어드밴식스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, AdvanSix 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 사장 겸 CEO인 에린 케인과 수석 부사장 겸 CFO인 패트릭 데이입니다. 이번 콜과 웹캐스트, 그리고 비GAAP 조정 내역은 당사 웹사이트 investors.advansix.com에서 확인하실 수 있습니다. 이번 발표에는 당사가 현재 세계와 사업을 바라보는 최선의 관점에 기반한 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 내용은 변경될 수 있으며, 실제 결과는 예측과 크게 다를 수 있으니 이 점을 감안해 주시기 바랍니다. 자세한 내용은 당사의 보도자료와 실적 발표 자료에 포함된 미래 예측 진술을 참고해 주시기 바랍니다. 또한, 당사의 성과에 영향을 미치는 주요 위험 요소와 불확실성은 연례 보고서(Form 10-K)를 포함한 SEC 제출 자료에 명시되어 있으며, 이후 제출된 자료에서도 업데이트되고 있습니다.

오늘 아침에는 2026년 2분기 재무 실적을 검토하고 주요 제품군과 최종 시장에 대한 전망을 공유하겠습니다. 마지막으로, 발표 후 질문 시간을 갖겠습니다. 그럼 AdvanSix 사장 겸 CEO인 에린 케인에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 아담. 안녕하세요, 여러분. 오늘 분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 보도자료에서 보셨듯이, 우리의 견고한 2분기 실적은 특히 식물 영양제 부문에서 여전히 매우 역동적인 거시 환경 속에서 수익과 현금 흐름이 크게 순차 개선된 결과를 반영하고 있습니다. 곧 패트릭이 재무 내용을 자세히 설명할 예정이지만, 오늘은 우리의 주요 전략적 우선순위를 중심으로 논의를 시작하고자 합니다. 사이클 전반에 걸친 가치 창출을 추진하고 더 높은 고점과 저점을 통해 총주주수익률을 지원하기 위해, 우리는 상업 실행, 운영 우수성, 그리고 엄격한 자본 배분에 계속 집중하고 있습니다. 이것들은 우리의 성과를 견고히 하는 데 중요한 통제 가능한 레버입니다. 상업 실행 측면에서, 우리는 고객과의 성공적인 협력을 통해 공장 가동률을 수익성 있게 채우고 제품 믹스를 더 높은 가치의 적용 분야로 전환하는 데 계속 집중하고 있습니다.

우리 상업팀은 인플레이션에 따른 원자재 비용 상승을 회복하기 위해 공식 가격 책정과 시장 기반 가격 책정 메커니즘을 모두 활용하고 있습니다. 이번 분기에는 식물 영양제, 화학 중간체, 나일론 솔루션 전반에 걸친 강력한 가격 책정이 유황, 벤젠, 프로필렌 비용 상승을 상쇄했습니다. 중요하게도, 이번 분기 순가격이 원자재 대비 미치는 영향은 전년 동기 대비 중립적이었으며, 이는 1분기 역풍에서 눈에 띄게 개선된 결과입니다. 운영 우수성 측면에서, 우리는 통합된 자산 기반, 글로벌 저비용 위치, 그리고 생산성에 대한 지속적인 집중을 통해 좋은 위치에 있습니다. 기본 자본 투자는 안전하고 안정적이며 지속 가능한 운영을 지원합니다. 이전 컨퍼런스 콜에서 논의한 바와 같이, 암모니아 설비 점검은 2분기로 연기되었으며, 공급업체의 천연가스 파이프라인 점검 일정에 맞춰 범위가 조정되었습니다. 우리는 계획대로 실행했다는 점을 기쁘게 말씀드립니다. 마지막으로, 우리는 엄격한 자본 배분을 지원하기 위해 의미 있는 영업 현금 흐름 창출에 집중하고 있습니다.

