에어 글로벌 26년 상반기 어닝콜

발언해 주십시오. 안녕하세요, AIR 글로벌 PLC 2026년 상반기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 콜은 2026년 5월 18일 나스닥 상장 이후 첫 실적 발표입니다.

오늘 함께하는 분들은 스튜어트 브레이저 CEO와 바셈 로트피 CFO입니다. 발표 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 오늘 아침 상반기 실적 보도자료가 배포되었으며, 모든 자료는 당사 웹사이트 ir.air.global과 SEC 웹사이트 sec.gov에서 확인하실 수 있습니다. 이번 웹캐스트의 오디오 재생도 오늘 중에 제공될 예정입니다. 오늘 논의되는 내용에는 당사의 현재 기대와 정보를 바탕으로 한 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 이 진술들은 회사가 통제할 수 없는 여러 위험과 불확실성을 수반합니다. AIR 글로벌은 법률상 요구되는 경우를 제외하고 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 부인합니다.

오늘 보도자료와 최근 SEC 제출 서류에 포함된 안전지대 조항과 위험 요인을 검토해 주시기 바랍니다. 해당 문서에는 실제 결과가 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있는 위험에 대한 추가 정보와 설명이 포함되어 있습니다. 당사는 IFRS 기준과 비IFRS 기준 모두로 실적을 발표할 예정입니다. 조정 EBITDA와 같은 비IFRS 지표 및 이에 대한 IFRS 조정 내역은 당사의 보도자료에 자세히 나와 있습니다. 비IFRS 재무 지표는 IFRS에 따라 보고된 당사의 실적을 대체하는 용도로 사용되어서는 안 됩니다. 이제 스튜어트에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 가우라브, 그리고 여러분 모두 환영합니다. AIR 글로벌의 상장 후 첫 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사드립니다. 이 순간은 AIR에게 매우 중요한 시기입니다. 우리는 5월에 나스닥에 상장했으며, 오늘 상장사로서 첫 중간 실적을 보고합니다. 실적에 대해 말씀드리기 전에 AIR를 이끌어가는 팀에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다. AIR의 가장 큰 강점 중 하나는 리더십 팀의 깊이와 다양성입니다. 경영진 전체가 글로벌 소비재, 담배, 혁신, 기술, 공급망, 규제 기관 등 다양한 분야에서 수십 년의 경험을 결집하고 있습니다. 우리 리더십 그룹은 세계 최대 소비재 브랜드를 운영하고, 복잡한 국제 사업을 관리하며, 엄격한 규제 산업을 성공적으로 헤쳐 나간 경험을 가지고 있습니다.

이러한 폭넓은 경험은 2026년 상반기처럼 전례 없는 공급망 혼란과 급변하는 시장 상황을 맞이한 시기에 특히 중요했습니다. 특히, 리더십 팀의 많은 구성원이 수년간 함께 일하며 여러 사업 주기, 규제 환경, 산업 변화 시기를 성공적으로 관리해 왔습니다. 상장사로서 다음 단계에 진입하면서 AIR는 지속 가능한 성장과 장기적인 주주 가치를 계속 창출할 수 있는 적합한 인재, 문화, 역량을 갖추었다고 믿습니다. AIR는 세계 최고의 맛 시샤 몰라세스 사업을 기반으로 하는 글로벌 소비재 및 혁신 기업이며, 차세대 흡입 및 니코틴 제품 포트폴리오를 점차 확장하고 있습니다. 당사의 핵심 사업은 독특합니다. 알 파커를 통해 우리는 맛 시샤 몰라세스 분야에서 글로벌 리더입니다.

