이타우 우니방쿠 홀딩 ADR 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적 발표에 다시 한 번 오신 것을 환영합니다. 이번 발표에서는 저희 실적의 주요 동인에 집중한 경영진 프레젠테이션을 진행하며, 전통적인 질의응답 시간을 충분히 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 저희는 이번 분기에 일관된 실적과 높은 수익성, 우수한 신용 품질 지표를 기록하며 최근 분기들에서 보여드린 일관성과 매우 부합하는 견고한 실적을 달성했습니다. 바로 수치로 넘어가 보겠습니다. 이번 분기에는 124억 브라질 헤알의 반복 순이익을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 7.8%, 전 분기 대비 1% 성장한 수치입니다. 따라서 이번 분기도 매우 견고한 결과를 보여주었습니다. 이것이 수익성으로 어떻게 연결되는지 살펴보겠습니다. 연결 기준으로 자기자본이익률(ROE)은 24.3%에 달했으며, 브라질 내에서는 25.7%를 기록했습니다.

항상 그렇듯이, 저희는 시장이 운영된다고 생각하는 수준에 가깝고 저희의 최소 자본 선호 기준이기도 한 CET1 자본비율 11.5%에 조정된 수익성도 함께 제시합니다. 이 기준으로 보면, 연결 기준 ROE는 25.1%, 브라질 내 ROE는 26.7%에 달했을 것입니다. 이는 아마도 실적 발표 간 가장 비교 가능한 지표로, 브라질뿐만 아니라 연결 기준으로도 강력한 수익을 창출할 수 있는 저희의 역량을 보여줍니다. 대출 포트폴리오로 넘어가면, 분기 대비 2.7% 증가한 1조 5,220억 브라질 헤알(BRL)을 기록하며 건전한 성장을 보였습니다. 전년 동기 대비로는 거의 10% 증가했습니다. 이는 건전한 포트폴리오 역학과 엄격한 자본 배분에 힘입어 질적 성장을 이룰 수 있었던 저희의 능력을 반영합니다.

고객과 관련된 순이자수익(NII)도 매우 견고한 326억 BRL을 기록했으며, 이는 2026년 1분기 대비 3.3%, 2025년 2분기 대비 5% 증가한 수치입니다. 이러한 가속화 현상을 강조하는 것이 중요합니다. 실적은 매우 견고했으며, 곧 더 자세한 내용을 말씀드리겠습니다. 비이자 비용으로 넘어가면, 연간 기준 3.1%로 성장률이 잘 통제되고 있음을 알 수 있습니다. 저희는 수년간 지속적으로 투자해왔으며, 항상 장기적인 관점을 유지해왔다는 점을 기억할 필요가 있습니다. 이 수치들은 질 높은 사업 투자를 지속할 수 있는 능력뿐만 아니라, 일상적으로 효율성을 추구하는 역량도 보여줍니다. 이는 조직 전반에 걸친 강력한 비용 절감 규율을 반영합니다.

이 모든 결과는 12.3%의 보통주자본비율(CET1)로 이어졌으며, 3월 대비 30bp 상승해 매우 견고하고 질 높은 자본 기반을 다시 한번 입증했습니다. 작년 말 조기 배당을 실시해 2026년을 매우 최적화된 자본 상태로 시작했다는 점도 기억할 만합니다. 규제상의 단계적 적용 효과도 1분기 동안 영향을 미쳤지만, 그럼에도 불구하고 저희는 강력한 질적 자본을 계속 창출했습니다. 이 주제에 대해서는 발표 후반에 더 자세히 다루겠습니다. 대출 포트폴리오로 다시 돌아가, 아래에서부터 위로 수치를 설명드리겠습니다. 이 방식이 따라가시기 더 쉬울 것입니다. 브라질 내에서는 포트폴리오가 전년 대비 9.6%, 분기 대비 2.6% 성장해 매우 건전한 성장을 기록했습니다.

