 금과 금 관련 자산에 투자할 수 있는 기회입니다. 지난 12개월 동안 금과 은 가격이 사상 최고치를 기록한 것도 이러한 이유 때문입니다. 저희는 광산업계에서 비교적 쉽고 단순한 프로젝트 중 하나를 실행할 준비가 된 리더십 팀을 보유하고 있습니다. 주요 자산은 리치먼드 힐 금 프로젝트입니다. 작년에 매우 견고한 경제성을 담은 경제성 평가 보고서를 발표했으며, 이에 대한 세부 내용을 설명드리겠습니다. 현재 저희는 올해 4분기 예비 타당성 조사(PFS)를 신속히 진행 중이며, 내년에는 타당성 조사(FS)를 거쳐 2028년 말에는 착공 준비 완료, 2029년에는 생산에 들어갈 계획입니다.

리치먼드 힐 기회 외에도, 저희는 홈스테이크 지구에 50,000 광물 에이커를 보유하고 있어 고품위 지하 잠재력도 가지고 있으며, 2027년에 메이틀랜드/유니언빌 존에 대한 자원량을 발표할 예정입니다. 중요한 점은 이 프로젝트가 전적으로 사유지인 사우스다코타에 위치해 있어 허가 절차가 주정부와 카운티를 통해 진행된다는 것입니다. 강조드리자면, 저희는 착공 준비 완료 시점까지 완전한 자금 조달이 되어 있습니다. 현재 재무 상태에 9,900만 달러가 있어, 아직 매출이 없지만 이 프로젝트를 진행하는 데 있어 대규모 희석성 이벤트는 걱정하지 않으셔도 됩니다. 여기 저희 자산 위치의 전체 지도를 보여드립니다. 우리는 선점자 이점을 가지고 있습니다. 125년 동안 4,000만 온스를 생산한 구광산이 폐쇄되면서 그 땅 전체가 이용 가능해졌습니다.

저희가 들어와서 그 회색 지역 전체를 확보했으며, 또한 리치먼드 힐 옵션, 메이틀랜드 매입, 추가 지상권에 대해 배릭과 세 건의 계약을 체결했습니다. 이렇게 엄청난 토지 패키지를 확보했는데, 이 지구는 팀민스 광산 지구와 같은 양의 금을 생산했음에도 불구하고 다른 금광 지역에 비해 상대적으로 덜 알려져 있습니다. 여기 리치먼드 힐 금 프로젝트를 보시면 3,000 광물 에이커에 360만 온스의 측정 및 표시 자원, 그리고 260만 온스의 추정 자원이 있어 매우 큰 매장량을 자랑합니다. 그 안에서 저희는 IEA 현금 흐름 분석을 발표했습니다. 금 가격이 온스당 2,350달러일 때, 기본 시나리오에서 순현재가치(NPV)는 여전히 16억 달러였습니다. 최근 금속 가격에서는 이 가치가 40억 달러 이상으로 증가합니다.

빠른 투자 회수, 긴 광산 수명, 의미 있는 생산량 등 훌륭한 지표들이 있지만, 예비 타당성 조사에서 진화하고 있는 트레이드오프 연구에 대해 이야기하겠습니다. 오른쪽에는 고품위 지하 기회에 대해 설명드리겠습니다. 저희 사유지에서 2킬로미터 이내 지하에는 JB 골드 존과 유니언빌 존이라는 두 개의 발견지가 있으며, 리치먼드 힐에서 현금 흐름이 확보되면 다음 투자 기회로 보여드릴 예정입니다. 이것은 첫 번째 자산을 넘어 홈스테이크 지구 내 50,000 광물 에이커에 해당하는 이야기입니다. 이 슬라이드는 리치먼드 힐 광산 계획과 관련된 여러 지표를 자세히 보여줍니다. 다시 한번 강조하지만, 금 가격을 온스당 2,350달러로 가정했습니다.

현재 금 가격은 4,000달러를 넘어서고 있어, 현 시세에서는 경제성이 훨씬 더 좋아집니다. 측정 및 표시 자원은 약 1억 7,000만 톤, 추정 자원은 2억 7,000만 톤에 달합니다. 측정 및 표시 자원의 큰 규모에 대해 매우 기쁘게 생각하며, 다시 한번 말씀드리지만 측정 및 표시는 실제로 PFS에 들어가서 매장량으로 전환하기 위해 필요한 시추 밀도를 의미합니다. 우리는 시추와 전환을 통해 추가로 1억 톤의 추정 자원이 있어 이 경우에 상향 가능성이 있다는 점에 대해 매우 기대하고 있습니다. 측정 및 표시 자원 기준으로 17년의 광산 수명이 예상되며, 연간 15만 온스 이상의 의미 있는 생산이 이루어질 것입니다. 온스당 1,100달러 미만의 저비용입니다. 다시 말씀드리지만, 이 연구가 진행될 당시 온스당 1,300달러였던 마진이 현재는 온스당 3,000달러 이상으로 올라와 있습니다.

중요한 점은 관리 가능한 자본 지출이 4억 달러 미만이며, 이로 인해 기본 시나리오에서 순현재가치(NPV)가 16억 달러에 달한다는 것입니다. 하지만 민감도 분석을 보면, 금 가격이 4,000달러를 넘을 경우 이 프로젝트의 가치는 40억 달러가 되며, 이것이 우리가 추진하고 있는 방향입니다. 이 슬라이드에서는 광산 수명 동안의 생산 프로필을 확인할 수 있습니다. 나중에 다시 말씀드리겠지만, 처음 3~5년 동안 우리가 예상한 평균 등급은 실제 광산 수명 등급보다 낮다는 점을 강조하고 싶습니다. 이 점은 최근 시추에서 얻은 결과와 결합하면, 등급을 앞당겨 광산 초기 생산량을 늘리는 트레이드오프 연구에서 우리가 검토 중인 기회를 보여줍니다.