우리는 운영하는 시장에서 다음 네 경쟁사를 합친 것보다 더 큰 규모이며, 전 세계 시장 점유율은 약 36%에서 44%로 추정되며, 미국을 포함한 주요 시장에서 매우 강력한 입지를 확보하고 있습니다. 미국 내 시장 점유율은 약 60%에서 65%로 추정됩니다. 이 카테고리는 사회적, 문화적, 라이프스타일 중심입니다. 세대와 지역을 넘나들며 가정과 라운지에서 소비되며 단순한 니코틴 전달 수단이 아닙니다. 이는 이 카테고리가 많은 전통적인 담배 카테고리와는 다른 수요 특성을 가진다는 점에서 중요합니다. 이 카테고리는 대부분의 전통적인 담배 부문과 근본적으로 다릅니다. 미국 내 거의 모든 주요 전통 담배 카테고리가 지난 몇 년간 상당한 판매량 감소를 겪은 반면, 향이 첨가된 시샤는 놀라울 정도로 견고한 모습을 보이며 알 파커는 안정적이거나 다소 긍정적인 판매량 추세를 유지하고 있습니다. 이는 이 카테고리의 독특한 특성을 반영합니다.

소비자들은 단순히 니코틴을 구매하는 것이 아닙니다. 그들은 종종 라운지, 레스토랑, 사교 모임에서 친구 및 가족과 함께하는 사회적, 문화적, 라이프스타일 경험에 참여하고 있습니다. 그 결과, 수요는 역사적으로 다양한 경제 및 산업 환경에서도 견고함을 입증해 왔습니다. 이러한 견고함은 알 파커 브랜드의 강력한 힘에 의해 더욱 뒷받침됩니다. 우리는 알 파커가 전 세계적으로 약 1,400만 명의 소비자에게 도달한다고 추정하며, 이는 세계에서 가장 잘 알려진 담배 및 니코틴 브랜드들과 어깨를 나란히 하는 수준입니다. 투자자들이 종종 간과하는 카테고리에서 운영하고 있음에도 불구하고, 우리의 소비자 도달 범위는 상당하며 계속해서 확장되고 있습니다. 더 중요한 것은, 우리의 리더십 위치가 의미 있는 경쟁 우위를 창출한다고 믿는다는 점입니다. 우리는 주요 시장 다수에서 선도적인 시장 점유율을 보유하고 있으며, 깊은 소비자 충성도, 강력한 맛 혁신 역량, 그리고 복제하기 어려운 유통망을 갖추고 있습니다.

많은 다른 니코틴 제품 및 일상적인 선택적 구매와 비교할 때, 시샤는 여전히 매우 합리적인 가격의 사치품입니다. 미국 내 연간 소비자 지출은 약 110달러로, 평균 소비자가 2,000달러 이상을 지출할 수 있는 담배, 평균 1,000달러를 지출하는 포드 기반 전자담배 제품, 또는 400달러를 지출하는 니코틴 파우치보다 훨씬 낮습니다. 소비자 입장에서는 향이 첨가된 시샤의 소매 가격이 다소 인상되어도 전체 지출에 미치는 영향은 상대적으로 제한적입니다. 그러나 AIR 입장에서는 이러한 가격 조치가 매출 성장과 인플레이션 회복에 의미 있는 지원을 제공할 수 있습니다. 상반기에 달성한 강력한 14% 가격 믹스 성장은 브랜드의 강점과 카테고리의 합리적인 가격대를 모두 보여줍니다. 중요한 점은 이러한 가격 조치에도 불구하고 시장 점유율을 유지했다는 점으로, 이는 사업의 장기적인 수익 성장 잠재력에 대한 우리의 확신을 강화합니다.

2026년 상반기에는 약 70%의 과거 선적 물량이 이동했던 경로인 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전례 없는 공급망 혼란을 겪었습니다. 그러한 어려움에도 불구하고, 우리는 매출을 성장시키고 조정 EBITDA를 대체로 안정적으로 유지했으며 최종 소비자 수요를 보호하고 가속화된 모멘텀으로 하반기에 진입했습니다. 이제 2026년 가이던스로 넘어가겠습니다. 2026년 전체적으로는 2025년과 비교해 선적 물량이 안정적일 것으로 예상합니다. 이는 중동 분쟁으로 인한 글로벌 여행 소매 물량 약 1.5% 감소와 높은 비용 인플레이션을 상쇄하기 위해 시행한 정상 이상의 가격 인상의 영향에도 불구하고입니다. 미국 달러 기준 매출은 4%에서 6% 성장할 것으로 기대합니다. 조정 EBITDA는 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 성장할 것으로 예상합니다. 이는 과거 고한 자릿수 성장 추세보다는 낮은 수치이며, 그 이유는 세 가지가 명확합니다.

