카니발 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 좋은 아침입니다. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 최고경영자 조시 와인스타인, 최고재무책임자 데이비드 번스타인, 그리고 원격으로 참석하신 미키 애리슨 회장과 함께합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 이 통화에서 말씀드릴 내용 중 일부는 미래예측진술임을 알려드립니다. 실제 실적이 당사의 예상과 달라질 수 있는 요인과 위험에 대한 추가 정보는 오늘 배포한 보도자료와 미국 증권거래위원회에 제출한 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 당사는 수익률, 연료비를 제외한 크루즈 비용, 이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA), 순이익 및 관련 통계 등 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정입니다. 별도 언급이 없는 한 모두 순액 기준이거나 정의된 바에 따라 조정된 수치입니다. 미국 일반회계기준에 따른 조정 내역은 실적 보도자료와 투자자 프레젠테이션에 포함되어 있습니다. 달리 명시하지 않는 한, 객실 요금, 수익률, 연료비를 제외한 크루즈 비용은 환율 변동을 제외한 기준입니다.

실적 보도자료와 투자자 프레젠테이션은 회사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 조시에게 넘기겠습니다.

고맙습니다, 베스. 여러분, 좋은 아침입니다. 이번에도 매출, 수익률, 발표 순이익이 모두 사상 최고치를 기록하며 또 한 분기를 훌륭하게 마무리했습니다. 고객 예치금 역시 다시 한번 사상 최고치를 경신했습니다. 탄탄한 실행력을 바탕으로 순이익이 약 20억 달러에 달해 가이던스를 1억 달러 웃돌았습니다. 매출과 비용 모두 예상보다 좋은 실적에 기여했습니다. 매출 측면에서는 수익률이 거의 2.5% 상승해 예상보다 1%포인트 이상 높았습니다. 지난 실적 발표에서 말씀드린 예약 추세 개선은 분기 내내 이어졌고, 예약 완료 수요가 강해지면서 매출 증가로 이어졌습니다. 이러한 모멘텀에 힘입어 4분기 수익률 전망도 상향 조정할 수 있었습니다. 비용 측면에서도 각 팀은 운영 효율을 높일 수 있는 기회를 계속 발굴했습니다. 유류비를 제외한 단위 비용은 이번 분기 가이던스보다 1%포인트 낮았습니다.

예상보다 높은 인플레이션에 따른 지속적인 압박을 흡수하면서도, 현재까지 연간 전망을 1%포인트 넘게 개선했습니다. 각 팀이 연료 사용량을 줄일 방법을 계속 찾아낸 덕분에 연료 소비량도 예상보다 3%포인트 낮았습니다. 이는 환경에도 좋고 순이익에도 도움이 되며, 궁극적으로 연료비를 관리하는 가장 좋은 방법입니다. 이를 종합하면, 6월 가이던스 이후 운영 개선으로 1억 5,000만 달러 이상을 창출해 현재 예상하는 유가 상승의 영향을 전부 상쇄했습니다. 물론 연료는 가격이 오르내려 온 전례가 있는 변동성 높은 투입 비용입니다. 하지만 이러한 변동에만 시선을 빼앗겨 근본적인 운영 개선을 놓쳐서는 안 됩니다.

장기적으로 가장 중요한 것은 실제 사업 실적을 지속적으로 개선하는 역량입니다. 수요를 늘리고, 매출을 극대화하도록 예약 곡선을 관리하고, 운영 효율을 높여 궁극적으로 더 높은 이익과 수익률을 창출하는 것입니다. 아직 초기 단계이기는 하지만, 독보적인 규모를 활용하고 영업 실행력을 강화하며 초과 수익을 창출할 수 있는 곳에 투자하고 매출 증대와 비용 관리를 위한 기술을 발전시킴으로써 프로펠 목표에 내재된 기회를 예상보다 빠르게 실현하기 시작했습니다. 여기에는 영업 시스템 전반에 인공지능을 도입해 각 팀이 더 나은 의사결정을 내리고 고객에게 더욱 개인화된 경험을 제공하도록 지원하는 일, 육상 운영의 자동화를 확대하는 일, 선박 관리 방식에서 새로운 효율화 기회를 찾는 일이 포함됩니다. 2026년 예약이 대부분 완료됨에 따라 이제 2027년 이후로 관심을 돌리고 있습니다.