대기업 부문은 전년 대비 10%, 분기 대비 4.4% 성장했으며, 이는 자본 배분과 기대 수익에 대한 강력한 규율을 다시 한번 반영합니다. 이들은 매우 장기적인 대차대조표 거래로, 엄격한 자본 배분이 특히 중요합니다. 이제 중소기업 부문부터 자세히 설명드리겠습니다. 분기 기준 1.5%, 연간 기준 11.6%의 건전한 성장을 기록했습니다. 그러나 성장 자체보다 더 중요한 것은 이 포트폴리오의 질과 위험 프로필입니다. 정부 지원 프로그램 포트폴리오는 분기 기준 7.2% 성장했으며, 동기간 신규 취급액은 47.3% 증가했습니다. 이는 강력한 위험 관리와 자본 배분 기준을 유지하면서 최상의 조건에서 최고의 상품을 제공하는 우리의 엄격한 원칙을 반영합니다. 급여 대출은 특히 신규 상품인 민간 급여 대출 부문에서 매우 중요한 성장 동력으로 계속 작용하고 있습니다.

전체 급여 대출 포트폴리오는 분기 기준 3.5%, 연간 기준 11.7% 성장했습니다. 민간 급여 대출을 자세히 살펴보면, 포트폴리오는 분기 기준 14.3%, 연간 기준 90.1% 확대되었습니다. 처음부터 우리는 이 기회를 매우 효과적으로 활용하여 고객에게 가치를 제공하는 동시에 강력하고 일관된 성장을 이루었으며, 연체율도 완전히 통제되고 있습니다. 이것은 개인 대출 포트폴리오의 역학에도 영향을 미칩니다. 특히 정규직 근로자인 민간 급여 대출 대상 고객의 경우, 가격 경쟁력과 상환 구조에서의 우선순위 때문에 전통적인 무담보 개인 대출보다 이 상품을 점점 더 우선시하고 있습니다.

주택담보대출 부문으로 넘어가면, 우리의 자금 조달 구조가 시장 대비 차별화되어 있어 이 부문에서 높은 경쟁력을 유지하면서 고객에게 효과적으로 서비스를 제공하고 자원을 효율적으로 배분할 수 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 주택담보대출 포트폴리오는 분기 기준 3.9%, 연간 기준 13.3% 성장하여 1,520억 헤알에 도달했습니다. 사실 주택담보대출 포트폴리오는 이제까지 약 1,500억 헤알로 가장 중요한 포트폴리오 중 하나였던 신용카드 포트폴리오를 넘어섰습니다. 주택담보대출은 장기 상품으로 강한 고객 충성도와 상호 호혜를 촉진하기 때문에 이 전략이 우리에게 매우 중요합니다. 현재 우리는 이 부문에서 민간 부문 최대 은행으로, 지난 12개월간 360억 헤알의 신규 취급액과 민간 은행 중 55%의 시장 점유율을 기록하고 있습니다.

이는 우리의 자금 조달 구조, 고객의 투자 프로필, 자금 조달 능력이 이 수준의 주택담보대출 포트폴리오를 유지할 수 있게 해준다는 점을 보여줍니다. 이제 고객과 관련된 순이자수익(NII)으로 넘어가 두 가지 사항을 강조하겠습니다. 첫째, 총 순이자수익은 11억 헤알 증가하여 분기 기준 3.3% 성장했으며, 운전자본 및 기타 효과가 포함되어 있습니다. 운전자본 및 기타 부문에서 성장했으며, 투자 금리 영향 외에도 자본을 매우 효과적으로 활용하여 분기 중 운전자본이 39억 헤알에 달했습니다. 핵심 순이자수익을 보면, 분기 기준 8억 헤알, 즉 2.9%의 성장이 모든 구성 요소에 걸쳐 고르게 분포되어 있습니다. 평균 거래량이 긍정적으로 기여했으며, 제품 믹스는 마진에 대해 대체로 중립적이었습니다.