첫째, 나스닥 상장 이후 증가한 공개 회사 비용을 흡수하고 있습니다. 둘째, 호르무즈 해협에 대한 장기 의존도를 줄이기 위해 공장 재배치 계획을 가속화하고 있습니다. 셋째, 대체 공급 경로를 마련해 미래 혼란을 완화했음에도 불구하고 중동 분쟁과 관련된 물류 및 원자재 비용 상승에 직면해 있습니다. 이러한 역풍은 미국 관세 환급 및 소비세 환급의 일부 완화 효과로 부분 상쇄되고 있습니다. 이러한 비용 부담을 제외하면, 2026년 조정 EBITDA 성장률은 AIR의 과거 고한 자릿수 EBITDA 성장 추세와 일치할 것으로 예상됩니다. 또한 순금융비용은 대체로 안정적일 것으로 예상하며, 유효 세율은 약 15%, 자본적 지출은 1,500만 달러에서 1,800만 달러 사이, 그리고 2025년과 비교해 IPO 관련 현금 유출과 그린탱크 투자 반영으로 연말 순부채 대비 조정 EBITDA 비율도 대체로 안정적일 것으로 봅니다.

2026년 전망이나 중기 가이던스에는 자사주 매입 계획이 포함되어 있지 않습니다. 2026년 이후를 바라보면, 중기 프레임워크는 일관성을 유지하고 있습니다. 2027년 및 중기적으로는 비파괴적인 소비세 인상 가정 하에 지속적인 시장 점유율 확대와 신규 시장 진출에 힘입어 유기적 FSM 선적 물량이 낮은 한 자릿수 성장할 것으로 기대합니다. FSM 매출은 미국 달러 기준 중간 한 자릿수 성장, FSM 조정 EBITDA는 미국 달러 기준 고한 자릿수 성장이 예상됩니다. 또한 순부채 대비 조정 EBITDA 비율을 지속적으로 낮추는 탈레버리징도 계속될 것으로 봅니다. 장기 목표 레버리지 비율은 순부채 대비 조정 EBITDA 2.5배로 유지됩니다. 신규 성장 카테고리의 매출 및 조정 EBITDA 기여 시기와 규모는 FDA의 PMTA 신청 승인 여부에 달려 있습니다. 우리는 엄격한 기준을 유지할 것이며, 기술, 과학, 브랜드, 규제 경로에서 지속 가능한 가치를 창출할 수 있는 분야에 투자할 것입니다.

이러한 배경을 바탕으로, 이제 바셈에게 넘겨 상반기 재무 실적을 좀 더 자세히 설명드리겠습니다.

감사합니다, 스튜어트, 그리고 전화에 참석하신 모든 분들께 좋은 하루 되시길 바랍니다. 그룹 실적, 세그먼트 실적, 보고된 EBITDA에서 조정 EBITDA로의 차이, 현금 흐름, 레버리지, 그리고 전망에 포함된 기타 주요 가정을 다루겠습니다. 그룹 실적부터 시작하겠습니다. 2026년 상반기 매출은 2억 690만 달러로, 2025년 상반기 1억 9950만 달러에 비해 3.7% 증가했습니다. 매출총이익은 1억 1680만 달러로, 지난해 1억 1400만 달러 대비 2.4% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 7170만 달러로, 전년과 거의 비슷한 수준을 유지했습니다. EBITDA는 5210만 달러 손실을 기록했으며, 이는 지난해 6100만 달러 흑자와 비교됩니다. 영업손실은 6360만 달러로, 전년 동기 영업이익 5150만 달러와 대비됩니다. 순손실은 8180만 달러였으며, 기본 주당순이익(EPS)은 마이너스 0.57달러였습니다.