바이오마린 파마슈티컬 Canaccord Genuity's 46th Annual Growth Conference

네. 초대해 주셔서 감사합니다, 휘트니. 여기에 있게 되어 정말 기쁩니다. 현장에 참석해 주신 분들과 온라인으로 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 바이오마린을 잘 모르는 분들이 있을 수 있다고 생각해서, 과거와 현재, 미래에 대해 간단히 말씀드리고 이후 사업에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다. 바이오마린 파마슈티컬은 희귀질환에 집중하는 가장 큰 회사 중 하나입니다. 회사는 25년이 조금 넘는 기간 동안 운영되어 왔으며, 저희가 시작할 때만 해도 희귀질환 회사는 몇 곳에 불과했습니다. 바이오마린, 젠자임, 샤이어, 트랜스카리오틱 테라퓨틱스 등이 있었습니다. 하지만 그 회사들은 모두 시간이 지나면서 더 큰 제약사에 인수되어 현재는 그 일부가 되었습니다.

현재는 수백 개의 희귀질환 회사가 있지만, 바이오마린은 지난 수십 년간 희귀질환에 집중하면서 성장과 확장을 지속해 왔습니다. 저희는 6개의 질환 최초 치료제와 총 9개의 승인된 치료제를 보유하고 있습니다. 바이오제약 분야에서 평균 이상의 성공률을 기록하고 있는데, 이는 희귀질환뿐만 아니라 유전적으로 정의된 질환에 집중한 덕분입니다. 그래서 연구 프로그램을 시작할 때 해당 질환의 근본적인 유전적 원인을 이해하고, 그 유전적 원인에 직접적으로 맞춘 정밀 의약품을 설계합니다. 이것은 바이오제약 분야에서 여러 가지 경쟁 우위를 제공합니다. 우선, 희귀질환 환자군은 대개 작기 때문에 연구 규모가 작고, 그만큼 연구 기간도 짧게 진행할 수 있습니다. 고아약품법 보호와 같은 특정 규제 인센티브와 규제 경로의 가속화 제도도 있습니다. 커뮤니티의 많은 지원도 있습니다.

희귀질환 환자 권익 옹호가 매우 강력합니다. 그래서 저희는 규제 당국과 환자 커뮤니티와 협력하며, 이것이 성공의 중요한 부분이 되었습니다. 하지만 이제 저희는 사업을 성장시키고 확장하여 올해 약 40억 달러에 가까운 매출을 기대하고 있습니다. 글로벌 수준의 세계적 바이오제약 역량을 구축했습니다. 사내 제조 시설과 연구개발부터 상업화까지 전 과정을 갖추고 있습니다. 전 세계 80개국 이상에서 사업을 운영하고 있습니다. 다시 말씀드리면, 희귀질환을 대규모로 다루는 선도 기업 중 하나입니다. 현재로 넘어가서, 저희는 지난주 2분기 실적을 발표했습니다. 분기 매출이 거의 10억 달러에 달했으며, 전년 대비 20% 성장했습니다. 총 매출 가이던스를 38억 7,500만 달러에서 39억 2,500만 달러로 상향 조정했습니다. 비-GAAP 주당순이익 가이던스도 4.90달러에서 5.10달러로 상향 조정했습니다.

지난주 또 다른 중요한 발표는 분기 중 Amicus Therapeutics 인수를 완료한 것입니다. Amicus 사업에 대한 계획도 공유했습니다. Amicus는 동부 해안에 기반을 둔 희귀질환 전문 회사입니다. Fabry병 치료제인 갈라폴드와 Pompe병 치료제인 폼빌리티 및 옵폴다가 두 가지 상업화 자산입니다. 이 두 자산 모두 고성장 자산이며 바이오마린의 사업과 매우 상호보완적입니다. 우리는 작년 12월에 인수 소식을 발표했고 2분기에 인수를 완료했습니다. 이번 거래의 전략적 이유 중 하나는 이 두 고성장 의약품을 작은 회사에서 바이오마린의 인프라와 글로벌 플랫폼으로 옮겨 실제로 더 큰 가치를 창출하게 하는 것이었습니다. 지난주에 공유한 내용은 아미커스 사업에 대한 우리의 포부였습니다. 갈라폴드의 최고 매출 전망은 14억 달러, 폼빌리티와 옵폴다는 각각 12억 달러로, 모두 2030년대 중후반에 도달할 것으로 전망하고 있습니다.

시너지 효과에 대한 우리의 견해도 공유했습니다. 우리는 기존 아미커스 운영비용의 약 50%를 시너지로 절감할 수 있다고 믿고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 두 회사가 합쳐져 바이오마린이라는 규모를 갖추었습니다. 우리는 플랫폼을 보유하고 있어 인프라 측면에서 대부분의 시너지는 일반관리비와 기타 사업 지원에서 발생합니다. 이 50% 시너지의 대부분이 바로 이 부분에서 나옵니다. 매우 중요하게도, 우리는 핵심 역량을 유지하고 그대로 두었습니다. 오히려 아미커스의 영업 및 마케팅, 즉 고객 대응 역량에 투자를 하고 있습니다. 이 제품들은 고성장 단계에 있기 때문에 성장을 유지하고 투자하는 것이 중요했습니다. 영업 및 마케팅 부문에서는 시너지 효과를 지나치게 추구하지 않았습니다.

