호멜 푸즈 M&A announcement

안녕하십니까. 오늘 발표된 브레이크부시 브라더스(Brakebush Brothers, LLC) 인수 계약과 관련한 호멜 푸즈 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 일찍 이번 거래를 발표하는 보도자료를 배포했습니다. 보도자료를 받지 못하셨다면 회사 웹사이트 hormelfoods.com의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있으며, 보충 자료 슬라이드도 함께 보실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에는 제프 에팅거 임시 최고경영자, 차기 사장 겸 최고경영자 존 깅고, 최고재무책임자 애시 범블라가 함께합니다. 제프, 존, 애시는 이번 인수의 전략적 배경을 설명하고, 거래 개요와 재무 전망을 말씀드릴 예정입니다. 준비된 발언을 마친 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 발언이 끝나면 질문하실 수 있도록 전화 회선을 열어두겠습니다. 오늘 논의를 시작하기에 앞서 세이프 하버 문구를 안내해 드리겠습니다.

오늘 말씀드릴 내용 중 일부는 미래예측진술이며, 실제 결과는 해당 진술에 명시되거나 암시된 내용과 중대하게 다를 수 있습니다. 자세한 내용은 오늘 배포한 보도자료와 회사 웹사이트의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있는 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 아침 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급할 수 있다는 점을 알려드립니다. 경영진은 이러한 지표가 투자자들에게 회사의 기저 영업 실적을 더 잘 이해하는 데 도움이 된다고 판단합니다. 해당되는 경우 이 지표의 조정 내역은 회사 웹사이트에 게시된 자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 제프에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 제스. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 호멜 푸즈의 지속적인 발전에 있어 중요한 한 걸음을 발표하게 되었습니다. 저희는 식품서비스 업계에서 큰 입지를 갖춘 부가가치 치킨 선도 기업 브레이크부시를 인수하기로 합의했습니다. 브레이크부시는 100년이 넘는 기간 동안 혁신과 품질, 굳건한 고객 관계를 바탕으로 고객의 신뢰를 쌓아왔습니다. 저희가 브레이크부시에 관심을 갖게 된 이유는 분명합니다. 첫째, 브레이크부시는 식품서비스의 다양한 채널에서 부가가치 치킨 부문을 선도하는 매우 존경받는 기업입니다. 이 회사는 순매출 10억 달러 규모의 사업으로, 다양한 고객 기반을 바탕으로 꾸준한 성장을 이어왔습니다. 둘째, 브레이크부시는 유능한 조직을 갖추고 있습니다. 회사의 임직원과 직접 영업 조직은 브레이크부시의 성공을 뒷받침해 온 파트너십을 구축하고 유지하는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 마지막으로, 브레이크부시는 진정한 부가가치 기업입니다. 브레이크부시는 수직계열화된 기업은 아닙니다.

대신 공급업체와 긴밀한 관계를 구축해 왔습니다. 브레이크부시는 5개의 생산 시설과 2개의 연구개발 연구소를 통해 차별화된 역량을 발휘합니다. 이처럼 규모와 성장성, 운영 전문성, 혁신 역량, 고객 충성도를 두루 갖춘 기업은 많지 않습니다. 사업 자체의 강점 외에도, 저희는 양사 간에 의미 있는 문화적 공통점이 있다고 생각합니다. 브레이크부시는 장기적인 관점과 직원 및 지역사회에 대한 변함없는 헌신을 바탕으로 운영되어 온 가족 소유 기업입니다. 이러한 특성은 135년 역사를 지닌 저희 회사에도 깊이 와닿습니다. 앞으로 저희는 브레이크부시 가족과 임직원이 구축한 탄탄한 기반을 더욱 발전시키는 데 집중할 것입니다. 이제 존에게 발언을 넘겨 향후의 매력적인 기회에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 제프. 앞으로의 미래가 기대됩니다. 브레이크부시는 저희가 포트폴리오에 편입하고자 했던 바로 그런 유형의 기업입니다. 지난 1년간 말씀드린 것처럼, 저희는 장기적으로 가장 큰 성장 잠재력이 있다고 판단되는 사업과 카테고리, 역량에 집중하고 자원을 투입하기 위해 여러 가지 의도적인 조치를 취해왔습니다. 이번 인수는 이러한 전략을 실행에 옮긴 또 하나의 분명한 사례입니다. 브레이크부시의 부가가치 치킨 포트폴리오와 경쟁 우위를 갖춘 호멜 푸드서비스 사업의 결합은 회사의 미래를 위한 매력적인 가치 창출 기회를 만들어낼 것으로 생각합니다. 단백질은 식품 분야에서 여전히 가장 매력적인 장기 성장 기회 중 하나이며, 치킨은 소비자와 푸드서비스 사업자 모두에게 점점 더 중요해지고 있습니다. 이러한 시장 환경에서 부가가치 치킨은 규모가 크고 성장하는 카테고리로 두드러집니다.