2027년 연간 기준으로 이미 예약이 절반가량 완료됐으며, 탑승률과 가격 모두 사상 최고 수준입니다. 3분기에 접수한 예약으로 이러한 입지가 더욱 굳건해졌으며, 지난해 같은 기간보다 예약이 매우 크게 증가했습니다. 올봄에 발생한 예약 차질이 2027년 1분기까지 이어졌지만, 지난 3개월 동안 1분기 예약도 크게 회복돼 그 영향이 일시적이라는 당사의 견해를 뒷받침하고 있습니다. 수요는 폭넓은 시장에서 견조하며, 여름 성수기 유럽 노선에 대한 수요도 매우 강합니다. 2028년 예약도 순조롭게 시작돼 전년 대비 탑승률이 높고 가격은 더욱 높은 수준이며, 올해 이 시점 기준 예약 곡선은 역대 가장 앞서 있습니다. 고객 예치금도 비슷한 흐름을 보여줍니다. 향후 12개월 동안 수용 능력 증가가 없는 상황에서도 3분기 고객 예치금은 약 76억 달러로 사상 최고치를 기록해 약 7% 증가했습니다.

수요가 당사가 의도적으로 완만하게 늘리고 있는 수용 능력을 계속 크게 앞서고 있어, 가격을 고려해 예약 곡선을 계속 관리할 기회가 있습니다. 이는 바로 당사의 전략이 추구하는 바입니다. 집중력과 규율을 꾸준히 유지해 기존 자산 기반에서 더 많은 이익과 더 높은 수익률을 창출하는 것입니다. 가장 눈에 띄는 사례 중 하나가 바로 목적지 전략입니다. 셀러브레이션 키는 최근 개장 1주년을 맞았으며, 첫해에만 거의 250만 명의 고객을 맞이했습니다. 고객들의 반응은 매우 뜨거웠습니다. 셀러브레이션 키는 충성도 높은 고객들에게 큰 호응을 얻고 있으며, 고객들이 다시 당사와 함께 크루즈를 떠날 또 하나의 매력적인 이유를 제공하는 동시에 크루즈를 처음 이용하는 고객도 끌어들이고 있습니다. 당사는 이제 막 이곳의 잠재력을 실현하기 시작했습니다.

두 번째 부두가 개장한 가운데, 셀러브레이션 키는 내년에 약 350만 명의 고객을 맞이할 것으로 예상되며, 기항 선박 수도 올해 26척에서 31척으로 늘어날 전망입니다. 셀러브레이션 키의 영향력은 카니발 크루즈 라인을 넘어 확대되고 있습니다. 다음 달 프린세스 크루즈가 합류하고, 내년 하반기에는 아이다 크루즈와 코스타 크루즈의 일부 선박도 기항할 예정입니다. 셀러브레이션 키는 점점 더 차별화되고 있는 당사의 목적지 포트폴리오 중 한 부분일 뿐입니다. 최근 새롭게 단장한 하프문 케이와 이슬라 트로피칼 로아탄에는 각각 이미 약 25만 명의 고객이 방문했으며, 고객들의 반응도 매우 긍정적입니다. 당사는 이 놀라운 해변 경험을 한층 더 개선해 수백만 명의 고객이 더 누릴 수 있도록 했습니다.

당사는 오랫동안 최고 평점을 받아온 해변 체험 중 하나인 하프문 케이의 목가적인 자연미와 셀러브레이션 키의 활기 넘치는 경험을 이제 하나의 일정에 결합할 수 있습니다. 이를 통해 고객에게 완전히 다른 두 가지 해변 경험을 제공하고, 당사만이 제공할 수 있는 상품의 차별성을 더욱 높일 수 있습니다. 실제로 내년에는 카니발 크루즈 라인의 카리브해 수용 능력 중 35%가 한 번의 크루즈 일정에 이 두 놀라운 목적지를 모두 방문하게 됩니다. 목적지 네트워크를 계속 개발하고, 제공하는 휴가 경험을 차별화하며, 기존 선단의 가치를 더욱 높여 나감에 따라 앞으로 더 많은 성과가 기대됩니다. 당사는 사업의 나머지 부문에도 동일한 수익률 중심의 접근 방식을 적용하고 있습니다. 고객 충성도를 높이고 고객 생애 가치를 증대할 새로운 방법을 찾고 있습니다. 카니발 크루즈 라인이 2025년 6월 신규 로열티 프로그램을 발표한 후 1년 동안, 새로운 혜택이 시행되기도 전에 제휴 신용카드 발급 건수가 20% 증가했습니다.