운전자본 관점에서, 우리의 현금 전환 주기는 동종업계 상위 25% 내에 위치해 있습니다. 섹션 45Q 탄소 포집 세액공제의 상당한 기회도 미래 현금 창출을 지원합니다. 자본 배분 시, 우리의 선택적 유기적 투자는 20% 이상의 수익률을 목표로 하고 있습니다. 우리의 SUSTAIN 성장 프로그램은 30% 이상의 수익률을 창출하고 있으며, 75% 암모늄 황산염 과립 전환을 통한 제품 믹스 최적화를 달성하는 데 순조롭게 진행 중입니다. 이는 유황 영양 수요 증가에 맞춰 생산량을 조정하는 중요한 이정표입니다. 우리는 성과와 성장을 위한 투자를 가능하게 하는 잘 관리된 재무구조를 지속적으로 유지할 것입니다. 우리는 2027년으로 나아가면서 모멘텀을 구축함에 따라 상반기 대비 하반기에 수익과 현금 흐름이 개선될 것으로 계속 기대하고 있습니다.

단기적인 시장 환경은 혼조세를 보이고 있지만, 우리의 견고한 경쟁 우위, 다양한 최종 시장에 걸친 포트폴리오 회복력, 그리고 장기적인 성장 전략이 AdvanSix에 대한 매력적인 투자 논리를 뒷받침한다고 믿고 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 1분기 실적 발표 이후 우리의 기대를 바탕으로 여러 항목이 예상대로 진행되었습니다. 특히, 원자재 비용 상승에도 불구하고 순가격이 연속적으로 개선된 점이 수익 개선의 주요 원동력이었습니다. 나일론 솔루션과 화학 중간체 모두 강력한 상업적 성과와 믹스 최적화로 인해 기대치에 부합하거나 그 이상으로 실적을 냈습니다. 하지만 식물 영양제 부문 물량은 예상보다 낮았습니다. 봄철 파종기에는 농민 투입 비용이 크게 증가한 반면, 작물과 곡물 가격은 낮은 수준에서 안정세를 유지했습니다. 이로 인해 농민 수익성이 악화되어 전체 비료 소비가 감소했습니다.

이러한 어려움에도 불구하고, 국내 과립 암모늄 황산염의 연간 비료 물량은 거의 기록적인 수준으로 마감했습니다. 마지막으로, 암모니아 공장 정비의 영향 등 운영 성과로 인해 가동률은 낮았습니다. 이제 재무 사항에 대해 논의하기 위해 패트릭에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 에린. 이제 5번 슬라이드에서 이번 분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 4억 2,100만 달러의 매출은 전년 대비 약 3% 증가했으며, 18%의 가격 상승이 있었으나 15%의 물량 감소로 일부 상쇄되었습니다. 원자재 가격 전가율은 벤젠과 프로필렌의 순 비용 상승에 따라 13% 상승했습니다. 시장 기반 가격은 주로 식물 영양제 부문의 가격 상승에 힘입어 5% 개선되었으며, 이는 증가한 유황 투입 비용 속에서 질소 가격이 상승한 결과입니다. 판매량 감소는 주로 농민 경제 상황을 포함한 더 어려운 농업 환경으로 인해 시즌 중 비료 구매가 줄어든 데 기인합니다. 조정 EBITDA는 3,200만 달러로 전년 대비 2,400만 달러 감소했습니다. 곧 연간 대비 주요 변동 사항을 강조하겠습니다. 조정 주당순이익은 0.19달러로 전년 대비 1.05달러 하락했습니다.

전년 대비 높은 유효 세율은 주로 전년 동기 45Q 탄소 포집 세액 공제 청구와 과세 소득 변동에 의해 발생했습니다. 추가 45Q 청구 이전에 2026년 전체 유효 세율은 10%에서 15% 범위에 있을 것으로 예상합니다. 1분기 대비 연속적으로 수익과 현금 흐름이 크게 개선되었으며, 원자재 투입 비용 대비 순 유리한 가격 책정이 포트폴리오 전반에 걸쳐 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 전반적으로 이는 올해 상반기 상업적 성과를 입증하는 결과입니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이번 분기에는 연간 및 분기별 기준 모두에서 포트폴리오 전반에 걸쳐 가격 개선을 이뤄냈습니다. 이는 원자재 가격 전가 상승과 시장 기반 가격 인상에 힘입은 결과입니다.