부채 마진과 자산 스프레드는 소폭 긍정적이었습니다. 이번 분기는 하루가 더 있는 달력 효과도 있어 부채에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 라틴 아메리카 및 기타 부문도 긍정적으로 기여했습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 이는 핵심 순이자수익을 창출하는 능력과 운전자본을 효과적으로 현금화하며 은행의 자본 창출을 지원하는 전략이 고루 분포된 결과임을 보여줍니다. 순이자수익을 마진 비율, 특히 저희가 대차대조표 관리를 위해 사용하는 위험조정 순이자마진(NIM)으로 환산하면 긍정적인 소식이 있습니다. 항상 말씀드리듯이, 매우 높은 마진을 창출하고도 신용비용으로 다시 돌려주는 것은 합리적인 자본 배분 전략이 아닙니다. 저희가 지속적으로 보여드린 것은 엄격하고 일관된 마진 관리 능력입니다. 위험조정 순이자마진은 6.2%에 도달해 분기 기준 통합적으로 10베이시스포인트 소폭 상승했습니다.

브라질에서도 같은 흐름이 관찰되었으며, 순이자마진은 6.6%에서 6.7%로 상승해 엄격한 포트폴리오 관리와 매우 견고한 성과를 반영했습니다. 이는 마진 측면에서 매우 긍정적인 소식입니다. 시장과 관련된 순이자수익으로 넘어가겠습니다. 결과가 이전 기간과 비교해 안정적으로 보일 수 있으나, 저희 모두가 금융 시장에서 직면한 모든 도전과 국내외 시장에서 경험한 변동성 수준을 잘 알고 있다고 생각합니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 일관된 리스크 관리에 힘입어 또 한 분기 견고한 성과를 냈습니다. 이러한 규율과 저희가 제공하는 결과의 질은 매우 중요합니다. 그 결과, 시장 관련 순이자수익은 9억 헤알에 달했습니다.

또한 자본 지수 헤지 비율과 관련된 비용도 계속 발생하고 있습니다. 자본 위치를 보호하고 수익 예측 가능성을 높이기 위한 전략의 일환으로, 저희는 이것이 은행 대차대조표에 적합한 접근법이라고 계속 믿고 있습니다. 이 비용을 감안하더라도, 시장 관련 순이자수익에서 매우 견고한 성과를 냈습니다. 수수료, 수수료 수익 및 보험 실적으로 넘어가면, 다시 한 번 하위 항목별 수치를 설명드리겠습니다. 보험, 연금 계획, 프리미엄 채권에서의 실적은 전년 대비 8.7%, 2025년 상반기 대비 12.8% 증가한 것을 확인하실 수 있습니다. 당사의 핵심 보험 사업은 분기별 및 전년 동기 대비 매우 꾸준히 성장하고 있습니다. 우리는 여러 분기 연속 성장을 달성했으며, 5년 전과 비교해 상당히 다른 수준의 실적을 기록하며 매우 강력한 진전을 보여주고 있습니다.

자문 서비스 및 중개 부문으로 넘어가면, 매출은 전년 대비 32.5%, 상반기 기준으로는 전년 동기 대비 25.3% 증가했습니다. 이 부문은 주로 고정 수입 거래로 구성되어 있습니다. 당사의 접근 방식은 엄격한 자본 배분과 리스크 관리 원칙을 따르는 것입니다. 그 결과, 이러한 거래 중 많은 부분이 최종적으로 당사 대차대조표에 유지되고 있습니다. 우리가 평가하는 것은 예상 수익 프로필로, 수익이 일관되고 자본 비용과 부합하는지 확인하는 동시에, 고정 수입 시장 가격 동향과 신용 리스크를 고려하여 장기적으로 유지하는 리스크 유형을 신중히 평가합니다. 따라서 당사는 대차대조표에 유지된 자산의 품질에 대해 매우 만족하고 있습니다. 자산 관리 부문으로 넘어가겠습니다. 매출은 전년 대비 7.3% 성장했습니다.