부가가치 치킨은 우호적인 수요 추세와 메뉴 혁신, 그리고 주방에서 치킨을 손쉽게 조리할 수 있도록 해주는 편리하고 품질이 높은 솔루션에 대한 사업자들의 증가하는 수요로 수혜를 볼 것으로 생각합니다. 이러한 요인들이 종합적으로 작용해 지속적인 성장을 위한 매력적인 기회를 만들어냅니다. 브레이크부시는 고객과의 긴밀한 관계, 카테고리에 대한 전문성, 혁신에 대한 헌신을 바탕으로 이 분야에서 선도적인 입지를 구축했습니다. 브레이크부시는 고객사들이 사업을 더욱 효과적으로 운영하고 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있도록 돕는 솔루션을 제공해 사업자 파트너들의 신뢰를 얻었습니다. 양사의 사업은 서로 높은 보완성을 갖추고 있습니다. 브레이크부시는 전국 및 지역 레스토랑 사업자들과 탄탄한 입지를 구축했으며, 호멜 푸즈는 폭넓은 역량과 광범위한 판매 채널을 갖추고 있습니다. 양사가 함께하면 고객 접근성을 확대하고, 혁신을 가속화하며, 더욱 다양한 부가가치 솔루션을 시장에 선보일 기회가 있다고 생각합니다.

현재 사업의 압도적 다수가 가정 외 식품 소비 채널에 집중되어 있지만, 소매 부문에서 소비자 브랜드 포트폴리오 내 부가가치 치킨 사업을 확대할 분명한 기회도 있다고 보고 있습니다. 고객과 긴밀한 관계를 유지하겠다는 공동의 의지도 양사가 뜻을 같이하는 부분입니다. 브레이크부시의 큰 강점 중 하나는 직접 영업 조직과 사업자 중심의 접근 방식입니다. 솔루션을 중심으로 하는 이러한 철학은 호멜 푸드서비스 사업을 수년간 구축해 온 방식과 매우 유사합니다. 양사는 모두 주방에서의 어려움을 해결하고, 메뉴 혁신을 지원하며, 품질이 높은 부가가치 단백질 솔루션을 제공함으로써 사업자들의 신뢰를 얻었습니다. 이러한 공통된 접근 방식이 향후 성장을 위한 매력적인 기반을 마련한다고 생각합니다. 회사 전체의 전략적 방향에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 지난 1년 동안 포트폴리오를 재편하는 네 가지 조치를 발표했습니다.

저스틴스, 통칠면조 사업, 브라질 사업, 그리고 이번 브레이크부시 인수입니다. 전략적이지 않고 사업의 복잡성을 높이는 사업들을 조직에서 제외하기 위해 의도적인 조치를 취해 왔습니다. 이제는 경쟁 우위가 있는 푸드서비스 사업을 더욱 강화하고, 성장 추세에 있는 부가가치 치킨 카테고리에서 입지를 넓히며, 탄탄한 실행 실적을 보유한 회사를 인수하기로 합의했습니다. 브레이크부시에 대해 가장 높이 평가하는 점 중 하나는 이미 이룬 성과입니다. 브레이크부시는 탁월한 회사와 차별화된 기업 문화, 성공적인 사업 모델을 구축했습니다. 일부 분야에서는 통합을 추진하겠지만, 호멜 푸드서비스와 브레이크부시 양사의 실적 향상에 계속 집중하는 것이 최우선 과제가 될 것입니다. 이에 따라 브레이크부시는 자회사로 운영되며, 당사의 푸드서비스 부문을 통해 보고하게 됩니다.