이것은 부지 개요이며, 발표 중 여러 차례 말씀드리겠지만 매우 단순합니다. 우리는 프로젝트를 진행하기 위해 어디에 경계를 그릴지 알고 있으며, 전적으로 우리 사유지 내에서 진행할 계획입니다. 여기서 보시다시피 인프라, 실제 파쇄 시설과 공장은 매우 작은 규모입니다. 이는 3단계 파쇄 공장일 뿐이며, 제련소나 폐석 댐이 없습니다. 따라서 많은 인프라나 그에 따른 비용이 발생하지 않습니다. 실행이 간단하고 허가도 용이하며, 운영 비용도 낮습니다.

이 슬라이드는 현금 흐름과 관련된 IEA에 대해 말씀드릴 때 사용하는 것으로, 여기에 포함된 시추는 과거 900개 구멍과 당사의 현대 시추 150개 구멍입니다. 하지만 이 데이터의 컷오프는 2024년 10월입니다. 그 이후로 2025년과 2026년 시추가 진행되었으며, 이 슬라이드에서 확인할 수 있고 다음 슬라이드에서 시추 결과를 보여드리겠습니다. 그러나 PFS에서 중요한 점은 이 데이터베이스에 350개의 시추 구멍을 추가할 수 있다는 것입니다. 즉, 기존 데이터보다 30% 더 많은 시추 구멍을 확보한 것입니다. 따라서 전체 자원량, 즉 360만 온스의 측정 및 표시 자원을 시작점으로 할 때, 신뢰도를 높이고 전체 규모를 확장하기 위해 30% 더 많은 시추를 추가할 기회가 있습니다.

특히 2026년 시추를 시작할 때 우리의 초점은 북동쪽으로 확장하는 것이었으며, 주로 그 방향에서 시추가 이루어졌습니다. 브레시아에서 긍정적인 야금학적 결과가 나왔는데, 여기 노란색으로 표시된 브레시아 구간에서 평균 90% 이상의 회수율을 기록했습니다. 이는 평균 이상의 회수율을 기대할 수 있음을 의미합니다. 현재 브레시아 구간에서 시추가 진행 중이며, 3개까지 늘릴 수 있습니다. 만약 브레시아 내 추가 물질을 전환한다면, 이는 더 높은 등급과 회수율을 가진 광석이므로, 광산 수명 초기에 채굴 순서를 재조정할 기회를 가질 수 있습니다. 이 슬라이드는 2025년과 2026년에 있었던 시추 결과의 요약을 보여줍니다.

우리 연구의 광산 수명 평균 등급은 톤당 0.566그램이었습니다. 여기서 26미터 구간에서 11그램, 25미터 구간에서 5그램과 같은 시추 결과를 볼 수 있는데, 이는 광상이 상당히 크다는 것을 의미합니다. 측정 및 표시 자원에 포함된 광석량은 1억 7천만 톤에 달합니다. 전체 평균 등급은 크게 변하지 않을 수 있지만, 이와 같은 근표면 시추 결과를 바탕으로 광산 계획 초기에 작은 광화 구간을 앞당겨 채굴하는 부분 단계화(sub-phasing)를 고려할 수 있습니다. 생산 프로필에서 보셨듯이, 초기 3~5년간 IEA 구간에서는 평균 이하 등급이지만 현금 흐름은 여전히 뛰어난 경제성을 보입니다.

PFS의 트레이드오프 연구에서는 등급이나 야금학적 성능 측면에서 초기 경제성을 더욱 개선할 수 있는 물질을 앞당겨 채굴할 수 있는지 검토하고 있습니다. 이 사진은 지난주 결과에 대해 보도자료를 낸 컬럼 앞에 서 있는 우리 팀의 모습입니다. 반 인치 크러시 크기에서 평균 80%의 회수율을 기록해 매우 만족스럽습니다. 전 세계 힙 리치 공정을 생각할 때, 중간에서 낮은 70%대 회수율이 일반적입니다. 이 결과에 대해 매우 긍정적으로 평가하고 있습니다. 평균 76% 회수율을 가진 광석이 많을 뿐만 아니라, 브레시아 구간에서는 90% 이상, 그리고 광상 내 다른 구간에서도 적절히 단계화하면 광산 계획 초기에 현금 흐름을 견인할 수 있는 기회가 있습니다. 힙 리치 공정은 30~40일 내에 매우 빠르게 침출됩니다.

채굴 가능 물질인지 판단하기 위한 다른 조건들을 생각해 보면, 점토가 없고 유해 원소도 거의 없습니다. 프레그-로빙 현상이 없어서 가공이 가능합니다. 다가오는 예비 타당성 조사에서 이를 매장량으로 전환하기 위해 필요한 많은 조건들을 확인했습니다. 전반적으로 올해 4분기에 예상되는 예비 타당성 조사를 보면, 광물 처리 결과를 공개하여 광물학적 관점에서 투자자들이 예상치 못한 위험이 없다는 확신을 줄 수 있다고 생각합니다. 우리가 검토 중인 두 가지 연구는 현금 흐름과 관련된 IEA를 크게 변화시킬 수 있다고 생각합니다. 첫째는 적치 속도에 관한 것입니다.