9월 1일 프로그램이 시행된 이후 발급 건수는 크게 가속화되어 발표 전 수준의 3배를 넘어섰습니다. 프로그램이 시행된 지 불과 몇 주밖에 되지 않았지만, 이미 수천 명의 회원이 선상 음료부터 카니발 셀러브레이션호의 스위트룸까지 다양한 상품에 수천만 포인트를 사용했습니다. 바로 이러한 유연성과 선택권을 제공하도록 설계된 것이 새 프로그램입니다. 선대에 대한 선별적인 투자도 계속하고 있습니다. 카니발 페스티베일호는 여름 성수기에 맞춰 5월 카리브해에서 운항을 시작하며, 올해 하반기부터 실적에 기여할 예정입니다. 중년 선박 현대화 프로그램도 계속 진행 중이며, 내년에는 아이다 크루즈와 홀랜드 아메리카 라인의 선박을 추가로 현대화할 계획입니다. 또한 큐나드 라인의 대표 선박인 퀸 메리 2호의 대대적인 업그레이드도 완료할 예정입니다.

정기 대서양 횡단 서비스를 제공하는 세계 유일의 원양 정기선인 퀸 메리 2호는 대체 불가능한 자산입니다. 이번 투자는 앞으로도 수십 년간 매력적인 수익을 창출할 수 있도록 하는 데 목적이 있습니다. 가장 큰 기회가 있다고 판단되는 시장을 중심으로 선박 배치를 계속 최적화하고 있습니다. 예를 들어 내년에는 성공적인 북유럽 노선 운항을 더욱 확대할 계획입니다. 하이킹, 노르웨이 피오르드 탐방, 오로라 감상과 같은 야외 활동과 선선한 기후의 여행지, 즉 ‘쿨케이션’에 대한 고객의 관심이 계속 높아지고 있기 때문입니다. 중요한 점은 전체 수용 능력 증가율이 비교적 낮은 상황에서 이를 추진하고 있다는 것입니다. 즉, 가장 매력적이라고 판단되는 기회에 맞춰 선박 배치 구성을 적극적으로 조정하고 있습니다. 그 결과 2027년에는 유럽이 처음으로 카리브해와 함께 최대 선박 배치 지역이 되며, 두 지역이 각각 전체 배치의 34%를 차지할 전망입니다.

물론 카리브해는 여전히 당사 전략의 중요한 부분이며, 전 세계적으로 사업 기반을 다변화하는 가운데서도 파라다이스 컬렉션 포트폴리오의 지속적인 확장에 힘입을 것입니다. 다변화된 사업 기반은 업계를 선도하는 알래스카 시장에서의 입지를 통해 더욱 강화됩니다. 알래스카는 ‘쿨케이션’의 대표적인 여행지입니다. 알래스카에서의 경쟁 우위는 크루즈를 넘어 육상과 해상 여행을 통합한 경험으로 이어집니다. 이를 뒷받침하는 자산으로는 수천 개의 호텔 및 롯지 객실, 유리 돔형 객차 20량, 알래스카 최대 규모의 버스 차량이 있습니다. 이러한 자산을 바탕으로 고객은 이 광활한 땅의 놀라운 자연경관과 문화, 야생동물을 다른 곳에서는 쉽게 경험하기 어려운 방식으로 만날 수 있습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 이는 각 브랜드와 지역에 걸친 다양한 사업이지만 그 기반이 되는 전략은 일관됩니다. 차별화된 수요를 창출하고, 매출 창출력을 높이며, 투입 자본에서 매력적인 수익을 거두는 것입니다.

이러한 노력은 분명 재무 실적에 반영되고 있습니다. 올해 유가 상승이라는 상당한 역풍에도 불구하고, 2026년 말에는 투자자본수익률이 두 자릿수 중반 이상인 브랜드가 지난해보다 더 많아질 것으로 예상합니다. 이는 의미 있는 진전이며, 각 브랜드가 더 높은 수익률을 향해 나아가고 있는 만큼 앞으로도 상당한 성장 여력이 있다고 봅니다. 꾸준한 실적은 더욱 안정적인 현금흐름으로 이어지고 있습니다. 이에 따라 사업에 투자하고, 재무상태표를 강화하며, 동시에 주주에게 자본을 환원할 수 있습니다. 그렇습니다. 이 세 가지를 모두 실행하고 있습니다. 각 브랜드와 목적지 전반에서 가장 높은 수익률을 기대할 수 있는 기회에 계속 투자하고 있습니다. 부채를 계속 줄이고 재무 건전성을 강화하고 있습니다. 자사주 매입 프로그램을 시작한 지 불과 6개월 만에, 지속적인 배당과 더불어 이미 약 12억 달러 규모의 자사주를 매입했습니다.