이번 거래가 완료된 후 호멜푸즈를 한발 물러서서 살펴보면, 매력적인 장기 성장 추세에 더욱 부합하고 푸드서비스 부문에서 더 유리한 입지를 갖추며, 단백질 분야에서 가장 매력적인 카테고리 중 하나에 더 큰 규모로 참여하는 회사가 될 것으로 보입니다. 이러한 강점이 지속 가능한 성장과 장기적인 가치 창출을 이끌 것으로 믿으며, 앞으로의 기회에 대해 낙관하고 있습니다. 이어서 신임 최고재무책임자 애시 붐블라를 소개해 드리겠습니다. 거래와 초기 재무 세부 사항에 대해 설명해 주시도록 애시에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 존. 여러분, 좋은 아침입니다. 이번 거래에 대한 초기 재무 전망을 추가로 설명해 드리게 되어 기쁩니다. 오늘 아침 말씀드릴 내용은 브레이크부시 인수에 한정됩니다. 오늘은 4분기 실적이나 2027 회계연도에 대해서는 다루지 않겠습니다. 대신 이러한 주제는 다음 실적 발표 컨퍼런스콜에서 논의하겠습니다. 이어서 오늘 아침 발표한 바와 같이, 통상적인 거래 종결 조정 사항을 전제로 현금 및 부채가 없는 기준으로 브레이크부시를 약 10억 5,500만 달러에 현금 인수하는 최종 계약을 체결했습니다. 이번 거래는 장기 성장 전략을 뒷받침하기 위해 자본을 투입할 수 있는 매력적인 기회라고 생각합니다. 존이 강조했듯이, 이번 거래는 서로 높은 보완성을 갖춘 두 사업의 전략적 결합입니다. 브레이크부시는 부가가치 치킨 분야에서 검증된 역량과 매력적인 성장 전망, 탄탄한 고객 관계를 갖추고 있습니다. 호멜 푸드서비스는 폭넓은 제품군과 운영 전문성, 더욱 다양한 사업자 고객 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

두 회사가 함께하면 수익성 있는 성장을 가속화하고 마진을 확대하며 매력적인 장기 수익을 창출할 수 있는 유망한 기회가 있다고 봅니다. 브레이크부시는 2026년에 순매출 약 12억 달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 같은 기간의 조정 EBITDA 추정치를 기준으로 하면, 인수가격은 시너지 효과를 반영하기 전 약 10.7배, 예상되는 연간 기준 비용 시너지 효과를 포함하면 8.9배에 해당합니다. 연간 기준 약 2,000만 달러의 비용 시너지 기회를 파악했으며, 2028 회계연도 말까지 실현할 것으로 예상합니다. 이러한 기회는 주로 조달과 제조 생산성 향상에 집중되어 있습니다. 또한 호멜 푸즈의 고객 관계, 외식 부문 영업망 및 소매 역량을 브레이크부시의 부가가치 닭고기 제품 포트폴리오, 상호 보완적인 직접 영업 조직 및 운영 역량과 결합함으로써 상당한 매출 기회를 창출할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 이러한 영업 기회는 비용 시너지 목표에 추가로 발생할 것입니다.

이번 거래는 미국 연방 소득세 목적상 자산 매입으로 처리될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 호멜 푸즈는 인수 자산의 세무상 취득가액 상향 조정에 따른 지속적인 현금 세금 혜택을 받을 것으로 예상합니다. 이번 인수는 보유 현금과 신규 차입을 조합해 자금을 조달할 계획입니다. 최종적인 조달 수단 구성, 만기 구조 및 차입 비용은 발행 시점의 시장 상황에 따라 달라질 것입니다. 저희는 우수한 투자등급 신용도를 유지하고 적절한 유동성과 재무적 유연성을 확보하고자 합니다. 거래 종결 시점에 조정 EBITDA 대비 조정 순부채 비율은 장기 목표 범위인 1.5~2배를 소폭 웃돌 것으로 예상합니다.

합병 회사의 현금 창출력을 바탕으로 2027 회계연도 중 순레버리지 비율을 공개적으로 제시한 범위로 빠르게 되돌리고, 이후에는 해당 범위의 하단을 향해 나아갈 계획입니다. 중요한 점은 이번 거래가 다른 자본 배분 우선순위를 바꾸지 않는다는 것입니다. 최근 393분기 연속 배당을 발표했으며, 사업 전반에서 수익률이 가장 높은 성장 및 생산성 향상 기회에 계속 투자할 계획입니다. 규제 당국의 승인과 통상적인 거래 종결 조건 충족을 전제로, 2027 회계연도 1분기에 거래가 종결될 것으로 예상합니다. 12월 초 4분기 실적을 발표할 때 브레이크부시의 예상 기여분을 포함한 합병 회사의 2027 회계연도 가이던스를 제공할 계획입니다. 현재로서는 자금 조달과 매입 가격 회계 처리를 반영한 후, 이번 인수가 2028 회계연도부터 조정 주당순이익에 확실히 긍정적으로 기여할 것으로 예상합니다.

요약하면, 이번 거래를 통해 수익성과 성장성이 높은 사업을 더하고 부가가치 닭고기 및 외식 부문에서 입지를 강화하며, 추가 성장과 마진 확대를 위한 구체적인 기회를 확보하게 됩니다. 이번 거래가 매력적인 장기 재무 수익을 제공하고 엄격한 자본 배분 원칙에도 부합한다고 확신합니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다.