연간 및 분기별 모두에서 물량 감소의 주요 원인은 시즌 내 역학 변화를 겪은 플랜트 뉴트리언트 부문이었습니다. 나일론 솔루션과 화학 중간체 부문에서는 분기별로 다소 소폭의 물량 감소가 있었습니다. 나일론 솔루션 전반에서는 운영 성과 개선에 힘입어 수지 물량이 전년 대비 증가했으나, 카펫용 수요 부진으로 카프로락탐 물량은 다소 완화되었습니다. 2분기에는 수출 물량이 분기별로 전반적으로 감소했습니다. 계획된 정기 점검 활동을 포함한 생산 환경의 제약으로 북미 고객 서비스에 집중하게 되었습니다. 지속적인 운영 방침에 따라 최적의 제품 및 지역 믹스를 평가하여 통합 기업의 최상의 경제적 결과를 보장하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 여기서는 2분기 조정 EBITDA 실적의 연간 주요 동인을 강조합니다.

이번 분기 원자재 비용 상승분을 상업적 실행과 가격 조치로 완전히 상쇄했습니다. 이러한 환경에서 분기 내 가격 조정을 통해 상쇄한 투입 비용 인플레이션 규모를 강조하는 것이 중요하다고 판단했습니다. 이 슬라이드 오른쪽에서 보시다시피, 원자재 비용은 2분기 연간 기준으로 7,200만 달러의 부담 요인이었습니다. 이는 주로 벤젠과 황 가격 상승에 기인합니다. 우리는 포트폴리오 전반에 걸친 유리한 시장 및 가격 전가를 통한 강력한 상업적 실행으로 그 영향을 완전히 회복할 수 있었습니다. 분기별로 보면, 1분기에 1,000만 달러의 부담이 있었던 반면 2분기에는 3,900만 달러의 호재로 전환되었습니다. 이는 각 사업 부문의 강력한 가격 책정에 힘입은 것으로, 벤젠, 황, 프로필렌 비용 상승을 충분히 상쇄했습니다.

차트 왼쪽의 브리지로 다시 돌아가겠습니다. 물량은 1,700만 달러의 부정적 영향을 나타냈으며, 이는 주로 농업 경제를 포함한 더 어려워진 농업 환경 속에서 플랜트 뉴트리언트의 판매 감소에 기인합니다. 운영 측면에서는 계획된 공장 정비 시점의 영향으로 약 400만 달러의 부정적 영향을 보았습니다. 마지막으로 기타 항목들은 순합산 시 300만 달러의 부담으로, 생산량 감소 영향이 계획된 SG&A 감소에 의해 일부 상쇄되었습니다. 슬라이드 8번으로 넘어가겠습니다. 페이지 왼쪽에는 2025년과 2026년 상반기 자유 현금 흐름 창출 실적을 보여드렸습니다. 올해 누적 실적은 전년도 약 2,600만 달러의 보험금 수령을 감안할 때 대체로 작년과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다.

운전자본은 연간 대비 개선되었지만, 예상대로 상반기에는 계절적 현금 사용이 있었습니다. 개선의 주요 원인은 엄격한 재고 관리였습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 분기별 현금 흐름에는 비선형성이 존재합니다. 하반기를 기대하며, 특히 감축된 자본 지출 속도, 운전자본 호조, 플랜트 뉴트리언트 4분기 선매입 프로그램, 상반기에 지급된 연간 비용 시점, 그리고 45Q 현금 세액 공제 덕분에 상당한 연속 개선이 예상됩니다. 이제 전화를 에린에게 다시 넘기겠습니다.