아미커스 사업의 매출 성장과 일부 비용 시너지 효과를 감안할 때, 시간이 지남에 따라 상당한 수익성 개선과 현금 흐름 증가가 기대됩니다. 우리는 부채 감축 목표를 앞당겼다고 공유했습니다. 바이오마린은 이번 인수를 위해 처음으로 부채를 인수했으며, 인수 당시 거래 종료 후 2년 이내에 부채비율을 2.5배 미만으로 낮추겠다는 목표를 발표했습니다. 이는 지난 4월의 일이었습니다. 매출 성장과 시너지 효과에 대한 검토를 거쳐 부채 감축 목표를 약 1년 앞당겼습니다. 내년 중반까지 부채비율을 2.5배 미만으로 낮출 수 있을 것으로 보고 있습니다.

수익성 개선과 비용 시너지의 결합으로, 향후 몇 년 내, 예를 들어 2030년까지 아미커스 사업은 60%의 영업이익률을 달성할 수 있을 것으로 기대하며, 이는 이미 건전한 바이오마린의 영업이익률에도 크게 기여할 것입니다. 이것이 현재 상황의 일부입니다. 앞으로 우리의 전략은 사업의 성장 잠재력을 실현하는 것입니다. 기존 사업과 아미커스 통합을 성공적으로 완성하고 성장시키기 위해 많은 상업적 실행이 필요합니다. 과거부터 현재까지 말씀드리자면, 지난 몇 년간 회사도 크게 변화시켰습니다. 우리의 집중 분야와 운영 모델에 중대한 변화가 있었습니다. 수익성과 현금 흐름을 크게 개선했습니다.

이 시점에 그런 변화를 이룬 것은 매우 시기적절했는데, 이제 아미커스 사업을 추가하면 재설계되고 변화된 바이오마린의 운영 모델 위에 얹히기 때문입니다. 우리는 매출, 주당순이익에서 상당한 성장을 기대하지만, 가장 중요한 것은 현금 흐름입니다. 현금 흐름이 사업에 재투자할 수 있는 수단이기 때문입니다. 우리의 최우선 자본 배분 목표는 미래 성장을 계속 투자하여 주주 가치를 높이는 것입니다. 우리는 때때로 내부 혁신과 외부 혁신을 포함한 무기질 사업 개발 모두에 적절히 재투자하며 성장하는 선순환 구조에 대해 이야기합니다. 이 선순환 구조는 플라이휠 효과를 동반하며, 이것이 바로 우리의 전략입니다.

네, 물론입니다. 감사합니다, 휘트니. 좋은 질문입니다. 여러 요인이 복합적으로 작용했습니다. 개회사에서 마무리했던 변화된 바이오마린 기존 사업부터 시작해 보겠습니다. 우리는 단지 상당한 수준의 영업 현금 흐름과 자유 현금 흐름을 창출하는 수준에 도달한 것뿐만 아니라, 레버리지 부채를 위한 EBITDA 기반도 확보했습니다. 아미커스 사업이 없더라도, 우리는 건강하고 성장하는 견고한 현금 수익 기반을 가지고 있으며, 내년에도 성장할 것입니다. 레버리지 목표에 대해 말씀드리자면, 바이오마린이 처음으로 부채를 발행하는 회사였기에, 거래 발표 시점에 건전한 재무 정책을 공식적으로 밝히는 것이 매우 중요했습니다. 그 내용은 2년 이내에 레버리지 비율을 2.5배 미만으로 유지하겠다는 것이었습니다. 그 목표에는 어느 정도 여유가 있었다고 말씀드릴 수 있습니다.

우리의 EBITDA와 약 36억 달러에 달하는 조달 부채를 모델링해 보면 그렇습니다. 또한 6억 달러 규모의 전환사채가 있지만, 이는 내년 5월에 만기되어 자연스럽게 레버리지를 줄이는 데 도움이 됩니다. 처음부터 건강한 재무 상황이었다는 점을 강조하고 싶습니다. 그리고 질문에 답하자면, 아미커스 사업을 추가하면 매출이 성장하기 때문에, 아미커스 단독보다 더 큰 기회가 있다고 생각합니다. 그 레버리지 조절 수단에 대해서도 더 자세히 말씀드릴 수 있습니다. 비용 시너지와 향후 12개월간의 통합 EBITDA 프로필 덕분에, 우리는 레버리지 축소 목표를 가속화할 수 있다는 확신을 갖게 되었습니다.

네, 그렇게 하겠습니다.